Диссертация (1105801), страница 5

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 5)

⁷ Первый частный банк, Wegelin & Companie, был основан в 1741 г. в Сент-Галлене (Швейцария) [201].

поставщиками услуг PB являются частные банковские дома, финансовые группы, универсальные банки и др.

Примерный состав набора продуктов и услуг, предлагаемых клиентам программ эксклюзивного банковского обслуживания, перечислен в табл. 3.

Таблица 3

Примерный перечень продуктов и услуг, предлагаемых клиентам PB

Источник: исследование автора.

Семейный офис (Family office)

Cемейный офис (Family office) представляет особую форму управления крупным семейным капиталом с целью его сохранения, приумножения и передачи следующему поколению. Отличительным признаком данных программ является высокий порог входа

• от 50 млн долл. за рубежом и от 15–20 млн долл. в России. Широкое распространение данная форма управления капиталом получила в США. В зарубежной практике при рассмотрении данного вида управления состоянием семьи встречаются такие англоязычные термины как: family trust, family business, family affair и др.

Выделяют несколько моделей семейных офисов, среди них: Single family office, Multifamily office, Multiclient family office [30, 47, 199].

Односемейный офис (Single family office) создается в форме личной управляющей компании владельцем крупного частного капитала. Имущество, управляемое Single family office, принадлежит членам одной семьи. Численность персонала в компании зависит от

финансовых возможностей и предпочтений членов семьи. Консультационные услуги, услуги по оптимизации бизнеса и организации жизненного пространства семьи и прочие услуги, оказываемые в рамках такой бизнес-модели, не рекламируется на рынке. Преимуществами данной модели являются гарантия соблюдения принципа конфиденциальности и высокий уровень обслуживания. К недостаткам модели можно отнести высокую себестоимость и трудности привлечения высококвалифицированных специалистов для управления активами и стилем жизни одной семьи.

Впервые односемейный офис был создан американским предпринимателем Дж. Д. Рокфеллером в 1911 г. для обслуживания интересов своей семьи. Драйвером появления семейных офисов было формирование крупных семейных капиталов на фоне быстрой индустриализации экономики. Появление и дальнейшее распространение различных форм семейных офисов стимулировало развитие рынка по управлению крупным частным капиталом в США.

Эволюционируя, часть компаний Single family office трансформировалась в семейные офисы, обслуживающие несколько семей. Данная модель получила широкое распространение в США в середине 1970-х гг. и до сих пор является одной из самых популярных форм управления крупным частным капиталом [198].

Мультисемейный офис (Multifamily office) создается в форме юридического образования членами нескольких семей, что позволяет снизить расходы его учредителей на содержание офиса, но при этом возникает риск снижения уровня конфиденциальности [30]. В рамках данной модели клиенты получают доступ к более широкому спектру продуктов и услуг, возможность участия в масштабных инвестиционных проектах, разделять риски и т.д.

Традиционные бизнес-модели Family office (single, multi) строятся на основе использования принципа открытой архитектуры: для управления семейным капиталом основатели Family office привлекают лучших на рынке консультантов, юристов, финансистов и пр. Группа профессионалов занимается финансовым планированием, управлением активами, сопровождением стиля жизни клиента и его семьи, в частности оказывая следующие виды услуг:

• планирование развития семейного капитала и бизнеса;

• структурирование семейного капитала;

• финансовое администрирование;

• правовая защита интересов членов семьи;

• передача капитала будущим поколениям;

• краткосрочное и долгосрочное планирование семейного бюджета;

• приобретение и реализация активов;

• обслуживание частных семейных интересов: образование детей, пенсионные планы, наследование собственности, отдых, медицина и др.

В отличие от программ Private banking и Wealth management, в рамках Family office осуществляются услуги по сопровождению бизнеса клиента.

На современном этапе развития рынка по управлению крупными семейными капиталами растет популярность многоклиентских семейных офисов (Multiclient family office). Такие офисы создаются группой финансистов (профессионалов) или в рамках функционирования финансовых институтов с целью извлечения прибыли из данного вида бизнеса. Преимуществами данной модели являются:

• отсутствие конфликта интересов, который может возникнуть при управлении мультисемейным офисом;

• получение синергетического эффекта от использования открытой архитектуры, так как, как правило, институт или партнеры, которые создают многоклиентский офис, являются специалистами в одной области и используют широкую сеть контрагентов для передачи на аутсорсинг части клиентских запросов.

