Перспективы реформирования международного валютного фонда в современных условиях (1142586), страница 22
Текст из файла (страница 22)
Предоставлениебезпродления программ,использованияна предъявляемых условий на основепрограмм, когда использование двухсроков структурных реформ и превентивной основе.других механизмов не требуетсятребованийкофициальному(ограниченныйхарактердокументуостратегиипотребности)илиневозможносокращения бедности.(институциональныеограниченияили ограничения потенциала).Предложения по совершенствованию (апрель 2013 г.)Возможность в исключительных УвеличениеУвеличение совокупного лимитаслучаяхувеличениясроков первоначального доступа и доступакредита и повышение гибкости удлинениесроковего условий при том, что в кредитования с учетомбольшинствеслучаевпо- индивидуальныхпрежнему будут применяться потребностей государствадоговоренностио3-летних заемщика и активизациякредитахсполугодовыми егоиспользованиявотчетамиовыполнении качествепревентивногостабилизационных программ.инструментаИсточник: составлено автором по материалам Financing the Fund’s Concessional Lending to Low-IncomeCountries.
URL.: http://www.imf.org/external/np/exr/facts/concesslending.htm (дата обращения: 15.10.2013).В качестве одной из мер по поддержке СНД на первоначальном этапе по новымвидам льготного кредитования МВФ установил нулевые процентные ставки (продленыдо декабря 2014 г.) с условием их регулярного пересмотра в зависимости от рыночныхусловий и уточнением в диапазоне 0–0,5% для ЕСФ и РКФ и 0,25–0,75% для СКФ (поПРГФ действовала ставка 0,5%).При кредитовании СНД Фонд сохранил достаточно жесткие требования.Учитывая проблемы взаимосвязи экономической стабилизации и экономическогоразвития, в качестве перспективного направления реформы Дж.Стиглиц предложил91более полно учитывать мнения национальных органов государств, ответственных заразвитие и планирование, в дополнение к точке зрения представителей министерствфинансов и центрального банка 123. Важной проблемой является повышение степеникоординации долгосрочного кредитования СНД с другими мировыми финансовымиинститутами (Группой Всемирного банка, международными региональными банками ифондами развития).С учетом трехлетнего опыта предоставления этих кредитов Фонд наряду соснижением лимитов доступа стран-членов к займам при 14-ом общем пересмотре квотразработал дополнительные меры по их совершенствованию (апрель 2013 г.).
Былиупрощены процедурные требования, касающиеся подготовки стратегии сокращениябедности. Увеличение сроков этих кредитов – ключевая мера. Это обусловленосохранением нестабильности мировой экономики, усилением внешнеэкономическихрисков и глобальных вызовов. Уязвимость стран с низкими доходами к изменениямвнешней конъюнктуры требовала увеличения сроков кредитов для стабилизации ихэкономик.
Учитывая рост спроса государств-членов на кредиты, что отражено нарисунке 3, реформирование порядка льготного кредитования СНД потребовало поискадополнительных источников средств кредитных ресурсов Фонда. Традиционно ониформируются из взносов стран-членов (кредиты и «грант-элемент») и самого МВФ, а неза счет его акционерного капитала.Рисунок 3 – Непогашенные льготные кредиты 2005–2014 финансовые годы, млрд. СДРИсточник: Годовой отчет МВФ за 2014 финансовый год. URL.:http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2014/pdf/ar14_rus.pdf (дата обращения 05.10.2014)Стиглиц, Дж. Доклад Стиглица о реформе международной валютно-финансовой системы: уроки глобальногокризиса. М.
: Международные отношения, 2010. С.233.12392В условиях нестабильности мировой экономики вырос спрос наиболее бедныхстран-членов на льготные кредиты Фонда (с 1,2 млрд. долл. в 2008 г. до 3,8 млрд. долл. в2009 г.). На саммите «Группы 20» в Вашингтоне (ноябрь 2008 г.) было заявлено, чтоМВФ должен обладать необходимыми ресурсами для их поддержки. В этой связи навстрече в Лондоне (апрель 2009 г.)принято обязательство расширить льготноекредитование на 6 млрд.
долл., в том числе за счет средств от продажи части золотогозапаса МВФ и предоставления дополнительных займов и субсидий Фонду странами –членами.Предполагалось, что его потребность в средствах на эти цели в период 2009 –2014 гг. составит 11,3 млрд. СДР (17 млрд. долл.). Часть прибыли от продажи золота,утвержденной в сентябре 2009 г., в размере 2,45 млрд.
СДР была в 2012 г. распределенав два этапа (700 млн. и 1,75 млрд. СДР) среди государств-членов при гарантии, что неменее 90% (около 3,3 млрд. долл.) будут переданы ими в ПРГТ. По состоянию на 30апреля 2014 г. получено соответствующее обязательство от 155 стран на сумму 1,65млрд.
