Диссертация (1152275), страница 44
Текст из файла (страница 44)
В отличие от этого, финтех относитсяк технологически активированным финансовым операциям, которые могут привести к появлению новых бизнес-моделей, приложений, процессов или продуктов с соответствующим материальным эффектом для предоставления финансовых услуг. Сфера деятельности, которую можнообъединить под названием Финтех, довольно широка. Кроме того, широко используемые в настоящее время финансовые продукты или услуги в свое время могли бы также считаться Финтехом(банкноты, чеки, кредитные карты, банкоматы и электронные переводы), однако скорость изменений сегодня довольно высока и связана с технологическим прогрессом, большей доступностьюданных и разработками в области программирования, шифрования и мобильных устройств.Сочетание этих элементов потенциально может «развязать» ключевые банковские функции (такие как платежи, трансформация сроков погашения и распределение капитала) обеспечивая большую конкуренцию для инфраструктур финансового рынка, таких как депозитарии и центральные контрагенты.
Это, безусловно, может повлиять на данные институты, однако можетразрушить архитектуру, на которую полагаются центральные банки. Чтобы понять потенциаль-Ограниченная банковская деятельность (англ. fractional banking) – практика ведения банковской деятельности вусловиях государственного регулирования в некоторых странах, обязывающего банки соблюдать установленноесоотношение между их наличными резервами и совокупными обязательствами. Повышение правительством отношения резервов к депозитам свидетельствует об ужесточении денежно-кредитной политики. В США крупныебанки должны держать до 12% своих депозитов в своем региональном федеральном резервном банке.
Federal Reserve Bank. [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.vocable.ru/dictionary/533/symbol/97 (дата обращения: 16.09.2018).173178ное влияние Финтех на Центральные банки, полезно определить конкретные аспекты генерируемых ими финансовых инноваций (предлагаемых финтех-компаниями), влияние которых на денежно-кредитную политику и финансовую стабильность можно оценить по отдельности.Финтех инновации могут предоставлять несколько преимуществ для финансовой стабильности. Краудфандинг и P2P посредничество могут снизить системный риск, поскольку они несвязаны с созданием денег через традиционный механизм трансформации мультипликатора/погашения банков.
Хотя это может существенно ограничить масштабы развития операций, они могут быть доступной альтернативой для организаций, которые не охвачены традиционными финансовыми учреждениями. Инструменты поддержки Финтех-рынка могут также способствоватьповышению эффективности функционирования финансового рынка в той мере, в какой они могут мобилизовать больше информации для лучшей оценки кредитного риска и его снижения через смарт-контракты, гарантии и обеспечение.В той же время, Финтех может внести свой вклад в развитие финансового рынка (особенноразвивающихся стран) в нескольких аспектах:-обеспечение всеобщего доступа к финансовым услугам со стороны потребителей ипредприятий малого и среднего бизнеса;-усиление безопасности денежных переводов и операций среди уязвимых групп населе-ния (бедных, мигрантов, сельских районах);-более высокая конкуренция и меньшая концентрация финансового рынка;-сокращение затрат на участие в формальном секторе экономики и упрощенный доступк государственным услугам на основе усовершенствованных государственных баз данных.Недавний опыт работы с М-Pesa в Африке и с уникальным ID в Индии являются хорошими примерами таких тенденций развития.
Кроме того, инновации Финтех, такие как распределенные регистры, могут повысить эффективность инфраструктур финансового рынка за счетувеличения скорости расчетов по сделкам, тем самым снижая потребности в залоге и увеличиваяликвидность, а также за счет снижения операционных и сервисных издержек. Однако развитиефинтех-технологий также создает ряд рисков для финансовой стабильности и трансмиссионногомеханизма денежно-кредитной политики. В случае финансовых инфраструктур, новые системымогут иметь скрытые недостатки, которые не проявляются в ходе процессов (функционирования), что приводит к финансовым сбоям и критическим эпизодам, таким как «внезапные сбои».Пользователи платежных и трансферных систем также могут быть вынуждены предпринять нежелательные кредитные операции, в то время как автоматические «умные контракты» могут способствовать нестабильности, если система не проверит платежеспособность каждого контрагента.
Оценки, основанные на алгоритмах, могут углубить предвзятость в финансовом доступе179и порождать волатильность через стадное поведение. Незастрахованный депозит является предметом особой обеспокоенности из-за его подверженности мошенничеству.По мнению большинства международных финансовых организаций, самым большимФинтех-риском является кибербезопасность. Чем больше финансовые системы зависят от электронных платформ и цифровых записей, тем в большей степени они подвержены кибератакам,которые могут нарушить финансовые потоки в экономике и на финансовых рынках, в частности.Например, система валовых расчетов в режиме реального времени (RTGS) Банка Англии в октябре 2014 года испытала временное отключение, что означало применение альтернативныхформ расчетов в течение целого дня.
