Многоуровневые структурные исследования как инструмент обоснования экономической политики (1142203), страница 24
Текст из файла (страница 24)
Минимальная граница для объема инвестицийв таком случае определяется через параметры текущего финансово-экономическогосостояния, качественные характеристики капитала, возможность использованиязаемных ресурсов. Например, в секторе добычи полезных ископаемых значительнаячастьинвестицийтратитсянаподдержаниетекущихобъемовдобычи.Соответственно одним из возможных уровней инвестирования в нефтяномкомплексе может быть такой объем капитальных затрат, который позволял бысохранять имеющийся объем добычи.
В предельном случае инвестиции могутограничиваться объемом амортизационных отчислений.Использование интегрированного прогноза, связывающего между собойпараметры развития экономики на различных уровнях, на наш взгляд, существеннорасширит возможности стратегического планирования и оценки последствийрешений в области экономической политики, направленных на измененияпараметров развития тех или иных видов экономической деятельности. В частности,одним из прикладных направлений использования таких расчетов мог бы статькомплексный анализ последствий изменения параметров налоговой политики, а140также с изменением факторов, которые формируют общий экономический иинвестиционный климат в экономике.Рассматривать параметры функционирования бизнеса с точки зрения еговлияния на общую макроэкономическую ситуацию достаточно сложно, так как впроизводственной деятельности участвует множество компаний с индивидуальнымимоделями поведения.В то же время все они существуют в единоймакроэкономической среде, что позволяет перейти к формированию модельныхпостроений, описывающих реакцию отраслей, производственных комплексов икомпанийнаменяющиесямакроэкономическиеусловияведениябизнеса.Потребность в таких расчетах достаточно большая.
Формирование расширенных«производственных функций» для важнейших видов экономической деятельностиможет стать незаменимым элементом при получении оценок достаточно широкогоспектра решений стратегического характера, направленных на структурнуюперестройку российской экономики в долгосрочной перспективе, что будетспособствовать улучшению качества долгосрочной экономической политики [112].2.4 Согласование параметров сценария комплексного макроструктурного прогнозаНаучно обоснованное экономическое прогнозирование нацелено на решениебольшого спектра прикладных задач, среди которых наиболее важной являетсяобоснование долгосрочной стратегии развития экономики.
В то же время все чащемакроэкономический прогноз воспринимается как вспомогательный инструмент,основная задача которого состоит в том, чтобы произвести некоторый набор цифрдля последующего использования. В таких условиях, как правило, выбор параметровсценарных условий ограничивается изменением параметров курса рубля и цен нанефть. Однако проблема выбора сценария для прогнозных расчетов носит,141разумеется, более сложный характер и требует задействования значительныхинтеллектуальныхусилийииспользованиясоответствующихметодическихразработок.Качествопрогнозныхсогласованностиирасчетовглубинынепосредственнымпроработанностиобразомзависитиспользуемыхотсценарныхпредположений.В сценарных условиях прогноза приводится динамика показателей, во многомопределяющих развитие прогнозируемого объекта. Показатели, входящие в составсценарных условий, могут отражать развитие внешних по отношению кпрогнозируемому объекту условий, а также характеризовать значения целевыхпоказателей экономической политики (таких, как инфляция).Внутри сценарных условий можно выделить следующие группы индикаторов:- параметры внешней среды;- показатели экономической политики;- целевые индикаторы развития экономики.Разработкасценарныхусловийпосвоейсложностисопоставимасформированием прогнозных оценок, потому что требуется не только определитьдинамику сценарных показателей, но и произвести процедуру их согласованиямежду собой.Важнейшимтребованиемкэкзогеннымпараметрамявляетсяихсогласованность между собой.«В широком смысле под сценарными условиями понимается набор заданныхэкзогенно и согласованных между собой на прогнозном периоде показателей,отражающих влияние внешней среды, параметров экономической политики ицелевых ориентиров социально-экономического развития» [116, с.18].В соответствии с этим определением согласованность сценарных условийпрогноза является одним из необходимых условий для получения количественныхоценок перспектив развития экономики, обладающих необходимым уровнем142адекватности.
