Диссертация (1152341), страница 13
Текст из файла (страница 13)
Ав 2014 г. их доля снова выросла до 23%, что было обусловлено курсовой динамикойи повышением спроса на иностранную валюту со стороны населения.Вложения россиян в ценные бумаги занимают незначительную долю вструктуре их финансовых активов – в среднем 7%. Недоверие к данному активусвязано с высокой волатильностью фондового рынка, недостаточно развитойинфраструктуройинизкимуровнемфинансовойграмотностироссийскогонаселения. Страховой рынок России тоже еще мало привлекателен для населения,этим объясняется низкая доля вложений в страховые продукты (2%) в структурефинансовых активов россиян. При этом отмечается стабильная положительнаядинамика доли пенсионных накоплений, с 3% в 2005 г. до 10% в 2014 г., что, помнению автора, обусловлено расширением возможностей для персонального61управлениянакопительнойчастьюпенсииидоступностьюинструментовформирования негосударственной пенсии.Сравнивая структуру финансовых активов россиян и населения развитыхстран, можно выявить ряд отличий (табл.
4).Таблица 4Структура финансовых активов населения в развитых странах, %25Вложения вценные бумаги иПИФы37,5Средствастраховыхфондовнет данныхСредства впенсионныхфондахнет данныхФранция30,125,430,93,9Германия40,822,5нет данныхнет данныхИталия31,746,411,56,1Япония51,217,214,413Великобритания28,714,352,70США13,5512,030,5СтранаНаличность идепозитыКанадаСоставлено автором по данным ОЭСР80 и опубликовано81.В развитых странах в структуре финансовых активов населения заметнобольшую долю занимают вложения в ценные бумаги и паевые инвестиционныефонды, от 14 до 51%.
«Примитивные» формы финансовых накоплений, к которымотносят депозиты и наличность занимают 51,2% в портфеле финансовых активовнаселения Японии, а в США их доля в персональных накоплениях составляет всего13,5%. Остальная часть финансовых активов приходится на вложения в страховые ипенсионные фонды. В России же доля депозитов и наличности составляет более80% в структуре совокупных персональных финансовых активов.Анализпоказал,чтороссиянамсвойственноформироватьденежныенакопления в большей степени в организованной форме (более 70% в структуреактивов).
При этом они выбирают активы снизким уровнем риска – банковскиедепозиты, так как по ним номинальная доходность гарантирована, и они защищенысистемой страхования вкладов. Однако реальная средняя доходность по банковскимдепозитам отрицательная, поэтому такое инвестирование средств не только не80OECD Factbook 2014 Economic, Environmental and Social Statistics. URL: http://www.oecdilibrary.org/economics/oecd-factbook-2014_factbook-2014-en.81 Бондарева С.А. Оценка стоимости и анализ совокупных персональных финансовых активов вРоссии // Финансы и кредит. 2015. № 45. С.
22-34.62позволяет получить доход, но и не сохраняет сбережения от инфляционногообесценения.ВРоссиисохраняетсяневысокийперсональных сбережений в инвестиции, так какуровеньтрансформациив неорганизованной форменаходится более 20% накоплений населения. Преобладание банковских депозитовсвидетельствует о доминировании банковского сектора на финансовом рынке инизком уровне конкуренции между секторами рынка.
Это снижает уровеньдоходности финансовых вложений индивидов, качество сервиса, доступность услугдля массового потребителя. «Недоверие населения к фондовым инструментаминвестирования и волатильность на финансовом рынке вызывают рост уровнядолларизации финансовых активов в связи со стремлением сохранить своинакопления в условиях девальвации»82.Как в России, так и в других странах важную роль в формированииблагополучия населения играет обеспеченность жильем. Вложения в недвижимоеимущество связано, прежде всего, со стремлением человека улучшить своижилищныеусловия.Вместестем,инвестированиевреальныеактивыосуществляется и с целью получения дополнительно рентного или спекулятивногодохода.Проведенныйанализсоотношенияфинансовыхижилищныхактивовроссийского населения, показал, что с 2005 по 2014 гг.
доля жилищных активовснизилась с 91 до 84% в структуре благосостояния россиян при увеличении долифинансовых активов с 9 до 16% (табл. 5). Это обусловлено тем, что в 2009 г.снизились объемы жилищного кредитования, в 2011 году снизились цен нажилищном рынке, в итоге темпы роста стоимости совокупных персональныхжилищных активов замедлились (прил. 4). В итоге отмечено падение стоимостиблагосостояния российского население в 2009 и 2011 гг., которое составило 2 и 9%,соответственно.
Стоимость жилищных активов, находящихся в собственностииндивидов, как альтернативный инструмент персонального инвестирования, а такжепоказательобеспеченностижильемоказываетзначительноевлияниенаинвестиционное поведение населения. Как правило, индивиды при неблагоприятныхусловиях на жилищном рынке увеличивают свои сбережения в финансовые активы инаоборот.Бондарева С.А. Оценка стоимости и анализ совокупных персональных финансовых активов вРоссии // Финансы и кредит. 2015. № 45.