К другому препятствию, заслуживающему внимания, относится необходимость увеличения инвестиций в финансовое образование и повышение финансовой грамотности. Опыт показывает, что даже в развитых странах люди часто злоупотребляютфинансовыми инструментами. Потребители часто страдают от большого долгового бремени исложных контрактов, которые они не до конца понимают.Финансовые консультанты часто поощряют инвесторов покупать неадекватные продуктысо слишком большим риском, низкой диверсификацией и высокими комиссиями.
Тем не менее,похоже, что инвесторы отказываются от классических финансовых консультантов, которыепредоставляют беспристрастные и хорошие советы с точки зрения диверсификации портфеля.Финтех‐консультантам и робо-эдвайзерам сложно убедить обычных инвесторов следовать их советам по диверсификации и другим более безопасным инвестиционным практикам.
Наконец,частные криптовалюты могут ограничить использование официальных валют и затруднить мониторинг денежных агрегатов, что создаст проблемы для денежно-кредитной политики. Болеетого, волатильность цен на виртуальные валюты и риск их провала из-за потери доверия могутпотенциально нанести ущерб регуляторам как поставщикам ликвидности и кредиторам последней инстанции. Если финансовые организации осуществляют системные инвестиции в нетрадиционные валюты, то функция кредитора последней инстанции менее эффективна, имея резервынациональной валюты и традиционных иностранных валют. Значимость риска заключается втом, что, в то время как цифровые валюты в прямых транзакциях между пользователями безопасны, то существуют риски сбоев транзакций (операционный риск) со сторонними посредниками, такими как биржи.Цифровые валюты также могут способствовать уклонению от уплаты налогов, мошенничеству, незаконным транзакциям, что требует усиления законодательства о борьбе с отмываниемденег и «знанием своего клиента».
Смарт-контракты способны допускать схемы финансовыхпирамид, которые анонимно защищены с помощью криптоконверсий и будут продолжать выполняться автоматически даже после того, как мошенническая схема будет раскрыта, что требует180наблюдения со стороны платформ и органов власти. Наконец, для использования цифровыхуслуг может потребоваться улучшение инфраструктуры интернета и телекоммуникаций.Несмотря на широкий интерес к финтеху, в настоящее время не совсем ясно, как именноон повлияет на существующие финансовые организации и их бизнес-модели, какие новые финансовые технологии будут наиболее ценными для новаторов.
Помогут ли финтех-открытия существующим финансовым институтам сократить расходы и повысыть привлечение клиентов,что приведет к увеличению будущей прибыли. Или же новые финтех-технологии позволят новым компаниям-участникам финансового рынка подорвать конкурентные преимущества устоявшихся организаций, что приведет к снижению прибыли и стоимости во всей отрасли.
На данногорода вопросы сложно ответить в отсутствие систематических данных о финтех-инновациях.Категории финтех используемые в модели оценки: кибербезопасность, мобильные транзакции, аналитика данных, блокчейн, одноранговые операции P2P, робо-эдвайзинг, интернет вещей.Используя выборку патентных заявок, можно обнаружить, что публичные компании (какгруппа) стимулировали (способствовали) внедрению лишь незначительного количества Финтехинноваций.Среди перечисленных категорий Финтех, кибербезопасность и мобильные транзакцииимеют наибольшее количество инноваций за период исторической выборки.
Блокчейн в настоящее время является самой маленькой, но быстрорастущей категорией инноваций в области Финтех. Для изучения последствий внедрения финтех-инноваций, нами разработана методологияоценки финансовых технологий на финансовом рынке (основываясь на стоимости патентных заявок для одной или нескольких компаний, торгуемых на бирже).Оценка основана на наблюдаемой реакции фондового рынка на раскрытие патентных заявок. Важно отметить, данный подход учитывает ожидания рынка в отношении различных типовпатентных заявок, поданных разными категориями субъектов.
Вначале, оценивается интенсивность поступления инноваций с помощью регрессионных моделей Пуассона, которые учитываюттакие факторы, как тип технологии, временные эффекты, предшествующий инновационныйопыт заявителя патента. Затем для каждой патентной заявки объединяется прогнозируемая интенсивность подсчета с движением цен на акции компании для определения базовой ценностиинноваций для компании. Используя данный подход к оценке, анализируется количество компаний на финансовом рынке, получивших выгоды от своих собственных инноваций в области финтех.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
