Диссертация (1138365), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Так в первом параграфеглавы теоретически обосновывается факт того, что ипотечный кредит являетсятоваром с эндогенными характеристиками. Во втором параграфе описываетсясистема государственного ипотечного кредитования в России. Во третьемпараграфе описаны результаты оценки функции агрегированного спроса наипотечные кредиты. В последнем параграфе главы предложенная процедураприменяется к оценке функции индивидуального спроса на ипотечныекредиты с использованием микроданных. Эмпирически доказывается, чтоипотечный кредит является товаром с эндогенными характеристиками. Такжепоказано, что потребители ипотечных кредитов являются разнородными посвоим предпочтениям.В заключении подводятся итоги проделанной работы.Достоверность результатов подтверждается тем, что теоретическиерезультаты сформулированы и доказаны в виде математических теорем.Эмпирические результаты подтверждены статистической проверкой гипотез.Апробация результатов была проведена в рамках представленияпромежуточных результатов исследования, которые были представленыавтором 4 раза на научном семинаре Лаборатории эмпирического анализарынков и компаний (НИУ ВШЭ-Пермь), на общегородском семинаре поПрикладному моделированию в экономике (Совместный семинар НИУ ВШЭПермь, ПГНИУ и компании “Прогноз”) и на 8 конференциях (среди которых7 международных):1.
AREUEA-ASSA Conference, Doctoral session, “Underwriting, Choice andPerformance of Government-insured Mortgages in Russia” (Организатор –American Real Estate and Urban Economics Association, 2015 год);2. XV Апрельская международная научная конференция «Модернизацияэкономики и общества», "Полупараметрическое оценивание функции13спросанадифференцированныйтоварсэндогеннымихарактеристиками" (Организатор – НИУ ВШЭ, 2014 год);3. International Association for Applied Econometrics Annual Conference 2014,"Nonparametric estimation of systems of simultaneous equations with sampleselection"(Организатор–InternationalAssociationforAppliedEconometrics и Queen Mary University of London, 2014 год);4.
Modern Econometrics Tools and Applications, "Nonparametric estimation ofsystems of simultaneous equations with sample selection" (Организатор –НИУ ВШЭ-Нижний Новгород и РЭШ, 2014 год);5. Perm Winter School on Market risk, "Estimation of demand for mortgageloans using loan-level data" (Организатор – ПГНИУ и ЗАО «Прогноз»,2013 год);6. Finmod-2013, "Mutual love of risky mortgage borrowers and governmentinsured mortgage banks" (Организатор – ПГНИУ, 2013 год);7.
American Real Estate and Urban Economics Association InternationalConference, "Key determinants of choosing government insured mortgageloans in Russia" (Организатор - American Real Estate and Urban EconomicsAssociation и Hebrew University, 2013 год);8. International Conference on Applied Research in Economics, "Keydeterminants of choosing government insured mortgages in Russia"(Организатор – НИУ ВШЭ-Пермь, 2013 год).Результаты опубликованы в виде 8 статей общим объемом 7.7 п.л.
(5.6п.л. без учета доли соавтора), из которых 1 в зарубежном журнале,индексируемом Scopus, 2 статьи в журналах из списка ВАК:1.Ozhegov E. M. Recovery of the Consumer Multiattributive UtilityMaximization Problem// Revista Investigacion Operacional, 2013. - №34(3) - С.259-265 (0.6 п.л.);2.Ожегов Е. М. Оценка кредитного риска при ипотечном жилищномкредитовании // Прикладная эконометрика, 2014. - №35(3) - С. 3-17 (1 п.л.) (всоавторстве с Порошиной А.М., вклад автора – 0.5 п.л.);143.Ожегов Е.М.
Лагированная структура динамического спроса наипотечные кредиты в России// Корпоративные финансы, 2013. №3(27) - С. 3749 (1 п.л.) (в соавторстве с Порошиной А.М., вклад автора – 0.5 п.л.);4.Ozhegov E. M. Modelling demand for mortgage loans using loan-level data,В: Financial Econometrics and Empirical Market Microstructure // Науч. ред.: S.Ivliev, A. K. Bera, F. Lillo., Springer, 2015. - C. 241-248 (0.6 п.л.);5.Ожегов Е.М.. Проблема самоотбора при моделировании кредитногориска на рынке ипотечного кредитования// Приложение к журналу Новойэкономической ассоциации, 2014.
- C.160-170 (0.8 п.л.) (в соавторстве сПорошиной А.М., вклад автора – 0.4 п.л.);6.Ожегов Е.М. Идентификация в классе непараметрических моделейсистем одновременных уравнений с выборочной селективностью// Квантиль,2015. – С.15-23 (0.5 п.л.)7.Ozhegov E. M. Bank risk preferences on the government-insured mortgagemarket// В: 11th EBES Conference Proceedings. Istanbul: EBES, 2013. - Гл. 8. - С.71-90 (1.4 п.л.) (в соавторстве с Порошиной А.М., вклад автора – 0.7 п.л.);8.Ozhegov E.
M. Underwriting, choice and performance of government-insuredmortgages in Russia// Working papers by NRU Higher School of Economics. SeriesFE "Financial Economics", 2014. - № WP BRP 31/FE/2014. (1.8 п.л.).15Глава 1. ОСНОВЫ МОДЕЛИРОВАНИЯ ФУНКЦИИ СПРОСА1.1.Теоретическая модель спроса на дифференцированный товар сэндогенными характеристикамиСовременная микроэкономика исходит из того, что потребитель,осуществляя выбор, руководствуется своими предпочтениями. Будем далееобозначать множество вариантов выбора или допустимое для потребителямножество альтернатив как X, а конкретную альтернативу данного множествабудем обозначать x. Пусть потребителю доступны l товаров, а каждый товарпредставляет собой совокупность из k характеристик.
