Диссертация (Совместимая финансовая отчетность логика и техника построения), страница 8

Соответственно, Группаконтролирует время возврата внутригруппового займа от одной компаниигруппы другой, поэтому, такая контролируемая позиция перестает быть«долгом» для целей расчета показателя долг/EBITDA.Показатель экономической добавленной стоимости (EVA, EconomicValue Added) – это финансовый показатель, показывающий фактическуюэкономическую прибыль предприятия. Данный метод стоит на «вооружении»аналитиковСШАирекомендуетсякприменениюстандартомуправленческого учета SMA-4 «Measuring entity performance» (изменениеэффективности предприятия). Данный показатель является частью доходногоподхода оценки компании и рассчитывается двумя способами:EVA = NOPAT-WACC*C(1)Где:EVA – (Economic Value Added) – показатель экономической добавленнойстоимости;NOPAT – (Net Operating Profit After Tax) – чистая операционная прибыльпосле вычета из нее налога на прибыль;WACC – (Weighted Average Cost of Capital) – средневзвешенная стоимостьсобственного и заемного капитала компании (группы компаний), выражаетсяв процентах;С – (Capital Employed) – показатель инвестированного в бизнес капитала,рассчитываемый как итого активы за минусом текущих обязательств.43Соответственно, данные индивидуальной отчетности компании группы,которые не отделяют внутригрупповое финансирование от внешнего, исказятпоказатель экономической добавленной стоимости.

Верные показателиможно рассчитать исходя из применения совместимой отчетности.Также показатель EVA рассчитывают и другим образом:EVA = IC*(ROIC-WACC)(2)IС – (Invested Capital) – показатель инвестированного капитала, которыйрассчитывается по формуле (3);ROIC – (Return on Capital Employed) – возврат на инвестированный капитал,или доходность инвестированного капитала, выражается в процентах;WACC – (Weighted Average Cost of Capital) – средневзвешенная стоимостьсобственного и заемного капитала компании (группы компаний), выражаетсяв процентах.Указанная выше величина инвестированного капитала рассчитываетсяследующим образом:IC = (Ота – Бто) + ОС + (Ап – Боп)(3)где Ота – операционные текущие активы;Бто – беспроцентные текущие обязательства;ОС – чистые основные средства (т.е.

недвижимость, производственныепомещения, оборудование);Ап – прочие активы;Боп – прочие беспроцентные обязательства.Анализ организационной характеристики группы компаний долженпредоставить исчерпывающую информацию о виде деятельности группы,44отраслях в которых она работает, способе формирования группы и структуреуправления. Без понимания данного вопроса невозможно будет адекватнооценивать результаты деятельности компании.

Реализация данного этапаалгоритма заключается в последовательном решении ряда вопросов.1.Общиеданныеокомпанииисфередеятельности.Консолидированный отчет дает возможность узнать, чем занимается группакомпаний, в какой отрасли она работает, какую производит продукцию(оказывает услуги, осуществляет работы). Но внешний пользователь неограничен данными, отраженными в консолидированной отчетности. У болееили менее крупной группы компаний имеется официальный сайт в сетиИнтернет, который даст исчерпывающую информацию об истории созданияи развития группы, направлениях ее деятельности и прочей справочнойинформации.

Кроме того, введение совместимой финансовой отчётностипозволит получить информацию о конкретной индивидуальной компании врамках группы, о том, чем она занимается, каков объем деятельности врамках группы компаний и за пределы этой группы.2. Отраслевые данные. Изучение отраслей, в которых работает группакомпаний и ее основных конкурентов позволяет не только составить общийпортрет группы, но и выявить: соответствуют ли темпы развития группысреднимотраслевымпоказателям.Дляэтогонеобходимособратьинформацию о месте компании на рынке и доле, которую она занимает.Также необходимо узнать долю по видам продукции (услугам, работам) вобщем объеме по стране и по регионам.

Эту информацию можно получить изданных,предоставляемыхФедеральнойслужбойгосударственнойстатистики и ее региональных отделениях, на официальных сайтах или изпечатных изданий и интернет-аналитических обзоров.3. Структура группы. Группа компаний может быть сформированаследующимиспособами:вертикально-интегрированнаякомпания,горизонтально-интегрированная или конгломерат, а также не оформленная в45традиционную, например, холдинговую, структуру совокупность компаний,в том числе компаний специального назначения. Для этого нужно выяснитькруг компаний, входящих в группу, количество дочерних и ассоциированныхкомпаний,компанийспециальногоназначения(структурированныхкомпаний) и долю в их капитале со стороны материнской компании.Очерчивание круга компаний, входящих в группу может именоватьсяпериметром консолидации группы компаний.

