Диссертация (1137684), страница 44
Текст из файла (страница 44)
В скобкахпод коэффициентами указаны их робастные стандартные ошибки. FE и IV – статические регрессии сфиксированными эффектами, One-Step Diff. GMM – динамическая регрессия, оцененная в первых разностях230Таблица П4.8. Результаты оценок воздействия рыночной власти банков наустойчивость: Н-статистика (на рынке кредитов) и Z-индекс (1 кв. 2008 – 4кв. 2012 гг.)МодельОбъясняющие переменныеЗависимая переменная – Z-индекс устойчивостиFEПМ13.1ИнерцияИндикатор общей стойчивостибанка (Z-индекс, лаг = 1 кв.)Специфические банковские факторы (BSF)–Н-статистика (на рынке креди29.321***тов), совокупный эффект(10.457)лаг = 0 кв.лаг = 1 кв.лаг = 2 кв.лаг = 3 кв.лаг = 4 кв.Масштаб банка (доля на рынкекредитов, лаг = 1 кв.)Кредитная нагрузка на активы(лаг = 1 кв.)Доля вложений в частные ценныебумаги в активах (лаг = 1 кв.)Доля непроцентных доходов в доходах (скоррект., лаг = 1 кв.)Доля кредитов населению в кредитах (лаг = 1 кв.)Темп прироста кредитов за скольз.4 кв.
(лаг = 1 кв.)Соотношение абс. ликвид. активови счетов и депозитов (лаг = 4 кв.)Дифференциал эффективных процентных ставок (лаг = 4 кв.)ПМ14.1ONE-STEP DIFF. GMMПМ13.2ПМ14.20.777***(0.047)0.756***(0.042)25.849**(10.295)11.799(15.610)3.882(9.328)26.798***(10.416)10.743*(6.343)12.465**(6.078)4.246(8.587)7.840(6.326)0.189***(0.041)–0.002(0.041)–0.045(0.041)0.104**(0.041)–0.034***(0.007)–0.009*(0.005)–0.349**(0.151)27.948***(10.101)4.650(6.320)7.819(6.002)1.070(8.472)8.834(6.326)0.121***(0.040)–0.029(0.047)–0.041(0.039)0.056(0.042)–0.046***(0.007)–0.008*(0.004)–0.048(0.148)38.689***(11.839)16.898**(7.217)4.036(5.700)29.553**(13.846)5.200***(1.328)0.069*(0.042)0.076(0.064)0.104*(0.061)0.275***(0.081)0.007*(0.004)–0.019(0.017)–1.153***(0.325)11.775(11.599)8.071(6.217)1.558(5.107)6.028(5.498)5.045***(0.982)–0.116***(0.034)–0.064(0.056)0.077*(0.044)0.041(0.064)0.004(0.003)–0.013(0.011)–0.564***(0.216)36.070***(3.393)9704 (748)000.6380.000–1.740***(0.279)–0.044***(0.005)0.005(0.005)0.335***(0.082)46.598***(7.633)9704 (748)000.6520.000IVПМ13.3ПМ14.336.756***(5.520)36.756***(5.520)33.797***(5.376)33.797***(5.376)7.578**(2.981)0.203***(0.022)0.013(0.029)–0.047**(0.021)0.103***(0.022)–0.033***(0.004)–0.009***(0.004)–0.308***(0.083)8.571***(2.955)0.137***(0.023)–0.014(0.030)–0.041**(0.020)0.056***(0.022)–0.046***(0.005)–0.008**(0.003)–0.016(0.082)Макроэкономические факторы (MACRO)Уровень безработицы(лаг 1 = кв.)Темп прироста индекса ММВБ заскольз.
4 кв. (лаг = 1 кв.)Темп прироста цены нефти Brentза кв. (лаг = 1 кв.)Отношение прибыли к долгу попредприятиям (лаг = 4 кв.)КонстантаЧисло наблюдений (банков)Число эндогенных переменныхЧисло инструментовПоказатель тесноты связиF-тест на фикс. эффекты, P-знач.Тест Ареллано-Бонда на AR(1)/AR(2),P-знач.Тест Хансена–1.223***(0.141)–0.010***(0.003)–0.004(0.005)0.150***(0.051)–1.746***(0.179)–0.043***(0.004)0.006(0.008)0.322***(0.071)8209 (709)84290.5968209 (709)85830.6849681 (724)110.6689681 (724)110.6810.0000.7810.1770.0000.6310.133——Примечания: ***, ** и * – значимость оценки коэффициента на 1%, 5% и 10% соответственно. В скобкахпод коэффициентами указаны их робастные стандартные ошибки.
