Диссертация (1152285), страница 28

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 28)

Напротив, риску коррупции и хищения/незаконногоприсвоения собственности придавалось наименьшее значение.Проведенный анализ показал, что на уровне субъектов РоссийскойФедерации доминантную(рис. 23).группу составляют следующие риски — по рангам161Недостаток долгосрочного финансирования9Слабая законодательная база8Политические риски7Рыночные риски6Недостаточно прозрачная процедура тендера5Валютный риск (иностранные инвестиции)4Погашение государством обязательств3Коррупция2Неясный налоговый режим1Риск хищения/незаконного присвоения … 0012345678910Рисунок 23 — Ранжирование наиболее существенных рисковпри реализации проектов государственно-частного партнерства в РоссииПримечание: составлено автором на основе докладов Группы ВсемирногоБанка«Ведение Бизнеса» за 2009–2013 гг.; аналитического доклада НПФ «Экспертный институт»«Барьеры развития механизма ГЧП в России» (2010 г.); доклада Института государственного имуниципального управления Национального исследовательского университета «Высшая школаэкономики» и Департамента государственного регулирования в экономике МинэкономразвитияРоссии «Контрольно-надзорная деятельность в Российской Федерации» (2013 г.)При разработке инвестиционного проекта одним из определяющих условийего реализации является расчет его эффективности, который представляет собой вобщем смысле сопоставление полученного дохода с затратами на реализациюпроекта [135].

В случае с государственно-частным партнерством ситуацияскладывается иная. Государство оценивает эффективность реализуемого проектане столько с точки зрения его финансово-экономическойсоставляющей(прибыли, сроков окупаемости и т.д.), сколько с позиции достиженияпоставленныхцелейсоциально-экономическогоразвития(например,строительство объекта социальной или инженерной инфраструктуры).Однако для частного партнера, напротив, первостепенное значение имеютпоказатели, определяющие финансовый потенциал реализуемого проекта,162связанные с расчетом прибыли, его окупаемости. С этих позиций можно выделитьосновные условия, соответствие которым позволит увеличить привлекательностьпроектагосударственно-частногопартнерствадлячастногокапиталаистимулировать бизнес к участию в нем (табл. 18).Таблица 18 — Условия повышения привлекательности проектовгосударственно-частного партнерства для частного капитала№п/пСодержаниеУсловиеРеализация1Прибыльность/рентабельностьпроектагосударственно-частного партнерства должна учитыватьвозможность возврата произведенныхинвестиций, а также получение прибыли2Распределение рисков междуВеличина рисков не должна превышатьпартнерами на основе ихспособности инвестора нести данныеоптимального соотношениярискиПримечание: составлено автором.Задача по привлечению бизнеса к участию в реализации проекта на основемеханизма государственно-частного партнерства является весьма сложной длягосударства, так как предполагается, что бизнес заинтересован в участии толькоприбыльных проектов.

Поэтому в случае, если финансово-экономическая модельпроекта не соответствует ожиданиям бизнеса в области доходности, публичномупартнеру необходимо дополнять финансовую составляющую проекта дооптимальных показателей, устраивающих обе стороны. К примеру, одним изинструментов подобных действий может служить изменение сроков окупаемостипроекта или разработка иных методов финансовой поддержки. Так какограниченное количество проектов государственно-частного партнерства могутбыть рентабельны вне зависимости от осуществления государством финансовойподдержки, то проблемы разработки стимулирующих механизмов со стороныгосударственных институтов являются весьма актуальными.163В процессе достижения оптимальной точки финансовой обеспеченностипроекта, а также уровня доходности и сроков его окупаемости может бытьнедооценен вопрос распределения рисков и в целом их актуализации.Перспективы реализации проектов государственно-частного партнерства могутоказаться под вопросом в случае недостаточного учета данного фактора, которыйнепосредственным образом влияет на осуществление финансово-хозяйственнойдеятельности.В силу данного обстоятельства следующим шагом реализациипроекта является процесс распределения рисков между субъектами партнерства.Учитывая рассмотренные проблемы, связанные с распределением рисков,при разработке проекта государственно-частного партнерства на региональномуровне возникают три основных вопроса (рис.

