М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (djvu) 2006 (1128949), страница 104
Текст из файла (страница 104)
Важнейшая из них— равновесие между спросом и предложением денег. Предложение денег рассматривалось в предыдущих параграфах. Перейдем теперь к анализу спроса на деньги. Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, другими словами, это спрос на денежные запасы в реальном выражении, т. е. с учетом индекса цен (Р). реальные денежные запасы характеризуют соотношение денежной массы, включающей в себя не только наличность, но также остатки средств на текущих и срочных счетах, и общего уровня цен в экономике, т.
е. записываются как М/Р. Функция спроса на деньги показывает взаимосвязь между величиной реальных денежных средств у населения и экономическими переменными, влияющими на решения населения поддерживать этот уровень денежных запасов. Простая функция спроса на деньги утверждает, что спрос на запасы реальных денежных средств находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки: (МIР)о = (.(Л У), (7) где (МIР)о — спрос на реальные запасы денежных средств, ~ — номинальная процентная ставка, а У вЂ” величина дохода Современные теории спроса на деньги анализируют предпочтения отдельных экономических агентов в отношении поддержания опредейвнного уровня реальных денежных запасов, т. е.
имеют микроэкономичвскую основу. Важную роль в развитии современных теорий спроса на деньги сыграла кейнсианская теория предпочтения ликвидности. В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих людей хранить сбережеиия в денежной (ликвидной) форме: трансакционный, спекулятивный И предосторожности. Эти идеи стимулировали развитие нескольких наПравлений современных теорий спроса на деньги. А.
Теории трансакционного спроса на деньги Трансакционный спрос на деньги основывается, прежде всего, на функции денег как средства обмена. Люди хранят деньги в 453 Глава гс целях осуществления сделок (трансакций). А поскольку с ростом дохода растет количество заключаемых сделок, то величина реальных денежных запасов находится в прямой зависимости от уровня доходов. Трансакционный спрос на деньги зависит также от величины временнуго интервала между получением одного денежного дохода и получением следующего.
Если предположить, что хозяйственный агент равномерно тратит свой доход в течение данного временнуго интервала то, чем короче (при прочих равных условиях) этот интервал, тем менее напряженным является трансакционный мотив спроса на деньги. Теории трансакционного спроса на деньги генетически связаны с количественной теорией денег, возникшей еще ХЧ111 в. и безраздельно господствовавшей в экономической науке до 30-40-х гг. ХХ века.
Неоклассическая экономическая теория унаследовала основные положения количественной теории денег и продолжила их развитие. Основной постулат количественной теории денег заключается в следующем: абсолютный уровень цен (Р) определяется предложением номинальных денежных запасов (М) Иными словами, чем больше предложение денег, тем выше уровень цен. Эту зависимость можно представить в виде уравнения обмена количественной теории денег (8) МУ= РУ, где У вЂ” скорость обращения денег по отношению к доходу, М вЂ” номинальное предложение денег, Р— общий уровень цен, У вЂ” реальный доход.
Разделив обе части вышеприведенного уравнения (8) на У и выразив величину 1Гй через К, мы придем к формуле, известной как кембриджское уравнение: М= КРУ (9) В данном выражении величина К представляет коэффициент пропорциональности между номинальным доходом (РУ) и желаемыми денежными запасами (М), т. е.
частью дохода, которую хозяйственные агенты желают хранить в денежной форме: К = М)РУ. Нередко в современной экономической литературе показатель К выраженный в процентах, называют коэффициенглом монетизации, или показателем насыщенности рынка деньаами. В периоды высокой инфляции коэффици. ент монетизации имеет тенденцию к снижению (см. гл. 23). Рассчитывается коэффициент монетизации как соотношение: (М2IВВП) х 100% или в десятичных дробях (см.
таблицу 20.1). Например, в российской экономике на начало 2004 г. величина К составляла около 20%, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой этот показатель мож~~ быть и выше 50 — 80%. Гтрадитнс-денежная сисгпема и кредитно-денежная политика Таблица 20.1 Доля денежной массы (агрегат М2) в ВВП ряда государств, 1991-2000 гг. Источник: Вопросы экономики, 2001, г1я 12. С.