СДР (2,56 млрд. долл.). В ходе пересмотра источников ресурсов для льготныхкредитов (март 2010 г.) новым явлением стало разрешение потенциальным кредиторампредоставлять средства в СДР, что расширило возможность их использования с учетомих распределений (апрель 2009 г.). Кроме того, для обеспечения достаточности средствФонда для льготного кредитования МВФ получил право выпуска облигации ПРГТ вкачестве источника ресурсов.По состоянию на апрель 2013 г. сумма ресурсов, мобилизованных в форме займовот 14 стран-членов на цели льготного кредитования, из запланированных 10,8 млрд.СДР (16 млрд.
СДР) фактически составила 9,8 млрд. СДР (14,81 млрд. долл.)(крупнейшие договоренности приходятся на Японию (1,8 млрд. СДР), Францию иВеликобританию (по 1,328 млрд. СДР)), а 26 стран взяли дополнительные обязательствапо субсидиям в размере 214,1 млн. СДР, что в целом соответствует текущему спросу нальготные займы.В период 2010–2013 гг. среднегодовой уровень заимствований составлял около1,3 млрд. СДР (около 2 млрд. долл.), из них на обязательства по «Расширенномукредитному механизму» приходилось 3,4 млрд.
СДР, «Кредитный механизм стэнд-бай»– 0,36 млрд. СДР, «Механизм ускоренного кредитования» – 0,23 млрд. СДР. Группанорвежских некоммерческих организаций в своем анализе взаимоотношений Фонда со93странами с низкими доходами высказала рекомендацию увеличения доли собственныхсредств МВФ в ПРГТ, в первую очередь от продажи его золотых запасов 124, что, на нашвзгляд, нецелесообразно ввиду несоответствия потенциальной выручки от поэтапнойпродажи золота реальным потребностям этой группы государств: по состоянию наапрель 2014 г.
общая сумма непогашенных льготных кредитов в рамках ПРГТсоставляла 6,1 млрд. СДР (9,5 млрд. долл.).Составнымэлементомреформированияльготногокредитованияявляетсяуточнение системы критериев получения средств по линии ПРГТ. «Уровнем отсечения»является двукратное превышение дохода на душу населения уровня МАР или наличие угосударства доступа на финансовые рынки. Первоначально это проявилось в идеепереходакдифференцированнымтребованиямкгосударствам-заемщикамвзависимости от уровня их доходов и отмене доступа к льготному кредитованию длястран с более высокими доходами (апрель 2010 г.).
Впоследствии система критериевдоступа к ПРГТ была уточнена для «малых стран» (с населением менее 1 млн. чел.) и«микрогосударств» (с населением менее 200 тыс. чел.), для которых были отмененыпоказатели дохода на душу населения и доступа на финансовые рынки (апрель 2013 г.).Для данной группы государств характерна проблема высоких фиксированных ипеременных затрат при минимальной возможности использования эффекта масштабанаряду с высокими издержками в госсекторе, концентрацией структуры рынка и егослабой диверсификацией. Выделение категории «малых государств» стало объектомусиления внимания Фонда к особым потребностям стран-заемщиц.
Таким образом, внастоящее время доступ к льготному кредитованию Фонда имеют 73 страны с низкимидоходами и ниже средних.Возможное введение более жестких критериев доступа стран к ПРГТ направленона сокращение спроса государств-членов на дефицитное льготное кредитование.
Помнению МВФ, его долгосрочное использование может отрицательно влиять на развитиенациональных экономических институтов государств-заемщиков, а также сокращатьресурсы для предоставления займов другим более бедным странам. Однакопреждевременный отказ от этих кредитов может создавать риск для финансовой124Martin M., Watts R. Enhancing the IMF’s focus on growth and poverty reduction in low-income countries.
URL.:http://www.eurodad.org/files/pdf/520a34d709fc3.pdf (дата обращения 12.02.2014).94устойчивости заемщика. В этой связи, на наш взгляд, целесообразно сохранитьприоритет льготного кредитования для беднейших стран-членов МВФ.С учетом уроков мирового финансово-экономического кризиса одним изнаправлений реформы взаимоотношений МВФ с СНД стал анализ их уязвимости квнешним кризисным явлениям и, соответственно, поиск путей снижения воздействиянегативных внешних потрясений, которые вызывают нестабильность в бюджетнойсфере и во внешнеэкономическом секторе, ухудшают долговую ситуацию, усиливаютнапряженность в банковской системе и приводят к резкому падению производства. Вэтой связи Фонд ввел аналитические критерии оценки уязвимости и возникновениярисков в данных странах из-за изменений в глобальной экономике (март 2011 г.). Вкачестве факторов, способных вызвать цепную реакцию или нарушения в региональнойи мировой экономике, стали рассматриваться не только резкое изменение условийторговли, но и изменчивость потоков международного капитала, системные кризисы вфинансовом секторе и снижение темпов экономического роста в мире.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
