Диссертация (1139227), страница 15
Текст из файла (страница 15)
истец понес фактические потери, вызванныеложной информацией;5. Ущерб, т.е. истец претерпел убытки 3.Представленное теоретическое положение требует подкрепления судебной практикой. Несмотря на давность события (1998 г.), пример отчетливо иллюстрирует мошеннические схемы на РЦБ. Господин Бовин былосужден за мошенничество, а именно – за публичное размещение в сетиИнтернет акций своей компании, называемой «Interactive Products & Services».
Примерно 150 инвесторов отправили чеки на покупку акции компании почти на сумму 190 тыс. долларов 4. Результатом стало то, что виновный незаконно обогатился, в то время как введенные в заблуждение ложной информацией инвесторы потерпели убытки.Нельзя также не остановиться подробно на таком негативном явлении, относящемся к мошенничеству 5 по американским параметрам, какинсайдерская торговля и опыт противодействия ей уголовно-правовымиПризнак заведомости, указывающий на осведомленность (прим.
– курсив наш) лица оневерной информации, подлежит безусловному доказыванию обвинением, прежде чем к лицумогут быть применены уголовно-правовые санкции. Подробнее см.: Есаков Г.А. Mens rea в уголовном праве США: историко-правовое исследование / Предисл. О.Ф. Шишова. СПб.: Юридический центр Пресс, 2003. С. 442.2В оригинале оперирует термин «plaintiff». Здесь и далее в переводе будет использовано понятие «истец».3Palmiter, Alan R.
Securities regulation: examples and explanations / Alan R. Palmiter. 5th ed.Published: Austin, Wolters Kluwer. 2011. P. 384.4California Man Gets 10 Years in Jail For Securities Fraud on Internet By Rebecca Buckman.Wall Street Journal [New York, N.Y]. 06 Nov. 1998: B10. [Электронный ресурс]. Режим доступа:http://82.179.249.32:2132/docview/ 398740826?accountid=45451 (дата обращ.: 28.01.2012 г.).5См.: Чупрова А. Проблемы обеспечения уголовной ответственности лиц, злостно уклоняющихся от предоставления информации о ценных бумагах / А.Чупрова // «Черные дыры» вроссийском законодательстве. 2006.
№ 4. С. 71; Miller H. Crime overview securities fraud [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.legalinfo.com (дата обращ.: 23.01.2012 г.).174запретами, которая в российском уголовном законе предложена в качествесамостоятельного преступления, не являющегося мошенничеством.
Будетправильным провести параллель с отечественным подходом. В Россиипринят соответствующий нормативный правовой акт 1, который помимоинсайдерства распространяет свое действие на отношения в сфере манипулирования рынком и его противодействию. Этот закон содержит дефиницию инсайдерской информации и её использованию. Уместно дать ее понимание Верховным Судом США: материальная и непубличная информация, раскрытие которой публике, вероятно, окажет влияние на цену в вопросе ценных бумаг 2. В то же время дефиниции инсайдерской торговли невыработано.
Как считает Комиссия по ценным бумагам и биржам США,«ясное определение инсайдерской торговли нежелательно, потому что умные торговцы только разработают схемы, которые не нарушат определительных стандартов» 3. Поэтому в американском праве нет дефиниции инсайдерской торговли, а американские ученые выделяют лишь виды инсайдерской торговли: активная и пассивная.Суть концепции «инсайдерская торговля» независимо от ее видасводится к тому, что она (торговля) включает возможность любого заключать соглашения на основе еще не ставших публичными знаний о бизнесспособностях компании и проявляется в нарушении фидуциарной обязанности, когда лицо распространяет сведения /знания, которые другие полу-Федеральный закон от 27 июля 2010 г. № 224-ФЗ (ред. от 11 июля 2011 г.) «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированиюрынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» //СЗ РФ.
2010. № 27. Ст. 3431.2Цит. по: Padilla A. The regulation of insider trading as an agency problem // Association forPrivate Enterprise Education 30th Annual Conference (Orlando, Florida, April 3-5, 2005). Orlando,2005.3Ibid. Р. 19-20.175чить не имеют возможности 1. Негативным результатом таких действийстановится то, что цена на акции компании снижается 2.В составе инсайдерских действий с ценными бумагами должен обязательно присутствовать территориальный элемент. В США основнымпризнаком всех инсайдерских операций является «географический»: правонарушителем признается лицо, совершившее любую сделку с «использованием инструментов и средств торговли между штатами США».
Торговая сделка должна быть совершена либо на американской бирже, либопродавец или покупатель «использовали телефонные линии или почтовуюсистему США». Если сделка состоялась за пределами США, она не подпадает под действие американских законов, даже если продавцом или покупателем является гражданин США3.Статутное определение субъектов, которые признаются инсайдерами, отсутствует. Имеется только круг лиц, к которым относятся инсайдеры:а) лица, работающие в организации – для данной группы субъектовхарактерно, что любые отношения, «сопряженные с наличием инсайдерской информации, направлены к способности ведущих сотрудников получить прибыль от знания или информации, которая еще не стала достоянием общественности» 4;б) лица, не состоящие в трудовых отношениях с данной компанией –они обладают инсайдерской информацией в силу личных, семейных ииных отношений.
