Концепция взаимодействия банковского и реального секторов экономики в современных условиях (1142190), страница 34
Текст из файла (страница 34)
В частности, авторы выделяют три группы стран взависимости от уровня развития финансовой системы, в которых воздействиефинансовых посредников на экономический рост различно: в странах с низкимуровнем финансового посредничества, улучшения в финансовом секторе неоказывают воздействия на экономический рост; в странах со средним уровнемфинансового развития, даже небольшие улучшения в финансовом секторе оказываютсущественное положительное воздействие на экономический рост; для стран свысоким уровнем финансового посредничества – эффект положителен, но мал.Изучение роли банковского сектора в обеспечении экономического ростаприведено в работе Л.
Диедда, Б. Фатью (L. Deidda, B. Fattouh, 2005), которые спомощью модели эндогенного роста с двухсекторной экономикой (реальный ибанковский сектор) показывают нелинейную и немонотонную зависимость междууровнем концентрации в банковском секторе и темпами экономического роста [285].Рост концентрации, с одной стороны, сопровождается положительным эффектоммасштаба в результате усиления специализации и разделения труда в банковском149секторе, что оказывает положительное воздействие на экономический рост, с другой– приводит к росту банковских инвестиций, что может замедлить процессэкономического роста, поскольку банки и фирмы начинают конкурировать друг сдругом за право обладания инвестиционными ресурсами.На основе базовой модели Даймонда (D.
Diamond, 1984) [287] Л. Каас иГ. Вайнрих (L. Kaas, G. Weinrich, 2003) применяют модель зависимостиэкономического роста от эндогенного поведения банковского сектора в экономике[293]. В частности, авторы рассматривают экономику с тремя видами активов:символические деньги (fiat money); акции фирм и государственные облигации.Увеличениепредложенияденегприводитксокращениюдоходностигосударственных облигаций и увеличению доходности акций. Перераспределениеинвестиционных ресурсов в пользу акций ведет к экономическому росту.В работе Ф. Хунга, Р. Косрена и М. Маралес ( F.
Hung, R. Cothren, 2002;М. Morales, 2003) на основе использования нелинейной модели эндогенного роста сфинансированиеминвестицийчерезкредитныйрынокбанков,показананеоднозначность воздействия изменения конъюнктуры кредитного рынка наэкономический рост [290]. Авторы определили влияние посреднической деятельностибанков на экономический рост через инновации и человеческий капитал.Таким образом, анализ ряда эконометрических моделей, представленных внаучной литературе, позволяет разделить их на два типа: 1 тип – модели оценкивлияния финансовой системы на экономический рост через увеличение объемаинвестиций; 2 тип – модели, изучающие воздействие финансовых посредников натехнический прогресс, инновационную активность фирм и качество инвестиций.В отличие от предшествующих исследователей, мы ставим задачу объединениядвух типов моделей в один, так как взаимодействие банковского и реальногосекторов рассматривается нами в качестве системного динамического процесса,происходящего в рамках более крупной мегаэкономической динамической системы,что требует одновременного использования в модели таких значимых факторовэкономическогоразвития,какростинвестиций,инновацийиразвитиеинституциональной среды, влияющих на характер, качество и направленностьпроцесса взаимодействия банковского и реального секторов экономики.В основу предложенной модели был положен широкий круг показателейвременного и пространственного характера, учитывая, что процесс взаимодействиясекторов подвержен влиянию комплекса взаимосвязанных микро-, мезо- имакроэкономических факторов, а субъекты друг от друга отличает специфика их150деятельности и институциональной среды.
В качестве измерения институциональныххарактеристик был избран один из четырех основных способов – на основемакроэкономическихпоказателей–характеризующихстепеньразвитостивзаимосвязи исследуемых секторов (объем банковских кредитов, предоставленныхчастному сектору (в % к ВВП), дефлятор ВВП (индекс), объем инвестиций (в % кВВП), уровень ставки рефинансирования (в %), ставки налогообложения (в %),нормырезервированияструктурирования(вгрупп%отобщегозависимостейобъемаактивов)макроэкономическихидр.Логикапараметроввпредлагаемой модели базируется на ключевых факторах экономического развития,имеющих непосредственное отношение к процессу взаимодействия банковского иреального секторов и представлена на рисунке 22.ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕЭкономическийростРостинновацийТемпы ростаВВПДоля высокотехнологичнойпродукциив общем объемепромышленногоэкспортаРостинвестицийИнвестицийк ВВПРазвитиеинститутовБанковскиекредиты к ВВПфакторызависимые переменные- Темпы инфляции;- Доля высокотехнологичнойпродукции в общем объемепромышленного экспорта;- Инвестиции к ВВП и др.- Расходы на НИОКР;- Государственные расходына конечное потребление;- Собственные средствапредприятий (по отраслям);- Банковские кредиты и др.- Темпы инфляции;- Налоговые доходы;- Собственные средствапредприятий (по отраслям);- Банковские кредиты и др.- Ставка рефинансирования;- Ставка налогообложения;- Ставка по кредитам;- Премия за риск и др.не зависимые переменныеИсточник: составлено автором.Рисунок 22 – Структура зависимостей макроэкономических параметров вмоделировании взаимодействия банковского и реального секторов экономики151Как видно из рисунка, структура эконометрических зависимостей выстроена наоснове дедуктивного метода, в форме «матрешки».
