Диссертация (1138677), страница 68
Текст из файла (страница 68)
17. Коэффициенты корреляции между внутреннимифинансовыми факторами и приростами доходности ГЦБ в Китае.d1Y_Cd3Y_Cd5Y_Cd10Y_CdDEP_rate3M0.466*0.436*0.357*0.265**dDEP_ rate 6M0.478*0.466*0.386*0.301*dDEP_ rate 1Y0.483*0.478*0.410*0.338*dDEP_ rate 3Y0.461*0.475*0.429*0.378*dDEP_ rate 5Y0.460*0.478*0.433*0.390*dRR10.454*0.492*0.459*0.344*dM2yy_C-0.145-0.102-0.067-0.024dM2M_C-0.13-0.095-0.074-0.011dM2_1_7_C0.1840.250**0.210***0.205***dM2_1_8_C0.1800.249**0.211***0.222***dM2_1_9_C0.195***0.240**0.225***0.190dSHIBOR1M0.463*0.282**0.1450.088dSHIBOR1M_av0.461*0.267**0.1730.125dSHIBOR3M0.597*0.451*0.315**0.195***dSHIBOR3M_av0.582*0.447*0.296*0.212***dSSE500.1150.221**0.224**0.289*dSSE50yy-0.0340.0050.1230.101dSSE1800.1280.226***0.262**0.330*dSSE180yy-0.0240.0180.0310.114рыночнымии278Таблица Ж. 18.
Коэффициенты корреляции между внутреннимифинансовыми факторами и приростами доходности ГЦБ в Индии.d1Y_Id3Y_Id5Y_IDREPO_rate_I0.435*0.308*0.185**0.061dCRR0.427*0.424*0.361*0.319*dM3yy_I-0.196**-0.160***-0.149-0.172dM3M_I-0.130-0.086-0.0050.041dM3_2_6_I0.0940.164***0.1190.103dM3_3_6_I0.1350.225**0.168***0.151dMIBID2W0.426*0.346*0.328*0.252*dMIBID2W _av0.362*0.279*0.266*0.191**dMIBID1M0.475*0.353*0.342*0.255*dMIBID1M_av0.342*0.236*0.243*0.188**dMIBOR2W0.279*0.237*0.209**0.154***dMIBOR2W_av0.348*0.257*0.253*0.191*dMIBOR1M0.344*0.265*0.242*0.172***dMIBOR1M_av0.321*0.209**0.223**0.177***dBSE30-0.0570.002-0.011-0.041dBSE30yy-0.056-0.054-0.045-0.018d3Y_Rd5Y_Rирыночнымиирыночнымииd10Y_IТаблица Ж. 19. Коэффициенты корреляции между внутреннимифинансовыми факторами и приростами доходности ГЦБ в России.d1Y_Rрыночнымиd10Y_Rd15Y_RdREPO_rate_R0.338*0.531*0.502*0.466*0.441*dM2yy_R-0.343*-0.520*-0.484*-0.479*-0.460*dM2M_R-0.307*-0.233**-0.145-0.113-0.105dM2_3_6_R0.0750.014-0.044-0.048-0.050dM2_3_7_R0.0560.002-0.046-0.031-0.024dM2_4_6_R0.157***0.1030.0270.003-0.006dM2_4_7_R0.1240.0760.0110.0130.016dMIACR1M0.208**0.159***0.1520.196**0.217**dMIACR1M_av0.470*0.518*0.380*0.353*0.340*dMIACR3M0.377*0.102-0.015-0.077-0.102dMIACR3M_av0.590*0.379*0.205**0.153***0.136dRTS-0.437*-0.540*-0.439*-0.408*-0.391*dMICEX-0.367*-0.436*-0.344*-0.322*-0.309*dRTSyy-0.230**-0.371*-0.344*-0.313*-0.292*dMICEXyy-0.203**-0.313*-0.274*-0.239*-0.218**Таблица Ж.