Также к названной категории относятся не работающие в1Machan T. What is morally right with insider trading // Public affairs quarterly. 1996. Vol.10. P. 136-137.2Padilla A. Insider Trading, Agency Problems, and the Separation of Property and Control //2000. Southern Economic Association 70th Annual Conference, Washington D.C.3Гетьман-Павлова И.В. Регулирование инсайдерской торговли на мировых рынкахценных бумаг [Электронные ресурс]. Режим доступа: http://www.juristmoscow.ru/bankovskiespory/stat_bank-sp/2580/ (дата обращ.: 29.10.2011 г.).4Vincent B. Moral issues in business.
Belmont, CA: Wadsworth publishing company, 1983. P.242.76организации, получившие случайный доступ к инсайдерской информации 1.В качестве вида наказания за злоупотребление инсайдера предусмотрены штраф и лишение свободы на срок до 10 лет (почти повсеместноштраф является альтернативой лишения свободы и одновременно дополнительным наказанием к лишению свободы) 2. При этом в соответствии самериканским законодательством для привлечения к ответственности важно установить факт материальной заинтересованности лица, передавшегоинформацию3.Результативным средством препятствия инсайдерской торговли служит рыночная экономика и «здоровая» конкуренция.
Следует сказать, чтоВерховный Суд США в основе при рассмотрении дел начинает с вывода,что эффективный рынок существует, т.е. рынок, который имеет относительно высокий уровень активности и частоты и для которого торговаяинформация (например, цена и объем) широко доступна. Это преимущественно характерно для вторичного РЦБ во время их обращения 4.Изучая преступления, совершаемые на РЦБ США, нельзя не сказатьо том, что названные выше посягательства сопряжены с беловоротничковой преступностью. К концу налогового года 2007 ФБР было выявлено1212 случаев обмана с ценными бумагами и товарами и было назначено155 агентов для расследования преступлений.
Сфера расследования охватывала манипуляцию рынком, высокодоходные инвестиции мошенничества, включая пирамиды, мошенничество с предоплатой, мошенничество1Machan T. What is morally right with insider trading // Public affairs quarterly. 1996. Vol.10. Р. 137.2Клепицкий И.А. Система хозяйственных преступлений / И.А. Клепицкий. М.: Статут,2005. С. 199.3Ширинян И. Мировой опыт использования инсайдерской информации на рынке ценных бумаг / И. Ширинян // Рынок ценных бумаг. 2005. №.
1. С. 67.4Patton, Thomas Earl, Saunders, Terry Rose. Securities fraud: litigation under rule 10-b-5 /Thomas Earl Patton, Terry Rose Saunders. Published: Salem, N.H.: Butterworth Legal Publishers.2001. No 11. P. 11-6.77хедж-фондов1, мошенничество на иностранных биржах, хищения брокерови др. 2Иные преступления, совершаемые на РЦБ. Наряду с мошенничеством в США распространенным признается хищение, т.е. незаконное использование денег, принадлежащих компании или ее инвесторам.
Как правило, субъектами хищений выступают брокеры, которые письменно подделывают чеки инвесторских счетов, незаконно переводят денежные активы или намеренно вводят в заблуждение инвесторов фальсифицированными документами. Другое преступление – незаконная торговля так называемым Микро-Капом. «Микро» означает очень маленький, а «Кап» –капитал, или деньги, вложенные в компанию. Акции с Микро-Капом – довольно низкие по ценам акции новых компаний с небольшим послужнымсписком или без него.
В преступления, совершаемые на РЦБ, включена организованная преступность, которая зачастую прибегает к весьма убедительным вызовам для давления на людей по вложению денег в Микро-Кап.Любые получаемые деньги, как правило, скрывают на зарубежных банковских счетах, и инвесторы редко видят свои деньги вновь. Другим видомисследуемых преступлений следует считать обманные схемы, совершаемые с использованием Интернета. Инвесторы часто просматривают Интернет-прессу в отношении информации о ценных бумагах. Многие правонарушители, пытающиеся быстро разбогатеть на акциях, предлагают ихчерез Интернет, обманывая ничего не подозревающих или не знающих инвесторов3.Хедж-фонд – инвестиционная компания, скупающая и продающая ценные бумаги конкретных фирм и выпусков.
Подробнее см.: Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.Современный экономический словарь (СПС Консультант плюс).2Price M., Norris D. White-Collar Crime: Corporate and Securities and Commodities Fraud[Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.jaapl.org/cgi/content/full/37/4/538 (дата обращ.: 21.01.2012 г.).3Sutherland E. White-Collar Crime - Securities Fraud [Электронный ресурс].
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
