Перспективы реформирования международного валютного фонда в современных условиях (1142586), страница 13
Текст из файла (страница 13)
долл., что представляло 1,8% увеличения общегоразмера капитала Фонда, то есть было весьма незначительным. По итогам реализациивторого этапа реформы (утвержден в апреле 2008 г., вступил силу в марте 2011 г.) наоснове новой формулы увеличены квоты для 54 государств в размере около 32,7 млрд.долл.Необходимость преодоления последствий мирового кризиса и реализациинациональныхантикризисныхпрограммпотребовалиболеемасштабныхмерувеличения кредитных ресурсов МВФ. В 2010 г.
утверждено принятое «Группой 20» насаммите в Лондоне (апрель 2009 г.) решение об удвоении квот с 238,1 млрд. СДР (357,6млрд. долл.) до около 476,8 млрд.. СДР (733 млрд. долл.).Однако ратификациястранами-членами этой договоренности, предусматривающей также изменения всистеме управления Фондом, и осуществление соответствующих дополнительныхвзносов задерживается.Опыт подобных «пакетных реформ» квот и управления свидетельствует, чторазвитые страны, располагающие большинством голосов, неохотно принимаютуменьшение своего влияния в руководстве Фондом, в этой связи реорганизацияуправленческой структуры, и, соответственно, осуществление необходимых взносовзатягивается.Дискуссионным остается вопрос о дальнейших раундах увеличения квот:разовые пересмотры для отдельных государств и выработка универсальных критериевдля их отбора или более предпочтительные, на наш взгляд, единовременныекорректировки для всех стран-членов при регулярных увеличениях капитала,оптимальные для большинства государств при условии их удовлетворенностьюиспользуемой формулой расчета квот.В соответствии с решением «Группы 20» на саммите в Лондоне было намеченооперативное увеличение средств МВФ до порядка 750 млрд.
долл. С этой целью былииспользованы: во-первых, двусторонние соглашения со странами-членами о займах ипокупке облигаций Фонда на 250 млрд. долл.; во-вторых, расширен перечень52кредиторов МВФ; в-третьих, увеличен размер новых более гибких соглашений о займах(НСЗ) до 500 млрд. долл. Нововведения были направлены на развитие НСЗ как болеедейственного инструмента для регулярного пополнения средств МВФ. Это позволило вкратчайший срок уже к июлю 2009 г. расширить кредитный потенциал Фонда до239,4 млрд. долл.
в сравнении с 49,5 млрд. долл. в 2008 г.Операционные нововведения использования Фондом заемных ресурсов включилиследующие особенности: первоначальный лимит (15 млрд. СДР) по каждомусоглашению о покупке облигаций (нот) или займе; страховой остаток в размере 20% отпредоставляемых взаймы сумм;первоначальное равенство ресурсов по квотам изаемных средств и возможность введения лимита на заимствования Фонда принеобходимости; принцип справедливого распределения финансового бремени междукредиторами.После вступления в силу новых расширенных НСЗ в них были включенынепогашенные двусторонние кредитные соглашения 2009 – 2010 гг., которые больше непредполагалось использовать для кредитования стран.
Однако длямасштабных последствий мирового кризиса и проблем в еврозонепреодоленияпотребоваласьдополнительная мобилизация средств.Для стабилизации мировой экономики и снижения рисков на финансовом рынкена саммите «Группы 20» в Мексике (июнь 2012г.) приняты соответствующиеобязательства 38 странами на сумму около 461 млрд. долл. В результате использованиедвусторонних кредитных договоренностей продлевалось. К саммиту «Группы 20» вСанкт-Петербурге (сентябрь 2013 г.) большая часть этих средств, которые планируетсяиспользовать как «вторую линию защиты» после исчерпания НСЗ, была предоставленаМВФ.
По состоянию на апрель 2014 г. действует 31 подобное соглашение на сумму276,5 млрд. СДР (около 414,5 млрд. долл.).Данные в таблице 7 свидетельствуют о преобладании в составе кредиторов Фондапо двусторонним кредитным соглашениям государств еврозоны (44,4%), что можнообъяснить их потенциальной заинтересованностью в использовании средств Фонда,стремлением укрепить свое влияние в этом мировом финансовом институте,проявлением международного сотрудничества.53Таблица 7 - Основные участники двусторонних соглашений о предоставлении кредитов МВФУчастникиСумма обязательств, млрд. долл.Доля в общей сумме, %Еврозона20044,4Япония6013,3Корея153,3Саудовская Аравия153,3Великобритания153,3Швеция102,2Швейцария102,2Норвегия92,0Польша81,9Австралия71,7Дания71,7Сингапур40,9Чехия20,4Всего, включая страны БРИКС450100,0и другие.Источник:IMFPressReleaseNo.12/147April20,2012.http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2012/pr12147.htm (дата обращения 09.10.2013)URL.:Первоначально (ноябрь 2009 г.) достигнуто соглашение между 26 действующимии 13 потенциальными участниками, в том числе рядом развивающихся стран, оповышении гибкости (замене использования отдельных займов (loan-by-loan activation)общей активацией кредитных соглашения на 6 месяцев) и расширении НСЗ(потенциально до 600 млрд.