б Макроэкономическая модель денежного рынка в представлении неоклассиков, следовательно, основывается на том, что совокупный спрос на деньги — это функция уровня номинального дохода (РУ), а предложение денег устанавливается экзогенно, т. е. независимо от других переменных экономической системы. Графически эта модель представле,на на рис. 20.2. На рис. 20.2 изображена зависимость спроса на деньги (М') от уровня цен (Р).
Чем выше уровень цен, тем больший спрос предъявляется на деньги. Наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня реального дохода (У). При росте дохода спрос на деньги становится более эластичным по уровню цен, и тогда на графике кривая Мс будет занимать более пологое положение. Кривая предложения денег М' изображена вертикальной линией, так как эта величина не зависит от уровня цен. е м, м' ис 20.2. Неоклассическая модель равновесия яа денежном рынке 455 Глава гд Неоклассическая модель денежного рынка учитывает именно трансакционный спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке в этой модели наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне Р'.
Если же общий уровень цен снизится до величины Р', то возникнет избыточное предложение денег, равное М' — М'г В таком случае деньги начинают обесцениваться, и происходит повышение цен, приближающее их к уровню Р', Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автоматического равновесия на денежном рынке. Однако, хозяйственные агенты также держат деньги в форме денежных агрегатов М2 и МЗ. Теории, обьясняющие предпочтение хозяйственных агентов относительно спроса на деньги в форме М2 и МЗ, называются портфельными теориями спроса на деньги.
Б. Портфельные теории спроса на деньги Портфельные теории спроса на деньги акцентируют внимание на функции денег как средства сохранения ценности. Хозяйственные агенты хранят свои сбережения в денежной форме, хотя они могут их держать также в форме реальных активов (различных товаров, недвижимости) и финансовых активов (ценных бумаг: акций и облигаций). Следовательно, перед хозяйственным агентом встает проблема портфельного выбора, заключающаяся в том, какова должна быть оптимальная структура его активов. Хозяйственный агент стремится обеспечить такую комбинацию активов, входящих в его портфель, чтобы обеспечить максимальный доход от своего богатства с учетом степени риска каждого вида активов.
В портфельных теориях спроса на деньги развивается теория предпочтения ликвидности Дж. М. Кейнса. Как было отмечено выше, Кейнс придавал важное значение спекулятивному мотиву спроса на деньги.' Рассмотрим его подробнее. Кейнс считал, что спекулятивный спрос на деньги зависит от процентной ставки. Если считать, что в портфель индивида входят всего два актива: деньги и облигации, то в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от процентной ставки по облигациям. Чем выше процент, тем выгоднее держать активы в форме облигаций и тем меньше предпочтение ликвидности. Кроме того, Кейнс выдвинул еще такой мотив хранения денег, как мотив предосторожности, который свя- ' а терминологии современной экономической теории спек/- зан с функцией денег как средства обме- 'ои в'о'ом'"вс'ои 'еор на. В условиях неопределенности янди- ся кв «спрос ен со ровид может быть вынужден осуществить нм активов».
456 Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика внезапные платежи. Если он их не сделает, то понесет потери. Поэтому лучше хранить на руках определенную сумму денег, чтобы избежать нехватки наличности. При повышении процентной ставки растут предельные издержки хранения денег (так, держа деньги «в чулке», вы упускаете возможность получения процента по облигациям).
Вместе с тем, рост дохода, как правило, ведет к увеличению непредвиденных платежей, т. е. тогда повышаются предельные выгоды хранения денег. Индивид выберет такой уровень хранимой наличности, когда предельные издержки равны предельному доходу. Важная роль в формировании спроса на деньги, связанного со спекулятивным мотивом и мотивом предосторожности, принадлежит ожиданиям индивида; в связи с этим спрос на деньги становится непредсказуемым и весьма неустойчивым. Таким образом, в соответствии с теорией предпочтения ликвидности общий спрос на деньги распадается на две части: К, мо б) м о в) м ;.а) Рис. 20.3, Кейнсианская модель спроса на деньги 457 М = М, + М', = ~,(у) + С,(г — г), (1О) где М', — размер наличности, отвечающий трансакционному мотиву ' )в мотиву предосторожности, Мо, — размер наличности, отвечающий спе, кулятивному мотиву; ~,(У) — функция ликвидности, зависящая от уровня дохода; ~,(г — ~~ — функция ликвидности, зависящая от ставки процента, причем г — рыночная процентная ставка, а г — нормальная ожидаемая ставка процента.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
