Диссертация (Секьюритизация ипотечных активов механизм, инструменты, подходы к управлению рисками), страница 2

Тема диссертационного исследования и егосодержание соответствуют требованиям паспорта специальности ВАК 08.00.10 «Финансы,денежное обращение и кредит» (экономические науки) по следующим пунктам:9.3. Развитиеинфраструктурыкредитныхотношений,современныхкредитныхинструментов, форм и методов кредитования.9.7. Эволюция кредитных отношений, закономерности и современные тенденции ихразвития, взаимодействие кредита с денежным оборотом, финансами, финансовым рынком,усиление влияния кредита на производство и реализацию общественного продукта.79.8. Финансовое посредничество и роль банков в его осуществлении.10.10. Финансовые инновации в банковском секторе.10.20. Финансовоеобеспечениебанковскойдеятельности.Долевоеидолговоефинансирование банковской деятельности.Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке иобосновании методического подхода к оценке ипотечных ценных бумаг с учѐтом риска дляобоснования решений по финансированию ипотечной деятельности.Основные научные результаты диссертационного исследования, полученные личноавтором, состоят в следующем:определены исторические формы секьюритизации активов и выявлены предпосылки,обусловившие появление еѐ современной формы;выявлены факторы, повлиявшие на формирование современного механизмасекьюритизации активов;активов,классифицированы модельные подходы к определению механизма секьюритизациисформулированыпринципыфункционированиямеханизмасекьюритизацииипотечных активов и дана авторская классификация видов секьюритизации ипотечных активов;обоснованыпреимуществаинедостаткииспользуемыхвРоссиивидовсекьюритизации ипотечных активов;проведена группировка российских ипотечных ценных бумаг по признакам,отражающим финансовые, организационные и правовые условия осуществления сделоксекьюритизации ипотечных активов;на основе статистического анализа выявлено особое значение риска досрочногопогашения ипотечных кредитов в структуре рисков секьюритизации ипотечных активов ипредложена эконометрическая модель для оценки влияния рефинансирования как ключевогофактора этого риска;разработана и обоснована методика для прогнозирования денежного потока поипотечным ценным бумагам для управления риском влияния кривой доходности на выплаты поипотечным ценным бумагам.Практическаязначимостьдиссертационногоисследования.Практическаязначимость проведѐнного исследования состоит в том, что оно связано с решением задач поуправлению секьюритизацией ипотечных активов.

Рекомендации автора в отношенииэкономических категорий, которые активно используются в финансовых и банковских кругах, иразработанные им классификации могут быть использованы в деятельности российскихипотечных институтов. Предложенные автором методики по оценке досрочного погашенияипотечных кредитов и денежных потоков по переводным ипотечным ценным бумагам могут8применятьсяучастникамирынкасекьюритизацииипотечныхактивоввкачествеинструментария. Ряд выводов, сделанных в ходе исследования, могут быть учтены приразработке нормативно-правовой базы, с помощью которой регулируются отношения на рынкесекьюритизации ипотечных активов, а также при разработке концепций развития ипотечногокредитования в России.Полученные в процессе исследования результаты могут быть использованы припреподавании учебных курсов «Банковское дело», «Финансовые рынки», «Инвестиционныйанализ», «Деньги.

Кредит. Банки».Апробация результатов диссертационного исследования. Отдельные положенияпроведѐнного исследования опубликованы в учебнике «Банковское дело», подготовленномпреподавателямиуниверситета.экономическогоТакжематериалыфакультетаСанкт-Петербургскогодиссертационногоисследованиягосударственногоиспользовалисьприпроведении учебных курсов «Деньги. Кредит. Банки», «Банковское дело», «Банковскиймаркетинг»наэкономическомфакультетеСанкт-Петербургскогогосударственногоуниверситета.Основные положения диссертационного исследования докладывались автором нанаучно-практических конференциях: четырнадцатой международной конференции молодыхучѐных-экономистов «Предпринимательство и реформы в России» (Санкт-Петербург, СПбГУ,2008); пятой международной науч.-практ.