В качестве зависимых(объясняемых) и не зависимых (объясняющих) переменных были выбраны:1)GDP growthit (вектор значений темпа прироста ВВП, в % (GDP growth (annual%)) – макроэкономический показатель, отражающий динамику стоимости всехпроизведенных товаров и услуг, характеризующий темп экономического роста вгруппе стан i в момент времени t и рассматриваемый как следующая функция (2):(2)GDP growthit = f (GDP deflatorit; invit; tech expit)Характеристика независимых (объясняющих) переменных и их экономическоесодержание представлены в таблице 5.Таблица5–Характеристиканезависимых(объясняющих)переменныхпоGDPgrowthitНаименование независимойЭкономический(объясняющей) переменнойсмыслпеременнойвлияниеgdpdeflatorit«-»invit«+»techexpit«+»GDP, deflatorДефлятор ВВП,Общий уровень цен(Index)(индекс)и темп инфляцииInvestmentИнвестицииПриток инвестиций(% of GDP(% к ВВП)в экономикуHigh-Инновации (ДоляРезультатtechnologyвысокотехнологичнойинновационнойexports (% ofпродукции от объемадеятельностиmanufacturedпромышленногов реальном сектореexports)экспорта)Обозначение ОжидаемоеИсточник: составлено автором.П р и м е ч а н и е – При подборе данных для оценки первой группы зависимостей темповроста ВВП от инновационной и инвестиционной деятельности была учтена разница в оценкеинноваций различными группами стран.
Так, в России и Казахстане общепринятымипоказателями оценки инновационной деятельности в статистической отчетности являютсятакие количественные показатели, как количество и доля предприятий, внедряющихтехнологические инновации, доля расходов на НИОКР в их общем объеме и др. Практика жезарубежных стран свидетельствует, что данные показатели не отражают конечногорезультата инновационной деятельности, поэтому используют в качестве основного152показателя – долю высокотехнологичной продукции в общем объеме экспорта, который ибыл взят нами за основу оценки инноваций.2)techexpit (вектор значений доли высокотехнологичной продукции, в % от общегообъема промышленного экспорта (high-technology exports (% of manufactured exports))– качественный показатель конечного результата инновационной деятельности вреальном секторе, характеризующий рост инноваций в группе стан i в моментвремени t и представленный как следующая зависимость (3):tech expit = f (gov expit; gov lendingit; manufactit; agricultit; industryit; servit; creditit; randd) (3)Характеристика независимых (объясняющих) переменных и их экономическоесодержание представлены в таблице 6.П р и м е ч а н и е – Валовая добавленная стоимость (ВДС) определяется на уровнеотраслей и секторов как разность между выпуском товаров и услуг и промежуточнымпотреблением.
