К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю - Экономикс (1116503), страница 146
Текст из файла (страница 146)
Платежный баланс США показывает баланс э»ежду всеми доходами, которые США получают от иностранных государств, и вселти платежазт, котпорые производят США. Упрошенный вариант платежного баланса США на 1993 г. показан в табл. 38-1. Проанализируем ее и посмотрим, что она говорит нам о состоянии международной торговли и финансов США. Счет текущих операций Верхняя часть табл. 38-1 дает общее представление о торговле США произведенными за текущий период товарами и услугами и поэтому получила название счет текущих операций.
Строки (1) и (2) показывают соответственно американский товарный экспорт и импорт за 1993 г. Обратите внимание, что мы пометили американский экспорт знаком «плюс», Американские импортные операции создают американский спрос нв иностранную валюту. Удовлетворение этого спроса сокращает запасы иностранной валюты у американских банков. 842 ЧАСТЬ ВОСЬМАЯ Международная экономикс и мировая экономика Таблица 38-1. Платежный баланс США а 1993 г. [е млрд дол.)* Счет текущих операций [1) Товарный экспорт США [2) Товарный импорт США [3) Сальдо балансе внешней торговли (4] Экспорт услуг из США (5) Импорт услуг е США [6] Сальдо баланса товаров и услуг [7) Чистые доходы от инвестиций (8) Чистые денежные переводы [9) Сальдо баланса счета текущих операций...
Счет движения капиталов ИО) Приток капиталов е США .............................,......,...,.........,.„...,.„.„......,., [11] Отток капиталов из США (12) Баланс счета движения капиталов..., [13] Баланс счетов текущих операций и движения капитапое..... [14) Официальные резервы «457 -589 -133 «185 -128 -76 «4 -32 -104 «180 — 147 * Расхождение в денных вызвано округлением.
Источник: Всг«еу с[ СнггепС Вннпеяя, Сесемьег, 1994. а импорт — знаком «минус». Это объясняется тем, что американский товарный экспорт (и другие подобные экспорту операции) выступает как кредит, поскольку он создает (или зарабатывает) иностранную валюту. Как мы уже узнали, когда исследовали вопрос о финансировании международной торговли, любые подобные экспорту операции, обязываюшие иностранцев осуществлять платежи США, создают запасы иностранной валюты в американских банках. И наоборот, американский импорт (и другие сходные с импортом виды операций) считается дебетом, поскольку в результате иностранная валюта расходуется.
Мы уже отмечали, что американский импорт обязывает американцев производить «выплаты» всему миру, которые сокращают имеющиеся в распоряжении американских банков запасы иностранной валюты. Торговый баланс. Строки (1) и (2) табл. 38-1 показывают, что в 1993 г. товарный экспорт, равный 457 млрд дол., не «заработал» США достаточно иностранной валюты для финансирования товарного импорта, составившего 589 млрд дол. Таким образом, баланс товарной торговли, или проще, торговый баланс, показывает разницу между товарным экспортом страны и ее товарным импортом. Если экспорт превышает импорт, то образуется положительное сальдо торгового баланса. Если импорт превышает экспорт, то возникает внешнеторговый дефицит, или отрицательное сальдо торгового баланса.
Как видно из строки (3), в 1993 г. в США внешнеторговый дефицит составил 133 млрд дол. Американский торговый баланс относительно балансов некоторых стран и регионов показан в «Международном ракурсе» 38-!. Баланс товаров и услуг. Строка (4) показывает, что США не только экспортируют автомобили и компьютеры, но и предоставляют транспортные, страховые, туристические и брокерские услуги резидентам иностранных государств. Продажи услуг, или «экспорт» услуг, в 1993 г, достигли !85 млрд дол.
Строка (5) показывает, что американцы покупают или «импортируют» аналогичные услуги у иностранцев. Импорт услуг достиг в!993 г. 128 млрд дол, Баланс товаров и услуг, представленный в строке (6), раскрывает разницу между экспортом товаров и услуг (строки 1 и 4) и импортом товаров и услуг (строки 2 и 5). В 1993 г, экспорт товаров и услуг отстал от импорта товаров и услуг на 7б млрд дол. Баланс счета текущих операций. В строке (7) показано, что чистые доходы от инвестиций представляют собой избыток платежей по процентам и дивидендам, осуществленных иностранцами на вложенный за рубежом американский капитал, над тем, что американцы выплатили в !993 г, по процентам и дивидендам на иностранный капитал, инвестированный в США. Табл.
38-! показывает, что американские чистые доходы от инвестиций составили 4 млрд дол. в иностранной валюте, то есть именно такой доход принес стране «экспорт» услуг вкладываемого за рубежом американского денежного капитала. Строка (8) отражает чистые переводы как частных, так и государственных средств из США в другие страны мира. Сюда входит американская иностранная помощь, пенсии американских граждан, проживающих за рубежом, денежные переводы эмигрантов родственникам, проживающим за границей. Заметьте, что 32 млрд дол. переводов являются «внешними платежами» и истощают имеющийся запас иностранной валюты. ГЛАВА ЗВ Валютные курсы, платежный баланс и торговый дефицит 843 Суммируя все операции по текушему счету, мы получаем баланс счета текуших операций (строка 9).
В 1993 г. США имели дефицит текущего баланса в 104 млрд дол. Это означает, что американские импортные операции по текущему счету (строки 2, 5 и 8) создали спрос на больший объем иностранной валюты, чем смогли обеспечить экспортные операции (строки 1, 4 и 7). Счет движения капиталов Счет движения капиталов отражает потоки капитала, связанные с куплей или продажей материальных и финансовых активов, которые имели место в !993 г.
