Совершенствование оценки влияния финансовых рисков на деятельность компаний (1142591), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Все предлагаемые в диссертации решенияаргументированы с использованием методов корреляционного анализа, экспертныхоценок, метода чувствительности бизнеса, статистического анализа и сравнений,базируется на изучении отечественного и зарубежного опыта управленияфинансовыми рисками на микроуровне. В процессе исследования были использованысовременные методики сбора и обработки информации, данные Росстата, МЭР РФ,Capital IQ.Теоретическую базу исследования составили труды классиков экономическойнауки, результаты фундаментальных и прикладных исследований современныхведущих отечественных и зарубежных ученых, посвященные разработке теорииоценки и управления финансовыми рисками, корпоративных финансов, финансовогоменеджмента, управления инвестициями, финансового обеспечения хозяйственнойдеятельности,стратегическогоменеджмента,финансовогоанализа,оценкиинвестиционных проектов, корпоративного управления в нефинансовом секторе.Область исследования.
Диссертационная работа выполнена в соответствии сп. 3.5 «Управление финансами хозяйствующих субъектов: методология, теория;трансформация корпоративного контроля», п. 3.6 «Отраслевые финансы» Паспортаспециальности 08.00.10 − Финансы, денежное обращение и кредит (экономическиенауки).Научная новизна исследования заключается в развитии теоретических иметодических положений, разработке рекомендаций по идентификации и оценкевлияния финансовых рисков на деятельность российских компаний нефинансовогосектора и повышению качества управления ими в финансово-хозяйственной иинвестиционнойдеятельности,чтопозволитэффективнореализовыватьпревентивные меры, снижающие вероятность наступления рисковых событий вусловиях модернизации российской экономики.Положения диссертации, выносимые на защиту:1.
Дополнены теоретические положения по идентификации и оценке финансовых8рисков, когда такие источники их возникновения как макроэкономические условия,отраслевая специфика, внутренние факторы финансовых рисков определяют выбороценочного инструментария, а их предупреждение и элиминирование лежит вплоскости использования анализа чувствительности и сценарного моделирования, чтопозволит разрабатывать и принимать управленческие решения, направленные нанивелирование финансовых рисков (с.
44-56).2. Уточнены факторы, влияющие на финансовые риски российских компаний(величина процентной ставки обслуживающего банка, волатильность валютногокурса, темп инфляции), по значению которых можно судить о возникновениикризисной ситуации, выявлять риски и разрабатывать меры, предупреждающиенаступление рисковых событий в процессе принятия финансовых решений (с. 5665).3.
Идентифицированы в качестве доминирующих и ранжированы инфляционный,процентный и валютный финансовые риски; определены и описаны зависимостирезультирующихиндикаторовактивов),инвестиционнойоперационной(инвестиционнаяактивность)(рентабельностьифинансовой(финансовый рычаг) деятельности от доминирующих видов финансовых рисков сучетомотраслевойспецифики;этопозволитучитыватьпрогнознуюмакроэкономическую динамику в целях управления финансовыми рисками внефинансовых компаниях различных видов экономической деятельности. (с.
6768; 74-76; 84-86).4. Предложены методические рекомендации по оценке влияния финансовыхрисков на финансово-хозяйственную деятельность компаний, включая: оценкучувствительности изменения исходных параметров инвестирования на егоконечныефинансовыерезультаты,вкачествекоторыхиспользуетсярентабельность по EBITDA и рыночная стоимость капитала, а также сценарныйанализпоказателей,характеризующихфинансовыериски.Симбиозаналитических данных позволяет акцентировать управленческое воздействие наключевых(с. 92-99).показателяхгенерированияфинансовыхрисков95. Разработаналгоритмуправленияфинансовымирискамикомпанийнефинансового сектора, уточняющий такие этапы как: 1) анализ отрасли; 2)анализ финансового положения компании; 3) оценка факторов финансовыхрисков; 4) построение финансовой модели для оценки влияния финансовыхрисков; 5) выбор приёмов управления финансовыми рисками; 6) оценкарезультатовуправлениясосредоточитьсянафинансовымиоценочныхрисками.показателяхТакойиподходпредставитьпозволитуправлениефинансовыми рисками как итерационный процесс, что позволит повыситьуправляемостьикачествооценкиблагодаряинтеграциианалитическойинформации (с.99-113).Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается втом, что его основные положения и выводы способствуют развитию теориифинансового менеджмента в части обоснования и применения новых подходов коценкеиуправлениюфинансовымирискамивроссийскихкомпанияхнефинансового сектора.
В частности, в работе расширены характеристикифинансовых рисков и определена последовательность проведения их оценки;выделены факторы, влияющие на уровень финансовых рисков компанийнефинансового сектора; предложены меры по их снижению при осуществлениифинансовых решений в стратегической перспективе.Практическая значимость проведенного исследования заключается в том, чтоосновные теоретические и методологические положения и научные выводы,полученные автором, обладают большим потенциалом практической реализации идоведены до уровня конкретных предложений и рекомендаций, которые могут бытьиспользованы в российских компаниях в целях повышения эффективностиуправленческих решений в области инвестирования и финансирования, а именно:1.