FE и IV – статические регрессии сфиксированными эффектами, One-Step Diff. GMM – динамическая регрессия, оцененная в первых разностях231Таблица П4.9. Результаты оценок воздействия рыночной власти банков наустойчивость: Н-статистика (на рынке кредитов) и доля просроченныхкредитов в совокупных кредитах (ODL, 1 кв. 2005 – 4 кв. 2012 гг.)МодельЗависимая переменная – Доля просроченных кредитовв совокупных кредитахОбъясняющие переменныеFEПМ14.1ПМ15.1ИнерцияИндикатор (не)устойчивости к кредитному риску (лаг = 1 кв.)Специфические банковские факторы (BSF)–Н-статистика (на рынке кредитов), совокупный эффектлаг = 0 кв.лаг = 1 кв.лаг = 2 кв.лаг = 3 кв.лаг = 4 кв.Масштаб банка (доля на рынке кредитов, лаг = 1 кв.)Кредитная нагрузка на активы(лаг = 1 кв.)Доля непроцентных доходов в доходах(скоррект., лаг = 1 кв.)Доля кредитов населению в кредитах(лаг = 1 кв.)ONE-STEP DIFF.GMMПМ14.2ПМ15.20.890***(0.030)0.802***(0.029)3.252(2.480)3.229(2.394)3.470*(2.049)2.035(1.957)9.289***(2.407)4.082**(1.836)0.841(1.758)2.796(2.342)–0.139(0.763)–0.116***(0.017)0.040**(0.019)0.018*(0.009)7.703***(2.426)3.690**(1.755)1.382(1.792)2.166(2.270)–0.246(0.621)–0.118***(0.016)0.023(0.018)0.016(0.009)1.689(2.676)0.780(1.636)0.814(1.178)1.747(1.130)0.174(0.0227)0.013(0.009)0.023***(0.008)0.011(0.010)4.881**(2.408)0.437(1.540)1.575(1.165)0.834(1.045)0.330(0.273)–0.015(0.010)0.002(0.008)0.007(0.010)10.725***(1.624)16257(898)000.5280.000–0.119***(0.012)0.042(0.135)–0.050***(0.014)–0.131***(0.022)12.724***(1.560)16257(898)000.5530.000IVПМ14.3ПМ15.34.870***(0.978)4.870***(0.978)4.295***(0.963)4.295***(0.963)–0.122(0.167)–0.102***(0.006)0.042***(0.005)0.024***(0.004)–0.202(0.148)–0.104***(0.006)0.024***(0.005)0.019***(0.004)Макроэкономические факторы (MACRO)Темп прироста реального объема ВВПза скольз.
4 кв. (лаг 1 = кв.)Внутриквартальная волатильность курсадоллара к рублю (лаг = 1 кв.)Темп прироста реальных расп. доходовнаселения за скольз. 4 кв. (лаг = 1 кв.)Отношение прибыли к долгу по предприятиям (лаг = 1 кв.)КонстантаЧисло наблюдений (банков)Число эндогенных переменныхЧисло инструментовПоказатель тесноты связиF-тест на фикс. эффекты, P-знач.Тест Ареллано-Бонда на AR(1)/AR(2), Pзнач.Тест Хансена на релевантность инструментов–0.042***(0.006)0.059(0.066)0.007(0.007)–0.075***(0.013)–0.122***(0.008)0.135(0.109)–0.056***(0.009)–0.119***(0.022)14838(853)66480.86014838(853)68120.86218458(899)110.53118458(899)110.5570.0000.7220.1180.0000.7580.427——Примечания: ***, ** и * – значимость оценки коэффициента на 1%, 5% и 10% соответственно. В скобкахпод коэффициентами указаны их робастные стандартные ошибки.
