Государственное финансовое регулирование венчурной деятельности в Российской Федерации (1142329), страница 12
Текст из файла (страница 12)
В соответствии с Федеральным законом от 27 июля 2010 г.№211-ФЗ «О реорганизации Российской корпорации нанотехнологий» 11 марта2011 г. ГК «Роснанотех» преобразовано в ОАО «Роснано» (далее – Роснано).При создании корпорации в ноябре 2007 года в ее уставный капиталвнесено 130 млрд.
рублей. В июне 2008 года временно-свободные средства былиразмещены на счетах в 8 коммерческих банках, в соответствии с рекомендациямиМинистерства финансов Российской Федерации. Согласно постановлениюПравительстваРоссийскойФедерацииот5 октября2009г.№ 1455-р 66,4 млрд. рублей были временно возвращены в федеральный бюджетподгарантиипоследующеговозвратаэтихсредств.ПораспоряжениюПравительства Российской Федерации в 2010 году Корпорации из федеральногобюджета был возвращен 1 млрд.
рублей. В 2010 году Роснано впервые привлеклафинансовые ресурсы путем размещения облигаций на общую сумму 33 млрд.рублей сроком на 7 лет под государственные гарантии.В 2008-2010 годах наблюдательным советом компании было одобрено104 проекта с общим бюджетом 347 млрд. рублей, включая софинансирование состороны Корпорации в объеме 140,1 млрд. рублей. Среди них прямые инвестициив 92инновационных компании, вложения в 8 венчурных фондов, а также4 проекта по финансированию инфраструктуры венчурной деятельности.
С2010 Корпорация инвестировала в 49 проектов 64,2 млрд. рублей.Необходимоотметить,чтофактическидеятельностьРоснанонеограничивается исключительно нанотехнологиями. Роснано является одним изосновных институтов, координирующих финансовую поддержку венчурнойдеятельности в Российской Федерации. Компания стремится к реализацииинвестиционных проектов во всех отраслях промышленности, имеющих высокийтехнологический потенциал.Инвестиционная деятельность Роснано фокусируется на этапах раннего иустойчивого роста, то есть в каком-то смысле замещает деятельность венчурных75фондов.
Финансирование осуществляется лишь в той степени и объемах, чтобысоздать привлекательные условия для частных инвестиций на последующихстадиях реализации проектов. Выход из проекта происходит, как только частныйкапитал готов финансировать проект самостоятельно и возврат инвестицийкорпорации может быть осуществлен на заранее установленных условиях.Характеристики рассмотренного инструмента финансового регулированиявенчурной деятельности приведены в таблице 9.Таблица 9 – Инвестиции ОАО «Роснано» как инструмент финансовогорегулирования венчурной деятельностиНаименование инструментаФорма регулированияМетод регулированияСубъект регулированияОбъект регулированияПериод использованияИсточник финансированияГлавный распорядитель средствфедерального бюджетаОбъем финансированияИнвестиции ОАО «Роснано»Прямое регулированиеВклад в уставный капиталОАО «Роснано»Венчурный проект, Венчурный фондС 2007 годаФедеральный бюджет, прибыльОАО «Роснано», заемные средства (подгосударственные гарантии)Министерство образования и науки РоссийскойФедерации64,2 млрд.
рублей (в 2008-2010 гг.)36,3 млрд. рублей (в 2011 г.)Схема финансированияКоличество венчурных проектов49 в 2010 г., 61 в 2011 г.Этапы жизненного цикла компании –получателя венчурного капитала, накоторые ориентирован инструментРегулирование отраслевых пропорцийРегулирования территориальныхпропорцийЭтап раннего роста, Этап устойчивого ростаНетНетИсточник: составлено автором.Количество одобряемых компанией проектов составляет около 40 проектовв год.
В настоящее время накопительным итогом финансируются 83 проекта.Объем инвестированных в них средств со стороны Роснано составляет100,5 млрд. рублей. При этом вложения со стороны соинвесторов составляют7699,5 млрд. рублей (из которых 40,8 млрд. рублей – денежными средствами).Динамика объемов финансирования и количества проектов ОАО «Роснано»приведена на рисунке 15.Источник: Официальный сайт Российской корпорации нанотехнологий.
[71]Рисунок 15 – Динамика количества одобряемых ОАО «Роснано» проектовВ качестве ключевого показателя эффективности достижения целейРоснано определен объем выручки компаний наноиндустрии в России,получивших поддержку ОАО «Роснано». К 2015 году объем выручки должендостигнуть 300 млрд. рублей. По итогам 2011 года значение данного показателясоставило около 11 млрд. рублей.Говорить об эффективности инвестиций Роснано в венчурные проектыможно будет не ранее 2015 г., когда проекты, финансируемые компанией должныполноценно войти в операционную фазу.Постановлением Правительства Российской Федерации от 24 августа2006 года №516 было учреждено ОАО «Российская венчурная компания» (РВК).В качестве основных целей деятельности РВК декларируются стимулированиеразвития венчурного инвестирования в России и увеличение капитала венчурныхфондов.
