Диссертация (1151079), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Выдвинута и подтверждена авторская гипотеза о валютной основеэмиссионной политики Банка России. Показана ограниченность примененияБанком России инструментов реализации монетарной политики, использованииисключительно валютного канала денежной эмиссии. В обоснование гипотезыпостроенаэкономико-математическаямодельотражающаязависимостьденежной эмиссии от валютных активов (2003–2014 гг.).2. Предложена схема реформирования целевых ориентиров и KPI(ключевых показателей эффективности) Банка России, предполагающаядуализм целей в рамках режима гибкого инфляционного таргетирования: нетолько антиинфляционное регулирование, но и обеспечение устойчивогоэкономического роста; в качестве KPI предложено использование показателейроста ВВП, процентных ставок, макроэкономических индикаторов внешнихрынков (например, цен на энергоносители).3.
Предложена система денежно-кредитного обеспечения стимулированияэкономического роста, предполагающая применение инструментов монетарнойполитики: Банк России выступает в роли маркет-мейкера на рынках (хеджируетпроцентные риски) и рефинансирует инвестиционные проекты (программальготного кредитования для реального сектора).4.
Обоснован механизм реформирования существующих инструментоврегулирования монетарной сферы, предполагающий переход к использованиюрынка государственного долга как инструмента денежно-кредитной политики(в том числе, в целях эмиссии национальной валюты), изменение подходов к7рынку межбанковского кредитования (Банк России выступает как маркетмейкер и агент развития).Теоретической основой исследования стали работы зарубежных иотечественных экономистов, нормативно-правовые акты формирующие контурвоздействияденежно-кредитнойполитики,исследованияпрактикимонетарного регулирования.Практическая значимость диссертации. Практические результатыисследования могут использоваться при разработке рекомендаций длясовершенствования монетарного регулирования в современной российскойэкономике в условиях давления внутренних кризисных факторов, высокойволатильности на внешних рынках и нестабильного макроэкономическогофона.
Предлагаемые в работе механизмы и инструменты реализациимонетарной политики могут быть успешно инкорпорированы в оперативныйарсенал мер воздействия, используемых в практике Банка России. Результатыдиссертационного исследования могут быть использованы при составленииучебно-методических пособий и подготовке программ учебных дисциплинмакроэкономического характера на экономических факультетах высшихучебных заведений.Методология и методы исследования.
Диссертация базируется на целомряде методов, среди которых философские методы исследования: индукция идедукция, анализ и синтез, диалектический метод, формализация, экстраполяция,абстрагирование и идеализация, и т.д. Также используются общенаучные методыпроведения исследовательской работы: метод сравнительного анализа, методстатистического анализа, метод системного анализа, метод компьютерногоанализа и экономико-математические методы.Восновеметодологиидиссертационногоисследованиялежатосновополагающие научные принципы (конкретности, единства исторического илогического) и подходы (междисциплинарный, эволюционный, системный).
Восновеработылежитсистемныйподход,предполагающийсистемно-проблемное структурирование диссертации, что в свою очередь, позволяет8создатьавторскуютеоретико-методологическуюсхемуисследования,определяет общую концепцию и механизм проведения исследования, структуруи логику изложения. В процессе работы над диссертационным исследованием,использовались теории и базисные положения и макроэкономической теории,теории кредита и финансов, теорий монетарной политики, истории экономическихучений и др.Основныенаучныерезультатыисследованияиположения,выносимые на защиту:1. Выдвинута гипотеза об ограниченности инструментов денежной эмиссиивроссийскойэкономике.Вобоснованиеэтойгипотезыпостроенаэконометрическая модель зависимости между денежной эмиссией и операциями,проводимыми Банком России на валютном рынке в 2003–2014 гг.: согласно этоймодели, рублевая ликвидность попадала в экономику исключительно через«золотовалютный» канал.
Узость доступных инструментов эмиссии порождаетслабость регулятора денежно-кредитной политики, невозможность полноценно иполномасштабноосуществитьстимулированиеэкономики,зависимостьрегулятора от внешних факторов.2. Предложена новая схема оживления кредитования: стимулированиекредитования под плавающую ставку и создание Банком России процентногосвопа, позволяющего хеджировать процентные риски.
Внедрение данногомеханизма создает поддерживающую инфраструктуру рынка кредитования иобеспечивает стимулирование кредитной активности.3. Обоснован механизм стимулирования кредитования реального сектора,предполагающий использование льготной системы рефинансирования кредитныхорганизаций под реальные инвестиционные проекты. Внедрение предложеннойпрограммы позволит снизить кредитный спред (credit spread indicator) иувеличить объем кредитования в стимулируемом направлении.4. Предложен механизм реформирования рынка государственного долга ипревращению его в один из инструментов денежной эмиссии, который будетсвидетельствовать о переходе от «золотовалютного» канала к реальной эмиссии,9независимой денежно-кредитной политике.5.