24).Какие рискиберет на себяпубличныйпартнер?Какие риски публичныйпартнер передаетчастному партнеру?Какие рискиучастникипартнерстваразделят вместе?Рисунок 24 — Основные направления распределения рисков междусубъектами проекта государственно-частного партнерствана региональном уровнеПримечание: составлено автором.Приреализациипроектагосударственно-частногопартнерстванарегиональном уровне встает вопрос справедливого распределения рисков междусубъектами партнерства. Специалисты по управлению рисками отмечают, чтоданныйпроцессобладаетвысокимуровнемзначимостиприоценкеэффективности проекта, связанной с сопоставлением затрат и выгод, а также сцелями его реализации [135].По нашему мнению, необходимо совершенствовать систему распределениярисков между партнерами, так как переложение рисков на одного из субъектов,неадекватное имеющимся возможностям стороны,может привести к угрозереализации самого проекта государственно-частного партнерства.

Учитывая, что164каждая их сторон-участниц обладает определенным набором возможностей икомпетенций, то необходим их учет при выстраивании системы рисковогораспределения. К примеру, частный партнер не способен нести риск, которымможет эффективно управлять государство, что может рассматриваться каккритичныйаспектобеспеченияфинансовойгосударственно-частного партнерства.устойчивостипроектаВ данном случае можно выделить двеугрозы реализации подобных проектов:частный инвестор в силу неспособности принять на себя риск отклоняетпредложение об участии в предполагаемом проекте;кредитно-финансовые учреждения не поддерживают заявки субъектапредпринимательской деятельности на финансирование проекта.Кредитные институты также вправе отказать в финансировании проекта вцелях избежания финансовых потерь в условиях, когда государством непредоставляютсягарантии,и,соответственно,естьрискзначительныхфинансовых потерь. Это связано с тем, что при принятии решения офинансировании проекта государственно-частного партнерства банки илиинвестиционные агентства назначают проведение экспертизы (аудита) в целяхизучения уровня финансовой устойчивости проекта.В случае если публичный партнер принимает на себя все возможные риски,это может сказаться на эффективности процесса реализации проекта, а такжепривести к значительным убыткам, что поставит под сомнение достижениеконечной цели.

Поэтому эффективное управление рисками проекта являетсяобязательным условием обеспечения долгосрочной заинтересованности какорганов государственной власти, так и частного бизнеса.Государству необходимо брать большую часть рисков на себя, так как оно всилусвоейинституциональнойприродыобладаетширокимспектромадминистративных рычагов и ресурсов, а также потому, что постоянносохраняется угроза выхода из проекта частного капитала. В этой связи приобоснованиипроектагосударственно-частногопартнерствагосударству165необходимо предусмотреть гарантии возмещения потерь в случае выходачастного партнера из проекта.Следует отметить, что оптимально справедливая система распределения рисковявляется залогом успешной реализации проекта на каждой стадии его жизненногоцикла. По причине неадекватного рискового распределения, при котором один изучастников партнерства перегружен объемом рисков, реализация проекта можетоказаться под угрозой.

Например, при реализации проектов государственночастного партнерства в области строительства инфраструктурных объектов можновыделить следующие варианты неадекватного распределения рисков (табл. 19).Таблица 19 — Возможные негативные последствия функционированиянеэффективной системы распределения рисков при реализацииинфраструктурных проектов на региональном уровне№п/п1РезультатСледствиеПриПриостановка реализациипроектафинансовойнесостоятельности частного партнерствапродолжитьпроектответственностьпереходит к публичному партнеруПрекращениефункционирования2условииНепредоставление работ или услуг взапланированных объемах; неполучениепланируемого объема прибылипроекта на стадииоперационного действияПримечание: составлено автором.Принаступленииодногоизперечисленныхслучаевнеадекватногораспределения рисков органы власти региона будут вынуждены искать новогопартнера для завершения проекта, что повлечет за собой увеличение сроков вводаобъекта в эксплуатацию или его стоимости,заканчивать проект за счет собственных источников.либо государству придется166По нашему мнению, при создании системы распределения рисковнеобходимо исходить из перечня возможностей, которыми обладает каждая изсторон партнерства (рис.

25).ГОСУДАРСТВОБИЗНЕСвозможности управлениямакроэкономическим иполитическими рискамиразнообразныеинструменты страхованиярисковРисунок 25 — Потенциал партнеров в управлении рисками при реализациипроектов государственно-частного партнерстваПримечание: составлено автором.В этой связи стоит отметить необходимость учета возможностей икомпетенций, имеющихся в распоряжении у каждого из участников партнерства.Достижениеустойчивостипроектагосударственно-частногопартнерствавозможно путем разработки оптимальной, справедливой системы рисковогораспределения. Данная система является определяющей при принятии бизнесомрешения об участии в намечаемом проекте.Привлекательность механизма государственно-частного партнерства длячастного инвестора заключена в прибыльности и возможном доступе ктрадиционно государственным сферам регулирования.

Характеристики

Список файлов диссертации