FE и IV – статические регрессии сфиксированными эффектами, One-Step Diff. GMM – динамическая регрессия, оцененная в первых разностях232Таблица П4.10. Результаты оценок воздействия рыночной власти банков наустойчивость: Микроуровневый индекс концентрации (на рынках платныхактивов) и Z-индекс (1 кв. 2008 – 4 кв. 2012 гг.)МодельОбъясняющие переменныеЗависимая переменная – Z-индекс устойчивостиFEПМ16.1ИнерцияИндикатор общей стойчивостибанка (Z-индекс, лаг = 1 кв.)Специфические банковские факторы (BSF)Индекс микро концентрации (по–0.296активам), совокупный эффект/100(0.356)лаг = 0 кв.лаг = 1 кв.лаг = 2 кв.лаг = 3 кв.лаг = 4 кв.Масштаб банка (доля на рынкекредитов, лаг = 1 кв.)Кредитная нагрузка на активы(лаг = 1 кв.)Доля вложений в частные ценныебумаги в активах (лаг = 1 кв.)Доля непроцентных доходов в доходах (скоррект., лаг = 1 кв.)Доля кредитов населению в кредитах (лаг = 1 кв.)Темп прироста кредитов за скольз.4 кв.
(лаг = 1 кв.)Соотношение абс. ликвид. активови счетов и депозитов (лаг = 4 кв.)Дифференциал эффективных процентных ставок (лаг = 4 кв.)ПМ17.1ONE-STEP DIFF. GMMПМ16.2ПМ17.20.784***(0.044)0.750***(0.045)0.610*(0.365)–0.703**(0.304)0.456(0.326)0.504**(0.233)0.115(0.167)–0.369***(0.111)–0.546***(0.160)8.084(6.507)0.191***(0.040)0.007(0.052)–0.051(0.038)0.109***(0.042)–0.039***(0.007)–0.009*(0.005)–0.305**(0.149)0.349(0.226)0.453***(0.174)–0.035(0.109)–0.157(0.156)9.041(6.462)0.116***(0.039)0.014(0.051)–0.046(0.037)0.063(0.043)–0.048***(0.007)–0.008*(0.004)–0.021(0.147)–0.484**(0.202)–0.022(0.130)–0.080(0.116)–0.117(0.108)4.554***(1.021)–0.046(0.034)–0.042(0.062)0.011(0.038)0.230***(0.068)0.007*(0.004)–0.024*(0.014)–1.033***(0.278)–0.052(0.215)0.279**(0.132)0.088(0.112)0.141(0.101)5.062***(1.019)–0.158***(0.034)–0.065(0.061)0.054(0.038)0.016(0.064)0.004(0.003)–0.020(0.012)–0.594***(0.231)20.694***(2.723)9733 (749)000.6370.000–1.895***(0.285)–0.042***(0.005)0.006(0.005)0.374***(0.081)24.041***(5.591)9733 (749)000.6510.000IVПМ16.3ПМ17.30.571*(0.295)0.571*(0.295)1.009***(0.301)1.009***(0.301)7.987***(3.007)0.186***(0.023)0.024(0.033)–0.053***(0.020)0.111***(0.022)–0.036***(0.005)–0.009**(0.004)–0.327***(0.085)8.881***(2.984)0.113***(0.023)0.013(0.033)–0.050***(0.020)0.064***(0.022)–0.049***(0.005)–0.008**(0.004)–0.020(0.083)Макроэкономические факторы (MACRO)Уровень безработицы(лаг 1 = кв.)Темп прироста индекса ММВБ заскольз.
4 кв. (лаг = 1 кв.)Темп прироста цены нефти Brentза кв. (лаг = 1 кв.)Отношение прибыли к долгу попредприятиям (лаг = 4 кв.)КонстантаЧисло наблюдений (банков)Число эндогенных переменныхЧисло инструментовПоказатель тесноты связиF-тест на фикс. эффекты, P-знач.Тест Ареллано-Бонда на AR(1)/AR(2),P-знач.Тест Хансена–1.323***(0.148)–0.012***(0.003)–0.003(0.005)0.190***(0.050)–1.915***(0.184)–0.038***(0.004)0.007(0.008)0.325***(0.071)8231 (709)85700.6648231 (709)85740.6809708 (724)110.6659708 (724)110.6780.0000.8630.3380.0000.6620.158——Примечания: ***, ** и * – значимость оценки коэффициента на 1%, 5% и 10% соответственно.
