Концепция взаимодействия банковского и реального секторов экономики в современных условиях (1142190), страница 33
Текст из файла (страница 33)
– все это вынуждает более щепетильно относится к разного родановшествам, поскольку позитивные эффекты от реализации глобальных финансовыхинноваций, к сожалению, ограничены периодом экономического благополучия.П р и м е ч а н и е – Международный финансовый кризис в странах Юго-Восточной Азиив 1997г., кризис в странах Латинской Америки 2001 – 2002гг.
и глобальный финансовыйкризис 2007-2009гг. продемонстрировали, что агрессивные внешние заимствованиясубъектовбанковскогосекторасущественноувеличиваютрискидляэкономики,оборачиваясь тяжелыми финансовыми затруднениями.Получается, что со временем, положительный эффект от внедрения глобальныхфинансовых инноваций в банковском секторе на стадии роста, трансформируется вотрицательныйнастадиирецессиинетолькодляпервоначальноговыгодоприобретателя – субъектов банковского сектора, но и для субъектов реальногосектора, обуславливая резкий спад объема инвестиций, потребления и производства.Под реальнымиинновациямиобычнопонимаютсяинновации,которыеразрабатываются и внедряются в сфере материального производства или в реальномсекторе.
В структуре подобного рода инноваций по степени их воздействия наразвитие экономики, принято выделять: базовые реальные инновации – основанныена научных открытиях и крупных изобретениях новых поколений техники итехнологий; их накопление приводит к новому технологическому уровню;улучшающие реальные инновации – способствуют диффузии, растворению базовыхинноваций и псевдо-реальные инновации – позволяют путем незначительногосовершенствования базовых и улучшающих инноваций достигнуть максимальной их144эффективности с целью расширения рынков сбыта и сфер использования инноваций[269]. К сожалению, соотношение в структуре реальных инноваций на сегодняшнийдень не всегда в пользу базовых реальных инноваций, о чем свидетельствует низкаяинновационная активность предприятий реального сектора, уровень и динамикакоторой приведены на рисунке 20.Источник: составлено автором на основе статистических данных [311,321]Рисунок 20 – Инновационная активность предприятий реального сектораза период 2001-2014гг., %Несмотря на то, что и в России, и в Казахстане действуют программныедокументы по стимулированию инновационного сектора [18,21], показательинновационной активности в реальном секторе по итогам 2014г.
составил всего 10,9%и 8,1% соответственно на фоне незначительной динамики роста значения показателяв период депрессии, что несопоставимо ниже значений аналогичного показателя вэкономически развитых странах: в Германии – 70%, в Канаде – 65%, в Бельгии – 60%,в Дании – 55%, в странах Восточной Европы от 20 – 40% [143,144].На наш взгляд, анализ практики внедрения финансовых, регулятивных иреальных инноваций за последнее десятилетие указывает на главный «корень»перманентного сохранения проблем взаимодействия банковского и реальногосекторов экономики, заключающегося в несовпадении текущего состояния ипотенциаласубъектовкаждогоизсекторовнатакихключевыхстадияхэкономического цикла, как «рост», «рецессия» и «депрессия».В частности, банки, с имеющимся у них потенциалом финансовых инноваций иадекватной ресурсной базой (в силу повышенной сберегательной активностинаселения), готовы пойти на определенный риск и удовлетворить потребностиреального сектора в области финансирования рисковых инноваций, конкурируя друг145с другом за оперативное размещение ресурсов в период «кредитного бума», т.е настадии активного экономического роста, поскольку катализатором роста внедрениябанковских финансовых инноваций и банковской активности является ни столькоспрос со стороны реального сектора, сколько конкуренция на рынке.Дополнительным стимулом к активному участию банков в финансированииинновационного сектора может стать психология ихповедения в периодэкономического роста.
Так, Алан Гринспен в своей книге «Эпоха потрясений»говорит о психологии поведения, плохо поддающейся экономической оценке ипрогнозу: «мы воспринимаем жизнь, как радость и стремимся сохранить этот вкус вочтобы то ни стало… Суровая реальность превращает эйфорию в страх, которыйобостряет нашу осторожность, ограничивает инвестиции и торговлю… и ввергает впучину экономических кризисов» [75, с. 225]. Следовательно, ни спрос со стороныпредприятий реального сектора, потребность в финансировании инноваций ипотенциальная инновационная активность которых возрастает на стадии депрессии,ни поддержка государства – не способны активизировать деятельность коммерческихбанков, скованной страхом от пережитого кризиса и ожиданиями дальнейшейреализации негативного сценария экономического развития.
Напротив, эйфоричноеповедение банков в годы благополучия способствует тому, что их активное увлечениеспекулятивными операциями на рынке фиктивного капитала вполне можетсочетаться с не менее смелым венчурным финансированием, стоимость котороготакже высока в силу высоких рисков вложений.В этой связи считаем, что только в период активного роста, банки могутпозволить себе, в целях диверсификации активов, отойти от практики обслуживаниятолько лишь надежных предприятий, организаций и отраслей, и, приблизиться кмолодым, быстро растущим инновационно-активным предприятиям реальногосектора, несмотря на высокие риски.
