Развитие финансового механизма биржевой торговли углеродными активами (1142699), страница 14
Текст из файла (страница 14)
Хотя транспортная проблема объединяет Квебек иКалифорнию – в обоих регионах соответствующие объемы выхлоповпревышают 40% от совокупных выбросов [91, c. 87].Калифорнийская региональная биржевая торговля местными квотаминавыбросыначаласьв2011г.сторговлидеривативаминаМежконтинентальной бирже и Зеленой бирже (Green Exchange) [78]. Нобольшинство сделок, почти на четыре млрд квот, были внебиржевыми ипроводились через платформу ICE’s OTC. Объѐм рынка местных квот достиг63 млн долл.
США в 2011 г. Главными клиентами углеродного рынкаКалифорнии являются производители энергии и крупный промышленныйбизнес.Согласно принятому в штате закону о предотвращении глобальногопотепления (Assembly Bill 32, AB32) для указанных отраслей бесплатнораспределяются права на выбросы в объеме 90% индустриальных выбросовза предыдущий год. Остальное должно покупаться. С 2015 г. под такую жесхему подпадают транспортная отрасль и поставщики ископаемого топлива.Только ставка бесплатных квот для них составит 80%.
Аукционы проводятсяежеквартально. Минимальная аукционная цена в 2014 г. составляла 11,34долл. за квоту. Для сравнения, в 2013 г. цена за квоту была 10,71 долл. Онаежегодно возрастает на 5% без учета инфляции. Функционирует рынок75деривативов, где базисными активами являются квоты калифорнийскихпредприятий, так называемые Калифорнийские квоты на выбросы ивзаимозачеты (американские крéдиты). Американскими климатическимирегуляторами, а именно, КалифорнийскимокружающейсредыAgency,CALEPA),(CaliforniaагентствомпоEnvironmentalзащитеProtectionСоветом по воздушным ресурсам (Air ResourcesBoard, ARB), были разработаны механизмы взаимозачетов для программыподдержаниялесов,проектовсокращенияпроизводстваразрушающих озоновый слой, проектов в областивеществ,животноводства,программ городского озеленения, программ солнечной возобновляемойэнергетики.
Крéдитами, полученными в результате этих реализованных вСША механизмов, можно покрыть только 8% разрешенных предприятиювыбросов. Банкирование углеродных единиц возможно, заимствованияпредполагаются, но в данный период времени не разрешены. Фьючерсы иопционы на перечисленные виды квот и взаимозачетов, в американскойверсиисертификатов,торгуютсянаМежконтинентальнойбирже.Спецификация калифорнийского фьючерсного контракта права на выбросаналогична спецификации фьючерса на квоты Евросоюза биржи ICE и дана вприложенииВ.ДополнительнаяинформацияпоинфраструктуреКалифорнийской системы торговли выбросами представлена в приложенииК.
Объем фьючерсных контрактов калифорнийских квот за первую половину2014 г. составил 92,6 млн тонн СО2е. В то время как за весь 2013 г. былопродано 71,5 млн тонн СО2е. Объем обоих американских углеродныхфьючерсных рынков за июль 2014 г. представлен на рисунке 6. Аббревиатурапод графиком обозначает виды американских углеродных единиц: CCA –калифорнийская углеродная квота, REC CT – Сертификат возобновляемойэнергетики штата Коннектикут, REC MA – Сертификат возобновляемойэнергетики штата Массачусетс, SREC NJ – Сертификат возобновляемойсолнечной энергетики штата Нью–Джерси, RGGI – углеродная квота76Региональной инициативы по парниковым газам.
Американские углеродныеквоты и крéдиты торгуются в разряде товарных инструментов.25 00022 53120 00015 0008 15510 0005 000507501 350REC CTREC MAREC NJОбъем в лотах2760CCASREC NJRGGIФьючерсы на квоты и кредиты различных штатов СШАИсточник: по данным и/а Блумберг (дата обращения: 10.08.14) .Рисунок 6 — Объемы торгов фьючерсов на квоты и крéдиты Западнойклиматической Инициативы и Региональной инициативы по парниковымгазам за июль 2014Углеродные рынки второй группы стран уступают по развитиюевропейскому аналогу.
Но достигнутые в конце 2014 г. договорѐнности обуглеродном сотрудничестве США с Китаем, объединение Калифорнийскойсхемы углеродных торгов с Квебеком открывают перед объединеннымирынками большие перспективы. Однако существующая в них структурауглеродного рынка ограничивает ликвидность его инструментов.2.4 Практика стран, подписавших, но вышедших из второго периодадействия количественных обязательств КПВ конце 2012 г. в Катаре в городе Доха, прошла XVIII конференциястран-участниц РКИК ООН и VIII встреча стран-участниц КП.
