Развитие финансового механизма биржевой торговли углеродными активами, страница 3

Смит(M. Smith),И.А. Башмаков, А.Д. Мышак, Д.С. Гордеев, В.Ю. Поташников). Анализомуглеродных рынков занимаются такие исследователи, как A. Коссой(A. Kossoy),Л. Мейер(L. Meyer),Б. Метц(B. Metz),О. Девидсон(O. Davidson), П. Бош (P. Bosch), Р. Скотни (R. Scotney), Цуй Цзе (C. Jie),С. Чапман(S. Chapman),К. Хепберн(C. Hepbern),Д. Лутц(D. Lutz),У. Пигорш (U. Pigorsch), В. Ротфу (W.

Rotfu), Д. Шевалье (J. Chevallier),Д. Баттон (J. Button) и др.Исследованияантропогенноговобластивкладаврыночныхпарниковыймеханизмовсокращенияэффектповышенияиэнергоэффективности проводятся на уровне стран и международныхорганизаций. Среди последних следует отметить работы Всемирного банка,Еврокомиссии, Межправительственной группы экспертов по изменениюклимата,Международногопартнерствапоуглероднойдеятельности,разработки в рамках проекта PROMITHEAS, возглавляемого National and12Kapodistrian University of Athens, среди 12 участников которого былФинансовый университет. Научные изыскания в данной области проводяттакже частные компании, например Camco Clean Energy Plc.Поскольку в нашей стране получил распространение лишь одинрыночныймеханизм сокращениявыбросов, а именно, внебиржеваядвусторонняя торговля излишками углеродных единиц, предмета длясистемногоанализафинансовогомеханизмабиржевойторговлиуглеродными активами в России на сегодняшний день нет.

Но российскийуглеродныйпотенциал,особеннообширноелесноехозяйство,какестественный поглотитель парниковых газов, требуют большего внимания кизучению перспектив создания российской биржевой схемы углероднойторговли.Цель исследования – обоснование теоретических основ построениярыночногомеханизма,обеспечивающегоснижениепромышленныхвыбросов парниковых газов, вызывающих изменение климата, и разработкапрактических рекомендаций по развитию финансового механизма биржевойторговли углеродными активами в России.Для реализации цели ставятся и решаются следующие задачи:1) установить предпосылки появления углеродных активов в мире вусловиях перехода к устойчивому развитию;2) очертить границы предметной области, относящейся к рынку правна выбросы углекислого газа и его эквивалентов, и уточнить понятийныйаппарат ее исследования;3) выявить направления и этапы развития международной биржевойторговли углеродными активами;4) проанализироватьособенностифинансовыхмеханизмовуглеродных рынков разных стран (состав участников, инфраструктура и др.)и выработать рекомендации по использованию передового опыта длясоздания российской биржевой модели углеродных торгов;135) оценитьпотенциал российского углеродного рынка, определитьключевые элементы его архитектуры, его влияние на российскую экономику.Область исследования.

Диссертация выполнена в рамках п. 6.6«Развитие теоретических и практических основ биржевой политики ибиржевойторговли»,п. 6.18«Спецификафункционирования,институциональные основы и механизмы различных сегментов рынкаценных бумаг», Паспорта специальности 08.00.10 – Финансы, денежноеобращение и кредит (экономические науки).Объектомдиссертационногоисследованияявляетсякассовый(спотовый) и срочный рынок углеродных активов.Предметом диссертационного исследования является финансовыймеханизм биржевого рынка углеродных активов.Методология и методы исследования. Методологические подходы,использованные в исследовании, определены и апробированы в трудахотечественных и зарубежных ученых по мировому финансовому рынку, попроблемам привлечения финансирования с помощью рынка ценных бумаг, вэкспертных разработках и оценках проблем развития торговли правами напромышленные выбросы парниковых газов, в докладах международныхинститутов.

В работе использовались следующие методы научного познания:исторический и логический, индукции и дедукции, метод научнойабстракции, сравнительный анализ научных источников и законодательнойбазы,методприменялисьмоделирования,эконометрическиеаналогии.методыНаэмпирическомисследования,уровнестатистическиеметоды обработки экспериментальных данных, такие как корреляционный ирегрессионный анализ.Информационнойбазойисследованияявляются: нормативныедокументы Российской Федерации, Европейского союза, других стран,международныхорганизаций,организаций,отчетыстатистические данныеагентства Блумберг,международныхфинансовыхинформационно-аналитическогосправочно-энциклопедические источники, научные14статьи российских и зарубежных ученых, книги российских и зарубежныхавторов,материалыдиссертационныенаучныхиисследования,научно-практическихофициальныесайтыконференций,ведущихбирж(Межконтинентальной биржи, Европейской энергетической биржи и др.),посвященные вопросам рыночного механизма снижения антропогенныхвыбросов парниковых газов.Научнаяновизнадиссертациизаключаетсявобоснованиинеобходимости появления и развития биржевой торговли углероднымиединицами для решения задачи снижения парникового эффекта отпромышленной деятельности, выявлении роли рынка прав на выбросы СО2екак рычага финансовой заинтересованности в трансформации российскойэкономики из сырьевой в высокотехнологичную и конкурентоспособную.Положения, выносимые на защиту:1)Установлено существование объективных предпосылок для развитияэкологического направления финансового инжиниринга, в частности,причинами появленияуглеродных инструментов сталисложившиесяэкономические, экологические и научно-технические условия (с.21-22, 29).2)Выявлено, что введение и развитие механизма углеродных торговявляетсяоптимальнойхозяйствования,меройсокращениядляповышенияпарниковыхэнергоэффективностивыбросовврезультатеантропогенной деятельности как на уровне государств, так и на уровнелюбого хозяйствующего субъекта (с.