Программы Family office рассматриваются автором как часть рынка обслуживания финансовыми институтами крупного частного капитала. При этом изучение тенденций развития семейных офисов выходит за рамки предметной области данной работы, являясь самостоятельным научным направлением.

По результатам сравнительного анализа ключевых форм управления крупным частным капиталом сформирована структура базовых наборов продуктов и услуг, а также определены их ключевые поставщики (табл. 4).

Структура предложений услуг по управлению личным капиталом, примеры поставщиков

Таблица 4

Источник: исследование автора.

В мировой и российской практике термины "Asset management", "Private banking", "Wealth management" могут использоваться как синонимы при описании эксклюзивного банковского обслуживания состоятельных частных лиц (или семей, тогда речь идет о Family office). Следует заметить, что понятие "Asset management" чаще применяется для описания предоставления услуг институциональным инвесторам.⁸

Структурные отличия программ управления активами клиентов по базовым

продуктам и услугам представлены на рис. 2. В рамках данного исследования автором принято допущение о том, что перечисленные на этом рисунке услуги предоставляются институтами, обладающими лицензией на оказание банковских услуг (инвестиционными, трастовыми, универсальными, розничными банками и др.).

Рис. 2 Примерная структура программ управления активами клиентов по базовым продуктам и услугам

Источник: исследование автора.

Потребителями перечисленных продуктов и услуг, предлагаемых финансовыми институтами, являются состоятельные (обеспеченные) клиенты, располагающие различными объемами накопленных активов. В международной практике потребителей услуг по управлению крупным частным капиталом принято разделять на несколько групп [177, 198, 212]. Классификация клиентов по размеру активов представлена на рис. 3.

⁸ В исследовании рассматривается только сегмент "Asset management", который относится к обслуживанию частных лиц.

Рис. 3 Классификация клиентов по размеру активов

Источник: исследование автора.

Следует заметить, что в случае отсутствия рекомендаций со стороны отраслевых организаций по установлению порога отсечения клиентов, финансовые институты могут изменять данные критерии в зависимости от стратегии развития, внешних факторов и даже делать исключения для клиентов перспективы. В России порог входа во всех программах управления крупным частным капиталом значительно ниже среднемирового показателя. Тем не менее, отечественные отраслевые эксперты отмечают тенденцию сближения минимального размера капитала в мире и России. Появлению данной

тенденции способствует рост уровня благосостояния страны в целом.⁹ Однако данная

тенденция в большей степени затрагивает верхний сегмент группы состоятельных лиц, что объясняется увеличением уровня неравенства по доходам в России. Так, 10 % состоятельных лиц владеют 30 % доходов, в то время как в развитых странах значение данного показателя составляет 20–25 % [257].

По итогам анализа различных концепций предложения услуг по управлению крупным частным капиталом выделены признаки, присущие в разной степени смежным формам управления крупным частным капиталом. Основные виды программ по обслуживанию состоятельных лиц ранжированы по следующим критериям (рис. 4, от центра "0" — к внешней границе "4"):

⁹ По итогам 2013 г. Всемирный банк присвоил России статус государства с высоким уровнем доходов, национальный доход на душу населения увеличился до 12,7 тыс. долл.

• степень индивидуализации услуг (от стандартизированных (standardized) продуктов и услуг до эксклюзивных, разработанных под конкретного клиента (tailored));

• использование принципа открытой архитектуры (open architecture): от закрытого набора продуктов и услуг (in-house) до открытой организации продаж (out- house), предполагающей использование широкой партнерской сети;

• широта профиля оказания услуг управления капиталом клиента (от управления активами (asset management) до комплексного управления стилем жизни клиента (lifestyle management));

• размер капитала клиента (порог входа: от 100 тыс. долл. до 50 млн долл.);

• долговременность отношений с клиентом (от нескольких до сотен лет).

Рис. 4 Ранжирование программ по управления активами клиентов по пяти основным признакам

Примечание: "0" — несоответствие критерию, "4" — полное соответствие критерию.

Характеристики

Список файлов диссертации