Иначе говоря, необходимо обеспечить такое сочетание экзогенныхпеременных,котороесоответствуетисторическисложившимсяпропорциямсоциально-экономического развития. Ключевой риск использования неадекватногосценария, используемого при построении макроэкономического прогноза, состоит втрансляции этих ошибок в расчеты и принятии на их основе ошибочных решений вобласти экономической политики.В связи с этим ограничение параметров сценарных условий двумя-тремяфакторами (ценами на нефть, курсом рубля, инфляцией) не способствуетформированиюдействительнокачественногопрогноза.Поэтомучастовстречающиеся упражнения по оценке возможной динамики ВВП при изменениицен на нефть можно рассматривать в качестве упражнений, имеющих лишь крайнеограниченный диапазон практического использования.Сложность экономических связей, механизмов взаимодействия с внешниммиром делает задачу построения согласованного макроэкономического сценария безиспользования соответствующих расчетов практически невозможной.
В то же времятакого рода сценарии являются востребованными не только в государственныхструктурах. В них нуждается и бизнес, базирующий на них свои расчеты.Здесь возникает определенная развилка. Одним из возможных путей решениязадачи формирования сценарных условий является использование материалов МЭРРФ, другим – формирование собственных сценарных построений.Первый путь является наиболее простым. Однако он имеет ряд существенныхнедостатков.
Во-первых, регулярные прогнозы МЭР РФ описывают экономическуюперспективу с горизонтом в три года. Во-вторых, прогноз МЭР РФ все в меньшейстепени играет роль инструмента обоснования экономической политики и все вбольшей степени является инструментом обеспечения бюджетного процесса, чтонакладывает на него определенные ограничения, связанные в том числе снеобходимостью использования жестких гипотез относительно ключевых сценарныхпоказателей: курса рубля, цен на нефть и инфляции.143В этих условиях особенности сценарных построений в рамках подготовкиофициальных прогнозов могут транслироваться и на крупнейших экономическихагентов в том случае, если они также используют в своих расчетах параметрысценариев и прогнозов МЭР РФ. Тут возникает опасность создания предпосылок длясамовоспроизводящегося кризиса, который формируется в условиях постоянногоухудшения оценок перспектив развития экономики на всех уровнях системы. Вотпочему принципиально важно иметь в составе материалов, разрабатываемыхорганами исполнительной власти, конструктивные прогнозы стратегическогохарактера, обосновывающие основные направления развития в долгосрочнойперспективе.Однако в отсутствии регулярно обновляемых долгосрочных правительственныхпрогнозов возникает необходимость в формировании инструментария и методикисогласования ключевых макроэкономических параметров сценариев.С учетом сложившейся высокой зависимости механизмов финансированияроссийскойэкономикиотконъюнктурывнешнихрынковнаибольшаянеопределенность при формировании сценарных условий связана с определениемпараметров изменения цен на ключевые товары российского экспорта (прежде всего,на нефть) и параметров развития мировой экономики.Несмотря на то, что в последние годы существенно повысилось качествоописания механизмов формирования спроса и предложения на мировом рынкенефти, превращение нефти еще и в важный финансовый инструмент делаеткачественное прогнозирование ее вероятной динамики трудноразрешимой задачей.Цены на нефть могут рассматриваться в качестве базового индикатора для всехэкспортируемых товаров.
При прочих равных условиях изменение цен на нефтьвлечет за собой изменение пропорций платежного баланса. Одновременно с этимизменяютсяпараметрыконкурентоспособностикомпаний-экспортеров.снижении цен на нефть и фиксированных параметрахэкономическое положение экспортеров ухудшается.Прикурса финансово-144Следует также учитывать воздействие на положение экспортеров внутреннихиздержек. Особенно уязвимыми являются статьи затрат, связанные с оплатой услугинфраструктурныхмонополий.Существеннымэлементомзатратявляютсяналоговые изъятия. С учетом значимости экспорта сырья можно сформулироватьнеобходимые условия поддержания устойчивости параметров платежного баланса иэкономики в целом.
