Диссертация (1151061), страница 26
Текст из файла (страница 26)
Данное различие тенденций объясняетсяразличием факторов ценообразования на разных временныхинтервалах: чем короче интервал, тем в большей степениценообразование на нем происходит под воздействием факторовтекущей рыночной конъюнктуры и в меньшей – за счетфундаментальных факторов, и наоборот. Это означает, вчастности, что характер ценообразования зависит от временного161интервала и что отдельные инструменты, подходящие дляанализа цен на одном временном интервале, могут бытьнепригодными для решения аналогичных задач на другихинтервалах.Помимовлияниянациональныхиндексовисоответствующих им рынков на мировой и друг на друга, а такжерядаиныхфакторов,выявленныхвнастоящейработе,существуют другие проявления воздействия глобализации нафондовыйрынок.Всенаиболеезначимыетенденции,характеризующие их эволюцию, вместе выявлены, рассмотреныи классифицированы в рамках единой авторской концепции вданном диссертационном исследовании.
Некоторые из тенденцийне просто являются разными для различных временныхинтервалов, но противоположны друг другу. Сам факт наличиятаких противоположных тенденций подчеркивает важность ихсистематизации в рамках предложенной системы с учетомвременныхинтервалов:досихпормногиеавторыиисследователи в своих трудах не могли четко обозначитьосновныехарактеристикиразвитияфондовогорынкаиценообразования на нем именно из-за отсутствия подобнойсистемы.• Современныйдинамичныйизменениймировомнанеобходимостьвгибкойинепредсказуемыйфондовомрынкесистемехарактеробуславливаетмежгосударственногорегулирования, основанной на сетевом подходе, когда вариантыконфигурации сети и распределения ответственности между ееучастникамиподбираютсяиндивидуальноизависятотпоставленных в конкретном случае задач.
Такая система или ееэлементы,вчастности,могутбытьиспользованыдлясовместного регулирования деятельности фондовых рынков врамках БРИКС и иных интеграционных группировок, что162позволит увеличить объемы портфельных инвестиций как вотдельные состоящие в них страны, так и инвестиционнуюпривлекательность их всех в совокупности. Преимущества,предлагаемые сетевым подходом, могут стать ответом нанепростые вызовы рынка.• Выявленыиколичественноподтвержденыосновныехарактеристики развития российского фондового рынка как частимировогофондовогорынка.Дляколичественнойоценкивзаимодействия российского и ведущих национальных фондовыхрынков, являющихся частью мирового, применен предложенныйС.
Айтяьном и А. Ивановым-Шицем подход, основанный накорреляционном анализе; для оценки влияния российскогофондового рынка на мировой применен предложенный авторомподход, основанный на регрессионном анализе и построенииуравнений регрессии для каждого этапа развития мировогофондового рынка в рамках авторской периодизации. Кроме того,основные тенденции развития российского фондового рынка какчастимирового уточнены с качественной точки зрения.ОсновнойотечественныйиндексММВБсущественнокоррелирует с индексами стран, лидирующих в своих регионахпо размерам экономик. Российский рынок с фундаментальнойточки зрения достаточно сильно зависит от внешних факторов, вчастности притока и оттока иностранного капитала. Кроме того,несмотря на то, что он считается преимущественно зависимым отзарубежной конъюнктуры, отечественный рынок в отдельныепериоды времени оказывает некоторое влияние на мировойрынок. Как показано в работе, российский индекс ММВБоказывал влияние на мировой индекс MSCI World в периодпадения мирового финансового кризиса 2007-2014 годов.Наличие значимости российского рынка в мировом масштабе с163однойстороныиегосравнительнойфундаментальнойнедооцененности с другой стороны в совокупности говорят овысоком потенциале развития отечественного фондового рынка,реализации которого, однако, на данный момент мешаютследующие факторы: слабая диверсификация экономики; общаянестабильность экономики, слишком сильно зависящей от мировыхценнасырье;плохойделовойклимат;несовершенствозаконодательства и в особенности правоприменительной практики.В целях развития отечественного фондового рынка, необходимоустранять данные факторы, усиливать его существующиеконкурентныепреимущества(например,низкиекомиссииброкеров и бирж), а также способствовать привлечению на негоиностранного капитала.Таким образом, можно однозначно говорить о том, что в долгосрочномплане с усилением глобализации ослабевает влияние на мировой фондовыйрынок отдельных национальных фондовых рынков и растет влияние всей ихсовокупности, в том числе и рынка российского.
