Развитие финансового механизма биржевой торговли углеродными активами, страница 7

17, с. 18].На примере это выглядит следующим образом:Пусть объем парниковых газов, испускаемых предприятием, составлял20 000 т СО2 в 1990 г., который берется за базовый год расчетов. Отчетныйпериод или период соответствия составляет, согласно КП, пять лет (2008 –2012 гг.). Тогда установленное количество выбросов составляет по формуле(3) для данного предприятия на данный отчетный период:(3)Если предприятие выбросило вместо рассчитанного выше объема67 000 000 т., то оно может получить дополнительную прибыль, продав правана нереализованные выбросы, как показано в уравнениях (4) и (5):–33 000 т * 4,54 евро = 149 820 евро(4)(5)34Эти почти 150 тыс. евро прибыли от продажи сэкономленных праврассчитаны, исходя из минимальной исторической цены данного торгуемогоинструмента на рынке Евросоюза.Примечание – По данным информационно-аналитического агентства Блумбергсамая низкая цена на MOZ5 Comdty (тикер углеродной единицы в европейской системеторговли выбросами) была зафиксирована 03.28.14 и составила 4,45 евро за одну тонну(дата обращения: 24.01.15).На сегодняшний день единой мировой системы торговли выбросами(Emission Trading System, ETS) не существует.

Есть несколько региональныхсистем, со схожими механизмами действия, но с разными по статусууглеродными единицами, каждая в одну тонну углекислого газа или другогопарникового газа-эквивалента (1т СО2е).В КП предусмотрены случаи, статьи 6 и 12, когда предприятие поопределенным причинам не хочет или не может вкладывать средства вресурсоэффективность,втехнологическоеперевооружениесвоегопроизводства, а выделенных ему прав на выбросы СО2 недостаточно длянормального функционирования. Тогда предприятие может воспользоватьсяодним из двух механизмов гибкости, участие в котором позволит емуприобрести необходимые углеродные единицы, называемые в этом случаекрéдитами выбросов или просто крéдитами.

Покажем, что механизмыгибкости сходны по своей сути и отличаются лишь по месту применения.Так, Механизм чистого развития, МЧР, в результате реализации своихпроектовдаетвкачестветоргуемогоправанавыбросединицусертифицированного сокращения (Certified Emission Reduction, CER) [17, ст.12, с.14]. Это инвестирование стороной, страной из списка приложения вКП, в который входят развитые страны и страны с переходной экономикой,или компанией из такой страны в проекты, осуществляемые на территориистраны, не включенной в список приложения I РКИК ООН.

К ним относятсяразвивающиеся страны. Основным критерием отбора проекта для МЧРявляется сокращение выбросов парниковых газов в результате егореализации. В случае одобрения проекта уполномоченными органами35углеродные активы после наблюдения и проверки передаются инвестору.Сокращения выбросов при реализации проекта являются углероднымиединицами, но в международной практике они более известны как крéдиты.Они могут быть зачтены покупателю в случае перерасхода собственныхвыделенных квот, проданы или депонированы.Другой механизм гибкости, предусмотренный КП, это Механизмсовместного осуществления, МСО (Joint Implementation Mechanism, JI).Углеродные единицы, получаемые в результате реализации проектов данногомеханизма, получили название единиц сокращения выбросов, ЕСВ (EmissionReduction Unit, ERU) [17, ст.6, с.

9]. МСО является аналогом предыдущегомеханизма с той лишь разницей, что иинвестором, и сторонойосуществления проекта по сокращению выбросов выступают индустриальноразвитые страны и страны с переходной экономикой [22, прил. I и II, с. 27–28].Сокращения выбросов, полученные от МЧР и МСО, могут торговатьсяна углеродной бирже или реализовываться в двусторонних сделках.Классификациявсоответствиисевропейскимимеждународнымисоглашениями о торгуемых углеродных единицах представлена в таблице 3.ВходепарниковыхисследованияпромышленныхвозможныхгазовпутейсниженияЭ.

Вайцзеккером,выбросовК. Харгроузом,М. Смитом выявлено, что для выполнения программы уменьшения выбросов,кроме рыночного, можно применить налоговый подход. Оба механизмаспособны действовать как экологический ресурсоэффективный регулятор[28, C. 21]. Оба они применяются в странах, заинтересованных в сокращениивыбросов. Налоги действенны, когда речь заходит о контроле выбросов иперераспределении финансовой нагрузки в пользу сторон, потребляющихвозобновляемые ресурсы, за счет сторон, истощающих не возобновляемыересурсы или допускающих их перерасход.

