Диссертация (1152511), страница 16
Текст из файла (страница 16)
В совокупности и тот, и другой вид привлекательности территории зачастую приводят к изменению трудовых и нетрудовых миграционных потоков, а в итоге и численностинаселения как рассматриваемой, так и соседних территорий. А это также является основополагающим фактором, влияющим на объемы спроса и предложения на рынках товаров и услуг натерритории.Вернемся к привлекательности территории.
Считается, что «залогом успеха экономического развития территории, выражающегося через высокую инвестиционную и социальнуюпривлекательность, является доход от использования активов территории», который можетбыть выражен «в виде денежных или иных ценностей, получаемых в результате какой-либо де-66ятельности на данной территории» [97, c. 78-120].
Комплексное рассмотрение тесно связанныхс собой территориальных активов и эффективности их использования позволяет судить о капитализации территории. Данному понятию в нашей стране начали уделять внимание с 2000-х гг.[143], и проблемы повышения управления капитализацией территории периодически освещались в стратегических документах некоторых территориальных образований России (например,Республики Татарстана, Краснодарского края, Астраханской области, г. Новосибирска) [129].Однако единого толкования этого понятия нет.
Более того, одни и те же авторы нередковыдвигают одно теоретическое определение капитализации территории, а при количественномее расчете придерживаются других принципов. При этом не всегда тот или иной ученый воспринимает капитализацию только в одном виде, и сложно сказать, кто какого понятия капитализации территории придерживается. Поэтому ниже даны варианты толкования капитализациитерритории, которые приведены в ранее выполненных исследованиях [23, 97, 112, 129, 144].Как можно увидеть, на самом деле все эти варианты представляют собой «последовательность»формирования капитализации территории (варианты расположены в соответствующем порядке):1) «деятельность по вовлечению в оборот капитала новых ресурсов»;2) стоимость, образующуюся в результате функционирования активов территории;3) (процесс) роста стоимости активов территории;4) непрерывно меняющаяся стоимость (рыночная) всех ресурсов (активов) территории;5) рассмотрение капитализации в рамках понятия национального богатства («стоимостистраны»).При этом 4-й и 5-й пункты практически идентичны, с той лишь разницей, что первыйможно применить к территории «субнационального» уровня, а второй – к уровню страны.
Поэтому далее в данной работе под капитализацией капитализацию территории будет пониматьсярыночная стоимость ее активов. Однако и здесь есть разногласия.В работе [97, c. 78-120] активы территории делятся на материальные, финансовые и нематериальные по содержанию и на экономические, социальные и культурные, исходя из инструментов управления и использования активов. А при расчете в этой же работе капитализациятерритории формируется как сумма техногенного (все, что создано человеком), человеческого иприродного (экологического) капитала.
Это, по сути, повторяет подход Всемирного Банка к«расширенной» оценке национального богатства (только в последнем случае учитывается нетолько человеческий капитал, но еще социальный и интеллектуальный [143]). При этом в техногенный капитал включаются: основные фонды, жилищный фонд, доходы населения, инвестиции в основной капитал, объем подрядных работ, «банковские ресурсы», объем промыш-67ленного и сельскохозяйственного производства, розничной торговли и общественного питания,платных услуг населению.Кроме того, в этой же работе указывается, что на основе имеющейся системы статистической информации капитализацию также можно рассчитать на основе валового продукта, вкотором сосредоточена часть «чистого дохода факторов производства».
Так, размер валовогопродукта территории будет влиять на ее капитализацию, но и последняя, несомненно, влияет нарыночную стоимость созданных на территории товаров и услуг, т.е. на валовой продукт.Исходя из того, что стоимость представляет собой текущее выражение будущих доходов, ряд авторов и воспринимает капитализацию территории как часть того ее капитала, который способен приносить доход, рассчитывая ее путем дисконтирования денежных потоковпредприятий, функционирующих на территории [144], прямой капитализации будущих доходовтерритории [129] или просто через рыночную капитализацию наиболее крупных предприятий,функционирующих на данной территории [23, c.