Постепенно возрастаетволатильность цен. При этом на различных временных периодах длямирового фондового рынка характерны различные тенденции эволюции.Глобализация совместно с технологическим прогрессом в огромной мереопределяют развитие мирового фондового рынка, усложняя его и создаваяновыевызовывчастиегомежгосударственногорегулирования.Эффективным ответом на данные вызовы может стать применение системырегулирования, основанной на сетевом подходе.164Список использованных источников1.АнисимоваЭ.В.Институциональноерегулированиетранснациональных инвестиционных потоков: дис.
… канд. экон. наук:08.00.14 - мировая экономика / ФГБОУ ВПО Кубанский государственныйуниверситет. Краснодар, 2012. 170 с.2.Барский А. Б. Нейронные сети: распознавание, управление,принятие решений. М.: Финансы и статистика, 2004. 176 с.3.Биржевой монитор Quik. КИТ Финанс. СПб, 2011.4.Бирюков Д. О некоторых аспектах правового регулированияфондового рынка США // РЦБ. 2007. URL: http://www.rcb.ru/rcb/200703/8164/ (дата обращения: 22.06.2012).5.Бляхман Л. С. Глобальный кризис и смена парадигмыэкономического развития // Вестник Санкт-Петербургского университета.2013. Сер.
5, вып. 2. С. 3-21.6.Валовой внутренний продукт, в текущих ценах // Росстат.2011.URL:http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/account/#(датаобращения: 08.05.2011).7.Ван К. Тарп, Брайан Джун. Внутридневной трейдинг:секреты мастерства. М.: Альпина Паблишер, 2002. 399 с.8.ВВП США и мировой // Google public data, 2015. URL:https://www.google.ru/publicdata/explore?ds=d5bncppjof8f9_&met_y=ny_gdp_mktp_cd&idim=country:USA&dl=ru&hl=ru&q=%D0%B2%D0%B2%D0%BF%20%D1%81%D1%88%D0%B0#!ctype=l&strail=false&bcs=d&nselm=h&met_y=ny_gdp_mktp_cd&scale_y=lin&ind_y=false&rdim=region&idim=country:USA&ifdim=region&tdim=true&hl=ru&dl=ru&ind=false (дата обращения: 18.02.2016).9.Воронцовский А. В. Современные теории рынка капитала.М.: Экономика, 2010.
719 с.10.развитие.Вулф М. Определяя будущее глобализации // Финансы и2014.Вып.51.165№3.URL:http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/fandd/2014/09/pdf/wolf.pdf(датаобращения: 13.01.2015).11.Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правовогорегулирования рынка. М.: Статут, 2011. 753 с.12.распределениеГаланов В. А., Галанова А. В. Фондовый рынок иматериальногобогатства//ВестникРоссийскогоэкономического университета им. Г.В. Плеханова. 2012. №1. URL:http://rus.neicon.ru:8080/xmlui/bitstream/handle/123456789/7186/6_Галанов%2c%20Галанова.pdf?sequence=1 (дата обращения: 05.04.2013).13.Гейнц Д., Турчановский Т.
Кризис на фондовом рынке –взгляд изнутри // Рынок ценных бумаг. 2009. №2 (62). С. 10-13.14.Глобализация // Энциклопедии, словари: политическийсловарь. 2013. URL: http://enc-dic.com/politic/Globalizacija-1472.html (датаобращения: 13.01.2013).15.Глобализация // Энциклопедии, словари: социологическийсловарь. 2013. URL: http://enc-dic.com/sociology/Globalizacija-1422.html (датаобращения: 13.01.2013).16.Годовой обзор: в 2012 году фондовый рынок Россиихарактеризовался низкой инвестиционной активностью и отсутствиемпузырей // Синьхуа. 2012.
