Камаев В.Д. Экономическая теория. Под ред. В.Д.Камаева (10-е изд., 2003) (1095899), страница 76

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 76)

Гайдара, взгляды которого во многом совпадают с монетаристским подходом регулирования экономики.Основными целями «российских монетаристов» являлисьснижение инфляции и создание рыночной экономики с минимальным вмешательством государства. Механизм решения этихпроблем ориентирован на финансирование бюджета за счет неинфляционных источников, сокращение льгот, проведение платнойприватизации, отказ от немедленного денежного союза с государствами СНГ.

Но положения монетаристской концепции были реализованы лишь частично. И связано этом все-таки со спецификой российской экономики в переходный к рынку период(например, катастрофический рост неплатежей при ужесточении моцетарной политики, отсутствие развитого финансовогорынка).

Однако в теории монетаризма, несомненно, есть положения, которые соответствуют некоторым явлениям, наблюдающимся в нашей экономике. Поэтому рецепты монетаристовявляются для России полезными, как, впрочем, и отдельныеположения кейнсианства (например, заложение в, современномкейнсианстве основы социально ориентирной экономики илиактивная роль государства в регулировании национальной экономики).Необходимо искать компромиссные решения, увязыватьпротиворечивые тенденции, использовать любые разумные иэффективные меры для решения сложных для российской экономики проблем.•Макроэкономические цели денежно-кредитной политикиВ соответствии с Федеральным законом «О Центральномбанке Российской Федерации (Банке России)» (ст. 4) основныенаправления современной единой денежно-кредитной политики России разрабатывает Банк России во взаимодействии сПравительством Российской Федерации.В основе формирования денежно-кредитной политики России 90-х годов лежала задача достижения следующих макроэкономических целей:- финансовая стабилизация и закрепление достигнутыхрезультатов в этом направлении;- снижение темпов инфляции;366Глава 15.

Денежно-кредитная политика государства- создание условий для адаптации экономических агентовк складывающейся ситуации в экономике;- снижение реальных процентных ставок в экономике;- укрепление курса национальной валюты;- обеспечение устойчивости платежного баланса страны;- достижение и закрепление тенденции неинфляционногоэкономического роста;- отказ от использования механизма эмиссионной поддержки отдельных предприятий и отраслей.• Политика Банка России в области денежно-кредитногоурегулированияОсновная задача денежно-кредитной политики Банка России — удержание достигнутой внутренней и внешней стабильности рубля как необходимого условия для восстановления неинфляционного роста экономики.Необходимыми условиями выполнения данной задачи являются:- жесткий контроль за темпами денежной эмиссии и структурой денежной массы;- проведение политики контроля за колебаниями валютного курса;- дальнейшее развитие и совершенствование действия рыночных механизмов рефинансирования банков;- активное использование таких инструментов денежнокредитной политики, как процентные ставки по операциямБанка России и механизм формирования обязательных резервов кредитными организациями;- реализация мер со стороны Банка России, направленныхна повышение надежности российской банковской системы.Первостепенным условием является контроль за темпами денежной экспансии, поскольку именно они в значительной степени определяют движение цен в среднесрочной перспективе.Для выполнения поставленных задач Банк России использует традиционные рыночные методы денежно-кредитного регулирования.•Рефинансирование банковБанк России осуществляет кредитование банков на рыночных принципах.

Банк России предоставляет кредиты банкам впределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного367Раздел III. Макроэкономикав соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.До середины июня 1998 года Банк России предоставлял банкам, выполняющим его требования, два вида кредитов: ломбардные кредиты под залог государственных ценных бумаг иоднодневные расчетные кредиты «овернайт».

После событий17 августа 1998 года Совет директоров Банка России оперативно принимал решения о внесении изменений в действующиймеханизм кредитования банков с целью сокращения рефинансирования банков.В течение 2000-2002 гг. Банк России для поддержания ликвидности, повышения финансовой устойчивости, проведения мероприятий по финансовому оздоровлению принимал решения опредоставлении кредитов банкам регионов России, а также отдельным социально значимым банкам.

Процедура рефинансирования была восстановлена. Центробанк России осуществляет предоставление кредитов «овернайт», ломбардных кредитов под залоггосударственных облигаций. Кроме того, возобновлены операцииРЕПО с государственными облигациями.Рефинансирование банков в 2002 г.

являлось основным инструментом предоставления дополнительной ликвидности банковской системе. По мере нормализации ситуации в банковскомсекторе Банк России предполагает прекратить предоставлениеуказанных кредитов.В 2001-2002 гг. наиболее остро стала проблема избыточности ликвидности в банковском секторе. При этом основнаязадача состоит не в изъятии временно свободных денежныхсредств, а их использование в реальном секторе экономики.Расширение кредитования реального сектора препятствуют впервую очередь высокие риски (в конце года ставки по кредитам конечным заемщикам в среднем были в 2-3 раза выше ставок на межбанковском кредитном рынке, определяющем стоимость ресурсов для самих банков).•Депозитные операцииВ целях оперативного регулирования ликвидности банковской системы, нейтрализации излишней ликвидности и снижения тем самым давления на валютный рынок в 1998—2001 гг.Банк России активно проводил депозитные операции через систему «Рейтерс-Дилинг»Банк России будет и в дальнейшем использовать депозитные операции как инструмент оперативного изъятия ликвид368Глава 15.

