Концепция развития денежной системы России в условиях модернизации национальной экономики (1142192), страница 42

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 42)

Кризис ликвидности 2007-2009 гг. на мировом рынке спровоцировал существенные проблемы с банковской ликвидностью вРоссии. Последние в первую очередь были вызваны оттоком иностранного капитала в августе-сентябре 2007 г. (порядка $11 млрд по оценкам Банка России) ипроблемами компаний и банков с привлечением средств от иностранных инвесторов, прежде всего, со стороны банков. Это привело к пересмотру политики рефинансирования со стороны Центрального банка, а «денежные власти» заговорили отом, что на борьбу с дефицитом ликвидности могут быть временно направлены иденьги институтов развития.Сегодня можно констатировать, что именно усиление нестабильности намировом финансовом рынке вызвало в период последнего кризиса изменения впроцентной политике Банка России, заставив его более активно использовать такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как ставка рефинансирова-210ния.

Центральный банк использовал ситуацию для того, чтобы сделать ставкурефинансирования работающим инструментом на российском денежном рынке.Сегодня трудно представить себе национальную экономику, которая не реагировала бы на изменения мировой. Глобализация, с одной стороны, создает благоприятные предпосылки для развития предпринимательства в рамках мировойэкономики. Вместе с тем, глобализация наряду с преимуществами несет с собой ипотенциальные проблемы или возможные негативные последствия. Например,бесконтрольное движение массы спекулятивных капиталов на мировых рынках,как показал современный финансовый кризис, может привести к дезорганизациинациональных денежных систем.В связи с этим, появляется потребность в унификации стандартов деятельности, введении единых подходов к системе государственного регулирования монетарной сферы и экономики в целом, надзора за деятельностью банков, котораяприобретает все больше интернациональный уровень, поэтому, например, банкивынуждены в своей деятельности учитывать не только национальные риски, т.е.внутренние, но и риски внешние, которые связаны с изменением экономическойситуации в мире.Уроки современного финансово-экономического кризиса и развитие глобализации финансово-экономического регулирования поставили перед денежнымивластями несколько важных теоретических и практических вопросов, касающихсяэлементов денежной системы, связанных с регулированием монетарных процессов.Во-первых, должен ли центральный банк как регулятор денежной сферыпроводить независимую процентную политику (имеется в виду независимость отситуации на мировых рынках).

В условиях острой фазы кризиса Банк России,например, повышал ставку рефинансирования в условиях, когда все другие центральные банки ее снижали, что было вызвано необходимостью валютного регулирования. Именно такое «несовпадение» динамики ставки рефинансированиеБанка России с динамикой в иных странах дало положительный эффект для России.211Во-вторых, насколько успешно может центральный банк осуществлять таргетирование инфляции, используя инструмент краткосрочных процентных ставок.Например, в 2011 г. ЕЦБ принимает решение о повышении учетной ставки в связи с ростом инфляции в марте 2011 г.

до 2,6%, что превышает установленныйбанком менее, чем 2%-ный лимит. Повышение ставки рефинансирования БанкомРоссии в 2011 г. и неизменность ее на протяжении 2012г. и первой половины 2013г. обусловлено также необходимостью регулирования ликвидности банковскогосектора и инфляцией. Но известно, что эффекты повышения или «неизменения»процентной ставки ради достижения ценовой стабильности могут сдерживатьтемпы экономического развития или, если национальные финансовые институтыне стремятся использовать операции рефинансирования для увеличения своей ресурсной базы, могут вообще не дать запланированных результатов.В-третьих, эксперты стран с развитыми и развивающимися рынками отмечают актуальность постановки цели достижения макрофинансовой стабильностикак приоритетной цели деятельности денежного регулятора.В-четвертых, глобализация регулирования для достижения целей стабильности денежной системы и ее устойчивого развития должна иметь характер именномонетарногорегулирования,предполагающегокредитного и финансового регулирования.взаимосвязьденежно-Трансмиссионный механизм денеж-но-кредитной политики зависит от состояния денежного рынка, уровня развития истабильности кредитной системы.

