Совершенствование оценки влияния финансовых рисков на деятельность компаний (1142591), страница 5
Текст из файла (страница 5)
Гитман [135, c.57] понимает риск того, что операционные расходы компании несмогут быть покрыты за счет получаемой выручки. Бригхем Ю. и Гапенски Л.[21, c.211] под бизнес-риском понимают неопределенность, избежать которой впроцессе прогнозирования рентабельности активов фирмы невозможно иотмечают, что состав и структура активов будут определять величину риска.Данная классификация предполагает, что управление бизнес - рискомпредставляет собой органическую часть стратегического управления компании, ив частности, является составляющей его инвестиционной деятельности. Впроцессетакогоуправленияанализируютсявозможностикомпании,отслеживаются динамические процессы, происходящие во внешней среде,устанавливаются конкурентные преимущества и разрабатываются меры подостижениюпоставленныхцелей.Финансоваянеопределенностьипредотвращение убытков в рамках данной классификации при решениистратегических задач отходят на второй план.Наиболее четкое определение нефинансовых рисков содержит Базельскоесоглашение по капиталу [148, c.
30], которое определяет нефинансовый риск как25риск появления убытков по причине существования недостатков или ошибок вовнутренних процессах компании, которые могут быть обусловлены действиямисотрудников или других лиц, сбоями в работе информационных систем или из-занезависящих от компании внешних событий. Это определение универсально,поскольку является подходящим для самых разных финансовых учреждений икоммерческих компаний, а также называет возможные причины и проблемы,которые могут стать стимулом к возникновению потерь и убытков в результатенефинансовых рисков.Природа финансовых рисков заключается в возможности возникновенияпотерь при совершении финансовых операций.
Традиционно к финансовымрискам относят рыночный и кредитные риски, а также риск ликвидности. Приэтом следует отметить, что под финансовыми рисками в литературе, как правило,понимаются не только те риски, которые имеют финансовую природу, но и все териски,которыевозникаютвдеятельностиорганизаций-финансовыхпосредников. Воробьев С. [25, c. 181] определяет понятие финансового рискачерез суть финансово – кредитной деятельности, субъектами которой являютсяфизические и юридические лица, инвестирующие в финансовые активы.В соответствии с определением Бланка И.А.[18, c.24] финансовые рискипредставляют собой результат выбора его собственниками или менеджерамиальтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемогоцелевого результата финансовой деятельности при вероятности финансовыхпотерь в силу неопределенности условий его реализации.
При этом влияние насостав рисков и их уровень будет иметь вид деятельности организации.Балабанов И.Т. [14, c.25] характеризует финансовые риски как ущерб отоперации в финансово-кредитной и биржевой сферах, подчеркивая, что рисквытекает из самой природы этих операций.Среди специалистов существует точка зрения, согласно которой подфинансовым риском понимается риск, возникающий при осуществлениифинансовогопредпринимательства или финансовых сделок, (таккаквфинансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо26ценные бумаги, либо денежные средства) [48, c.200]. В то же время, Ковалев В.В.[45, c.352] уточняет понятие финансового риска (связывая его со структуройисточников капитала), проявляющегося в волатильности чистой прибыли какрезультата политики фирмы в области долгосрочного заимствования.Следует отметить, что западные авторы [143, c.336] склонны определятьпонятие «финансовых рисков» как рисков, связанных с привлечением заемногокапитала для финансирования деятельности компании, в то время какотечественные авторы относят к ним все риски, связанные с финансовойдеятельностью компании, даже если она не использует заемного капитала(например, валютный риск).
В то же время Йескомб Э. [38, c.190] позиционируетфинансовые риски не только как связанные с привлечением капитала, но именнокак риски, связанные с внешними экономическими воздействиями (риски,порождаемые внешней экономической средой, на которые компания не можетоказать непосредственного воздействия).Резюмируя все приведенные характеристики финансовых и нефинансовыхрисков, можно выделить три их принципиальных различия:финансовые риски обусловлены неопределенностью результата присовершении финансовых операций, в то время как причиной нефинансовыхрисков являются сбои внутренних процессов, информационных систем;нефинансовые риски вызываются неопределенностью изменений вструктуре активов, в то время как финансовые риски – изменениями в источникахкапитала;также финансовые риски трактуются как макроэкономические риски,порождаемые внешними факторами, на которые компания не может оказатьнепосредственного воздействия (входят в группу внешних рисков), в то время какнефинансовые объединяют в себе остальные виды рисков.Рассматриваяфинансовыерискикомпаниинефинансовогосекторанеобходимо принять во внимание опыт, накопленный в данной области вбанковской сфере.
Важную роль в формировании общей концепции и взгляда натипологию финансовых рисков сыграли «Общепринятые принципы управления27риском», разработанные компанией Coopers&Lybrand [141, c.33] (GARP (GlobalAssociation of Risk Professionals) – Международная ассоциация профессионалов вобласти рисков), приведены в приложении А. Данная классификация оперируетрисками, присущими банковской деятельности, однако представленная в нейбазовая дифференциация рисков, заложила основу классификации рисковкомпаний нефинансового сектора экономики.Достоинствомявляетсярассматриваемойвыделениенаиболееклассификациипроблемныхзонфинансовыхрисковврисковдеятельностиорганизации, учет колебаний рыночных ставок процента и конкретизация рисковбизнес – события, которые можно отнести и к деятельности нефинансовыхкомпаний.