конференции «Социально-экономическая роль денегв обществе» (Санкт-Петербург, СПбАУЭ, 2008); науч. семинаре студентов и аспирантов«Актуальные проблемы финансового мира» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2009); пятоймеждународной науч.-практ. конференции «Бизнес и общество» (Санкт-Петербург, 2009);весенней конференции молодых учѐных-экономистов «Инновации в современной экономике»(Санкт-Петербург, СПбГУ, 2009); всероссийской науч.-практ. конференции «Проблемы иперспективы развития экономики регионов РФ» (Избербаш, ДГУ, 2009); межвузовской науч.практ. конференции «Финансово-кредитные институты Санкт-Петербурга: исторический опыти современность» (Санкт-Петербург, СПбГУЭФ, 2009); международной научной конференции«Мировой экономический кризис и Россия: причины, последствия, пути преодоления» (СанктПетербург, СПбГУ, 2009); пятнадцатой международной конференции молодых учѐныхэкономистов «Предпринимательство и реформы в России» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2009);науч.-метод.

конференции «История экономической науки в России: исследования ипреподавание»(Санкт-Петербург,СПбГУ,2009);шестойвсероссийскойнауч.-практ.конференции «Актуальные проблемы управления экономикой региона» (Санкт-Петербург,СПбГИЭУ, 2009); третьей международной науч. конференции «Роль финансово-кредитнойсистемы в реализации приоритетных задач развития экономики» (Санкт-Петербург, СПбГУЭФ,92010); весенней конференции молодых учѐных-экономистов «Экономическая безопасность:современные проблемы» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2010);науч.-практ. конференции«Актуальные проблемы менеджмента в России на современном этапе: проблемы эффективногоуправления социально-экономическими процессами в условиях кризиса мировой экономики»(Санкт-Петербург,СПбГУ,2010);шестоймеждународнойнауч.-практ.конференции«Социально-экономическая роль денег в обществе» (Санкт-Петербург, 2010); семнадцатоймеждународной конференции молодых учѐных-экономистов «Предпринимательство и реформыв России» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2011); международной конференции «Проблемы итенденции развития экономики и управления в современном мире» (Problems and Trends ofEconomy and Management in the Modern World) (София, 2012); девятнадцатой международнойконференции молодых учѐных-экономистов «Предпринимательство и реформы в России»(Санкт-Петербург, СПбГУ, 2013).Публикации.

По теме диссертационного исследования автором опубликована 31 работаобщим объѐмом 30,2 усл.п.л. (вклад автора – 27,2 усл.п.л.), в т.ч. 9 статей в журналах, входящихв перечень российских рецензируемых научных изданий, утверждѐнный ВАК РФ.Объём и структура диссертационного исследования. Цель работы и поставленныезадачи определили структуру диссертационного исследования, которое состоит из введения,трѐх глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 353 наименования.Содержание работы изложено на 169 страницах машинописного текста, включая 7 таблиц, 24рисунка.В первой главе «Становление концептуальных основ секьюритизации активов»исследуются закономерности и условия исторического развития современного механизмасекьюритизации активов.

Анализируется практика использования механизмов секьюритизацииактивов, характерных для разных исторических периодов, а также проводится обобщение исистематизация взглядов различных исследователей и учѐных на концепцию секьюритизацииактивов. Определяется ряд основных исторических форм и разрабатывается классификацияконцепций секьюритизации активов. Кроме этого, изучаются предпосылки и причиныпоявления техники секьюритизации активов на современном этапе.

Выявляются основныетенденции, особенности и закономерности становления в условиях рыночной экономики,исследуется причинно-следственная связь в процессе развития секьюритизации активов.Рассматривая изменения, происходившие на международных финансовых рынках в 70-х –начале 90-х гг. XX в., выделяются четыре основных этапа развития отношений междукредиторами и заѐмщиками на денежном рынке в ходе формирования секьюритизации. Наоснове изучения взглядов ряда исследователей устанавливаются три основных подхода ктрактовке термина «секьюритизация активов» и даѐтся определение этому термину. С помощью10сравнительного анализа также определяются категории «секьюритизация», «секьюритизацияипотечных активов» и выявляется их экономическая сущность, составляется классификацияосновных принципов секьюритизации ипотечных активов.Во второй главе «Секьюритизация ипотечных активов как техника рефинансированияипотечной деятельности» на основе критического анализа мнений различных учѐных ипрактиков разрабатывается идея, что главным принципом секьюритизации активов являетсяобособление пула активов.