долл.). После его вступления в силу (март 2011 г.) суммаресурсов по НСЗ фактически увеличилась более чем в 10 раз – с 34 млрд. СДР (около 50млрд. долл.) до 370 млрд. СДР (около 555 млрд. долл.) (по сост. на 2014 г.), превысивзапланированную «Группой 20» сумму в 500 млрд. долл. В итоге после окончательногодвукратного увеличения квот в рамках их 14-го пересмотра квот предполагается ихсоответствующие уменьшение при сохранении общего кредитного потенциала Фонда.Таблица 8 содержит данные об обязательствах стран по соглашениям о займах.Таблица 8 – Ресурсы МВФ предоставляемые по соглашениям о займах (млрд. СДР)Топ-10 стран с наибольшими обязательствами по НСЗРасширенные генеральные соглашения о займах(1983–2008 гг.)США69,074США4,250Япония65,953Германия2,380Китай31,217Япония2,125Германия25,370Великобритания1,700Великобритания18,657Франция1,700Франция18,657Италия1,105Италия13,578Швейцария1,020Саудовская Аравия11,126Канада0,893Швейцария10,905Нидерланды0,850Нидерланды9,043Бельгия0,595Другие страныШвеция0,383Всего273,58017,000Источник: IMF Standing Borrowing Arrangements.
URL.: http://www.imf.org/external/np/exr/facts/gabnab.htm (датаобращения 09.10.2013).54Представляется, что НСЗ, приведенные в действие семь раз с начала кризиса (насумму 211 млрд. СДР (319 млрд. долл.)), стали важным дополнительным источникомресурсов ввиду того, что увеличение средств посредством взносов по квотамреализуется крайне медленно и отстает от планируемого графика. Однако отметим, чтоприведение НСЗ в действие, то есть непосредственное использование данного ресурсадля кредитования стран-членов МВФ, имеет ограничения: необходимость согласиястран-участниц соглашения, на которые приходится 85% общей суммы НСЗ, ипоследующее утверждение Исполнительным советом, таким образом, они являются«квази-постоянными» 85 ресурсами Фонда.У МВФ также сохраняется возможность использования ресурсов в рамкахдействующего с 1962 г.
механизма «Генеральные соглашения о займах», по которомусредства предоставляются 11 развитыми странами (17 млрд. СДР, около 26 млрд. долл.),и специальной договоренности с Саудовской Аравией (1,5 млрд. СДР, 2,3 млрд. долл.) вслучае невозможности доступа к НСЗ.Выпуск облигаций (нот) для центральных банков и казначейств стран-членов какформа оформления двустороннего соглашения о займе – новация в формированииресурсной базы Фонда.
В середине 2009 г. утверждена рамочная основа их выпуска изаключения соглашений со странами-членами об их покупке: установлен лимит напокупку облигаций МВФ в течение года, который может быть увеличен до 5 лет подоговоренности; предусмотрена ежеквартальная выплата процентов, исходя из среднейставки по счету СДР за предыдущий квартал.Подобные соглашения о покупке облигаций Фонда были достигнуты с Народнымбанком Китая (50 млрд. долл.), Центральным банком Бразилии и Резервным банкомИндии (по 10 млрд.
долл.). Россия также проявила готовность приобрести облигацииФонда на 10 млрд. долл.Выпуск облигаций МВФ мог бы способствовать преодолению постоянногодефицита его ресурсов. Однако для этого требуется их распространение и на частныйсектор, учитывая опыт Всемирного банка, который таким образом привлекает порядка30–35 млрд. долл. в год.
Справедливо, что пополнение ресурсов Фонда подобным85Doestheinternationalmonetaryfundhavesufficientfinancialresources?URL.:http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEconomico/14/Ene/Files/art3e.pdf (дата обращения 11.10.2013).55способом имеет ряд преимуществ для государств-участников по сравнению с Новымисоглашениями о займах, а именно: определенность срока и размера заимствований,отсутствие необходимости ратификации национальными законодательными органамисоответствующих договоренностей, возможность учета данных ценных бумаг в составеофициальных международных резервов 86.В случае высокой ликвидности и более стабильной котировки в сравнении сценными бумагами государств-эмитентов мировых валют номинированные в СДРоблигации Фонда могут стать одним из способов диверсификации официальныхвалютных резервов стран-членов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