Но в отличие от рыночных мер,налоги не стимулируют динамичное количественное уменьшение выбросовуглекислого газа.36Таблица 3 – Инструменты биржевых и внебиржевых сделок согласно КПУглероднаяединица торговлиУглеродная квотаЕвросоюза,EuropeanUnionAllowance – EUA[158, гл. 3, с.3]Единицасертифицированного сокращениявыбросов, CERЕдиницасокращениявыбросов, ERUИсточникприобретенияторговлявыбросамиМеханизм приобретениямеханизмчистогоразвитияобмен углеродными единицами междуразвитыми и развивающимися странамичерез инвестирование в технологии,сокращающие выбросы, (ст.12 КП).обмен углеродными единицами междуразвитыми странами через инвестирование втехнологии, сокращающие выбросы, (ст.

6КП).страны, отдельные предприятия, имеющиеизлишек или недостаток углеродных квотмогут продать, перекупить эти квоты, (ст.17 КП).механизмсовместногоосуществленияИсточник: World Bank Report: State&Trends of the carbon market 2010 [Электронный ресурс]. - Режимдоступа: http://siteresources.worldbank.org/INTCARBONFINANCE/Resources/State_and_Trends_of_the_Carbon_Market_ 2010_low_res.pdf (дата обращения: 04.12.2012).Преимущества рынка в том, что он не заставляет, а мотивируетэффективноиспользовать квотыинновации,приводящиеки, в дальнейшем, технологическиеуменьшениюэнергосырья. В наше время при ростеперспективеисчерпанияископаемыхвыбросовотископаемогоцен на энергетическое сырье,ресурсовэтипроблемысталинасущными для многих стран. Конкурентная борьба заставляет задуматься орациональном использовании имеющихся и нахождении новых источниковэнергии,атакжесредствфинансирования,необходимыхдляэнергосберегающих преобразований.

Акцент сделан на рыночный подходпотому, что его механизмы лучше всего приспособлены к избирательнойполитике. Ее суть состоит в том, что сначала в ход идут способы избеганиявыбросов, поскольку они характеризуются наименьшими издержками, апотом постепенно происходит переход к более дорогостоящим способамснижения. Если от национального контекста перейти к международному, торыночная торговля квотами является единственно возможным механизмом.Хотя весь опыт договоренностей и встреч сторон в рамках КП показывает,37что его введение требует продуманности, последовательности действий ипостепенности.Тем не менее, в результате решений, принятых международнымсообществом и одобренных многими государствами, углеродный рынок сталформироваться во многих странах.1.3 Формирование кластера углеродных финансовых инструментовНесмотря на неоднозначность отношения к углеродным инструментам,многие страны развивают платформы для их использования, понимаяперспективывнедренияуглеродныхмеханизмовбиржевыхРассмотрим, при каких условиях физическая величина в однуторгов.тоннууглекислого газа, получаемого в результате человеческой деятельности,переходит в экономическую категорию – углеродную единицу,и чтонеобходимо для того, чтобы на ее основе создать новый инструментфинансового рынка.Первым условием является введение в хозяйственный оборот права навыброс одной тонны углекислого газа и его эквивалентов, и, как следствие,учет и контроль этих выбросов, а также постепенный переход к платнойоснове приобретения прав на их использование.Помимо этого, требуется создание инфраструктуры торговли правамина выброс и формирование пула участников этого рынка, называемогоуглеродным рынком.На этом рынке представлено несколько видов торгуемых углеродныхединиц, различающихсяв зависимости от страны происхождения,механизма уменьшения, системы торговлисоглашений о сокращении и т.д.ими, периода действия38В российской правовой системе нет понятия углеродной единицы какторгуемогоинструмента.Внашейстранеонатрактуетсякак«установленная Протоколом и международными требованиями единицаустановленного количества выбросов парниковых газов, единица сокращениявыбросов и единица абсорбции» [9].В других странах, использующих рыночные механизмы для торговлиуглеродными единицами, последние трактуются или как товар, или какфинансовый инструмент.

В системах торговли выбросами, существующими вСША, любые углеродные единицы, например, калифорнийские углеродныеквоты (California Carbon Allowances,CCA), углеродные квоты Региональнойинициативы по парниковым газам (Regional Greenhouse Gas InitiativeAllowance,RGGI), тонны климатического резерва (Climate reserve tonnes,CRT)и взаимозачеты (Carbon offsets) однозначно трактуются как биржевые товары(Commodities). Но поскольку всегда интересен опыт наиболее успешной иорганизованной биржевой торговли, то уместно будет сосредоточиться наклассификации различных видов углеродных единиц в Европейской системеторговли правами на выбросы углекислого газа и его эквивалентов.