B.C. Автономов, О.И. Ананьин, С.А. Афонцев и др. - История экономических учений (PDF) (1128914), страница 65
Текст из файла (страница 65)
В первом случае речь идет о трактовке Фишером капитала как дисконтированного потока до- Ходов; причем дисконт, или процент, выступал в роли связующего звена между капиталом как потоком н капиталом как запасом. Дис- контирование, таким образом, является способом «приведения» бу- дущего к настоящему, что, в частности, позволяет соотносить различ- ные инвестиционные проекты. В области потребительского поведения межвременной подход Проявился в модели, которая предвосхитила известную сегодня мося ь жизненного цикла, Суть этой модели в том, что потребитель осу- цсествляет свой выбор, определяя траекторию потребления на весь йес»иод жизни.
Фишер рассматривал проблему потребительского вы- Р$«Ьег 1. Арргессассоп авс$1псегем. Ь$Х., 189б. Р$«1»ег 1. ТЬе Касе оГ! псегезс: !ьз Ыасвге, Оесегппвасюп авс1 Кесасюп со $:,«вчсапссс Р1»епопсепа. $ЧХ., 1907. " Р1«Ьег 1. ТЬе ТИеогу оГ спсегевс аз Оесеппспесс Ьу )псрассепсе со Брепсс $»сгс»спе авсс Орропвпссу со 1п«евс! с, )Ч.У., 1930. 283 бора как проблему!та!!е-о)умежду потреблением сегодня и потреб нием завтра. Иными словами, осуществляя потребительский выб т.е, определяя как объем текущего потребления, так и объем текущ сбережений, люди решают оптимизационную задач)! в которой каь будущее потребление, так и будущие доходы подвергаются процеду ре дисконтирования.
4. Теория денег И. Юишера Основы теории денег были изложены И. Фишером в «Покулаглель- лоя силе денев» (1911)" и в ряде работ ЗО-х годов, прежде всего в рабо и «100%-е деньги» (! 935)', Теория Фишера представляет собой модифи цированный вариант количественной теории денег и является в опрс деленном смысле предшественницей современного монетаризма. Как и современный монетаризм, она имела выраженную практическуп~ направленность и опиралась на эмпирические исследования денеж ного обращения СШ А, данные об институциональных и функционал ь ных изменениях в банковской сфере и сфере финансов и была призвп на теоретически их осмыслить и систематизировать. Подобно монетаристам Фишер сосредоточил внимание на про блеме изменения покупательной способности средств обращения, которую он определил как величину, обратную общему уровню цен.
Его интересовало соотношение агрегированного спроса на день- ги и их предложения. Вопросы же, связанные с изменением спроса и предложения товаров и движением относительных цен, т е. вопрос которые рассматривает теория общего равновесия, Фишер выне рамки теории денег. Таким образом, можно утверждать, что Фи принял «классическую дихотомию» реального и денежного секта экономики, В центре денежной теории Фишера — знаменитое уравнение мена, описывающее связь между объемом совершаемых сделок, ма« сой законных платежных средств в обращении, скоростью обрашс ния последних и общим уровнем цен.
Это обычное уравнение количественной теории: РД =- !г); где Р индекс цен; Ц вЂ” объем сделок; М вЂ” масса денег в обращении; Р скорость их обращения. Без содержательной интерпретации, объгю Р!з!»ег !. Тбе Ригсйаз!пя Рочег сг Мппеу: !и !1егегт!пагюп апс! Ке!аб«п !о Сгес!й,! пгеге«1, апд Сг!век 1ЧХ, 1911. Р!ь!»ег !. 100% Мопеу: Ремвпег! го Кеер С1зес!г!пь ВапЬ !00% 1ляшд; и Ргечеп! 1пйабпп апб !э«ба!!оп; 1.агае!у !о Спге ог Ргечет !Зергеи!сп; апп' т '»У!Ре Оиг Мпсп оуше Гчаг!опа! !Зебг.
ХХ.„!930. 28» цюощей характер переменных и их взаимосвязи, т.е. без обращения к гццимическому неравновесию, это уравнение представляет собой » хлество, или определение. гришер принял и попытался дать обоснование основного поло~на количественной теории денег, согласно которому уровень цен ,:няется прямо пропорционально изменению количества денег в ,~шенин при условии, что скорость обращения денег и объем торчи остаются неизменными. Фишер рассматривал денежное обращение в рамках макроцод~ а в отличие от сторонников так называемого кембриджского урави ция, которые подходили к анализу денежного обращения с позиции индивида, решающего задачуоптимального распределения портй ш и тем самым определяющего желательный объем кассовых ось~ ~ ков, т.е.
спрос на деньги. Уравнение выглядело следующим обра«с м = йу, или и = КРу, где т — индивидуальный спрос на кассовые зтки, у — доход индивида; д — объем совершаемых им сделок. По- «процедуры агрегирования: М= УГРО или М= й К (.'. формальной математической точки зрения уравнение Фишера и ь мбриджское уравнение эквивалентны, поскольку можно принять, ч~ к =!/К различия коренятся в интерпретации этих уравнений, в Пц шции, с которой рассматривается денежное обращение. Фишер сделал важный шаг в сторону статистического «наполнейпл» денежной теории.