С. 22-34.8263Таблица 5Динамика и структура совокупных персональных (финансовых и жилищных)активов, млрд. руб. и %Годдоля, %стоимость,млрд. руб.темп роста,%доля, %стоимость,млрд. руб.темп роста,%доля, %Совокупные персональныефинансовые и жилищныеактивытемп роста,%Совокупные персональныежилищные активыстоимость,млрд. руб.Совокупныеперсональныефинансовые активы20055145-954075-9159220-100200668651337860311599392896157100200795321398115309134921248411341002008111291178137038119921481671191002009132231199132173969114539698100201016138122101463371119016247511210020111959512113127993878714758891100201223278119141488971168617217511710020132760311915154446104851820491061002014316531151616570710784197360108100Рассчитано автором по данным Федеральной службы государственнойстатистики, Банка России, других источников и опубликовано83.Проведенныйанализдинамикистоимостииструктурысовокупныхперсональных финансовых активов россиян показал, что финансовые накопления всобственности индивидов накоплены в значительных объемах и могут выступитьисточником структурных экономических преобразований в стране.
Однако донастоящего временисущественная часть накоплений россиян находится внеорганизованной форме, поэтому необходимо совершенствовать механизмытрансформации сбережений в инвестиции. Анализируемый период характеризуетсянестабильностью экономических условий и включает период высоких темповэкономического роста (2005-2007 гг.), финансовый кризис (2008-2009 гг.), периодпосткризисного восстановления экономики (2010-2013 гг.), и, так называемые, новыеэкономические условия и стагнацию в экономике (2014 г.). Такая цикличностьБондарева С.А.
Оценка стоимости и анализ совокупных персональных финансовых активов вРоссии // Финансы и кредит. 2015. № 45. С. 22-34.8364непосредственно отразилась на состоянии персональных финансов, определяятрансформацию как валовых, так и чистых финансовых активов индивидов.Вместестеминвестиционнуюнепосредственноеактивностьмакроэкономическихиндивидовизмененийоказываютвлияниевнасберегательнуюусловияхразличныериски.иперманентныхПоэтомудлякомплексного исследования влияния современных экономических процессов нафинансовые отношения индивидов важно выделить рискообразующие факторы ипроанализировать риски в системе персональных финансов.2.3.
Риски в системе персональных финансов84Условия неопределенности заставляют индивида действовать, выбиратьальтернативы и принимать соответствующие финансовые решения. Так как, когдаизвестно, что будет в будущем, потребности осуществлять выбор, а значит идействовать, не существует.
Чем выше уровень неопределенности, тем сильнеевлияние факторов, о которых индивиду неизвестно, в том числе рискообразующихфакторов – такие процессы или явления, которые инициируют те или иные видырисков. В современных условиях экономическая неопределенность, вызываемаяэкономическими кризисами, нестабильными условиями дляполучения дохода,ростом экономического расслоения населения повышается важность управлениярисками для стабильного развития персональных финансов.Риск в системе персональных финансов, по мнению автора, это вероятностьвозникновения персональных финансовых потерь вследствие воздействия внешнихивнутреннихфакторов,атакжеврезультатепринимаемыхиндивидомуправленческих решений и в условиях неопределенности.
Финансовые потеривыражают отрицательное влияние на финансовое состояние индивида вследствиеснижения стоимости активов, возрастания расходов и уменьшения доходов.Основные положения параграфа опубликованы в работе: Бондарева С.А. Риски в системеперсональных финансов/ С.А. Бондарева, В.А. Слепов//Финансовая аналитика: проблемы и решения.2015. № 32 (266). С. 15-28.8465Повышению финансовой стабильности будет способствовать риск-менеджментв системе персональных финансов, который включает проведение комплексамероприятий по идентификации рисков, их качественному и количественномуанализу, а также использованию методов управления ими.Управление рисками в системе персональных финансов рисками проводитсяна основе стандартного алгоритма, который необходимо адаптировать к системеперсональных финансов.
Данный алгоритм раскрывает последовательность этаповв процессе управления рисками в системе персональных финансов (рис. 14).I этап –идентификация рисковвыявление рисков, оказывающих влияние на состояниеперсональных финансов, их классификация игруппировка по определенным критериямII этап –оценка рисковопределение вероятности и возможных последствийрискообразующих факторов, влияние каждого факторана устойчивость персональных финансовIII этап –выбор методовуправления рискамиисследование приемов и методов препятствиянегативному воздействию рискообразующих факторови снижения последствий рисковIV этап –реализация методовуправленияреализация выбранных приемов и методов управлениярисками в системе персональных финансовV этап –контроль и мониторингоценкаэффективностипринятыхмер,принятиеоперативных решений по адаптации риск-менеджмента кизменению условий функционирования персональныхфинансовРис.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