URL: http://www.rg.ru/2013/04/16/biznes.html (датаобращения: 11.02.2012).17.Гончаренко Н. В. Обслуживание состоятельных клиентов(private banking): зарубежный опыт и российские перспективы // ВестникСанкт-Петербургского университета. 2008. Сер. 5, вып. 4. С. 81-89.18.Горкин С. М. Индексы ММВБ и РТС: история и сущность //Финансово-стратегическаякомпания.2010.URL:http://www.fsk-group.ru/?article=3437 (дата обращения: 25.02.2012).19.Григорьев Л., Салихов М. Риски и глобальные дисбалансы //Перспективы.2007.URL:http://www.perspektivy.info/oykumena/ekdom/riski_i_globalnye_disbalansy.htm(дата обращения: 03.04.2015).166Гринберг Р.
С. Контуры глобального мира: обозначая20.будущее // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции,прогноз. 2011. №1. Том 13. С. 17-28.Добродомова21.С.В.Финансоваяглобализациякакопределенная ступень интеграции и ее последствия // Вестник ННГУ. 2005.Сер. Экономика и финансы. Вып. 1 (7). С. 620-624.Дынкин А. А. и др. Стратегический глобальный прогноз22.2030. Расширенный вариант.
М.: Магистр, 2011. 480 с.Елисеева И. И. Эконометрика – учебник. М.: Финансы и23.статистика, 2007. 576 с.Жизнь24.послекраха//Ведомости.2008.URL:http://www.vedomosti.ru/smartmoney/article/2008/12/22/8205 (дата обращения:15.04.2012).Защитный актив с сюрпризом. «Презренный металл»25.дорожает // Утро Петербурга. 2009. URL: http://www.utrospb.ru/articles/22495/(дата обращения: 29.01.2012).Заявление Путина обрушило акции "Мечела" на 45%. Таких26.заявленийнебылосовременЮКОСа//http://www.newsru.ru/finance/25jul2008/mechel.htmlNewsru.(дата2008.URL:обращения:05.02.2012).27.участияЗвонова Е.А., Безнощенко В.В. Современные проблемыРоссиивпроцессахтрансформациимировойфинансовойархитектуры // Экономика.
Налоги. Право. 2016. № 2. С. 21-29.28.Звонова Е.А., Гришина О.А. Регулирование мировогофинансового рынка. Теория, практика, инструменты. М.: Инфра-М, 2010. 416с.29.Иванов-Шиц А.К., Айтьян С.Х. Интеграция России вмировую экономику и глобализация фондовых рынков // Вестник МГИМОУниверситета. 2009. №6. С. 56-65.30.Ильин В. В., Титов В. В. Биржа на кончиках пальцев. СПб.:Питер, 2006. 368 с.167Информация об ассоциации // ПАРТАД. 2012. URL:31.http://www.partad.ru/index1.html (дата обращения: 06.02.2012).Информация32.поакциям//ФСКЕЭС.2011.URL:http://www.fsk-ees.ru/shareholders_and_investors/information_on_shares/(датаобращения: 01.10.2011).Капитал из-за бугра // Российская газета.
2013. URL:33.http://www.rg.ru/2013/04/16/biznes.html (дата обращения: 18.04.2013).34.Market capitalization of listed companies // World bank. 2015.http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.CD(датаобращения:10.01.2015).Качественный взгляд на фондовые индексы // РЦБ. 2006.35.URL: http://www.rcb.ru/bo/2006-10/7946/ (дата обращения: 06.09.2013).Ключников И.К., Молчанова О.А. Финансовые кризисы:36.теория, история и современность. СПб.: Изд-во СПб Универ. эконом. ифинансов, 2011. 258 с.Колесов37.Д.Н.,ХовановН.В.,ЮдаеваМ.С.Оценкавероятностей вариантов развития финансово-экономических систем //Вестник Санкт-Петербургского университета.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