1-2]. При таком подходе не отвергается то, чтокапитализация территории формируется из материальных и нематериальных активов, ноутверждается, что «все виды капитала свое выражение получают через экономический капитал». Последнее вполне обосновано, особенно с учетом того, что цепочка создания стоимостиодинакова как для отдельного предприятия, так и для территориального образования [97, c. 78120]. Однако, несмотря на большую схожесть капитализации компании и капитализации территории, в случае с последней сложно определить, что относится к ее доходам (и на каком основании), ведь на территории осуществляют деятельность различные субъекты.
Поэтому, на нашвзгляд, если и можно определять капитализацию территории с применением доходного подхода, то обязательно структурируя ее по собственникам дохода. А в лучшем случае нужно представлять ее как сумму стоимости материальных и нематериальных активов.Учитывая, что капитализация территории может принимать «неденежную» форму, Переслегин С.Б. [112] делит ее на индустриальную (финансовый и производственный капитал),традиционную («уровень безопасности территории в условиях постиндустриальной катастрофы») и когнитивную (в первую очередь, формируемую человеческим и социальным капиталом). Хотя, по сути, под «неденежной» формой капитализации Переслегин С.В.
[112] понимаетрепутационный капитал, или, гудвилл (как это называется в корпоративной деятельности),формируемый в частности за счет бренда территории и уровня выполнения ею социальныхфункций. Аналогичным образом, можно сказать, что инвестиционная привлекательность территории служит таким же индикатором, как стоимость акций компании на финансовом рынке –отражает как доходность вложения инвестиций на данной территории, так и риск потери дохода, тем самым влияя на величину капитализации территории как некий нематериальный актив,создающий инвестиционную репутацию территории и показывающий возможность в дальней-68шем преобразования притягательности территории для инвесторов в материальные активы, создаваемые на ней.Так, автором установлено и предложено, что обобщающим показателем мультипликативного воздействия ИСП на развитие территории на макроуровне является ее капитализация.Далее будет проведен анализ связей показателей на микроэкономическом уровне (Таблица 17 и Рисунок 4).
Как было исследовано в разделе 1.3, реализация инвестиционностроительных проектов ведет к созданию новой нагрузки на существующую застройку, что затем влечет за собой строительство новых объектов инфраструктуры, а также возможное видоизменение существующего землепользования. Это все сказывается на обеспеченности населения и бизнеса данными видами объектов, что, безусловно, влияет на стоимость недвижимости,стоимость земли и социальную привлекательность территории в целом.Кроме того, как было отмечено ранее, высокая обеспеченность инфраструктурой приводит к снижению удельных затрат инвесторов при последующем привлечении инвестиций, чтоповышает уровень рентабельности инвестиционно-строительной сферы, и как следствие инвестиционной привлекательности территорий.
Однако все это, наряду с миграционным притокоми ростом численности населения, приводит к повышению концентрации капитала на даннойтерритории, что, с одной стороны, повышает ее капитализацию, но в то же время имеет тенденцию к снижению инвестиционной привлекательности, а значит, в дальнейшем, если не понижению, то изменению структуры и капитализации территории.Так, проведенный Силифонкиной С.В. [143, 144] корреляционный анализ «показателейкапитализации и устойчивости развития экономических систем на микро-, мезо- и макроуровне» позволил увидеть, что чем выше величина капитализации территории, тем выше ееустойчивость, но тем она ниже, чем выше уровень концентрации и темпов роста величины капитализации. О том же говорит и Переслегин С.Б.
[112], выделяя перекапитализированные инедокапитализированные территории и приводя как один из примеров для их демонстрациивозможное развитие добычи углеводородов на Сахалине и, по сути, доказывая, что недокапитализированность территории уменьшает потенциал и степень мультипликативного воздействиялюбой деятельности в рамках данной территории.Конечно, уровень концентрации капитала и капитализации территории в целом сказывается и на градостроительном потенциале территории, который в свою очередь имеет влияние настоимость земли. Таким образом, если рассматривать отдельно локальный уровень мультипликативного воздействия проектов, то обобщающим показателем этого влияния будет выступатьстоимость земли. При этом она в то же время является частью общей капитализации территории, на которую, как видно, также воздействуют и другие эффекты от реализации ИСП на ло-69кальном уровне.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