В скобкахпод коэффициентами указаны их робастные стандартные ошибки. FE и IV – статические регрессии сфиксированными эффектами, One-Step Diff. GMM – динамическая регрессия, оцененная в первых разностях233Таблица П4.11. Результаты оценок воздействия рыночной власти банков наустойчивость: Микроуровневый индекс концентрации (на рынках платныхактивов) и доля просроченных кредитов в совокупных кредитах (ODL, 1кв. 2005 – 4 кв.
2012 гг.)МодельЗависимая переменная – Доля просроченных кредитовв совокупных кредитахОбъясняющие переменныеFEПМ18.1ПМ19.1ИнерцияИндикатор (не)устойчивости к кредитному риску (лаг = 1 кв.)Специфические банковские факторы (BSF)Индекс микро концентрации (по активам), совокупный эффект/100лаг = 0 кв.лаг = 1 кв.лаг = 2 кв.лаг = 3 кв.лаг = 4 кв.Масштаб банка (доля на рынке кредитов, лаг = 1 кв.)Кредитная нагрузка на активы(лаг = 1 кв.)Доля непроцентных доходов в доходах(скоррект., лаг = 1 кв.)Доля кредитов населению в кредитах(лаг = 1 кв.)ONE-STEP DIFF.GMMПМ18.2ПМ19.20.864***(0.038)0.781***(0.038)–0.202***(0.044)–0.143***(0.040)0.038**(0.017)–0.025(0.017)–0.005(0.036)–0.036(0.024)–0.008(0.022)–0.153***(0.030)–0.240(0.580)–0.097***(0.013)0.033*(0.018)0.019**(0.008)–0.126***(0.037)–0.042*(0.025)–0.001(0.023)0.026(0.028)–0.334(0.498)–0.097***(0.013)0.020(0.018)0.014*(0.008)0.075***(0.025)0.000(0.021)0.011(0.021)–0.047**(0.019)0.000(0.110)0.006(0.009)0.032***(0.009)0.019*(0.010)–0.010(0.025)–0.014(0.020)–0.006(0.021)–0.007(0.016)0.086(0.109)–0.009(0.009)0.007(0.008)0.007(0.010)10.229***(1.187)18853(950)000.4980.000–0.135***(0.013)0.054(0.113)–0.046***(0.011)–0.129***(0.019)11.446***(1.135)18853(950)000.5230.000IVПМ18.3ПМ19.3–0.222***(0.024)–0.222***(0.024)–0.188***(0.024)–0.188***(0.024)–0.258(0.176)–0.094***(0.006)0.036***(0.005)0.018***(0.004)–0.330**(0.023)–0.097***(0.006)0.019***(0.005)0.014***(0.004)Макроэкономические факторы (MACRO)Темп прироста реального объема ВВПза скольз.
4 кв. (лаг 1 = кв.)Внутриквартальная волатильность курсадоллара к рублю (лаг = 1 кв.)Темп прироста реальных расп. доходовнаселения за скольз. 4 кв. (лаг = 1 кв.)Отношение прибыли к долгу по предприятиям (лаг = 1 кв.)КонстантаЧисло наблюдений (банков)Число эндогенных переменныхЧисло инструментовПоказатель тесноты связиF-тест на фикс. эффекты, P-знач.Тест Ареллано-Бонда на AR(1)/AR(2), Pзнач.Тест Хансена на релевантность инструментов–0.048***(0.008)0.075(0.069)0.004(0.007)–0.066***(0.013)–0.132***(0.008)0.103(0.109)–0.049***(0.009)–0.125***(0.023)17222(896)67140.83917222(896)68940.85118829(916)110.52418829(916)110.5500.0000.4700.1880.0000.4480.457——Примечания: ***, ** и * – значимость оценки коэффициента на 1%, 5% и 10% соответственно.