Предпосылкой к сближению секторов являетсянеопытность предприятий, которые нуждаются в деловых рекомендациях банковотносительно схем финансирования инвестиций в инновации. Следует упомянуть,что по этой же причине, молодые предприятия (к примеру, базирующиеся вотдаленных регионах) не могут позволить себе получить финансирование у крупныхстоличных государственных институтов развития.В реальном секторе период и скорость внедрения инноваций существенноотличаются от того, что происходит в банковском секторе: в период ростапредприятия, как правило, пассивны в области поиска новых идей и инертны в своемразвитии, но, как только в экономике начинается спад, его субъекты начинают146активный поиск средств для финансирования инноваций, с тем, чтобы придатьимпульс своему развитию и выйти из кризиса.
Однако, это стремление субъектовреального сектора в этот период по описанным выше причинам не поддерживается состороны субъектов банковского сектора. Схема текущего и перспективногопозиционирования в области инициирования инноваций представлена на рисунке 21.пикГФИ (-)ростРФИ (+)ГФИ (+)рецессияБФИ (+, -)депрессиядепрессияинститутыРФИ(-)РПИ (+)БФИ – банковские финансовые инновации;ГФИ – глобальные финансовые инновации;РФИ – регулятивные финансовые инновации;РПИ – реальные производственные инновации;(+) – позитивное влияние;(–) – негативное влияние;стадии экономического цикла;границы стадий цикла;перспективные направления;действующая практика;институциональная средаИсточник: составлено автором.Рисунок 21 – Схема инициирования инноваций в условиях циклическогоразвития экономикиТакимобразом,банковскиеиреальныеинновациихарактеризуютсясущественными противоречиями с позиции мотивов и периода их инициации врамках циклических стадий.
В этом случае акцент должен быть сделан нарегулятивные инновации, действие которых необходимо направить на совмещениепериода внедрения банковских и реальных инноваций на этапе экономического роста,что целесообразно в условиях ограниченности бюджетных средств и пассивностибанков в кризисные годы. Предполагается, что эффект от сочетания действийсубъектовобоихсектороввобластивнедренияинновацийнастадии,предшествующей рецессии, позволит не только своевременно и адресно использоватьизбыточные активы коммерческих банков в период активного экономического роста,147избежать их перетока в спекулятивный капитал, но и предупредить новыециклические колебания.Одновременно,подобноесмещениеакцентоввобластиинициациирегулятивных инноваций в рамках ключевых стадий экономического циклаориентировано на снижение излишнего опортунистического настроя банков в периодэкономического бума и стимулирование их участия в приоритетных отрасляхэкономики и промышленности, в том числе высокорисковых, а банковский рефлексожидания поддержки со стороны государства в периоды рецессии и кризиса долженбыть заменен на самостоятельную активность и повышенную ответственность.2.4 Моделирование взаимодействия банковского и реального секторов в целяхдостижения позитивных макроэкономических эффектовФундаментальной предпосылкой преодоления противоречий во взаимодействиибанковского и реального секторов экономики является совмещение периодаинициации финансовой и инновационной активности субъектов, в том числе за счетреализации превентивной и стимулирующей функций государства в периодэкономическогоподтвержденияростаивыдвинутойразумногонаучнойихограничениягипотезыопериодвозможностикризиса.Дляпреодоленияпротиворечий во взаимодействии банковского и реального секторов экономикипосредством совмещения периода стимулирования финансовой и инновационнойактивности в период экономического роста посредством регулирования в целяхобеспечения устойчивого экономического развития в диссертационном исследованиибыла разработана экономико – математическая модель.В экономической литературе существуют примеры моделей с применением каквременных, так и панельных рядов данных для различных выборок стран, которыеподтверждают наличие статистически значимой положительной корреляции междууровнем развития финансового сектора и его отдельных сегментов и темпамиэкономического роста, а также причинно-следственной связи между ними [274, 278,279, 280,296,297].
Большая часть авторов в исследованиях проводит эмпирическуюпроверку статистических данных (на временных или панельных рядах) с помощьюстандартного уравнения регрессии (1), когда в набор регрессоров включаются148потенциально значимые переменные, отражающие политические, географические,экономические социальные и другие факторы:,(1)где yi – темп прироста ВВП в i-й стране; a0 – константа; ae – коэффициент приэкономической переменной; xei – экономические переменные (инвестиции, капитал,человеческий капитал и т.д.); bp – коэффициенты при дополнительных переменных;zpi – дополнительные переменные (политические, социальные, географические и др.);cr – коэффициент при фиктивной переменной; Dri – фиктивная (dummy) переменная,отражающая групповой эффект (например, региональный и т.д.); εi – случайнаясоставляющая.Результатынекоторыхизисследованийпоказываютнеоднозначностьвоздействия финансовых посредников на экономический рост.
При этом основу длямоделированиясоставляетмодельперекрывающихсяпоколений(overlappinggenerations model, OLG) в эндогенных теориях роста, которая модифицируется взависимости от того, что тот или иной автор считает принципиальным при анализеэкономического роста. Так, например, Ф. Риоха, Н. Валев (F. Rioja, N. Valev, 2004)[300], подчеркивают нелинейный характер взаимодействия финансовой системы иэкономического роста.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