29-38).3) Внесеныуточнениявпонятийныйаппарат,дана интерпретациятерминологии, используемой в данной предметной области, таких понятийкак низкоуглеродная экономика, углеродный рынок, углеродная единица,углеродныйактив,кредит,финансовыйуглеродныйинструментевропейского углеродного рынка и др. (с. 42-46).4)Обоснованвыборнаправленияипоследовательностьразвитиясуществующих региональных систем торговли углеродными активами сцелью интеграции их в единый глобальный углеродный рынок, построенный15сучетомцелейвсехзаинтересованныхсторон,характеризуемыйэффективностью, ликвидностью и стабильностью функционирования (с. 3642).5)Произведена классификация стран, развивающих биржевую торговлюправами на углеродный выброс. В результате исследования установлено, чтоуровеньразвития данного рынка обусловлен степенью вовлеченностигосударств в реализацию механизмов гибкости Киотского протокола (КП),наличием или отсутствием энергоресурсной базы, технологическим уровнемпроизводства.механизмовПроведенуглероднойанализотдельныхбиржевойторговлиэлементовфинансовыхрассматриваемыхстран.Выявлены проблемы финансового механизма международных углеродныхрынков, регламентированных Киотским протоколом, а именно: отсутствиечеткойклассификацииуглеродныхединицвзависимостиотихпроисхождения, операционные риски, в частности, хакерские атаки нареестры углеродных единиц, налоговое мошенничество, мошенничество снациональными планами распределения квот (c.

54-94).6)Описаны факторы, влияющие на цены инструментов углеродногорынка, показана существенная зависимость указанных цен от цен натоварные энергетические активы (с. 95-108).7)Доказана необходимость развития углеродного рынка в России.Показано, что полное отсутствие в России биржевой торговли углероднымиактивами, вызвано недооцененностью углеродного рынка в качествеважногорычагаповышениятехнологических инноваций.энергоэффективностиивнедренияСделан вывод, что сначала необходиморазвивать механизмы внутренней биржевой торговли углеродными активами,а затем выходить на международный углеродный рынок (с. 108-122).Теоретическаязаключаетсявзначимостьвыявлениинаиболеедиссертационногосущественныхисследованиязакономерностейвозникновения и развития биржевой углеродной деятельности, обоснованиипоявления углеродной единицы с точки зрения экономической потребности и16уровнятехнологическогоразвития,оценкеперспективсозданияииспользования финансового механизма биржевого углеродного рынка вРоссии.

В частности, уточена трактовка определения углеродного рыночногоинструмента – это право на выброс однойтонны углекислого газа,полученное в результате любого из механизмов сокращения, улавливанияили поглощения, прошедшее проверку качества в соответствии с правиламиданной торговой системы и допущенное к торгам.Предложенаформула получения квот по механизму сокращениявыбросов, вызванных обезлесением и деградацией лесов (Reduction ofEmission from Deforestation and Degradation, REDD+), в России длявовлеченных в углеродную торговлю соответствующих хозяйствующихсубъектов.

Дано обоснование необходимости развития инструментовабсорбции, увеличивающих заинтересованность в сохранении лесного фонда.Отмеченныеположенияразвиваюттеориюфинансовыхрынковиметодологию финансового инжиниринга.Практическая значимость исследования состоит в том, что выводы ипредложения диссертации ориентированы на их использование приразработке финансового механизма биржевой углеродной торговли в нашейстране, получение реальных выгод от введения углеродного рынка дляконкретныхотраслейпромышленности,продвижениероссийскихприоритетов в рамках международного климатического процесса в части,касающейся рыночных механизмов при решении экологических задач, атакже на включение в процесс преподавания финансово-экономическихдисциплин.Самостоятельноепрактическоезначениеимеютследующиерезультаты:1. Методическиерекомендациипоформированиюинновационныхрыночных механизмов для повышения эффективности мер, принимаемых внашей стране по снижению промышленной нагрузки на климат: организацияспециализированных биржевых площадок для торговли сэкономленными17правами на выбросы углекислого газа и его эквивалентов в пилотныхрегионах;2.