Анализ видов рисков, присущих банковской деятельности, показывает,что каждый коммерческий банк имеет свой набор рисков, зависящий отспецификиихдеятельности.Тожесамоесвойственноикомпаниямнефинансового сектора, например, аграрным компаниям.На основе вышеприведенного анализа можно заключить, что финансовымрискам присущи все признаки категории «риск», в то же время, их особенностиобуславливаютихвиды и сферы возникновения, как это представлено натаблице 1.4.Таблица 1.4 - Виды финансового риска по аспектамАспектРезультатИсточникУсловия (сфера)Видфинансового СферарискавозникновенияКатастрофическиеВсеаспектыдеятельностикомпанийДопустимыйВсеаспектыдеятельностикомпанийСистематическиеИзмененияконъюнктурырынкаНесистематическиеВнутренняя средаотдельногоэкономическогосубъектаПокупная способность ФинансоваяиденегоперационнаяПримерБанкротстваСтраховой,СниженияэффективностиПроцентный, валютныйКредитный, депозитныйЦеновой,ликвидности28Продолжение Таблицы 1.4АспектВидрискафинансового СферавозникновениядеятельностьВложение капиталаИнвестиционнаядеятельностьПримерПортфельный,Риск инвестиционногопроектаИсточник: составлено автором.Различные риски имеют разную значимость в зависимости от сферы, вкоторой осуществляет свою деятельность организация.
В банковской сференаибольшие потери связанны с кредитными и рыночными рисками. Дляклиринговых организаций наиболее существенными являются риск банкротстваконтрагента и операционные риски. В то же время, компаний реального сектораэкономики подвержены специфическим рискам, обусловленными их отраслевойпринадлежностью и особенностями производственного процесса.На примере таблицы1.5можно рассмотреть соотношение видовфинансовых рисков и аспектов деятельности нефинансовых компаний.Таблица 1.5 - Соотношение видов финансовых рисков и аспектов деятельностинефинансовых компанийВиды финансовых рисковВиды деятельности компаний нефинансового сектораОперационнаяИнвестиционнаяФинансоваяПроцентный+++Валютный+++Ценовой+-+Инфляционный и дефляционный риски+++Риск ликвидности+--Кредитный риск+--Депозитный риск+--Портфельный риск-++Страховой риск+-+Риск снижения эффективности+-+Риск неисполнения договорныхобязательств контрагентом++-Невозврат кредита++-Непредвиденные судебные расходы+--Продолжение Таблицы 1.529Виды финансовых рисковВиды деятельности компаний нефинансового сектораРиск упущенной выгоды+++Риски прямых финансовых потерь(биржевые, селективные и рискибанкротства)+++Источник: составлено автором.Наиболее часто в классификациях финансовых рисков фигурируют такиериски, как кредитный, инфляционный, валютный и процентный.
Помимо понятия«кредитный риск» в таблице присутствуют еще «риск неисполнения договорныхобязательств контрагентом» и «риск невозврата кредита». Это дублированиевызвано различным содержанием понятия «кредитный риск» у разных учёных.Как можно заключить, финансовые риски имеют воздействие на все сферыдеятельностикомпанийнефинансовогосектораисопровождаютпривзаимодействии с банками, финансовыми, инвестиционными, страховымикомпаниями, биржами.1.3 Место и роль оценки в системе управления финансовымирисками компанийЭффективное управление рисками означает максимальное использованиеимеющейся информации и средств управления для снижения негативныхпоследствийрискаииспользованияпотенциальныхэкономическихвозможностей. Для выбора оптимальных методов управления необходимопостроение системы управления, которая позволит правильно оценить риски ивыбрать оптимальные пути решения поставленных задач.
Различие в методахуправленияфинансовымирискамиможетбытьвызваноиотраслевойпринадлежностью компании, и внутренней ее политикой. Кроме того, каждый извидов рисков требует определенного метода управления, что связано сособенностями возникновения и влияния специфических факторов риска.30Построениесистемыуправленияфинансовымирискамиявляетсянеобходимой частью общего управления компанией.В качестве основных этапов процесса управления финансовым рискомможно выделить изображенные на рисунке 1.1ЭтапыВидыЭтап IВнутренние факторыВыявление факторов,влияющих наобразование рисковПримерВнешние факторыЭтап IIКачественная оценкаи анализОценка и анализрисковЭтап IIIЭтап IVКоличественнаяоценка и анализСнижениеВыбор приемовуправления рискамиСохранениеПередача рискаОтраслевая принадлежностьЗависимость от импортаВалюта заемного капиталаСнижение курса национальнойвалютыИзменение уровня процентныхставокРост тарифовИсторико-ассоциативныйЭкспертныйМноговариантные прогнозыАнализ уместности затратКомплексная оценка с учетомдоходности и рискаИндивидуальная оценка уровнярискаОценка формы распределениявероятностейИзбежаниеЛимитированиеЛокализацияДиверсификацияТрансфертХеджированиеСтрахованиеПлан/Факт анализОценка результатов управления рискамиИсточник: составлено автором.Рисунок 1.1 – Этапы процесса управления финансовым рискомПриведенная на рисунке 1.1 схема позволяет рассмотреть стадии процессауправления финансовыми рисками в интерпретации как зарубежных, так иотечественных авторов.Первый этап – выявление факторов, влияющих на образование рисков,состоит в определении, каким видам риска наиболее подвержен данный виддеятельности.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