Очень часто бывает, чтоматеринскаякомпанияявляетсявсвоюочередьдочернейилиассоциированной компанией, в таком случае необходимо определить рамкитой группы, в которую она входит. После получения представления о составегруппы необходимо определить, каким видом деятельности занимаетсякаждое предприятие, входящие в группу. Целесообразно также определитьпреобладающие направления деятельности. Также немаловажно выяснитьгеографическое положение компаний, входящих в группу, их удаленность отуправленческого центра – материнской компании.

При изучении географиигруппы нужно выяснить: находятся ли компании, входящие в группу, наоффшорных территориях (что, как отмечено выше, характерно для компанийспециального назначения, или структурированных компаний (special purposeentities, structured entities). Результатом данного исследования должно статьпредставление об отраслевом и географическом сегментах группы компаний.4. Управленческая структура группы. Она большое значение дляакционеров и будущих инвесторов, так как позволяет понять, как в группепринимаются решения.

Целесообразно составить управленческую структуруподчинения с выделением функций каждого управляющего органа. Вакционерных обществах эта структура обычно однотипна и различаетсялишь в деталях таких, как численность, состав, система подчинения. Высшимуправляющим органом всегда выступает общее собрание акционеров.Вопросы, относящиеся к его компетенции, регулируются главой 7 ФЗ «Обакционерных обществах» и Уставом группы. Общее руководство группой46осуществляет совет директоров, к компетенции которого относятся всевопросы, которые не могут решать акционеры.

Также законодательноустановлено обязательное избрание ревизионной комиссии и аудитора дляосуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью и еепроверки. Акционерное общество вправе Уставом утвердить и прочиеуправляющие и контролирующие органы, среди которых могут быть:генеральный директор, правление, корпоративный секретарь и различныекомитеты. Особняком стоят компании специального назначения илиструктурированные компании, в которых со стороны группы может и небыть никакой инвестиции в акционерный или уставный капитал. Однако приналичии контроля со стороны группы, такие компании попадут в периметрконсолидации.Наличиеконтроляможетбытьпродемонстрированоюридическим или фактическим соглашением, практикой создания идеятельности, другими способами.

Совместимая финансовая отчетностьможет быть составлена для любой компании в рамках группы, и этаотчетность покажет, результат деятельности компании, как ее видитвнутренний менеджмент группы, экономический результат деятельности,согласованный сторонами в рамках группы.5. Порядок составления консолидированной отчетности. В приложениик консолидированной отчетности обязательно раскрываются наиболееважные моменты учетной политики группы.

Основные вопросы, на которыенужно обратить внимание это: применяется ли в группе единая учетнаяполитика, и как ведется консолидированный учет параллельно с учетом,осуществляемым по российским стандартам, или в конце года делаютсякорректировки и перегруппировки, или параллельный учет ведется поМеждународным стандартам финансовой отчетности или по другимстандартам. Положительным моментом будет наличие единой учетнойполитики, и фактическое ведение учета для целей консолидации параллельнос учетом по российским стандартам.47Подводя некий итог обзора развития консолидированной финансовойотчётности, можно сделать несколько выводов.Консолидация финансовой отчетности развивается уже более ста лет, иосновные вопросы методического характера уже разрешены.

Однако формыразвития групп компаний приобретают все новые очертания, а практикаподготовки консолидированной отчетности все больше распространяется, иэто влияет на возникновение новых проблем в учете и на необходимостьвнесения дальнейших улучшений в теорию и практику консолидации.Информационноесодержаниеотдельнойиконсолидированнойфинансовой отчетности может не удовлетворять ни долю контролирующихакционеров, ни долю меньшинства, ни менеджмент. Появилась возможностьразвития новых форм финансовой отчетности, которые сочетали бы в себелучшие свойства как консолидированной, так и отдельной финансовойотчётности. Например, такими свойствами может обладать совместимаяфинансовая отчетность.ВыводыИсторияразвитияконсолидированнойфинансовойотчетностиначитывает более 100 лет.