Теоретико-методические разработки могут быть использованы в российскихкомпаниях для снижения уровня риска в современных экономических условиях. Вчастности, методические рекомендации оценки финансовых рисков могут лежать воснове определения наименее рискованных направлений функционирования встратегической перспективе.102. Использование алгоритма управления финансовыми рисками позволит, исходяиз результатов всесторонней оценки реагирования компании на зарождающиесяриски, определить комплекс целенаправленных действий по их нивелированию.Апробация и внедрение результатов диссертационного исследования.Основные научные результаты и положения исследования рассматривались иполучили одобрение на Межрегиональной научно-практической конференциимолодых ученых и аспирантов «Современные тенденции развития финансовойсистемы России» (г.
Ростов-на-Дону, РГЭУ (РИНХ), 23 апреля 2014 г.); наМежрегиональнойнаучно-практическойконференциимолодыхученыхиаспирантов «Стратегические направления повышения эффективности управленияобщественными финансами» (г. Ростов-на-Дону, РГЭУ (РИНХ), 28 октября2014 г.).ДиссертацияФинансовоговыполненауниверситетавпорамкахнаучно-исследовательскихобщеуниверситетскойкомплекснойработтеме«Устойчивое развитие России в условиях глобальных изменений» на период2014-2018 гг. по межкафедральной подтеме «Финансовые инструменты и моделиустойчивого развития российских компаний».Материалы диссертации используются в практической деятельности отделаОценки бизнеса и финансового моделирования ООО «Эрнст энд Янг – оценка иконсультационные услуги». В частности, применяются в рамках оказанияконсультационных услуг по анализу финансовых рисков для компаний разныхотраслей экономики. По материалам исследования внедрена схема, включающая6 этапов, необходимых для эффективного анализа финансовых рисков компанийреальногосектораэкономики.Предложения,разработанныеврамкахисследования, используются при финансовом моделировании деятельностикомпаний, стремящихся повысить эффективность управления финансовымирисками.МатериалыдиссертациииспользуютсявпрактическойдеятельностиДирекции валютно-финансовых операций Государственной корпорации «Банкразвития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)».
В частности,11внедрена поэтапная схема, позволяющая оценить совокупное воздействиевыявленных рисков на основные финансовые показатели. Результаты проведенногоанализа используются при принятии решений о размещении средств, тем самымвлияя на уровень дохода, полученного при осуществлении инвестиционнойдеятельности банка.Материалы диссертации используются кафедрой «Корпоративные финансы»Финансового университета в преподавании учебных дисциплин «Корпоративныефинансы», «Корпоративные финансы в условиях неопределенности».Внедрение результатов исследования подтверждено соответствующимисправками.Публикации. Основные положения исследования опубликованы в 7 работахобщим объемом 3,87 п.л.
(весь объем авторский), в том числе 4 работы авторскимобъемом 2,84 п.л. опубликованы в рецензируемых научных изданиях, определенныхВАК Минобрнауки России.Структура и объем работы. Логическая структура и объём диссертационнойработы обусловлены поставленными целями и задачами исследования. Диссертациясостоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 157наименований и 4 приложений. Основной текст диссертационной работы изложенна 154 страницах, включает 31 таблицу и 22 рисунка.Впервойглаверассматриваетсяэкономическаясущностьрисковинеопределенности, а также приведен анализ эволюции этих понятий на примереразличных экономических школ.
Также, выделены финансовые риски, присущие какфинансовым институтам, так и нефинансовым организациям и выделены особенностипоследних. Рассмотрена система управления финансовыми рисками в компанияхнефинансового сектора и особая роль оценки как ее элемента.Во второй главе автор выявляет факторы, являющиеся катализаторамифинансовых рисков компаний нефинансового сектора. Затем, приводится анализраскрытия информации по управлению финансовыми рисками, имеющимиприоритетноезначениедлянефинансовыхорганизаций,ипоследующийкорреляционный анализ индикаторов каждого из рисков и аспектов деятельности12организации.В третьей главе приводятся методические рекомендации для оценки влиянияфинансовых рисков на финансово-хозяйственную деятельность компаний.13ГЛАВА 1ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ1.1 Экономическая сущность и классификация рисков в контекстесовременных научных концепцийНа фоне возрастающей волатильности экономических процессов значениенеопределенности, как фактора среды, в которой функционируют российскиекомпании,увеличивается.Осуществлениеэкономическойдеятельностииразвитие бизнеса в условиях неопределенности требуют особого внимания коценке рисков компании и построения грамотной системы управления ими.Рискявляетсясложнымявлением,имеющимбольшоеколичествонесовпадающих, а бывает, что и противоположных основ, из-за чего понятие«риск» может быть охарактеризовано с разных точек зрения.Федеральное законодательством (ст.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
