Диссертация (1105801), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Критериями выбора программ по управлению активами являются:

• набор продуктов и услуг;

• условия получения доступа к ним;

• характеристики поставщика услуг;

• географическое местоположение финансового института и клиента и пр.

Для определения границ предметной области исследования автором проведен сравнительный анализ ключевых форм оказания услуг по управлению крупным частным капиталом. Основные элементы анализа включают "4П" (рис. 1):

• взаимоотношения "Потребителя" и "Поставщика" — владельца капитала и компании, предоставляющей услуги по управлению активами;

• требования компании к потенциальному клиенту в виде минимального размера капитала, предаваемого в управление ("Порог входа");

• особенности потребностей клиентов и предложений компаний в форме набора "Продуктов и услуг", предоставляемых по программам облуживания состоятельных частных лиц.

Рис. 1 Ключевые элементы сравнительного анализа программ по управлению крупным частным капиталом

Источник: исследование автора.

Управление активами (Asset management)

Предложение услуг "Asset management" осуществляется подразделениями финансовых институтов, управляющих активами клиента от его имени [146, 222]. Потребителями данных услуг могут выступать как частные лица, так и институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании и др.). Главным преимуществом таких программ по сравнению с самостоятельным инвестированием

активов является получение доступа к широкому набору традиционных инструментов (акции, ценные бумаги с фиксированной доходностью, недвижимость и пр.) и альтернативным продуктам (инвестиции в предметы искусства, винные коллекции и пр.), опыту и знаниям профессиональных менеджеров, а также детализированным отчетам о структуре, текущей и прогнозной динамике рынка ценных бумаг. Как правило, клиентами являются состоятельные лица с минимальным размером активов, передаваемых в управление, от 30–50 тыс. долл. в мире и от 10 тыс. долл. в России.

Среди основных поставщиков услуг "Asset management", прежде всего, необходимо выделить: инвестиционные компании (в том числе банки), управляющие компании, универсальные банки, частных финансовых консультантов и др. Важно отметить, что возможность оказания услуг "Asset management" банковскими институтами регламентируется национальным законодательством стран. В этой связи интересно рассмотреть пример США, где управление активами распространено больше, чем эксклюзивное банковское обслуживание, а система регулирования данного вида деятельности хорошо развита и имеет наиболее давнюю историю. В США Закон о

финансовой модернизации³ (1999), отменивший ограничения по разделению

коммерческой и инвестиционной деятельности банков⁴, способствовал размыванию границ между направлениями банковской деятельности по управлению крупным частным капиталом "Private banking" и "Wealth management", и включению программ "Asset management" в пакеты банковских предложений. Данный Закон регламентирует создание и деятельность финансовых конгломератов (financial conglomerate), формирующих финансовую систему страны и существующих в трех основных формах: банковская холдинговая компания (bank holding company), финансовая холдинговая компания (financial holding company), ограниченный универсальный банк (restricted universal banks). В частности Закон устанавливает следующие правила:

• банковским холдингам разрешено преобразовываться в финансовые холдинговые компании и иметь в собственности коммерческие и инвестиционные банки, а также страховые компании;

• инвестиционные банки и страховые компании могут создавать финансовые холдинговые компании при одобрении Федеральной резервной системой США;

³ Закон о финансовой модернизации называется также Законом Грэмма-Лича-Блайли (The Gramm-Leach- Bliley Financial Services Modernization Act, 1999). Принят в целях усиления конкурентоспособности американских банков на мировом финансовом рынке.

⁴ Ограничения на совмещение коммерческой и инвестиционной деятельности банков были установлены Законом Гласса-Стигалла (The Glass-Steagall Act, 1933).

• банки могут быть реорганизованы в ограниченные универсальные банки, которым разрешено заниматься коммерческой, инвестиционной деятельностью, страхованием, а также нефинансовыми операциями с некоторыми ограничениями.

Однако впоследствии глобальный финансовый и экономический кризис 2008–2010 гг. привел к принятию так называемого "правила Волкера"⁵ в рамках финансовой реформы Додда-Фрэнка. Данное правило предполагает введение ограничений на деятельность банков по осуществлению торговых операций, а именно в целях снижения риска устанавливается четкое разделение торговых операций, осуществляемых в интересах клиента и от его имени, и торговли ценными бумагами или производными

финансовыми инструментами, которая проводится банком за счет собственных средств. Данные изменения могут повлиять на развитие программ финансовых учреждений по управлению крупным частным капиталом, если банковские институты будут ограничены в праве осуществлять одновременно консультативные функции и выступать в роли кредитора при разделении инвестиционно-банковских услуг и потребительского кредитования [70].