Тогда любойпотребительский выбор представляет собой11=(1…1) ∈ ℝxВ классической задаче потребительского выбора предполагается, чтотовары не различаются характеристиками (k=1), а под понимаетсяколичество потребляемого товара i.выраженностьюхарактеристик(k>1),Если же товары различаютсятотакиетоварыявляютсядифференцированными.Влюбоймоментосуществлениявыборапотребительможетсталкиваться с физическими и институциональными ограничениями. Будемпредполагать, что множество потребительского выбора X замкнуто иограниченно снизу. Так в случае, например, выбора количества потребляемоготовара необходимо сделать предположение о том, что соответствующаяхарактеристика товара ограничена снизу 0.Моделирование потребительского выбора базируется на понятиифункции полезности. Так функция полезности это любая (∙): → ℝ, такаячто ∀, ∈ : если ≽ , то () ≥ (). Т.е.
это функция, ставящая всоответствие каждому элементу потребительского множества рациональноечисло, выражающее «полезность» от его потребления, и ранжирующая16потребительскиенаборыпопредпочтительности.Тогдапроцесспотребительского выбора представляет собой выбор множества наборов снаибольшей полезностью, () = arg max ().∈В классической модели поведения потребителя индивиды различаютсярасполагаемым доходом и выбирают только количество потребляемоготовара, но не его характеристики, ∈ ℝ++ .
Цены при этом предполагаютсядля всех потребителей одинаковыми и фиксированными. Тогда для каждогоиндивида допустимым будет выбор не из всего множества товаров, а измножествапотребительскихограничению.Определимнаборов,бюджетноеудовлетворяющегомножествоℬбюджетномукакмножествопотребительских наборов, удовлетворяющих бюджетному ограничению,ℬ(, ) = { ∈ | ≤ }, где ∈ ℝ++ – вектор цен, а ∈ ℝ+ - располагаемыйдоход потребителя.
Будем также предполагать, что ≥ inf∈ , чтопредполагаетнепустотубюджетногомножестваи,какследствие,потребительского выбора. Данного требования всегда можно добиться,позволив потребителю выбирать «нулевой товар» с нулевой ценой, т.е. непотреблять ничего, ничего при этом не заплатив.Тогда задачу поведения потребителя в терминах функции полезностиможно записать как() → max∈(,)Решениемarg max (),∈(,)даннойзадачиназываемоебудетспросоммножествопонаборовМаршаллу.(, ) =Вслучаевзаимооднозначного отображения бюджетного множества на множествопотребительских наборов (, ) называется функцией спроса по Маршаллу.Известны свойства функции спроса по Маршаллу, которые обычноиспользуются при ее эмпирическом оценивании [Ozhegov, 2013]:1. Наблюдается нулевое потребление либо не наблюдается потреблениеопределенного товара в потребительском наборе ввиду наличия17угловых решений задачи потребительского выбора, если()|=0 <0.2. В случае наблюдаемого ненулевого потребления функция спросаявляется нелинейной по ценам и доходу.Введемпонятиедифференцированноготоварасэндогеннымихарактеристиками.
Как было оговорено ранее, дифференцированным товаромявляется товар, имеющий более одной характеристики (k>1). Товар являетсядифференцированным товаром с эндогенными характеристиками, еслипотребительский выбор осуществляется как по количеству потребляемоготовара, так и по выраженности характеристик.Запишемзадачудифференцированногопотребительскоготоварасвыбораэндогеннымидляслучаяодногохарактеристиками, =(1 , … , ) ∈ ℝ++ .() + → (1),1 = (1 − )(, ) = 0 ∈ ++{ ∈ [0; 1],где() – частная полезность от потребления товара , – доля бюджета, которая тратится для потребления всех товаров, кроме ,1 – количество потребляемого товара ,(, ) – ценовая функция (функция предложения продавца), определяющаястоимость единицы товара в зависимости от выбора объема потребления ихарактеристик товара x, ∈ ℝ+ – цена за единицу товара .Введем предположения о свойствах функции полезности и ценовойфункции.Предположение1.1.Функция(, )являетсянепрерывнодифференцируемой по (, ) и монотонной по .18В силу предположения 1.1 существует единственная : → ℝ, что(, ) = ((), ) = 0.Тогда задача (1) сводится к следующей:(, (), ) = () + − 1 () → (2)∈ℝ++Предположение 1.2 ()|1=0 = 0.Предположение 1.3.
() является дважды непрерывнодифференцируемой по и()1> 0,2 ()2 1< 0.∗∗ ( )∗Предположение 1.4. ∀1 ∈ ℝ+ , ∃ < +∞, ∃−11 = (2 , … , ) ∈∗(0; ]−1 , что −1= −1 (1 , −1 , (), ).−1 ∈ℝ++Так предположения 1.2-1.4 означают, что выбор нулевого объема товара будет приносить нулевую частную полезность от его потребления внезависимости от выбора характеристик товара, а совокупная полезность ()индивида от потребления всех товаров будет равняться доходу потребителя.Кроме того, потребитель не обладает насыщением по количеству товару всмысле частной полезности от его потребления, однако предельная частнаяполезность является убывающей.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