Денежно-кредитная политика государстваности банковской системы, в случае возникновения ее избытка, для повышения сбалансированного спроса и предложенияв различных секторах финансового рынка.Процентная политика по операциям Банка России. Средиметодов регулирования денежно-кредитного рынка, применяемых Центральным банком, особое место принадлежит учетной ставке (ставке рефинансирования). Исходя из учетнойставки, определяются ставки, взимаемые коммерческими банками по ссудам, предоставляемым клиентам, и размеры процентов, выплачиваемых вкладчикам по депозитам и другимсчетам. Повышение учетного процента, с целью снижения инфляции проведение, так называемой политики «дорогих денег» , затрудняет для коммерческих банков возможность получить ссуду в Центральном банке и одновременно повышает ценуденег, предоставляемых в кредит коммерческими банками.В результате стимулируется сокращение кредитных вложенийв экономику, и, следовательно, тормозится дальнейший ростпроизводства.

Снижение учётной ставки, т. е. политика «дешевых денег», наоборот, стимулирует расширение кредитных операций и ускорение темпов экономического развития.На период 2000-2002 гг. ЦБ РФ четко наметил курс на снижение учетной ставки, стимулируя тем самым проведение политики «дешевых денег». Это согласуется со среднесрочнойконцепцией социально-экономического развития страны, гдеясно представлены ориентиры, стимулирующие экономический рост. Задача снижения темпов инфляции до уровня «нормального» значения ниже 10% в год является наиболее важным приоритетом. Ставка ЦБ РФ снизилась с 55% в январе2000 г. до 22% в марте 2003 г.

Сам механизм определения процентных ставок по разным видам операций приближается ктому, что имеет место в развитых странах. Однако, величинаставок не создает пока благоприятной общедоступности кредитных ресурсов для развития производства. Достижение указанной цели возможно только на путях эффективного регулирования денежно-кредитных процессов со стороны государства.В 1997-1998 годах Банк России определил, в качестве задачи в области процентной политики, постепенное снижениепроцентных ставок в экономике до уровня, стимулирующегонеинфляционный рост спроса на заемные ресурсы.

В то же время, с октября 1997 года по август 1998 года процентная политика Банка России испытывала на себе влияние внешних условий. Приоритетным направлением процентной политики369Раздел III. МакроэкономикаБанка России стало поддержание стабильного курса национальной валюты и недопущение системного банковского кризиса.В течение всех последующих лет эта линия денежно-кредитной политики развивалась постоянно.Минимальные, или обязательные, резервные требованияЦентрального банка — важный инструмент регулированиямакроэкономических пропорций путем воздействия на объемсвободных ресурсов банков.Проблема резервирования средств всегда была одной из самых острых в дискуссиях на финансовые темы.

Банки резкопротестовали против того, чтобы значительная часть привлекаемых ими денег оседала в ЦБ, приводя следующие аргументы: высокие нормативы обязательных резервов снижают доходы кредитных учреждений, а значит и их ликвидность.В свою очередь, Банк России неоднократно заявлял, что привысоком уровне инфляции и других проявлениях нестабильности финансового рынка, когда деньги выгоднее использовать наспекулятивных операциях, резервные требования всегда будутвысокими. И снизят их только при появлении предпосылок длякредитования предприятий реального сектора экономики. К общим методам денежно-кредитного регулирования, активно используемым в зарубежной банковской практике, относятся и операции Центрального банка на открытом рынке. Операции наоткрытом рынке являются одним из главных инструментов, используемых ФРС США в осуществлении национальной денежнокредитной политики.

В операциях на открытом рынке ФРС СШАшироко используются перекупочные соглашения как метод гарантированного финансирования. Заключая с коммерческимибанками перекупочные соглашения, ФРС обязуется купить у нихценные бумаги с условием, чтобы через определенное время онисовершили обратную сделку, т.е. выкупили ценные бумаги с фиксированной или плавающей скидкой к цене.В России после кризиса 1998 г.

в целом восстановлен механизм фондового рынка и система государственного долга. Операции с ценными бумагами на «открытом рынке» заняли своеподобающее место в системе мер денежно-кредитного регулирования. В течение 2001-2003 гг. деятельность Банка Россиинаправлена на регулирование ликвидности с целью прямоговоздействия на объем и структуру денежной массы.

Банк РФпытается расширить набор применяемых инструментов, включая в перечень государственных облигаций и облигации БанкаРоссии (« бобры »).370Глава 15. Денежно-кредитная политика государстваБольшое внимание будет уделяться операциям абсорбции(поглощения) излишней валютной массы.

Характеристики

Список файлов книги