Диссертация (1138873), страница 24
Текст из файла (страница 24)
Таким образом, с 1997 года акциисуществуют только в бездокументарной форме276- по модели дематериализации.Поскольку такое требование не распространяется на облигации, уже в 1999году Правительство РФ разместило облигации государственного валютного займав форме глобального сертификата с депонированием во Внешэкономбанке приучете прав на облигации депозитарием в виде записей по счетам «ДЕПО»277. Доэтого момента все выпуски ценных бумаг публичных эмитентов сопровождалисьоформлением облигаций в документарной форме; легитимация производиласьпутем предъявления купона облигации к оплате278. 276Ч.
2 ст. 2, п.1 ст. 16 ФЗ «О рынке ценных бумаг». За исключением акций, эмитированных вдокументарной форме (до вступления в силу данной нормы).277Приказ Минфина РФ от 28.01.2000 N 13н «Об эмиссии облигаций государственноговалютного облигационного займа 1999 года» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 31.01.2000 N2067).278Постановление Правительства РФ от 15.03.1993 N 222 «Об утверждении условий выпускавнутреннего государственного валютного облигационного займа» предусматривало купонныеоблигации. Документарная форма предусмотрена и Постановлением Правительства РФ от04.03.1996 N 229 «О выпуске облигаций внутреннего государственного валютногооблигационного займа».98Происходитипостепеннаяиммобилизацияранеевыпущенныхвдокументарной форме облигаций. Например, Условия выпуска внутреннегогосударственного валютного облигационного займа 1993 года (ПостановлениеПравительства №222) устанавливают строго документарную форму облигаций(требование наличия ..
подписей двух уполномоченных лиц от имени заемщикаи гербовой печати заемщика). Однако в 2000 году, устанавливая правилабухгалтерского учета новации облигаций ... займа III серии (упомянутоговыпуска), Минфин разъясняет: «указанные записи производятся на основаниивыписок по счету депо»279.Особуюформуучетаимеютотечественныегосударственныеимуниципальные ценные бумаги. По общему правилу, для именных эмиссионныхценных бумаг «информация о владельцах должна быть доступна эмитенту».Однако для именных муниципальных и государственных бумаг любого уровня с2012 года ведение реестра отменено280. Даже при депонировании глобальногосертификатазаконодательдокументарными(дальнейшийименными (упоминаниеЗаконодательноепродолжаетучетсчитатьправдепозитария неопределениевэтомтакиепроизводитсяявляетсясмыслеценныебумагидепозитарием)формойилегитимации).представляетсянеточным.Германская модель эмиссии предъявительского глобального сертификата суказанием депозитария и доступом эмитента к реестру правообладателей,представляется, более точно отражает суть глобального сертификата.Таким образом, среди российских бездокументарных ценных бумагсуществуют отдельные виды, которые подлежат дематериализации, и некоторые –иммобилизации.
При этом общемировая тенденция усложнения и одновременно 279П.3 Порядка бухгалтерского учета и отчетности при осуществлении новации облигацийвнутреннего государственного валютного облигационного займа III серии. УтвержденПриказом Минфина РФ от 28.01.2000 N 14н.280Ст. 4 Закона N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращениягосударственных и муниципальных ценных бумаг». До вступления в силу закона 79-ФЗ такоеисключение существовало только в отношении федеральных ценных бумаг, права на прочиепубличные ценные бумаги учитывались в реестре владельцев именных ценных бумаг.99упорядочения инфраструктуры (учетных институтов) рынка сказалась и наотечественном законодательстве.В отношении иммобилизованных и некоторых дематериализованныхценных бумаг произошла реформа, связанная с появлением центральногодепозитария.
Впрочем, начало отечественной депозитарной системы на рынкеценных бумаг было положено еще в 1997 году. В частности, предлагалосьсозданиенациональной депозитарной системы, выполняющей функциицентрализованной системы хранения ценных бумаг и учета прав на них281. Что жекасается современной депозитарной реформы, её самой общей целью былосоздание в России системы учета прав на бездокументарные ценные бумаги,приближенной к международным стандартам. Изменения были внесены взначительное количество нормативных актов, приняты отдельные отраслевыезаконы282. Приказом ФСФР России от 06.11.2012283статус центральногодепозитария был присвоен НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий».Одной из целей создания «предписанного законом» депозитария былосоответствие российской учетной системы американскому инвестиционномузаконодательству. Так, редакция Закона об инвестиционных компаниях США(Секция 17f-7)284 определяет приемлемого депозитария ценных бумаг дляамериканских инвестиционных фондов.
