Оценка и прогнозирование риска финансовой несостоятельности компании (1142572), страница 12
Текст из файла (страница 12)
Формирование диспропорций вдеятельности авиастроительной отрасли берет свое начало в 90-х годахпрошлого века и связано с распадом СССР. В результате выхода РоссийскойФедерации из СССР существенно снизилось количество экспортныхконтрактов как в области гражданской, так и военной авиации. Снижениеобъемов внутренних авиаперевозок, обусловленное падением доходовнаселения, снизило потребность и платежный спрос на продукциюотечественногоавиастроения.Единственнымисточникомдоходовавиационной промышленности стал экспорт авиационной продукциивоенного назначения и сопутствующие сервисные контракты.
Несмотря на65предпринимаемыегосударствоммерыстимулированияиподдержкиавиационной промышленности по направлению гражданского авиастроения,в настоящее время можно говорить о критическом состоянии отрасли.807060ед.50403020100199019921994199619982000200220042006200820102012Рисунок 6 – Производство гражданских самолетов в России за период1990-2012 гг.Источник: составлено автором на основе данных обзора группы компаний ОАО«Сбербанк России». Российская авиационная отрасль: переломный момент [Электронныйресурс].
– Режим доступа: http://www.strategy.ru/UserFiles/File/Doklad/2013_Russian%20aviation.pdf (дата обращения: 11.12.2014).Из рисунка 6 видно, что спад производства, начавшийся в 1993 году, непреодолен до сих пор. При этом ситуация в гражданском авиастроенииусугубляется ростом импорта подержанных гражданских судов.К структурным проблемам авиастроительной отрасли можно отнестиразрозненность и мелкосерийность предприятий, не имеющих общегокоординационного центра и ведущих конкурентную борьбу за бюджетноефинансирование. Недостаточная развитость производства запасных частей,комплектующих и оборудования как самостоятельной продукции, непозволяет отечественным производителям конкурировать с зарубежнымикомпаниями. Многие отечественные предприятия продолжают работать попринципу полного цикла – от производства компонентов до финальнойсборки.
Кроме того, важным аспектом в выведении на мировой рынок новойпродукции в настоящее время является обеспечение надлежащего уровня66гарантийногоипослегарантийногодезинтегрированнойобслуживания,структурычтовотечественнойусловияхавиационнойпромышленности невозможно. Для решения указанных проблем в настоящеевремя Правительством Российской Федерации реализуется комплекс мер,направленныхнаинтеграциюведущихотечественныхкомпанийавиационной отрасли. Так, в соответствии с Указом Президента РоссийскойФедерации от 20.02.2006 № 140 было создано Открытое акционерноеобщество «Объединенная авиастроительная корпорация».
В ОАО «ОАК» наоснове перекрестного владения пакетами акций входят 23 ключевыхпредприятия отрасли. Основными направлениями деятельности ОАО «ОАК»являетсяразработка,производство,реализация,сопровождениеэксплуатации, гарантийное и сервисное обслуживание, модернизация,ремонт и утилизация авиатехники гражданского и военного назначения [145].Одной из актуальных для авиастроительной отрасли является проблемапривлеченияфинансирования.Финансированиекакврамкахгосударственных, так и в рамках экспортных контрактов предполагаетавансовые платежи, которых, как правило, недостаточно для обеспеченияНИОКР, закупки компонентов и выполнения основных этапов работ. Низкаяинвестиционная привлекательность отечественных компаний не позволяетпривлекать долгосрочные источники финансирования.
В результате, дляобеспеченияпроизводственногопроцессаиисполненияпортфеляконтрактов, авиастроители вынуждены привлекать банковские кредиты,преимущественно краткосрочные. Отличительной особенностью структурыпассивов компаний авиационной промышленности является существенная(до 80%) доля заемного финансирования. При этом до 90% заемных средствприходится на краткосрочные кредиты. Длительность производственногопроцесса обуславливает подверженность финансового состояния компанийавиационной промышленности влиянию внешних факторов и повышаетрискидолгосрочногофинансирования.Врезультатевозникаетнерациональная структура фондирования активов компаний, то есть67фондирование долгосрочных активов за счет краткосрочных обязательств.Необходимость обслуживания краткосрочных обязательств, финансирующихдолгосрочныепроекты,делаетневозможнымформированияамортизационных фондов для самостоятельной реализации инвестиционныхпрограмм.Ресурсы,высвобождаемыеврезультатеуменьшенияналогооблагаемой базы, направляются не на НИОКР и модернизациюпроизводства, а на обеспечение операционной деятельности.
Очевидно, такаясхема финансового обеспечения операционной деятельности являетсячувствительной к износу основных фондов, что снижает финансовуюустойчивость компаний в долгосрочной перспективе.Важнуюрольавиапроизводителейвповышениииграетфинансовойобеспечениеустойчивостистабильногоспросанапроизводимую продукцию. Одним из инструментов, направленных наповышение платежного спроса, является предоставление авиаперевозчикамбанкамисгосударственнымучастиемгражданскихвоздушныхприобретениедолгосрочныхсудов.кредитовПримеромнатакогофинансирование является участие Государственной корпорации «Банкразвития и внешнеэкономической деятельности» в организации поставокотечественныхлайнеровстимулированияспроса«Superjetявляется100».развитиеДругиминструментомлизинговыхотношений.Эффективность применения лизинга авиатехники обусловлена отсутствием уперевозчиков ресурсов, необходимых для ее приобретения по рыночнымценам.
