Диссертация (1150940), страница 5
Текст из файла (страница 5)
Соответственно, дефицит валюты, приналичии спроса на нее, приведет к росту курса.- Инфляционные показатели. Основными публикуемыми показателямиинфляции являются индекс потребительских цен (consumer price index), индексцен производителей (producer price index), и дефлятор ВВП (GDP implicitdeflator). Рост инфляции приводит к снижению курса национальной валюты.- Информация по занятости и безработицы в стране. Особую значимостьдля валютных рынков приобретают данные по занятости в переходных стадияхэкономики: при переходе от рецессии к восстановлению или при замедленииэкономического роста.
При повышении уровня безработицы в стране (вышеестественного уровня безработицы) курс валюты снижается.Вторая группа:-Индекспромышленногопроизводства.Оказываетвоздействие,аналогичное влиянию ВВП. Рост индекса приводит к укреплению курсанациональной валюты;- Индекс розничных продаж. Увеличение индекса приводит к укреплениюкурса валюты;- Индекс жилищного строительства.
Рост индекса приводит к укреплениюнациональной валюты;- Величина заказов на производство. Увеличение числа заказов влечет засобой повышение курса национальной валюты.Третья группа:- Динамика фондовых индексов (DJIA, S&P500, FTSE 100, Nikkei 225 ит.д.). С одной стороны, рост этих индексов может обуславливатьсяукреплением курса национальной валюты. С другой стороны, они сами могутспособствовать укреплению валюты.- Динамика размещения государственных облигаций. Как правило,увеличение спроса на государственные ценные бумаги сопровождается ростомкурса национальной валюты;- Фьючерсные курсы валют.25При анализе значительную роль необходимо уделять параметру времени.Важно понимать, в каком временном интервале то или иное событие будетоказывать свое воздействие. При этом одно и то же событие может с течениемвремени изменить свое влияние на динамику валютногодлительностивоздействияфундаментальныхсобытийикурса.
Поновостейнафинансовые рынки различают два типа такого влияния:- Долгосрочное влияние. Как правило, фундаментальные факторыопределяют состояние национальной экономики в целом и как следствиетенденцию валютного курса на протяжении месяцев и лет. Анализфундаментальных факторов в первую очередь используется в первую очередьдля открытия стратегических позиций.-Краткосрочноевлияние.Обычноэтовлияниепубликацийстатистических индикаторов и показателей на курс национальной валюты,сохраняющее свое действие в течение нескольких часов, иногда дней.
Какправило, публикация новостей оказывает ярко выраженное краткосрочноевлияние лишь в том случае, когда фактическое значение показателяоказывается существенно отличным от ожидаемого.Заметим, что для прогнозирования самих фундаментальных показателейможно пользоваться как методами эконометрики, так и техническим анализом.Полученные прогнозные значения в свою очередь могут быть использованыдля предсказания будущих экономических тенденций и, следовательно,валютных курсов.1.2.3 Технический анализФинансовый рынок характеризуется динамикой, наличием огромныхпотоков данных, он подвержен влиянию непрогнозируемых событий. Все этоприводит к необходимости постоянного принятия решений и оценкифинансовыхрисков.Данныефакторы26определяютважноезначениетехнического анализа, как метода исследования динамики рынков с цельюпрогнозирования будущего направления движения цен.Технический анализ - это совокупность методов финансового анализа,основанныхнаизучениидинамикимоментывременипредшествующиеизменений[7].состоянийОсновноерынковдопущениевтеориитехнического анализа заключается в том, что, исследуя поведение отдельныхпараметров, а также взаимосвязи между различными параметрами состоянийрынков за прошедшие интервалы времени, можно сделать определенныевыводы о поведении этих параметров в будущем.В отличие от фундаментального анализа, который изучает влияние нацены финансовых инструментов внешних по отношению к торгам факторов,технический анализ имеет дело только с информацией о внутреннем состояниирынков.
Это означает, что технические аналитики не рассматривают ни данныемакроэкономики, ни информацию о финансовом состоянии компаний, ниполитические и никакие другие условия, занимаясь только рядами значенийопределенных рыночных параметров.Главнойцельютехническогоанализаявляетсяпрогнозированиенаправления дальнейших изменений цен финансовых инструментов иопределение рекомендаций по выбору стратегии работы на рынках данныхинструментов с целью повышения доходности операций и снижения риска,обусловленных этими изменениями. Следует подчеркнуть, что термин«прогнозирование»далеебудетпониматьсяисключительновсмыслестатистического (вероятностного) прогноза.
Это значит, что в техническоманализе, как правило, именно статистические характеристики прошлыхизмененийрыночныхпараметровиспользуютсядлявероятностногопредсказания будущих движений.Методы технического анализа обладают высокой универсальностью имогут применяться для исследования поведения инструментов различныхфинансовых рынков: фондовых рынков (рынков акций) [66, 67], валютных и27денежных рынков, рынков облигаций, а также производных ценных бумаг —товарных и валютных фьючерсов, опционов и пр.Основоположником современного технического анализа принято считатьЧарльза Доу, 1851—1902. Ч.