Данный показатель использован в модели в качестве показателя,отражающего собственные ресурсы субъектов отраслей экономики, так как в структуре ВДСвыделяютсятакиеисточникифинансированияинвестиций,какамортизационныеотчисления, прибыль и др.3)invit (вектор значений объема инвестиции, в % к ВВП (Investment (% of GDP)) –макроэкономическийпоказатель,характеризующийобщуюдолюсредств,выделенных субъектами экономики для инвестиций в общем объеме национальногодохода в группе стан i в момент времени t и описываемый функцией (4):invit = f (inflit; tax revit; gov lendingit; creditit; manufactit; agricultit; industryit; servit)(4)Характеристика независимых (объясняющих) переменных и их экономическоесодержание представлены в таблице 7.4)creditit (вектор значений внутреннего банковского кредита частному сектору, в% от ВВП (Domestic credit to private sector by banks (% of GDP)) –макроэкономический показатель роли банков в развитии экономики в группе стан iв момент времени t, определяемый в соответствии с формулой (5):153creditit = f (inflit; depintit; lendintit; refinanceit; nplsit; riskpremit; bankresit; bankcapit; tax rateit) (5)Характеристика независимых (объясняющих) переменных и их экономическоесодержание представлены в таблице 8.Таблица 6 – Характеристика независимых (объясняющих) переменных по techexpitВ процентах к ВВПНаименование не зависимой(объясняющей) переменнойЭкономическийсмыслR&D expenditureРасходы наНИОКРGeneral govermentfinal consumptionexpenditureГос.расходы наконечноепотреблениеУровень научнотехнического роста,наукоемкость ВВПУровень расходовгосударства, в т.ч.на наукуGeneralgovernment netlending/borrowingЧистое гос.кредитование/заимствованиеDomestic credit toprivate sector bybanksОбозначение Ожидаемоепеременнойвлияниеranddit«+»govexpit«-»Долякредитов/займов,государства секторамgovlendingit«-»Внутр.кредитыбанков частномусекторуДоля кредитов,выданных банкамидругим секторамcreditit«+»Manufacturing,value addedВДС впроизводствеДоля собственныхресурсов в объемеинвестиций впроизводствоmanufactit«+»Agriculture, valueaddedВДС в сельскомхозяйствеagricultit«+»Industry, valueaddedВДС впромышленностиДоля собственныхресурсов в объемеинвестиций в сельскоехозяйствоДоля собственныхресурсов в объемеинвестиций впромышленностьindustryit«+»Services, etc.,value addedВДС в сфереуслугservit«+»Источник: составлено автором.Доля собственныхресурсов в объемеинвестиций в сферууслуг154Таблица 7 – Характеристика независимых (объясняющих) переменных по invitВ процентах к ВВПНаименование не зависимойЭкономический(объясняющей) переменнойсмыслпеременнойвлияниеCнижениеinflit«-»taxrevit«-», «+»govlendingit«+»creditit«+»manufactit«+»agricultit«+»industryit«+»servit«+»InflationИнфляцияОбозначение Ожидаемоепокупательнойспособности денегTax revenueНалоговыеПовышение –доходына рост потенциалагосударства,снижение – бизнесаGeneralЧистое гос.Доляgovernment netкредитование/кредитов/займов,lending/borrowingзаимствованиегосударства секторамDomestic credit toВнутр.кредитыДоля кредитов,private sector byбанков частномувыданных банкамиbanksсекторудругим секторамManufacturing,ВДС вДоля собственныхvalue addedпроизводствересурсов в объемеинвестиций впроизводствоAgriculture, valueВДС в сельскомДоля собственныхaddedхозяйствересурсов в объемеинвестиций в сельскоехозяйствоIndustry, valueВДС вДоля собственныхaddedпромышлен-ресурсов в объеменостиинвестиций впромышленностьServices, etc.,ВДС в сфереДоля собственныхvalue addedуслугресурсов в объемеинвестиций в сферууслугИсточник: составлено автором.155Таблица 8 – Характеристика не зависимых (объясняющих) переменных по credititВ процентахНаименование не зависимойЭкономический(объясняющей) переменнойсмыслпеременнойвлияниеCнижение покупательнойinflit«-»depintit«-», «+»lendintit«-»refinancit«-», «+»nplsit«-»riskpremit«-»bankresit«-», «+»taxrateit«-»InflationИнфляцияОбозначение Ожидаемоеспособности денегDepositСтавкаВознаграждение заinterest rateпо депозитампривлечение ресурсовLendingСтавкаВознаграждение заinterest rateпо кредитампредоставление ресурсовRefinancingСтавкаВознаграждение центр.rateцентробанкабанку за кредитыBank NPLs toДоля неКачество кредитногоtotal grossдействующихпортфеля и уровень рискаloansкредитовRisk premiumПремия за рискКомпенсация возможныхпотерь банкаon lendingBank liquidДоля банковскихТребования регулятора кreserves toликвидныхспособности банкаbank assetsрезервов вотвечать по своимratioактивахобязательствамTotal tax rateОбщаяПоказатель оценки всехналоговая ставказатрат, связанных соплатой налоговИсточник: составлено автором.П р и м е ч а н и е – Интегрированный показатель «total tax rate» или общая налоговаяставка используется в практике Всемирного банка и определяется как отношение суммыналогов, подлежащих к оплате к коммерческой прибыли.Источником панельных данных (Panel data) стала статистическая базамакроэкономическихпоказателейВсемирногобанка(TheWorldBank–www.data.worldbank.org) [308], на основе которой были собраны макроэкономическиепоказатели по 15 странам за последние 30 лет.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