К примеру, компании НоМа или Ф!тзал приобретают сборочное предприятие в США. Инвестиции могут также иметь финансовый характер; например, богатый арабский нефтяной шейх покупает акции корпорации Сепега! Могогз или долгосрочные казначейские обязательства. В любом случае подобные операции увеличивают запасы иностранной валюты США. Поэтому они являются статьями поступления платежей и помечаются знаком «плюс».
США экспортируют акции и облигации и таким образом добывают себе иностранную валюту. Строка(!О) табл. 38-! показывает, что в!993 г. приток капиталов достиг 180 млрд дол. В то же время американцы осушествляют инвестиции за рубежом. К примеру, какая-либо компания может приобрести в Гонконге или Сингапуре завод для сборки карманных радиоприемников нли видеомагнитофонов; преуспевающий американец может купить акции итальянской обувной фабрики; американский банк может профинансировать строительство мясоперерабатывающего завода в Аргентине.
Подобные операции имеют одну общую черту: все они расходуют или истощают запасы иностранной валюты. Поэтому мы ставим знак «минус» для напоминания, что все они являются дебетными операциями, связанными с выплатой средств за рубеж. Строка (11) табл. 38-! показывает, что в 1993 г. были осуществлены подобные операции на сумму 147 млрд дол. Полученный в результате объединения строк (7) и (8) баланс счета движения капиталов составит плюс 33 млрд дол.
Другими словами, в 1993 г. США достигли положительного сальдо баланса счета движения капиталов, равного 33 млрд дол. Взаимосвязи баланс счета текущих операций и баланс счета движения капиталов взаимосвязаны. В сушности, они являются отражением друг друга. Дефицит баланса счета текущих операций говорит о том, что американский экспорт товаров и услуг недостаточен для оплаты импорта товаров и услуг. (В данном случае МЕЖДУНАРОДНЫЙ РАКУРС 38-1 Амервкенский торговый баланс пс отношению к некоторым странам, 1883 г. США имеют крупный торговый дефицит по отношению к некоторым странам и регионам, в частности Японии и Китаю. Таргаеем излишек Тсргаеьм дефицит В млрд дсп.
— 70 — 60 — 90 — 40 — ЗΠ— 90 — 10 0 10 ! !Канапе ! ! ! Мексике Германия ! э«пели»я Еерапе !аеэ Герм« ии! ! Всстсчнея Еерапе ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! тикаакеенскае ! алания ! ! ! ! ! кмъца !аеэ яяании и Китсе! Кит«и ! ! Юкнея и Ки«лэммнея Америка Истсчник: Есапспнс Тгепсз, ресера! Пезепте Валь с! С!еэе!апц Меюц 1994.
Р. 17. мы игнорируем внешние платежи — строка 8.) Каким образом осуществлять финансирование этого дефицита? США должны либо взять взаймы за рубежом, либо отказаться от собственности на некоторые активы в пользу иностранцев, что и отражено в балансе счета движения капиталов. Для объяснения этого явления приведем простую аналогию. Предположим, в каком-либо году ваши расходы превысят ваши доходы. Как вы будете финансировать ваш «дефицит»7 Ответ — продав некоторые из активов или взяв взаймы. Можно продать какую-нибудь недвижимость (машину или стереосистему) или финансовые активы (акции и облигации), которыми вы владеете. Или же можно получить ссуду у вашей семьи или банка. Аналогичным образом, когда страна сталкивается с дефицитом баланса счета текуших операций, 844 ЧАСТЬ ВОСЬМАЯ Международная экономикс и мировая экономика это означает, что ее расходы на иностранные товары и услуги (ее импорт) превосходят доходы, получаемые от продажи за рубежом собственных товаров и услуг (ее экспорт).
Она должна финансировать этот дефицит баланса счета текущих операций. Но как? Ответ: продавая активы или получая взаймы, то есть беря в долг. И именно это находит отражение в положительном сальдо баланса счета движения капиталов. Излишек баланса счета движения капиталов, составивший 33 млрд дол. (строка 12), указывает на то, что в 1993 г. США «продали» недвижимость (здания, сельскохозяйственные земли) и получили по всему миру займы в том объеме, который необходим для финансирования дефицита текущего платежного баланса, равного 104 млрд дол.
Вывод: дефицит баланса счета текущих операций финансируется в основном чистым притоком капитала на счет движения капиталов. И наоборот, избыток счета текущих операций страны сопровожлается чистым оттоком капитала по счету движения капиталов. В последнем случае избыточные средства счета текущих операций будут использованы для покупки недвижимости или предоставления займов другим странам мира. Официальные резервы Центральные банки различных стран держат большое количество иностранной валюты, называемой официальными резервами, которые используются для урегулирования несбалансированности счетов текущих операций и движения капиталов. Например, в !993 г. избыток счета движения капиталов был гораздо меньше дефицита счета текущих операций.
Поэтому по объединенному счету (строка 13) мы имели чистый дефицит в размере 71 млрд дол. Другими словами, на международной торговле и финансовых операциях США заработали меньше иностранной валюты, чем израсходовали. Эту нехватку поступлений иностранной валюты вычли из баланса иностранной валюты, находящейся в распоряжении центрального банка. В частности, 7! млрд дол. со знаком «плюс» в статье официальных резервов (строка 14) представляют собой сумму, на которую сократились валютные запасы США.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