20. Коэффициенты корреляции между внутреннимифинансовыми факторами и приростами доходности ГЦБ в Бразилии.d3MY_Bd1Y_Bd2Y_Bd3Y_BdM3yy_B0.116-0.074-0.213***-0.324*dM3M_B0.102-0.091-0.219***-0.289**dM3_1_70.008-0.207-0.152-0.057dSELIC_MM_av0.643*0.293**0.1570.140dSELIC_MM0.666*0.369**0.1760.132dIBOV-0.163-0.095-0.148-0.217***dIBOVyy-0.215-0.164-0.159-0.211***279Таблица Ж. 21. Коэффициенты корреляции между внешними экономическими факторами и уровнями доходности в странах БРИК1Y_C3Y_C5Y_C10Y_C1Y_I3Y_I5Y_I10Y_I1Y_R3Y_R5Y_R10Y_R15Y_R3MY_B1Y_B2Y_B3Y_BLIBOR1M0.1790.187***0.1430.1110.194**0.1350.0660.097-0.280**-0.441*-0.535*-0.650*-0.702*0.499*0.361*0.277**0.219***LIBOR3M0.150.1490.1060.080.189**0.130.0630.091-0.154-0.391*-0.491*-0.612*-0.668*0.489*0.366*0.275**0.215***LIBOR6M0.1140.1110.0720.0510.177**0.1260.0640.093-0.117-0.349*-0.452*-0.577*-0.635*0.487*0.353*0.263**0.210***UST10Y-0.0450.0450.0770.115-0.311*-0.342*-0.379*-0.335*-0.279*-0.331*-0.338*-0.411*-0.449*0.423*0.534*0.526*0.498*UST3M0.0770.0950.0480.020.1150.0590.0030.044-0.253*-0.447*-0.521*-0.630*-0.680*0.352*0.227***0.1240.042SPREAD-0.157-0.111-0.0120.063-0.409*-0.353*-0.300*-0.325*0.1590.410*0.516*0.622*0.667*-0.1440.1330.275**0.370*SNPyy0.202***0.301*0.246**0.214***0.0250.0180.0290.067-0.754*-0.699*-0.591*-0.507*-0.459*-0.292**-0.135-0.145-0.244**dSNP-0.189***-0.13-0.095-0.069-0.170***-0.136-0.098-0.078-0.06600.0420.0630.071-0.395*-0.373*-0.376*-0.393*TED0.282**0.218***0.223**0.223**0.302*0.278*0.225**0.184**0.332*0.1380.023-0.04-0.0710.560*0.508*0.495*0.520*VIXyy0.193***0.1180.1220.1230.265*0.250*0.207**0.177**0.426*0.252*0.1140.0420.0070.503*0.346*0.326*0.383*dVIX0.201***0.192***0.160.1290.171***0.169***0.151***0.164***-0.067-0.108-0.112-0.114-0.1130.250**0.258**0.251**0.253**BRENTyy0.524*0.613*0.608*0.578*0.191**0.200**0.188**0.215**-0.599*-0.589*-0.515*-0.443*-0.407*0.1010.373*0.400*0.307**BRENTyy_av0.577*0.651*0.625*0.583*0.236**0.223**0.203**0.230**-0.624*-0.616*-0.545*-0.478*-0.444*0.1560.424*0.441*0.342*280Таблица Ж.22.
Коэффициенты корреляции между внешними экономическими факторами и приростами доходности в странах БРИКd1Y_Cd3Y_Cd5Y_Cd10Y_Cd1Y_Id3Y_Id5Y_Id10Y_Id1Y_Rd3Y_Rd5Y_Rd10Y_Rd15Y_Rd3MY_Bd1Y_Bd2Y_Bd3Y_BdLIBOR1M0.365*0.322*0.270**0.1360.378*0.417*0.426*0.421*0.049-0.262*-0.217**-0.219**-0.219**0.080.0890.1390.137dLIBOR3M0.284**0.246**0.186***0.0850.287*0.330*0.324*0.298*-0.004-0.203**-0.136-0.13-0.1270.1460.080.0850.097dLIBOR6M0.249**0.244**0.202***0.1230.311*0.366*0.357*0.319*0.079-0.142-0.11-0.121-0.1250.1210.0860.1030.109dUST10Y0.249**0.299*0.290*0.319***-0.010.1260.199**0.191**0.017-0.034-0.046-0.096-0.112-0.0920.224***0.336*0.363*dUST3M0.0920.205***0.225**0.211*0.0770.156***0.150.158-0.106-0.043-0.016-0.033-0.036-0.129-0.128-0.134-0.187dSPREAD0.1540.1130.089-0.04-0.0640.0050.0760.0630.091-0.001-0.031-0.064-0.0770.0160.299**0.405