Временные лаги денежно-кредитной политикидлительны и слабо предсказуемы в связи с многофакторностью монетарных процессов, хотя Банк России обладает оперативной самостоятельностью в определении уровня процентных ставок, режимов рефинансирования.Говоря о влиянии глобализации финансово-экономического регулированияна денежную систему России, нельзя не отметить и проблему формирования новых международных коллективных валют. Сегодня сформировался определенныйконсенсус о необходимости перехода от моновалютной к поливалютной системе,которая основана на наборе международных коллективных валют, на формировании региональных валютных зон. Переход к поливалютной системе, несомненно,212снизит риски мировой валютной системы в силу их диверсификации, уменьшитзависимость состояния мировой валютной системы от национальной экономикиотдельной страны, приведет к формированию новой конкурентной среды в валютной сфере.

Особенно в условиях, когда в рамках стран БРИКС начнется реализация соглашения о финансовом сотрудничестве стран организации, а именно переход к взаимным расчетам и кредитам в национальных валютах между Бразилией, Россией, Индией, Китаем и Южной Африкой, а также решения, принятого вмарте 2013 года о создании самоуправляемого пула валютных резервов странБРИКС. Создание такого пула имело бы положительный предупредительный эффект, помогло бы странам БРИКС противостоять краткосрочной нехватке ликвидных средств, обеспечило бы взаимную поддержку и дальнейшее усиление финансовой стабильности и финансовой защиты в глобальном масштабе.Но переход к поливалютной системе может привести к тому, что будут меняться фундаментальные основы построения денежных систем, к обострениюпротиворечия между деньгами как экономической категорией и валютой в виденовых коллективных валют, к формированию следующих тенденций развития денег как конституирующей основы денежной системы:–увеличения "уровня идеальности" денег – в этом случае деньги становятся"все менее заметными", а функции их "все более выполняются";– снижения роли центральных банков и государства в регулировании эмиссии денег и денежного обращения;– повышения виртуальности операций с применением денег и измененияматериального носителя;– всемерное и абсолютное бытие денег, эмитируемых не только центральными банками;– стирание физических и экономических различий между безналичными иналичными денежными средствами;– атомизация центров "эмиссии" денежных средств.213Изменения в фундаментальных элементах денежной системы ускоряются всвязи с неустойчивостью мировой финансовой системы, которая, по прогнозаманалитиков, может привести к кризису мировой (долларовой) валютнофинансовой системы, поменять виды мировых денег, и в дальнейшем привести ксмене парадигмы развития валютно-финансовой системы, к сдвигу мировых дисбалансов.

Как в свое время это случилось с фунтом стерлингов, доллар останетсяпросто национальной валютой, уступив место евро или другой валюте.Опасность заключается в том, что в условиях глобализации мировой экономики и особенностей эмиссии долларов, которая стимулируется спросом на нихсо стороны,прежде всего, нефтедобывающих стран, Китая, Японии, России,устойчивость доллара как резервной валюты зависит не только от состояния американской экономики, но и от состояния экономики стран, предъявляющих спросна доллары как резервную валюту.

Последствия снижения роли доллара как мировой резервной валюты можно оценивать по-разному: с одной стороны, определенный отход от доллара к евро может быть вызван усилением позиции евро вмировой экономике, с другой стороны, усиление роли евро является реакцией наослабление доллара.Экономисты предполагают создание в будущем крупных региональных зонсо своими валютами и эмиссионными центрами.

Все остальные валюты зоны могут быть привязаны к главной зональной. Или возможно появление новой мировой денежной единицы, которая будет создана так же, как страны Европы в своевремя создали евро, а для управления глобальной валютой должна быть сформирована новая структура вместо МВФ.Новые валютные проекты существуют, хотя, как правило, их создание инициируется странами, которые являются владельцами природных ресурсов, но экономика которых в определенной степени зависима от состояния американскогодоллара как мировой валюты.

Характеристики

Список файлов диссертации