Государственное финансовое регулирование венчурной деятельности в Российской Федерации (1142329), страница 11
Текст из файла (страница 11)
Приэтом инвестиционный комитет вправе принимать решения, выходящие за рамкиполитики. Финансирование выделяется на переход проекта с одной стадии надругую. Фонд осуществляет финансирование траншами. Каждый следующийтранш гранта выделяется компании при достижении (выполнении) определенныхизмеримых результатов проекта, указанных в грантовом соглашении.Приэтомфинансируемыепроектыдолжныотвечатьследующимтребованиям:проект ориентирован преимущественно на глобальный рынок;компания обладает или планирует обладать всеми правами нарезультатыинтеллектуальнойдеятельности,необходимымидля68коммерциализации продукта/технологии проекта на ключевых рынках сбыта безнарушения каких-либо прав третьих лиц;в компании реализуются меры по долгосрочной мотивации ключевыхчленов команды (участие в капитале, лицензионные соглашения и т.д.) [52].Характеристикарассматриваемогоинструментарегулированияпредставлены в таблице 7.Таблица 7 – Гранты Фонда Сколково как инструмент финансового регулированиявенчурной деятельностиНаименование инструментаФорма регулированияМетод регулированияСубъект регулированияОбъект регулированияПериод использованияИсточник финансированияГлавный распорядитель средствфедерального бюджетаОбъем финансированияГранты Фонда развития Центра разработки икоммерциализации новых технологийПрямое регулированиеСубсидированиеФонд развития Центра разработки икоммерциализации новых технологийВенчурный проектС 2010 годаФедеральный бюджетМинистерство финансов Российской ФедерацииОдобрено 2,96 млрд.
рублей, перечислено874 млн. рублей (в 2010 г.),Одобрено 2,67 млрд. рублей, перечислено1,21 млрд. рублей (в 2011 г.),Одобрено 2,69 млрд. рублей, перечислено2,18 млрд. рублей (в 2012 г.)Схема финансированияКоличество венчурных проектовЭтапы жизненного цикла компании –получателя венчурного капитала, накоторые ориентирован инструментРегулирование отраслевых пропорций14 в 2010 г., 69 в 2011 г., 82 в 2012 г.Достартовый этап, Стартовый этапСтимулирование венчурной деятельности врамках приоритетных отраслей: ядерные технологии; космические технологии, прежде всего вобласти телекоммуникаций инавигационных систем; медицинские технологии; энергоэффективность и энергосбережение, втом числе разработка инновационныхэнергетических технологий; стратегические компьютерные технологии ипрограммное обеспечение69Продолжение таблицы 7Регулирования территориальныхпропорцийСтимулирование деятельности на территорииИнновационного центра «Сколково» (по мереготовности инфраструктуры)Источник: составлено автором.При этом необходимо отметить, что общий объем финансирования ФондаСколково из федерального бюджета, динамика которого отражена на рисунке 13значительно превышает объем выданных грантов.
Это в первую очередь связано стем, что фонд в настоящее время финансирует строительство объектовинфраструктуры инновационного центра.Источник: официальный Инновационного центра «Сколково». [64]Рисунок 13 – Динамика финансирования деятельности Фонда Сколково изфедерального бюджета (млрд. рублей)Фонд Сколково и Фонд Бортника выполняют схожие функции посубсидированию венчурных предпринимателей, но ориентированы на разныетипы проектов. Фонд Сколково финансирует проекты, ориентированные наглобальный рынок. Данную специализацию подтверждают и статистическиеданные. В то время как Фонд Бортника финансирует в основном небольшиепроекты по всей стране.
Средний размер гранта Фонда Сколково (около 25 млн.рублей) значительно превышает размер грантов Фонда Бортника (чуть более1 млн. рублей). При этом Фонд Бортника ежегодно выделяет более 2 000 грантов,70в то время как Фонд Сколково стремится выйти на показатель 120 грантов в год.Динамика деятельности указанных фондов приведена на рисунке 14.543Фонд БортникаФонд Сколково210201020112012Источник: официальный Инновационного центра «Сколково», [64] официальныйсайт Фонда Бортника.
[73]Рисунок 14 – Динамика объема предоставления грантов фондом Бортника ифондом Сколково венчурным компаниям (млрд рублей)Начиная с 2012 г., фонд объем грантов, выданных фондом Сколково,превысил объем грантов фонда Бортника. В дальнейшем можно прогнозироватьдальнейшее увеличение масштабов деятельности фонда Сколково при сохранениисуществующего распределения функций между институтами развития.Оба фонда финансируют проекты по строго определенным направлениям (укаждого фонда их 5, но перечни направлений различаются). Таким образом,инновационные проекты, выходящие за рамки упомянутых выше перечней, немогут быть профинансированы рассмотренными институтами.Предложенияпоорганизациимерповышенияэффективностирассмотренных инструментов приведены в главе 3 настоящей работы.В качестве примера субсидирования инновационных проектов на уровнесубъектов федерации рассмотрим соответствующую программу Департаментаподдержки и развития малого предпринимательства города Москвы.