Наиболее выгодной формой как для производителей, так и дляперевозчиков является финансовый лизинг, предполагающий переходвоздушного судна в собственность лизингополучателя и уменьшающий егоналоговуюнагрузку.Основнымикомпаниями,продолжающимидеятельность после кризиса 2008 года и предоставляющими услуги лизингаавиатехники,являютсяОАО«ВТБ-Лизинг»,ОАО«ВЭБ-Лизинг»иЗАО «Сбербанк Лизинг». Меры государственной поддержки, направленныена обеспечение финансирования авиастроительной отрасли, среди прочего,68заключаются в увеличении объемов государственного оборонного заказа.Причемнаблюдаетсянетолькоабсолютныйростбюджетногофинансирования, но и доля авиационной промышленности в его общемобъеме, что проиллюстрировано на рисунке 7.26%24%22%20%18%16%14%12%10%20052006200720082009201020112012Рисунок 7 – Доля авиационной промышленности в объеме государственногооборонного заказаИсточник: составлено автором на основе данных официального сайта информационногоагентства Телеинформационная сеть военно-промышленного комплекса.
[Электронныйресурс]. – Режим доступа: http://www.vpk.ru (дата обращения: 23.03.2014).Как было отмечено выше, приоритетным направлением развитияавиационной промышленности Российской Федерации является упрочениепозиций на мировых рынках гражданской и военной авиации. В настоящеевремя наибольшее развитие получил экспорт отечественной военнойавиационной техники.
Основными импортерами российской военнойавиатехники являются страны Ближнего Востока, Западной Европы и ЮгоВосточнойАзии.Причемдоляэкспортапродукцииавиационнойпромышленности в общем объеме экспорта вооружения составляет порядка50%.Специализированнойорганизацией,обеспечивающийэкспортпродукции отечественного ОПК, является ОАО «Рособоронэкспорт». Крометого, правом заключения прямых экспортных контрактов наделеныОАО «Авиационнаяхолдинговая компания«Сухой», ОАО«ОАК–Транспортные самолеты», ОАО «РСК «МИГ», ОАО «Авиационный69комплекс им. С.В. Ильюшина». Увеличение объемов экспорта авиационнойтехники военного назначения оказывает двоякое влияние на финансовохозяйственную деятельность компаний.
С одной стороны, увеличениеколичестваэкспортныхобеспечиваетихконтрактовустойчивоевпортфелезаказовфункционированиевкомпанийсреднесрочнойперспективе. С другой стороны, увеличение объемов экспорта не позволяеткомпаниямповышатьрентабельностьпродукциииоперационнуюэффективность.
Комиссия государственного посредника при заключенииконтрактов в рамках программ военно-технического сотрудничества сзарубежными странами составляет 25% от суммы контракта [144]. Врезультате низкая рентабельность и конкурентоспособность продукции неспособствуют повышению инвестиционной привлекательности авиационнойотрасли, нуждающейся в долгосрочных финансовых ресурсах.Средиострыхпроблемавиационнойпромышленностиследуетвыделить проблему дефицита квалифицированных кадров. Дефицит кадров вавиастроении наблюдается на всех квалификационных уровнях. Усугубляетситуациюнесоответствиепредприятиямипринциповавиационнойотрасли,иподходовкуправлениюсформированныхвСССР,сегодняшним мировым реалиям. При этом качество управления ипрозрачность принятия управленческих решений являются важным аспектомпри принятии иностранным контрагентом решения о сотрудничестве с тойили иной компанией. Проблема дефицита производственного персоналатребуеткомплексногоподхода.Привлечениювотрасльмолодыхспециалистов должно способствовать планомерное повышение уровняоплаты труда и выработки новых подходов в системе мотивации персонала.Из рисунка 8 видно, что на протяжении последних лет происходитпланомерное повышение расходов на оплату труда, что обеспечивает притокспециалистов в отрасль, одновременно снижая операционную эффективностьдеятельности компаний.руб.7032 00030 00028 00026 00024 00022 00020 00018 00016 00014 00012 00010 0008 0006 0004 00020052006200720082009201020112012Рисунок 8 – Среднемесячная заработная плата компаний авиастроительнойотраслиИсточник: составлено автором на основе данных официального сайта информационногоагентства Телеинформационная сеть военно-промышленного комплекса.
[Электронныйресурс]. – Режим доступа: http://www.vpk.ru (дата обращения: 23.03.2014).В этой связи одной из ключевых задач в решении кадровой проблемыявляетсяповышениевыработкинаодногоработника.Повышениеэффективности деятельности персонала требует более высокого уровняподготовки привлекаемых в отрасль специалистов, и в значительной степенизависит от трансформации существующей системы образования. Такимобразом, проблемы, связанные с низким уровнем финансовой устойчивостикомпаний авиационной промышленности, являются весьма актуальными итребуют особого внимания как органов государственной власти, так ифинансовых служб компаний. В качестве общеотраслевых тенденцийпоследних лет следует выделить устойчивую отрицательную динамикусреднеотраслевогокоэффициентатекущейликвидностикомпаний–рисунок 9.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
