Перспективы реформирования международного валютного фонда в современных условиях (1142586), страница 8
Текст из файла (страница 8)
М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009. С.259.29Былиняк С.А. Мировое капиталистическое хозяйство и развивающиеся страны Востока. М.: Наука, 1986. С.27.31Особенностью кредитной деятельности МВФ в конце 1960-х гг. в условияхсинхронизации спроса на его займы со стороны как развитых, так и развивающихсястран являлся приоритет кредитной поддержки ключевых акционеров в условияхнестабильности Бреттон-Вудской валютной системы, что, однако, не предотвратило еекризиса. Нефтяные кризисы 1970-х гг. в очередной раз подтвердили приоритетинтересов ведущих акционеров Фонда, когда его ресурсы, увеличенные в том числе засчет двух нефтяных фондов (3,5 и 6,2 млрд. долл.), предоставлялись, в первую очередь,развитым странам.Масштабное расширение деятельности Фонда по кредитованию развивающихсястран происходит с конца 1970-х гг., что было обусловлено хроническим дефицитом ихплатежного баланса, вызванного структурной нестабильностью в национальнойэкономике,необходимостьюдолгосрочныхмерпостабилизациибалансамежгосударственных расчетов и ускорения экономического роста.
По мере перехода ксвободному плаванию валют развитых стран часть средств, используемая прежде для ихподдержки, могла быть использована для кредитования развивающихся стран, 30 темсамым повышая роль МВФ как кредитного института. Это проявилось в создании новыхкредитных механизмов, увеличении лимитов доступа к займам, удлинении срокадействия кредита. В 1974 г. была введена «Система расширенного финансирования»,предназначенного для стран-членов сустойчивыми и крупными дефицитамиплатежного баланса. В 1979 г. создана «Система дополнительного финансирования» дляих кредитования на условиях, близких к рыночным, которая в 1981 г.
была замененановой кредитнойпрограммой – «Политикойувеличенного доступа», котораяувеличивала кредитование стран-членов за счет заемных средств.Увеличение кредитования развивающихся стран не в полной мере способствовалоих экономическому развитию, так как не были устранены внешние факторыхронического дефицита их платежных балансов. В их числе: традиционно невыгодныеусловия торговли, использование протекционистских мер развитыми странами,уязвимость к изменению монетарной политики ведущих стран.В 1980-е гг.
в связи с долговым кризисом, охватившим многие развивающиесягосударства, новым явлением в антикризисной деятельности Фонда, осуществляемойИвин Н.Н. Международный валютный фонд: противоречия межгосударственного валютного регулирования : дис.… канд. экон. наук: 08.00.10 / Ивин Николай Николаевич. М., 1979. С.174.3032совместно с Всемирным банком, стало участие в реструктуризации внешнего долгастран-членов в целях выхода из кризисной ситуации, а затем предотвращение,разрешение и сдерживание государственных долговых кризисов.. МВФ участвовал ворганизации консультативных групп официальных и частных кредиторов (Парижский иЛондонский клубы).
В качестве варианта разрешения долгового кризиса была выбранасекьюритизация долгов, так как в случае дефолта страны фактически бы отстранилисьот мировых финансовых институтов и мирового рынка капиталов. Яр. Андж. Щепэкотмечает, что долговой кризис продемонстрировал взаимозависимость кредиторов изаемщиков, а также отсутствие предотвращения угрозы дефолта в случае, когдадолжникомвыступаетгосударство 31.ВданномслучаеМВФкакинститутмежгосударственного регулирования смог обеспечить необходимое сотрудничество.
В1980-1990 гг. проведена реструктуризация долгов на сумму 390 млрд. долл., из нихоколо 80% долгов – иностранным коммерческим банкам, 20% – официальнымкредиторам. Рекомендации Фонда в отношении этих стран были направлены наструктурные преобразования в экономике с целью восстановления ее роста,достаточного для обслуживания долга.Дальнейшие изменения в кредитной политике Фонда произошли с 1988 г., когдаразвитые страны перестали пользоваться его кредитами.
МВФ и Группа Всемирногобанка значительно расширили кредитование развивающихся стран, тем самым повышаяих кредитоспособность для мирового финансового рынка. В новых условиях, по оценкепредставителя Банка Канады Э. Сантора, в МВФ образовались «группа кредиторов» всоставе развитых стран и «группа заемщиков» - развивающихся стран (государств сформирующимся рынком и наиболее бедных государств) 32.Очередная модификация кредитной деятельности МВФ как по функциям, так ипо участникам произошла в 1990-е гг. Фонд участвовал в структурной перестройкеэкономик стран при переходе от планово-централизованной экономики к рыночной.Кредитование стран социалистической ориентации началось еще со вступления в МВФв 1972 г. Румынии. В 1982 г.