Департаментпредлагает три вида субсидий:71 Субсидиинареализациюинновационногопроекта.Субсидияпредоставляется для компенсации от 25% до 50% капитальных расходов нареализацию инновационных проектов. Размер субсидии - от 2,5 млн. руб. Субсидиидляоплатырасходовназащитуинтеллектуальнойсобственности. Компенсируется до 50% соответствующих затрат. Размерсубсидии составляет до 500 тыс. руб. на финансирование затрат на территорииРоссийской Федерации и до 1 млн.
руб. – за рубежом. Субсидии для оплаты затрат малого инновационного предприятия научастие в специализированных мероприятиях по продвижению продукции.Компенсируется до 50% соответствующих затрат. Размер субсидии составляет до250 тыс. руб.Аналогичные программы имеют место и в других субъектах федерации: вАлтайском крае, Белгородской области, Республике Карелия [74], Камчатскомкрае, Пензенской области [75], Республике Татарстан [63], Хабаровском крае и др.Описаниерассмотренногоинструментафинансовогорегулированиявенчурной деятельности представлено в таблице 8.Таблица 8 – Субсидии из бюджетов субъектов Российской Федерации какинструмент финансового регулирования венчурной деятельностиНаименование инструментаФорма регулированияМетод регулированияСубъект регулированияОбъект регулированияИсточник финансированияОбъем финансированияСубсидии из бюджетов субъектовПрямое регулированиеСубсидированиеПравительство субъекта федерацииВенчурный проектБюджет субъекта федерацииОт 5 до 120 млн.
рублей в одном регионеежегодноСхема финансированияКоличество венчурных проектовЭтапы жизненного цикла компании –получателя венчурного капитала, накоторые ориентирован инструментРегулирование отраслевых пропорцийРегулирования территориальныхпропорцийн/дДостартовый этап, Стартовый этапНетСтимулирование венчурной деятельности натерритории субъекта федерацииИсточник: составлено автором.72Для повышения эффективности расходования средств бюджетов субъектовфедерации инструменты поддержки венчурных проектов на региональном уровнецелесообразно применять в координации с инструментами, используемыми нафедеральном уровне.В целом необходимо отметить, что субсидии являются важным источникомфинансирования венчурной деятельности на достартовом и стартовом этапахразвития компаний – получателей венчурного капитала.
Эффективностьсубсидирования в основном зависит от качества экспертизы при отборе проектови регулирования венчурной деятельности на последующих этапах реализациивенчурного проекта.Бюджетныеинвестициииинвестициигосударственныхинститутов развития.Механизм инвестирования с вхождением в уставный капитал целесообразенна этапах раннего роста компании, когда венчурный предприниматель ужеобладает активами, по крайней мере, в виде патента на свое изобретение. В такомслучае возможно эффективное распределение долей в уставном капитале междупредпринимателем и инвестором с сохранением за предпринимателем контролянад собственным предприятием.Статья 80 Бюджетного кодекса Российской Федерации предусматриваетвозможность предоставления бюджетных инвестиций юридическим лицам, неявляющимсягосударственнымиимуниципальнымиучреждениямиигосударственными или муниципальными унитарными предприятиями [1].На федеральном уровне механизм бюджетного инвестирования в венчурныепроектыне применяется.
Вложенияв уставныйкапитал используютсяисключительно для финансирования институтов развития. Но на уровнесубъектовфедерацииосуществлениегосударствомфункциивенчурногоинвестора может быть целесообразным.Классическая схема венчурного инвестирования предполагает участиеинвестора в управлении компанией-получателем венчурных инвестиций. В случаеесли в качестве инвестора выступает субъект федерации (например, в лице73соответствующего министерства регионального правительства), то участие вуправлении – это, во-первых, обеспечение контроля использования вложенныхсредств, а во-вторых, возможность оказать соответствующую организационнуюподдержку инновационному предприятию. Так как венчурное инвестированиепредполагает привнесение инвестором технологий управления, основанных наопытереализациимножествавысокотехнологичныхпроектов,топрисоответствующей компетенции сотрудников органа власти субъекта федерацииучастие специалистов в управлении венчурной компанией может бытьэффективной формой государственной поддержки.В Российской Федерации бюджетные инвестиции субъектов федерации ввенчурные компании не распространены.
Одной из причин является отсутствиеразработанной методологии по осуществлению бюджетных инвестиций ввысокорисковые проекты, что является темой отдельного исследования.Также сдерживающим фактором, на наш взгляд, является недостатокспециалистов в сфере управления венчурными проектами, способных вестисоответствующую работу от лица органа государственной власти субъектафедерации.Преодолетьуказанноеограничениевозможнозасчетфинансирования специальных образовательных программ по подготовкеспециалистовиповышениюквалификацииработниковоргановгосударственной власти субъектов федерации.В свою очередь, распространенным инструментом государственногорегулирования венчурной деятельности в Российской Федерации являютсяинвестиции, осуществляемые государственными институтами развития, которыеможно подразделить на два типа:вклад в уставный капитал компании – получателя венчурногокапитала (государство выступает в роли венчурного инвестора),вклад в уставный капитал венчурного инвестора (повышениекапитализации венчурных фондов).На инвестициях первого типа специализируется ОАО «Роснано», наинвестициях второго типа – ОАО «Российская венчурная компания».74ОАО «Роснано» учреждено как Государственная корпорация «Российскаякорпорация нанотехнологий» (ГК «Роснанотех») Федеральным законом №139-ФЗ19 июля 2007 года.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