Он предвидел огромное практическое значение денежной теории, особое внимание уделял статистическому согржанию входящих в уравнение переменных и явно или неявно предоаагаемому механизму взаимодействия между этими переменными другими экономическими показателями. И уравнении Фишера Д отражает все сделки, в которых участвуйн гаконные платежные средства, что означает учет не только конечйыъ но и промежуточных сделок. Агрегат РО в уравнении Фишера и вчсн простым суммированием всех индивидуальных сделок, соаасмых с каждым товаром в течение года, те.
РД = р|д, + р, у, + ... Н отличие от традиционной количественной теории масса пла~ ых средств у Фишера включает как наличность — М, так и чекоцепозиты — Мг Таким образом Фишер отразил в теории реаль- исторический факт повышения роли банков в обслуживании гесса обмена. Важно то, что Фишер а каком-то смысле начал про«деабсолютизации» денег как уникального финансового актимкрыл дорогу портфельному подходу, хотя сам этот подход не цвал. По существу, он первый расширил статистическое содер,~с денежной массы за счет включения в нее денежных субститу- 285 тов. Сегодня — это срочные и сберегательные депозиты в банка других финансовых институтах, некоторые виды государствен ценных бумаг и тд., которые находят отражение в денежных агр тах М„М,, М, и т.д, Двум денежным агрегатам, которые рассматривал Фишер, с аетствоиали и две разные скорости обращения: ~" и гг Обе скор обращения предполагались устойчивыми по отношению к другим ременным уравнения и независимыми друг от друга.
Фишер исхо из того, что соотношение между депозитами и наличными деньг определено привычками людей и сложившимися институциональ ми характеристиками системы, например, частотой выплаты зар ты, принятой практикой оплаты счетов, уровнем вертикальной теграции фирм и тд., а также банковским законодательством, оп делающим резервное обеспечение, и потому это соотношение мо считаться неизменным.
Фишер не рассматривал возможность то что некоторые ликвидные активы будут в какой-то степени вып нять функцию денег а следовательно, процентная ставка будет о зынать воздействие на величину спроса на деньги. При таком подходе естественным было убеждение Фишера в то что н для случая депозитов вывод количественной теории сохран свою силу. Однако со временем Фишер сделал важное уточнен вывод количественной теории справедлив в так называемых норм ных условиях, т,е. вне переходных периодов. Таким образом, Фиш признал ограниченность возможностей количественной теории универсальной макромодели, прежде всего в коротких периодах. Эта неполнота количественной теории отчасти была компе~~ и рована его теорией процента, в центре которой находится знамени тое уравнении инфляции Фишера; 1= г+ р, где ~' — номинальный Вн начный, денежный) процент; « — реальный процент; р — темп ро цен, нли показатель инфляции.
Взятое само по себе, это уравнение можно трактовать как то ство, или определение. 1ак, реальный процент, по существу, опр ляется как разница между наблюдаемыми рыночным проценто темпом инфляции. Достаточно просто выразить каузальную связь равновесной ситуации: в стационарных условиях, или в долгоср ном периоде, номинальный процент лолпостью адаптируется к менениям цен.' Если же рассматривать это уравнение как условие равновесия н финансовом рынке, то при описании процесса в нестационащю состоянии, когда ожидаемый рост цен не совпадает с фактическим, уравнении должна присутствовать переменная, отражающая не фз 286 еский, а ожидаемый уровень цен. В этом случае уравнение содеруже две ненаблюдаемые переменные, и их оценка требует введедополнительных предположений, например, предположения о рмировании инфляционных ожиданий.
Более того, если процесс >гшции требует значительного времени, то встает вопрос о влили инфляции на реальнук> процентную ставку. Возникает пробле, и определенном смысле аналогичная той, с которой столкнулся ксслль. И в этом случае встает вопрос о влиянии изменения цен > изменение реальной процентной ставки на реальные перемен- системы, прежде всего объем производства и занятости. Причем подход позволял анализировать ситуацию не только инфляции, > дефляции, столь важную для периода 30-х годов. > ше в работе «Оценивание и процент» Фишер высказал мысль о что адаптация системы к изменению цен требует достаточно про> ительного времени и протекает неравномерно атом смысле, что >орые цены изменяются быстрее, чем другие. Именно это об>сльство служило основанием для следующего предположения ~менении реальной ставки: в условиях неполностью антиципи>шой инфляции она может оказаться меньше равновесной — по>.ку номинальная ставка не успевает полностью отреагировать на пения цен >Фишер связывал зто с различной реакцией кредитон я>емщиков), а в условиях дефляции — больше.
Отсюда ясно, ~ отличие от Пигу у которого падение цен через эффект реаль>.весовых остатков оказывало стабилизирующее воздействие на >мику, Фишер скорее видел в нем фактор, дестабилизирующий >мику из-за связи между реальной процентной ставкой и дина- и цен. .>ы видим, что по некоторым вопросам позиция Фишера призется к позиции Викселла, но это обстоятельство не должно вве- 1 юблуждение и затушевать различия их подходов. У Викселля в >ве экзогенной (по отношению к последующему изменению переменной выступает разность естественной и денежной про»ых ставок. У Фишера процент — переменная, эндогенная по от.пи ю к ценам.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
