Развитие финансового механизма биржевой торговли углеродными активами, страница 4

Обоснованиесуществующейнеобходимостиуглероднойрационализацииторговлидляинфраструктурыснижениятрансакционныхиздержек при заключении сделок: замена двусторонних сделок настандартизованную биржевую торговлю;3. Предложенияпо повышению статуса приоритетныхдляРоссииуглеродных единиц, таких как единицы абсорбции, для их продвижения намеждународные углеродные рынки;4. Рекомендации, позволяющие использовать отечественный углеродныйрынокдляпривлеченияинвестицийвреальнуюэкономику,еедиверсификации.Степень достоверности и апробация результатов исследования.Результаты научного исследования докладывались, обсуждались и получилиодобрение на следующих научных мероприятиях: на круглом столе «Новаяэкономика: экономика, основанная на знаниях» (Москва, Финуниверситет,30мая 2012 г.); на «Российско-германском семинаре по финансовымрынкам, банковскому делу и международным экономическим и финансовымотношениям» (Москва, Финуниверситет, 7Международномнаучномстуденческомдекабря 2012 г.); на VIконгрессе«РоссияиВТО:экономические, правовые и социальные аспекты» (Москва, Финансовыйуниверситет, 9 апреля 2013 г.); на X Межвузовской научной конференции«Современное состояние, инструменты и тенденции развития фондовогорынка»(Москва, Московскаябиржа, МГИМО, ВШЭ, Финансовыйуниверситет, РЭУ им.

Плеханова 19 апреля 2013 г.); на I Международнойконференциифинансы»«Климатическая политика, устойчивое развитие и зеленые(Москва,«МеждународнойФинансовыйконференциипоуниверситет,банковскому(Германия, Потсдам, Потсдамский университет,ежегодноймеждународной21маяделу2013 г.);инафинансам»23 мая 2014 г.); на IVроссийско-китайскойнаучно-практической18конференции«Социальноепредпринимательствоисоциальнаяответственность бизнеса: опыт азиатско-тихоокеанского региона» (Москва,Финуниверситет, 26 мая 2014 г.);на Международной конференции«Корпоративная социальная ответственность и этика бизнеса на растущихрынках»(Санкт-Петербург,ВысшаяшколаменеджментаСанкт-Петербургского университета, 17 октября 2014 г.).Исследование проведено в рамках Общеуниверситетской комплекснойтемы «Устойчивое развитие России в условиях глобальных изменений» напериод2014–2018гг.помежкафедральнойподтеме«Финансовыеинструменты и модели устойчивого развития российских компаний» и врамках Государственного задания на 2015 г.

по теме «Зеленые финансы» вмире и в России: основные направления развития», а также связано сисследованиями,проведеннымиPROMITHEAS–4потеме:врамках«Передачамеждународногознанийигрантаисследовательскиепотребности при разработке политик смягчения/адаптации».Внедрение результатов исследования. Результаты диссертационногоисследования используютсяв деятельности Отдела многостороннегосотрудничества в области окружающей среды Департамента международныхорганизаций МИД России в материалах подготовки к новому глобальномуклиматическомусоглашениюнапериодпосле2020 г.,атакжесовершенствования сотрудничества под эгидой Рамочной конвенции ООН обизменении климата и Киотского протокола на современном этапе.

Вчастности, используются предложения по рационализации инфраструктурыдействующих углеродных рынков, развитию их биржевого сегмента иповышению экономии от снижения операционных издержек с прицелом насоответствующее совершенствование механизмов углеродной торговли и ихадаптацию для целей нового климатического соглашения, а такжеприменяются предложения, касающиеся возможностей повышения статусанекоторых приоритетных с точки зрения российских интересов углеродныхединиц, адаптированного применения зарубежного опыта привлечения19прямых инвестиций в экономику с помощью международной торговлиуглеродными кредитами киотских механизмов.Результаты научного исследования применяются в практическойдеятельности компании «EKO Energy GmbH», а именно используетсяописанный механизм гибкости, позволяющий продавать сэкономленные инакопленныеуглеродныеквоты,полученныеотсобственнойэлектростанции, работающей на биомассе.

Полученный эффект – возросшаявыручка компании.Выводы диссертации о том, что контроль и возможность сокращениявыбросов стимулируют принятие инвестиционных решений используютсяООО «Глобус». По материалам исследования принято обоснованноеуправленческое решение о расширении линейки и количества расходомеровдля учета углекислого газа и попутных нефтяных газов, таких как ТРСГИрга-РВ с вихревым расходомером «Ирга-РВ» (по ГОСТ 5542-87), чтоспособствует увеличению прибыли компании.Материалы и результаты исследования используются кафедрой«Финансовыерынкиифинансовыйинжиниринг»Финансовогоуниверситета в процессе преподавания учебных дисциплин «Финансовыерынки», «Международные финансовые рынки», «Производные финансовыеинструменты».Использованиерезультатовдиссертацииподтвержденосоответствующими документами.Публикации.