Обоснован переход Банка России к дуализму целей и плюрализмуадекватных им инструментов. Предложен проект реформирования основмонетарной политики Банка России: целей и задач Банка, основных зонвоздействия и ключевых показателей эффективности, в том числе, на основеопыта развитых экономик.
Предложена новая программа денежно-кредитнойполитики, использующая сочетание целей антиинфляционного регулирования истимулирования экономики, режима «гибкого инфляционного таргетирования».Информационная база. Диссертационное исследование базируется наисследованиях известных теоретиков макроэкономического и монетарногопрофиля, публикациях практиков, отвечающих за реализацию денежно-кредитнойполитики,публикацияхведущихцентровизучениямакроэкономическойконъюнктуры, официальной статистической отчетности и т.д.
Информационнойбазойисследованиявыступаютчетыреосновныхтипаисточников,использующихся в данной работе:а) научные источники (монографии, статьи в научных журналах, материалынаучных конференций и семинаров и т.д.);б) статистические источники (статистика Банка России, Федеральной службыгосударственной статистики, Банка Англии, Банка Норвегии, отчеты Банка Россиии Министерства Финансов Российской Федерации и т.д.);в) официальные документы и нормативные акты (Закон о Центральном БанкеРоссийской Федерации, Гражданский Кодекс, Закон о банках и банковскойдеятельности, Закон о Банке Норвегии, Закон о ФРС США, Закон о Банке Англиии т.д.);г) собственные расчеты автора, основанные на данных из вышеперечисленных источников и их результаты.Степень достоверности и апробация результатов исследования.Достоверность результатов диссертационного исследования обеспечиваетсяиспользованием в работе официальной нормативно-правовой базы России,Англии, Германии, Норвегии, США, официальных статистических данных,10успешной апробацией полученных в диссертации выводов и рекомендаций.Результатынаучногоисследованиядокладывалисьнаследующихконференциях: XXXVIII Международной научно-практической конференции«Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд» (г.Новосибирск, 24 февраля 2016 г.); Девятнадцатой международной конференциимолодых ученых-экономистов «Предпринимательство и реформы в России» (г.Санкт-Петербург, 21–22 ноября 2013 г.); Международной конференции“Innovationen in der Wissenschaft: Theorie und Praxis” (25 Марта 2016 г., г.
Вена,Австрия); Конференции молодых ученых-экономистов «Интеграционныепроцессы: влияние на экономическое развитие» (г. Санкт-Петербург, 19 апреля2013 г.); Международном молодежном научном форуме «ЛОМОНОСОВ-2013»МГУ имени М.В. Ломоносова (г. Москва, 9–10 апреля 2013 г.); XXVМеждународной научно-практической конференции «Проблемы современнойэкономики» (г. Новосибирск, 29 мая 2015 г.).Также, результаты научного исследования прошли апробацию в рамкахнаучных семинаров, проходивших на базе кафедры Экономической теории иэкономической политики Экономического факультета СПбГУ.
Основныеположения диссертации получили положительную оценку на всероссийскихнаучно-практическихконференциях;порезультатамисследованияопубликовано 9 печатных работ, в том числе 3 статьи в изданиях,рекомендованных ВАК РФ.Объем и структура диссертации. Диссертационное исследованиеобъемом 175 страниц состоит из введения, трех глав, заключения и спискаиспользованной литературы, включающего 125 наименований (в т.ч. 36 наиностранных языках), 8 таблиц и 28 рисунков.Структура работы обусловлена логикой проведения диссертационногоисследования, авторской концепцией. Первая глава («Сущность и спецификагосударственной денежно-кредитной политики») рассматривает состояниеденежно-кредитной системы современной России, сущность самой денежнокредитной политики и соответствующего регулирования. Прежде всего,11рассматривается банковская система, являющаяся основной составной частьюданной среды и основным реципиентом, на который оказывает влияниеденежно-кредитное регулирование.
Особенности и специфика существованияроссийской банковской системы крайне важны для рассмотрения оперативныхусловий, в которых реализуется денежно-кредитная политика. Особоевнимание уделяется Банку России, являющемуся основным проводникомгосударственной монетарной политики, его целям и методам воздействия.ОтдельноевниманиеуделяетсядоступномуЦентральномуБанкуинструментарию, с помощью которого он может воздействовать.Вторая глава («Современная денежно–кредитная политика ЦентральногоБанка Российской Федерации») посвящена реальной практики монетарногорегулирования в современных российских условиях. С 2008 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