Доу, основатель и первый редактор The Wall StreetJournal, в течение ряда лет (1889—1902) публиковал в редакционных статьяхсвои наблюдения за поведением рынка акций. Хотя сам Доу не оставилизложения своих взглядов в виде отдельной книги, основные принципыподхода Ч. Доу к анализу фондового рынка позже получили название теорииего имени.Термин «теория Доу» впервые появился в книге С. Нельсона «Азбукаспекуляций на фондовом рынке», опубликованной после смерти Доу в 1903 г.
Вэтой книге автор собрал вместе редакционные статьи Доу и дал первоеобобщение его методов анализа рынка. Теория Доу получила дальнейшееразвитие в работах преемника Доу на посту главного редактора The Wall StreetJournal (четвертого по счету) Вильяма Питера Гамильтона. В редакционныхстатьях журнала и в книге «Барометр фондового рынка», изданной в 1922 г,Гамильтон проводит исследование рынка акций начиная с 1897 г. и применяетк изучению этого рынка принципы технического анализа.Окончательное оформление теория Доу приобретает в книге Роберта Риа«Теория Доу»,, изданной в 1932 г.
В этом же году появляется книга РичардаШабэкера «Технический анализ и прибыль на фондовом рынке», где быликлассифицированы известные к тому времени инструменты технического анализа.В 1933 г. выходит книга Виктора Де Вильерса (Victor De Villiers. ThePoint and Figure Method of Anticipating Stock Price Movements), где был описанспециальный метод технического анализа, широко известный сейчас подназванием «крестики-нолики», или «пункто-цифровой» метод.В 1938 г. в книге «Волновой принцип» Ральф Нельсон Эллиотт (RalphNelson Elliott. The Wave Principle) впервые описал свой волновой метод анализа28финансовых рынков, позже ставший популярным среди значительного числатехнических аналитиков.В 1942 г.
Уильям Ганн в книге «Прибыльные операции на товарныхрынках» (Gann William D. How to Make Profit in Commodities) предложил новыеметодики технического анализа, разработанные им с начала 1930-х гг.Кроме того, идеи и методы технического анализа получили развитие вработах таких аналитиков и практиков финансовых рынков, как: Л.Л.Б.
Ангас,Р. Дончиан, А. Элдер, Дж. Дж. Мэрфи [51], М., Л. Рашке, Дж. Швагер [82], Г.Д.Тэйлор, Ф. Тубе, Б. Вильямс [13], Р. Уайкоф и многих других.Техническийанализрынкаценныхбумагбазируетсянатрехосновополагающих принципах [7, 42, 86]:1) Отражение. Этот принцип означает, что все происходящие события(экономические, политические, социальные, психологические) отражаются вценах.2) Тренд. Согласно этому принципу, изменения цен происходят всоответствии с определенным, преобладающим направлением – трендом илитенденцией.
Определение тенденций, которое дает Доу, следующее: привосходящей тенденции («бычий» тренд) каждый последующий пик и каждыйпоследующий спад выше предыдущего. Соответственно при нисходящейтенденции («медвежий» тренд) каждые последующие пики и спад будут ниже,чем предыдущие. Кроме того, выделяется горизонтальный (боковой) тренд, тоесть отсутствие выраженного движения цены вверх или вниз.3) Повторяемость. Суть этого принципа состоит в выявлении модельныхситуаций,появляющихсявремяотвремени.Этимоделипозволяютинтерпретировать уже произошедшие изменения и прогнозировать будущиедвижения цен.
Принцип повторяемости дает возможность в новых ситуацияхиспользовать уже приобретенный ранее опыт.В современном техническом анализе выделяется 2 метода исследований:- графический анализ;- анализ с использованием математических индикаторов.29Главным инструментом технического анализа являются графики [7, 11].Поскольку предметом технического анализа является изучение историческихизменений рыночных параметров (главным из которых является цена актива),построение графиков необходимо для наглядного представления поведения этихпараметров. Основные достоинства графиков:- дают наглядное представление о поведении исследуемого рыночногопараметра на определенном временном интервале;- показывают (графики зависимости цены актива от времени) периодытрендовых движений на рынке и периоды, когда тренд отсутствует;- ценовые графики дают представление о волатильности рынка в том илиином интервале времени;- на графиках хорошо видны повторяющиеся время от времениопределенные схемы поведения параметров рынка.Прежде чем перейти к описанию видов ценовых графиков, введемосновные понятия:- цена открытия (open) – цена первой сделки рассматриваемого периода.- цена закрытия (close) – последняя цена за данный период.
Как правило,именно эту цену используют в анализе.- максимум (high) – наибольшая цена за данный период.- минимум (low) – наименьшая цена за данный период.Исследуемыеинструментовнаграфикиразличныхмогутотражатьвременныхдинамикуинтервалах.Вфинансовыхсовременныхпрограммных пакетах технического анализа доступны интервалы от 1 минутыдо месяцев и лет.По способу представления информации выделяют следующие видыграфиков:- линейные графики;- графики в виде «баров»;- гистограммы;- «японские свечи» [53, 54];30- «крестики-нолики»;- прочие.Рисунок 1.1 – Японские свечиКлючевым понятием технического анализа является понятие рыночноготренда. Под трендом в техническом анализе понимается направленное движениерыночных цен.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