«Приемлемый» депозитарий должен 281По предложению Правительства, система должна была включать в себя Центральный фондхранения и обработки информации фондового рынка (Центральный депозитарий) илицензированных участников рынка. Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 г. N 1034 «Обобеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации».282Федеральные законы от 07.12.2011 N 414-ФЗ «О центральном депозитарии» и N 415-ФЗ «Овнесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи спринятием Федерального закона «О центральном депозитарии», информационное письмоФСФР России от 26.12.2012 «Об осуществлении прав по акциям лицами, которым до 01.01.2013открыты лицевые счета (счета депо), на которых учитываются акции российских эмитентов,права в отношении которых удостоверяются ценными бумагами иностранных эмитентов», идругие.283Приказ ФСФР России от 06.11.2012 № 12-2761/пз-и284Investment Company Act of 1940 – Section 17(f) Rule 17f-7 and 17f-5.
Также: СводфедеральныхнормативныхактовСША(§270.17f-4)https://www.law.cornell.edu/cfr/text/17/chapter-II.такжеразъясненияSEC,например,https://www.sec.gov/divisions/investment/noaction/austraclear042804.pdf100представлять собой систему центрального учета ценных бумаг/соответствующихзаписей по счетам, которая в числе прочего предлагает «национальный режим»кастодиану американского фонда, идентифицирует активы каждого участникасистемы, а собственные активы учитывает на сегрегированных счетах. О своемсоответствии названному американскому закону национальный расчетныйдепозитарийсообщилдажераньшеполучениястатусацентральногодепозитария285.Очевидно, национальный расчетный депозитарий активно интегрируется вмеждународные депозитарные системы. Счета иностранного номинальногодержателя и возможность обслуживать российские облигации федеральныхзаимствований получила система Euroclear286, Clearstream и депозитариинекоторых стран СНГ и Украины.За основу российского регулирования центрального депозитария была взятабританская модель CREST287.
Последний, как уже отмечалось, имеет двойнойстатус: центрального депозитария и расчетно-клиринговой системы. Сходство сбританской моделью проявляется в том, что депозитарию передается ведение невсего реестра эмитента, а только его части.Введение центрального депозитария существенно изменило учетнуюсистему в России. Появление в ней такого инфраструктурного элемента повлекловозникновение новых принципов ведения реестра ценных бумаг. Появились,соответственно,лицевыесчетаноминальногодержателяцентральногодепозитария288.Лицевыесчетаноминальногодержателяцентральногодепозитария открываются [только центральному депозитарию] в достаточнобольшом количестве случаев. В частности, такие счета открываются в реестрах 285См.публикациинасайте«НРД»:https://www.nsd.ru/common/img/uploaded/files/any/Sibos_Conference_11.pdf;https://www.nsd.ru/ru/about/interact/rule_17f_7 /286Пресс-релиз на сайте НРДhttps://www.nsd.ru/ru/press/pressrel/index.php?id36=156491;перечень организаций, которым открыты счета иностранного номинального держателя см.https://www.nsd.ru/ru/about/csd_disclosure/foreign_nom_acc/.287Трифоненкова Т.Ю.
Центральный депозитарий как элемент международного финансовогоцентра // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2010. №16. С.11-17288Ст. 24 Закона101владельцев ценных бумаг эмитента, обязанного осуществлять раскрытие(предоставление) информации в соответствии с положениями Закона о РЦБ289, атакже в реестрах владельцев инвестиционных паев или владельцев ипотечныхсертификатов участия, если «...» предусмотрена возможность обращения такихценных бумаг на организованных торгах.По состоянию на июнь 2017 года в перечень бумаг, по которымцентральныйдепозитарийосуществляетобязательноецентрализованноехранение, составляет 1553 вида ценных бумаг290.Таким образом, российская модель смешанной дематериализации ииммобилизации также была реформирована в пользу опосредованной формыучета.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