Венгрия, которая выполнила все требования Фонда помодификации бюджетной политики и предоставлению статистических данных,Щепэк Яр. Андж. Роль Международного валютного фонда и международного банка реконструкции и развития врешении проблемы задолженности развивающихся стран : дис.
… канд. экон. : 08.00.14 / Щепэк Ярослав Анджей.М., 1990. С.54-72.32Santor E. Governance and the IMF: Does the Fund Follow Corporate Best Practice? URL.:http://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2010/02/wp06-32.pdf (дата обращения 23.11.2012).3133получила кредиты в размере 5,5 млрд. долл. Активно пользовалась займами МВФЮгославия (5,1 млрд.
долл.).Как отмечает А.И. Халевинский, отношения Фонда со странами с переходнойэкономикой выявили недостаточную эффективность и гибкость его кредитнойполитики, бюрократичность его аппарата, формирование внутренних «коалиций» (авт. –речь о выработке совместных подходов развитых государств – стран с наибольшимиквотами МВФ), игнорирование особых потребностей стран-членов 33.Стабилизационные программы, обусловливающие предоставление кредитов,носили жесткий характер с целью ускоренного формирования рыночных отношений.Это увеличило социальные издержки структурных реформ, усилило дифференциациюдоходов населения.
Основными рекомендациями Фонда странам, осуществляющимпереход от планово-централизованной экономики к рыночной, были ускорениеприватизациигосударственнойсобственности,либерализацияэкономическойдеятельности, независимый статус центрального банка, институциональные реформы,предоставление качественной статистики.Определенным испытанием для МВФ стало преодоление локальных кризисов,выявивших проблему «заражения», то есть возможность переноса национальногокризиса на другие страны.
Политика масштабной финансовой либерализацииразвивающихся стран в начале 1990-х гг. способствовала масштабному притокукапитала в эти государства. Первоначально инвестиции направлялись в ЛатинскуюАмерику, а затем переместились в азиатские страны. К 1997 г. приток средств изофициальных источников замедлился, а трансграничные перемещения частныхкапиталов, напротив, увеличились.Экспансионистская политика американского ияпонского капитала способствовали росту корпоративных заимствований в азиатскихстранах.
В результате нового долгового кризиса возникла проблема рефинансированиявнешних долгов, спровоцировавшая распродажу их активов и резкое обесценениенациональных валют.В итоге череда долговых и банковских кризисов 1995–1999 г. в странахЛатинской Америки и Юго-Восточной Азии вызвала необходимость масштабнойХалевинский А.И. Эволюция Бреттон-Вудских институтов и адаптация их деятельности к потребностямсовременного мирового хозяйства : дис. … канд. экон.
наук : 08.00.14 / Халевинский Андрей Игоревич. М., 1999.С.29-33.3334кредитной помощи со стороны МВФ во избежание распространения кризисных явленийпо типу цепной реакции на другие страны, что проявилось в использовании МВФ виюле 1998 г. ГСЗ (впервые с 1978 г.) на сумму 6,3 млрд.
долл. для стран, не являющихсяих членами. Антикризисная политика Фонда в Азии и Латинской Америкеспособствовала формированию дискуссии об отношении к МВФ как «кредиторупоследней инстанции» для государств-членов. Эта проблема актуальна до сих пор 34.Фактически иностранные банки, предоставляющие кредиты корпоративному сектору,могут рассматривать возможность займов у МВФ странами как источник поддержкинациональной экономики заемщика в случаях кризисных потрясений, то есть гарантиизащиты их интересов и трансформации частной задолженности в государственную.Справедливо, что своеобразная гарантия доступа к ресурсам Фонда для стран-членоввыгодна участникам финансового рынка.Финансово-экономические потрясения 1995–1999 гг., заставшие страны врасплох,продемонстрировали отсутствие эффективных программ МВФ и Всемирного банка пораннему предупреждению кризисов и заблаговременной разработке антикризисных мер.Тем самым было положено начало переориентации деятельности Фонда не только напредоставление кредитов странам для реализации их антикризисных программ –«пожарное кредитование», но и на прогнозирование кризисов и раннее предупреждениеоб их появлении и, соответственно, принятие защитных мер.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