*0.470*0.212***0.246**0.209***0.249**0.10.1410.1360.097-0.423*-0.393*-0.295*-0.262*-0.247*-0.0670.085-0.048-0.1530.120.225**0.229**0.242**0.0890.0930.1110.112-0.317*-0.335*-0.231**-0.220**-0.210**-0.097-0.024-0.094-0.174dTED0.187***0.0740.006-0.1440.207**0.185**0.184**0.155***0.079-0.155***-0.114-0.095-0.0910.218***0.1590.1680.215***dVIX-0.005-0.033-0.068-0.15-0.009-0.073-0.0460.0220.172***0.1140.1080.0970.0910.1010.0870.218***0.343*dVIXyy-0.357*-0.414*-0.350*-0.373*-0.262*-0.256*-0.219**-0.197**0.2920.360.3120.3020.289-0.162-0.1160.0330.154dBRENT0.395*0.501*0.551*0.559*0.315*0.415*0.408*0.426*-0.055-0.219**-0.231**-0.221**-0.214**-0.1060.235***0.298**0.222***dBRENT_av0.443*0.535*0.496*0.527*0.392*0.420*0.392*0.467*-0.192**-0.260*-0.277*-0.278*-0.274*-0.1330.0890.1230.074dBRENTyy_av0.295*0.362*0.333*0.411*0.355*0.416*0.379*0.371*-0.167***-0.268*-0.251*-0.231*-0.222**-0.0430.1360.0960.046dBRENTFUT1M0.402*0.460*0.467*0.503*0.355*0.417*0.375*0.367*-0.189**-0.280*-0.257*-0.232**-0.222**-0.0250.1430.0870.036dBRENTFUT2M0.383*0.446*0.449*0.493*0.356*0.416*0.373*0.367*-0.200**-0.286*-0.260*-0.233**-0.220**-0.0120.1480.0850.032dBRENTFUT3M0.376*0.436*0.438*0.486*0.359*0.418*0.375*0.370*-0.205**-0.291*-0.263*-0.235**-0.222**-0.0050.1530.0860.033dBRENTFUT4M0.371*0.430*0.431*0.482*0.363*0.419*0.377*0.373*-0.209**-0.296*-0.267*-0.237*-0.224**0.0010.1590.0890.035dBRENTFUT5M0.367*0.427*0.426*0.479*0.367*0.420*0.378*0.374*-0.213**-0.302*-0.270*-0.239*-0.225**0.0080.1630.0910.037dBRENTFUT6M0.365*0.424*0.422*0.477*0.250*0.231**0.185**0.231**-0.107-0.187**-0.218**-0.171**-0.148-0.0920.1540.1480.085dSNPdSNPyy281БразилияТаблица Ж.23.
Тесты на наличие единичного корня в уровнях и первых разностяхзависимых переменных (показателей доходности ГЦБ стран БРИК) и инфляционныхожиданийПеременнаяADFt-statPPAdj. t-statERSPP-statZA (A)t-statZA (C)t-statd(переменная)ADFt-stat3m_B-2.65*-1.28*3.45**-3.73*-4.06*d(3m_B)-3.101Y_B-2.08*-1.04*6.2*-2.74*-2.93*d(1Y_B)-5.192Y_B-2.94*-1.82*9.62*-2.93*-3.15*d(2Y_B)-6.753Y_B-1.9*-1.91*15.71*-2.69*-3.12*d(3Y_B)-6.87eРоссияeπ _B-4.09-2.43*15.97*-4.7**-4.57*d(π _B)-3.921Y_R-3.34-2.36*4.06**-3.81*-3.64*d(1Y_R)-10.493Y_R-3.39-2.6**4.91*-4.23*-4.64*d(3Y_R)-6.685Y_R-2.71**-2.56*5.89*-4.99-4.94**d(5Y_R)-7.7910Y_R-2.59**-2.28*6.58*-5.32-5.23d(10Y_R)-8.1015Y_R-2.45*-2.15*6.12*-5.38-5.25d(15Y_R)-8.27eКитайeπ _R-3.07*-1.95*12.17*-4.53*-5.17d(π _R)-3.641Y_C-2.84**-1.82*5.85*-4.44*-4.39*d(1Y_C)-5.963Y_C-2.61**-2.22*2.98-4.84**-5.11d(3Y_C)-5.185Y_C-2.85**-2.42*2.96-4.27*-4.65**d(5Y_C)-6.0110Y_C-3.12-2.5*3.25**-4.09*-4.99**d(10Y_C)-5.37eИндияeπ _C-3.23-1.93*5.39*-4.6**-4.3*d(π _C)-4.251Y_I-2.01*-1.69*7.54*-5.68-6.23d(1Y_I)-9.563Y_I-3.08*-2.58*6.76**-7.27-7.18d(3Y_I)-5.695Y_I-2.55*-2.87*6.43**-5.73-5.87d(5Y_I)-6.6110Y_I-2.5*-2.89*6.20**-5.12-5.24d(10Y_I)-6.95-4.81*e-3.49eπ _I-2.35*-2.51*2.4-4.79**d(π _I)Примечания.