РВК являетсяфондом фондов, через которыйосуществляетсягосударственное стимулирование венчурных инвестиций посредством увеличениякапитала частных фондов. Уставный капитал РВК составляет 30 млрд. руб.77Единственным учредителем является Федеральное агентство по управлениюгосударственным имуществом Российской Федерации.В начале 2009 года после скандала, связанного с неэффективнымиспользованием средств [77], было полностью сменено руководство компании. Вдекабре 2009 года новым руководством были утверждены Стратегия развитиякомпании и Положение об инвестиционной политике РВК.Всего РВК приняла участие в формировании 18 фондов общим объемом25,8 млрд. руб.
Примеры некоторых фондов РВК представлен в таблице 10 [70].Таблица 10 – Некоторые фонды – объекты вложений РВКНаименование фондаРазмер фондаЗПИФ «ВТБ – Фонд венчурный»3 061 млн. руб.Структурасобственностифондов РВК-ЗПИФ «Биопроцесс Кэпитал Венчурс»ЗПИФ «Максвелл Биотех»ЗПИФ «Лидер-Инновации»ЗПИФ «Тамир Фишман СИ ай Дживенчурный фонд»ЗПИФ «С-Групп Венчурс.ЗПИФ «Новые технологии»ООО «Фонд посевных инвестиций РВК»3 000 млн. руб.3 061 млн. руб.3 000 млн. руб.2 000 млн. руб.-ОООРВК»1 800 млн. руб.3 061 млн.
руб.2 000 млн. руб.«Инфраструктурные99% - РВК, 1% Фонд Бортникаруб., 100% - РВКинвестиции 500млн.планируетсяувеличениеуставного капиталадо 2 000 млн. руб.ООО «Биофармацевтические инвестиции 500млн.руб.,РВК»планируетсяувеличениеуставного капиталадо 1 500 млн. руб.RUSSIAN VENTURE CAPITAL I LP 300 млн. Руб.(Великобритания)RVC IVFRT LP (Великобритания)40 млн. долларовСШАИсточник: официальный сайт РВК. [70]100% - РВК100% - РВК50: - РВК, 50% ИнвестиционновенчурныйфондРеспубликиТатарстан78Число инновационных компаний, получивших инвестиции от фондов РВК,по итогам 2014 года достигло 140. Совокупный объем инвестиций — более10 млрд.
руб.Необходимоотметить,чточастьфондовявляютсяполностьюгосударственными. Создание этих фондов направлено не на «докапитализацию»существующих инвесторов, а для непосредственного участия в венчурныхпроектах. Создание совместных фондов несколькими институтами развитияспособствуеткоординацииихдеятельностииповышаеткачествоихвзаимодействия.Характеристики рассмотренного инструмента финансового регулированиявенчурной деятельности приведены в таблице 11.Таблица 11 – Инвестиции ОАО «Российская венчурная компания» какинструмент финансового регулирования венчурной деятельностиНаименование инструментаФорма регулированияМетод регулированияСубъект регулированияОбъект регулированияПериод использованияИсточник финансированияГлавный распорядитель средствфедерального бюджетаОбъем финансированияСхема финансированияИнвестиции ОАО «РВК»Прямое регулированиеВклад в уставный капиталОАО «РВК»Венчурный фондС 2006 годаФедеральный бюджет, прибыль ОАО «РВК»Министерство экономического развитияРоссийской Федерации16 млрд.рублей (за весь период деятельности)Количество венчурных проектовЭтапы жизненного цикла компании –получателя венчурного капитала, накоторые ориентирован инструментРегулирование отраслевых пропорцийРегулирования территориальныхпропорций18 фондов, 140 проектовСтартовый этап, Этап раннего роста, Этапустойчивого ростаНетНетИсточник: составлено автором.В соответствии со стратегией РВК основным ключевым показателемразвития венчурного рынка в России являются объемы сделок по инвестированиюв инновационные компании и венчурные фонды, а также сделок по слиянию /поглощениюсоответствующихактивов.Ожидаемоеизменениеданного79показателя к 2020 г.
находится в диапазоне от 60 до 300 млрд. руб. в год в ценах2009 г. с существующего уровня (3 млрд. руб.) [70].Можно констатировать, что с момента создания РВК наблюдаетсянекотороеувеличенияотклонениеотпервоначальнокапитализациичастныхустановленныхвенчурныхцелей.фондовВместоРВКначалорганизацию дочерних фондов, которые в свою очередь осуществляютфинансирование проектов и создания инфраструктуры, вступая в конкуренциюс частными венчурными фондами. При этом некоторые фонды созданысовместно с другими институтами развития, что снижает транспарентность схемыфинансирования государственных институтов развития.Предложения по повышению эффективности указанного инструментапредставлены в главе 3.Инвестициигосударственныхинститутовразвитиякакметодрегулирования венчурной деятельности весьма распространен в РоссийскойФедерации и востребован на различных стадиях жизненного цикла.Стоит отметить, что оба института претендуют на статус структуры,координирующей меры по поддержке инноваций.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