Речь может идти о том, что параметры курса рубля должны какминимумобеспечиватьнеухудшениефинансово-экономическихпоказателейсырьевого сектора с учетом изменения динамики цен на ключевые виды затрат.Сокращение объема свободных финансовых ресурсов (через изменениявнешнеторговых цен, либо за счет опережающего роста затрат) ведет к уменьшениюобъема инвестиций, а для сырьевого сектора и снижение объемов добычи ипроизводства ресурсов.Производители нефти и газа отличаются должны иметь возможность вложениясредств в поддержание текущих объемов добычи.
Усложнение условий добычисырьевых ресурсов влечет за собой рост удельной капиталоемкости, которая вусловиях неблагоприятной ценовой среды может негативно влиять на общуюинвестиционную привлекательность сектора.Сокращение объемов производства (при прочих равных условиях) ограничиваетэкспортный потенциал сырьевого комплекса, что может создать дополнительноедавление на платежный баланс и привести к еще большему ослаблению валютногокурса.Таким образом, опережающий рост затрат при стабильных рублевых доходахведет к ослаблению курса рубля. В условиях перехода к политике «плавающего»курса рубля и таргетирования инфляции эластичность курса рубля от измененияпараметров конъюнктуры на мировых рынках сырья становится близкой к единице.Понимание механизма взаимодействия сырьевого комплекса и платежногобаланса, а также валютной системы позволяет перейти к практическим расчетам,145позволяющим согласовывать сценарные условия на основе формализированныхрасчетных процедур.Минимальнонеобходимыйобъемданныхдляформированиятакогоинструментария должен включать характеристики развития мировой экономики (поважнейшим странам и группам стран), ключевые параметры внутренних цен(базовые характеристики инфляции либо цен производителей, тарифы на услугиинфраструктурныхмонополий),финансово-экономическиехарактеристикиэкспортеров.В соответствии с данными условиями экзогенными параметрами модели могутбыть:1) параметры ВВП крупнейших стран и региональных групп;2) базовые параметры индекса потребительских цен и индексов ценпроизводителей;3) отраслевые дефляторы для важнейших статей затрат у отраслей-экспортеров.Выходными расчетными параметрами такой модели могут быть:1) динамика цен на нефть;2) важнейшие курсовые соотношения в парах мировых валют;3) номинальные значения курса рубля к доллару и евро;4) оценки добычи и экспорта нефти в России.В процессе расчетов используются определенные допущения, направленные наповышение жесткости в процессе расчетов.
Самое главное из них, как ужеотмечалось, состоит в том, что в качестве универсального индикатора, отражающегосостояние конъюнктуры внешних рынков мы используем цены на нефть.Фактическивнешнийспроснароссийскуюпродукциюгораздоболеедифференцирован. В то же время экспорт нефти и нефтепродуктов составляет до 50процентов стоимостных объемов экспорта. На рисунке 2.4 приведены наиболееважные взаимодействия при формировании внутриэкономических параметровсценарных условий.146Объем выручки сырьевых компаний формируется на основе параметровэкспорта, цен на нефть, курсовых соотношений и является базой для определенияинвестиционных ресурсов.Затем определяется прибыль через вычитание ключевых видов затрат:1)затраты на транспортировку, связанные с объемом добычи нефти иуровнем тарифов на перевозки;2)затраты на сырье и материалы, связанные с объемом производства идинамикой цен;3)затраты на оплату труда, связанные с динамикой потребительских цен;4)налоги, связанные с параметрами производства, экспорта нефти, уровняоплаты труда, финансовых результатов и с текущей конфигурациейсистемы налогообложения.Полученный денежный поток распределяется на инвестиции и прочиенаправления использования (преимущественно дивиденды) в соответствии спропорциями, характерными для последнего отчетного периода.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