ADF – тест Дикки-Фуллера (константа и тренд включаются в модели на основе визуальногоанализа и при значимости соответствующих параметров в тестируемой регресии, количество лаговвыбирается на основе подхода по значимости (5%) последнего лага по убыванию от максимального лага,макс. лаг=8 [Hall, 1994] и критерия Шварца SIC), PP – тест Филлипса Перрона, ERSP – тест ЭллиотаРотенберга, ZA (A) – тест Зивота-Эндрюса c одним эндогенным сдвигом, ZA (C) – тест Зивота-Эндрюса сосдвигом и трендом.Критические значения статистик для теста ZA равны -4.8 (5%, модель А) -5.08 (5%, модель С); для тестовADF, PP и ERSP разнятся для различного количества наблюдений и могут быть найдены в оценкесоответствующих тестов в пакете Eviews.*,** гипотеза о единичном корне не отвергается на 10-процентном, 5-процентном уровне значимости,соответственно.282Таблица Ж.
24. Тесты на наличие единичного корня в уровнях и первых разностяхнезависимых переменных для России и КитаяADFt-statPPAdj. t-statINF_EX_R-2.277*-2.731*12.17*IPP_R-1.915**-2.41*3.227**КитайРоссияПеременнаяERSPP-statZA (A)t-statZA (C)t-statd(переменная)ADFt-stat-4.53*-5.17dINF_EX_R-3.64-4.815**-4.834**dIPP_R-13.1103DEF_GDP_R-1.4*-1.180*1.914-5.3045-4.831**dDEF_GDP_R-2.4155dDEF_GDPyy_R-1.261*-1.406*8.344*-3.899*-3.994*ddDEF_GDPyy_R-3.66422dDEBT_GDP _R-3.33014DEBT_GDP_R-0.722*-1.13*10.426*-3.825*-4.252*dRESERVES_R-6.488-6.2762.338-7.232-7.384dRUB_av-4.800-7.9830.465-8.764-8.714dRUB-5.725-8.9260.454-9.497-9.456dRUB0_1-5.727-8.9460.434-9.515-9.475-8.681dRUB0_1_av-4.784-7.9780.466-8.734REPO_rate_R-2.703**-2.126*3.431**-3.938*-4.02*dREPO_rate_R-4.927M2yy_R-2.816**-1.636*3.293**-3.704*-3.678*dM2yy_R-5.273dM2M_R-3.232-11.4320.617-4.936-4.884**dM2_4_6-4.193-4.8520.439-5.295-5.530dM2_4_7-2.73**-6.8960.317-4.519*-4.748*ddDM2_4_7-10.694MIACR3M_av-2.651**-2.844**1.394-3.636*-4.319*dMIACR3M_av-7.244MIACR1M_av-2.53*-2.9261.515-4.256*-4.413*dMIACR1M_av-8.113dRTS-8.276-8.3980.668-9.340-9.323-4.15864InfEX_C-3.235-1.93*5.39*-4.6**-4.3*dINF_EX_CIPP_C-3.45**-3.16**7.98*-4.14*-4.44*dIPP_C-9.3921DEF_GDP_C-3.011*-2.383*3.687-5.330-5.731dDEF_GDP_C-4.69913dDEF_GDPyy_C-1.937**-2.1860.333-4.758**-5.078**ddDEF_GDPyy_C-3.56502DEBT_GDP_C-1.508*-1.599*5.28*-4.251*-5.9492dDEBT_GDP_C-9.28269dRESERVES_C-4.031-7.4022.421-3.742*-3.901*dRMB_av-2.574*-5.0081.813-4.239*-4.589*ddRMB_av-10.1743dRMB-2.406*-6.8073.373**-3.835*-4.112*ddRMB-11.37563.517**dRMB0_1-3.655-6.853dRMB0_1_av-2.911-5.0462.345DEP_ rate 1Y-3.090-1.856*5.778*-5.225-5.945dDEP_ rate 1Y-5.52832DEP_ rate5Y-2.935-1.856*7.598*-5.196-5.157dDEP_ rate 5Y-5.99554RR1-1.287-1.4128.973dRR1-3.282dM2M_C-4.016-9.0880.838M2yy_C-2.158*-1.838*5.97*-6.584-6.509DM2_1_7-1.972*-2.134*dM2yy_C-8.400122.992-4.435*-4.402*dDM2_1_7SHIBOR1M-1.477*-2.222*-8.51442.800-4.68**-4.853**dSHIBOR1M-8.178SHIBOR3M-2.147*-1.542*4.5*-3.330*-3.253*dSHIBOR3M-6.17397SHIBOR1M_av-1.337*-1.88*3.98**-3.75*-3.8*dSHIBOR1M_av-1.918**dSSE180-2.617-7.7331.044-4.547*-5.363Примечания.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