Премиальное банковское обслуживание (VIP-banking/ Premier banking)

Премиальное банковское обслуживание (услуги VIP-banking или Premier banking), как правило, предоставляется банковскими институтами так называемой группе "клиентов перспективы" [29, 43]. Клиенты перспективы — категория клиентов банка (финансового института), которая не попадает в группу лиц, имеющих доступ к эксклюзивным программам обслуживания владельцев крупного капитала. Как правило, начальный размер активов клиента перспективы приближается к нижней границе порога входа

программ ЭБО и колеблется от 50–80 тыс. долл. до 1 млн долл.⁶ Формирование данной

группы клиентов связано со стратегическими решениями банка, в частности может быть обусловлено тем, что:

• ввиду объективных причин в краткосрочном периоде ожидается увеличение размера активов клиента перспективы до уровня обеспеченных лиц;

⁵ Окончательная версия "правила Волкера", обсуждаемого регуляторами с 2010 г., была принята в декабре 2013 г. Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), Федеральной резервной системой (ФРС), Федеральной корпорацией страхования вкладов (FDIC), Управлением контролера денежного обращения и Комиссией по срочной фьючерсной торговле сырьевыми товарами (CFTC). Переходный период может быть установлен до 2015–2016 гг.

⁶ В России порог входа значительно ниже. В некоторых банках статус VIP-клиента может быть присвоен владельцу 10 тыс. долл., который получает более выгодные условия по вкладам, банковским картам и пр.

• клиент перспективы располагает важными для банка контактами, открывающими доступ к широкой базе потенциальных клиентов или политическому ресурсу.

Наиболее востребованными услугами клиентов перспективы являются премиальные условия по классическим банковским продуктам и услугам [43]:

• возможность круглосуточного обращения к менеджеру банка;

• повышенные ставки по депозитам и текущим счетам;

• льготные программы кредитования;

• премиальное обслуживание по банковским картам и пр.

Дополнительно VIP-клиенты могут получать специальные условия на банковские операции, доступ в бизнес-залы аэропортов, трансфер до аэропортов и обратно и т.д. Услуги по управлению активами, также как и консультационные услуги, как правило, не входят в стандартную линейку продуктов банков по VIP-обслуживанию или же составляют ее незначительную часть, ограничиваясь предложениями вложений в инвестиционные инструменты, разработанные внутри банка, либо через агентскую схему (ПИФы, программы накопительного страхования и пр.).

Широкое распространение VIP-banking получил в развивающихся странах (в том числе в России) в то время, когда рынок комплексного эксклюзивного обслуживания находился на этапе формирования [38, 43, 71]. Предоставление данных услуг характерно для универсальных банков, финансовых групп и прочих институтов, обладающих банковской лицензией. В рамках данного исследования VIP-banking рассматривается как составной элемент программ эксклюзивного банковского обслуживания.

Управление состоянием (Wealth management)

Термин "Wealth management", понимаемый как бизнес по управлению крупным частным капиталом, появился в США в XX в. [198]. Основной причиной выделения данного бизнеса в самостоятельное направление было наличие законодательных ограничений, которые не позволяли брокерским фирмам и страховым компаниям оказывать частным лицам услуги по управлению крупным частным капиталом (в форме классического ЭБО) ввиду отсутствия банковской лицензии из-за запрета на совмещение инвестиционной и коммерческой деятельности банков.

Традиционно управление состоянием (Wealth management) трактуется как профессиональное банковское обслуживание, включающее финансовое, инвестиционное и правовое консультирование, а также консультационные услуги в сфере составления

отчетности, налогообложения, недвижимости и пр. В рамках Wealth management банки фокусируются не на предоставлении классических банковских услуг (иногда такие услуги могут вообще отсутствовать в наборе предлагаемых продуктов и услуг), а на консультационной составляющей эксклюзивного обслуживания состоятельных частных лиц. Входной порог по размеру капитала определяется финансовым институтом, но как правило ниже, чем для классических программ эксклюзивного обслуживания (Private banking), предполагающих наличие услуг по планированию, организации и консультационного сопровождения жизни клиента (так называемый элемент "lifestyle management"). Основными игроками на рынке "управления состояниями" являются универсальные банки, инвестиционные компании, финансовые группы, которые активно используют принцип открытой архитектуры с целью эффективного управления активами клиентов и предоставления широкого набора инвестиционных инструментов, доступных на российском и зарубежном рынках.

Эксклюзивное банковское обслуживание (Private banking)

Private banking (PB) — форма управления крупным капиталом состоятельных лиц, владеющих активами на сумму, превышающую 1 млн долл. по зарубежным стандартам и в среднем свыше 200 тыс. долл. в России [11, 17, 198]. Классические программы PB по управлению крупным частным капиталом впервые были предложены частными банковскими домами, организованными в форме товариществ, в Швейцарии и Англии⁷.

Центральная роль в программах PB отведена личному финансовому планированию

как модели выстраивания долгосрочных доверительных отношений банка (а точнее, персонального менеджера) с клиентом, предполагающей выявление потребностей, финансовых целей и профиля клиента, составление индивидуального плана-графика приобретения финансовых и нефинансовых активов. Банки, предоставляющие комплексное эксклюзивное обслуживание, как правило, предлагают широкую линейку продуктов и услуг, включающую элементы Personal financial planning, Asset management, VIP-banking и Wealth management. Неотъемлемой частью Private banking является наличие пакета услуг "lifestyle management", в рамках которого предполагается планирование личных доходов и расходов, организация досуга, подбор лучших предложений в сфере образования, медицины, недвижимости, предметов коллекционирования и пр. [30, 38]. В целях реализации принципа комплексности обслуживания и высокого уровня сервиса банки успешно используют модель открытой архитектуры. Традиционными

Характеристики

Список файлов диссертации