В результатеработы этих мероприятий 200 стран признали деятельность в рамках КПэффективной и проголосовали за продолжение его действия на следующие 8лет (2013—2020 гг.) Также было принято решение о подготовке следующегомеждународного, юридически обязывающего соглашения на смену КП,77который должен быть подписан главами государств на очередной встрече в2015 г. и вступить в силу в 2020 г.Не все страны поддержали принятые на форуме решения. К Канаде,приостановившей участие во II фазе Киотских соглашений, еще в конце2011 г., присоединились Россия, Япония и Новая Зеландия.
Изучениематериалов, касающихся конференции в Дохе и предыдущей встречи сторонКП в Дурбане (ЮАР) в 2011 г. позволили сделать вывод, что причины, покоторым вышеперечисленные страны пришли к такому решению, можносвести к нескольким пунктам.—Запрет переноса накопленных квот из I во II фазу КП для их использованияв международных сделках. Возможность циркуляции углеродных едиництолько внутри стран, их сэкономивших.— Запрет на торговлю квотами, составившими профицит допустимыхвыбросов по сравнению с базовым уровнем 1990 г. вследствие паденияпроизводства, так называемый «горячий воздух» во II фазе КП.—Обязательства по наполнению Зеленого климатического фонда странамиучастницами Киотских соглашений от 10—15 млрд долл.
США в 2013 г. до100 млрд долл. к 2020 г.— Отказ от включения в международную схему торговли выбросами единицабсорбции.— Избыток предложения углеродных инструментов на международныхрынках, приводящий к уменьшению углеродных финансовых потоков или ких нежелательному для указанных стран перенаправлению.Новозеландская схема торговли выбросами (NZ ETC) представляетинтерес для российских исследователей, поскольку в этой стране, как и вРоссии, имеется большой лесной сегмент углеродных стоков.Изучениеопыта этой Новой Зеландии в торговле единицами абсорбции позволит намучитывать его результаты при развитии собственной системы торгов такимиактивами,и,впоследствии,лоббироватьихвключениевсхему78международнойфьючерсногобиржевойрынкаторговли.углероднымиВновозеландскойактивами.Оборотсхеменетсоставляютновозеландские единицы и взаимозачеты.
Единицы уменьшения выбросовможно покупатьна международном рынке или получать в результатереализованныхпредприятиямистраныпроектов.Единицысертифицированного уменьшения выбросов можно приобретать только засчет реализации низкоуглеродных проектов.В последней редакции новозеландского закона об изменении климата,прописывающего правила торговли выбросами (Climate Change Response(Emissions Trading and Other Matters) Amendment Bill 2012) сказано:«Новозеландская единица может быть преобразована в углеродную единицуКиотского типа, за исключением единицы установленного количества» [59,c. 15]. Следовательно, напрашивается закономерный вывод, что регуляторыNZ ETC предвидят возвращение своей углеродной схемы на международныйуровень.В связи с этим они будут переопределятьправовой статусуглеродных инструментов своей страны в соответствии с международныминормами.
Потенциальный объем европейской международной торговойсистемы (4636 Мт СО2е) по данным на 2013 г. намного превосходит объемновозеландских (н/з) квот (32 Мт СО2е), участвующих в схеме углеродныхторгов. Этот факт позволяет прийти к заключению, что в будущемновозеландскиефинансовых.углеродныеинструментыпопадутвклассификациюСреди участников NZ ETC наибольшую часть составляютпредприятия лесного и сельскохозяйственного сектора – 47 %, далее идетэнергетический сектор —24%, у транспортной отрасли —17,6% [55].Распределение квот происходит не как в большинстве стран наабсолютной основе оценки выбросов предыдущего года, а опираясь наоценку индикатора выбросов на единицу годового дохода.
Подход,ккоторому имеет смысл присмотреться при создании российской схемыуглеродных торгов.На сегодняшний день государство на безвозмездной79основе распределяет 90 % квот для отраслей с большим количествомвыбросов, в которых на каждый миллион н/з долл. дохода приходится 1,6 ктвыбросов СО2е, и 60% для производств с умеренным объемом выбросов, гдена каждый миллион н/з долл. дохода приходится 800 т СО2е. Остальноеможет приобретаться на рынке или у государства по фиксированной цене 25н/з долл.
за тонну дополнительных выбросов для лесной отрасли и по цене12,5 н/з долларов за тонну для всех остальных [55]. Новозеландская схематорговли выбросами функционирует с 2008 г. Правила ее работы постояннокорректируются в целях получения максимальной экономической выгоды отвведения нового рыночного сектора. Так, проанализировав результатымеждународных механизмов торгов, Новая Зеландия приостановила участиев Киотских соглашениях, поскольку за период с 2008по 2012 гг. цена навнутренние углеродные квоты снизилась в 10 раз из-за перенасыщенностивнешнего рынка и доступности более дешевых зарубежных инструментов.Эта ситуация отражена на рисунке 7.Объединение углеродных рынков с ближайшим соседом, Австралией,тоже было отложено, поскольку на встрече в г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