По теме диссертационной работы опубликовано 7 работобщим объемом 5,96 п.л. (авторский объем 4,41 п.л.), в том числе 4 работыобщим объемом 3,44п.л. (авторский объем 3,24п.л.) опубликованы врецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России.Структура и объем диссертационной работы обусловлена целью,задачами и логикой исследования. Диссертационная работа изложена на 158страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, словаря терминов,списка литературы, 13 приложений, содержит 28 рисунков и 41 таблицу.ГЛАВА 1ЭКОЛОГИЧЕСКОЕ НАПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОГОИНЖИНИРИНГА1.1 Эволюция финансовых рынков, появление и развитиеклиматических финансовых инструментовИстория развития финансового рынка – это, прежде всего историяпоявления отдельных финансовых инструментов.

Одни (векселя, облигации,акции) возникли еще в 12–16 веках, другие (биржевые опционы, финансовыефьючерсы, свопы) – в 70–80х годах ХХ века. С ростом их количестваувеличивается финансовая глубина экономики [35, c. 466], повышаетсяуровень ее развития, но они же могут явиться причиной экономическихпотрясений, в частности, финансовых кризисов.Каждый новый инструмент финансового рынка возникает в ответ напотребность в нем экономических субъектов.

Он жизнеспособен привыполнении определенных условий – его использование удовлетворяетпотребность в новом источнике прибыли, минимизирует затраты илиявляется способом уменьшения рисков.Проанализируем условия, при которых происходит массовое внедрениеновогоинструмента.Возьмем,например,производныефинансовыеинструменты. Проследим их связь с качественными сдвигами в условияххозяйствования, вызваннымитехнологическими изменениями в рамкахдлинного цикла конъюнктуры Кондратьева.Рост объемов производства и торговли, вызванный повышениемпроизводительноститрудавсельскомхозяйствеисредствахтранспортировки, в первую очередь, благодаря появлению паровых машин,привеликвозникновениюиразвитиюпроизводныхфинансовых21инструментов на зерно.

Конечно, договоры с условием поставки в будущембыли известны с древнейших времен. Но формализация торговли,существенноснижающаятранзакционныеиздержкииупрощающаявзаиморасчеты, произошла лишь в 1865 году, когда Чикагская торговаяпалата стандартизировала все заключаемые по зерну контракты по качеству,количеству, времени и месту поставки. Зерновые трейдеры, поставивторговлю фьючерсами на поток, получили уверенность в том, что заключивконтракт и зафиксировав цену, их клиенты будут в состоянии выраститьтовар в достаточном объеме и доставить его к оговоренному сроку.Ускорение научно-технического прогресса, внедрение открытий впроцесс производства товаров и услуг, новый уровень массовостипроизводства, породил рост спроса на сырье, а также потребность вхеджированиисырьевыхрисков.Фьючерсыиопционыстановятсяинструментами торговли всеми важнейшими сырьевыми товарами: нефтью,зерном, цветными металлами и т.д.С начала 1970-х годов начинаетсясоздание специализированных бирж финансовых производных финансовыхинструментов в США, а затем и в Европе.

При этом происходит постепенноесокращение доли товарных деривативов, за счет роста доли фьючерсов иопционов, основанных на финансовых активах. На них накануне мировогофинансового кризиса 2007-2009 гг. приходилось более 95% общего оборотабиржевых сделок с производными [116, c. 87].Со временем меняется структура рыночной торговли. За двадесятилетия возникший в 1980-е годы внебиржевой сегмент рынкапроизводных рос опережающими темпами и к началу ХХI века более чем впять раз превосходил биржевой рынок по показателю условной стоимостибазовыхактивов.Нарядусколичественным,инструментов претерпевает и качественный рост.рынокпроизводныхПриобретенный опытхеджирования сырьевых рисков приводит к желаниюзастраховаться отлюбых возможных видов рисков, а рост спекулятивного сегмента нуждаетсявувеличениидолирасчетныхфинансовыхинструментов.Для22удовлетворения этой потребности, начиная с 90-х годов, разрабатываютсяновые фьючерсные и опционные контракты, базисным активом которыхявляются не товары или финансовые инструменты, а темпы роста ВВП идругие макроэкономические показатели.Еще одно направление развития представляют такие продукты, какпогодные фьючерсы, в основе которых лежат температурные значения,скорость ветра, осадки и другие природные явления.