Развитие деятельности факторинговых компаний на российском финансовом рынке, страница 8

Следует отметить, что анализутенденций развития рынка факторинга в России посвящен ряд работроссийскихученых[21,39].Вданномпараграфеболееподробнопроанализированы основные тенденции и проблемы российского рынкафакторинга с точки зрения возможностей для создания и деятельностифакторинговой компании как специфического участника данного рынка.45Вначаленеобходимоуказатьосновныеэкономическиефакторы,оказывающие влияние на развитие деятельности факторинговых компанийв России: макроэкономическая ситуация; структура рынка факторинга; степень и виды конкуренции на рынке факторинга; инфраструктура рынка факторинга (законодательная, образовательная идр.).Приведемрезультатыанализавышеперечисленныхфакторовна российском рынке.

В первую очередь необходимо отметить, чтоэкономический кризис 2008–2009 гг. оказал большое влияние и на развитиефакторинга. Объемы рынка за несколько лет существенно сократились,некоторые участники ушли с рынка, в том числе крупнейший фактор на тотмомент — компания «Еврокоммерц».Однако, в сравнении с другими сегментами финансового рынка, рынокфакторинга быстро восстановился от последствий кризиса.

Уже в 2011 г. егообъем превысил докризисное значение. Данные 2011–2013 гг. свидетельствуюто том, что рынок преодолел последствия финансового кризиса 2008–2009 гг.[137].Рынокнафакторингафинансовомиввомногомпервуюзависиточередьотбанковскомобщегорынке,положенияситуациис ликвидностью и процентными ставками. Это обусловлено, прежде всего,сильной зависимостью российских факторов от банковского фондирования.Любая нестабильность на финансовых рынках сразу же отражается и на рынкефакторинга.

Рост ставок приводит к удорожанию факторинга для клиентов иснижению спроса. Ухудшение ситуации с ликвидностью на банковском рынкеи снижение доступности фондирования имеет аналогичный эффект [83, С. 792].Кроме того, общая макроэкономическая ситуация отражается на рынкефакторинга. Такие события, как снижение темпов экономического роста, ростинфляции, повышение процентных ставок приводят как к снижению спроса46на факторинг со стороны клиентов, так и к удорожанию финансовых ресурсовдля самих факторинговых компаний.Под структурой рынка факторинга нами понимается качественная иколичественная сегментация его участников.

Два основных сегмента нароссийском рынке — это банки и факторинговые компании.На российском рынке нами выделено два типа факторинговых компаний:с банковским фондированием и с независимым фондированием [80, С. 243].Подобный критерий разделения обусловлен важностью фондирования какисточника выполнения факторинговой компанией своей главной функции —финансирования клиентов.Факторинговыекомпаниисбанковскимфондированиемобычноявляются дочерними или аффилированными компаниями по отношениюк банкам.

Основную часть фондирования они получают напрямую от«материнского» банка. При этом компании данного типа могут применять идругие источники фондирования, которые, однако, не являются для нихосновными.Факторинговые компании с независимым фондированием не имеютодного источника фондирования. Они применяют все доступные на рынкевозможности и источники для его получения.Кроме этого, некоторыми исследователями отдельно выделяется такаяформа как факторинговый монобанк [15, С.

71-76] (банк, который проводитлишь факторинговые операции).После отмены в 2009 г. лицензирования факторинговых операцийнеобходимость в получении банковской лицензии для снижения юридическихрисков ведения факторингового бизнеса исчезла, и на рынке все активнееразвивается форма именно факторинговой компании. При этом ряд банковсоздают дочерние факторинговые компании, кроме того, на рынок выходятновые независимые факторинговые компании.47Самостоятельнойформойведенияфакторинговогобизнесасталирегиональные факторинговые компании, которые ведут деятельность в одномили нескольких соседних регионах.Большинство ведущих банков также уже присутствуют на рынке в лицесвоих факторинговых подразделений или дочерних факторинговых компанийлибо в рамках агентского сотрудничества с кем-то из ведущих факторов.Наиболее применимой формой организации факторингового бизнесаявляется, на наш взгляд, факторинговая компания. Именно в рамках компанииможно в полной мере применить специализированный факторинговый методорганизации бизнеса.

Основные отличия банков и факторинговых компанийв России приведены в таблице 12.Таблица 12 — Отличия в деятельности банков и факторинговых компанийКритерийЗаконодательноерегулированиеБанкФакторинговаякомпанияНеобходимость действоватьНет строгогов соответствии с банковскимрегулированиязаконодательством в следующих деятельности (зааспектах деятельности:исключениемПОД/ФТ): формирование резервов надебиторов; формированиерезервов по сбор документов по клиентусамостоятельнои сделке;разработанной сбор полного комплектаметодике;финансовой отчетности по возможностьдебитору;анализа дебитора соблюдение требований пона основаниипротиводействиюоборотнолегализации (отмыванию)сальдовойдоходов, полученныхведомостипреступным путем, ифинансированию терроризма(далее — ПОД/ФТ)48Продолжение таблицы 12КритерийБанкФондированиеФондирование привлекаетсябанкомРиск-менеджментНеобходимость соответствиябанковским нормативамФакторинговаякомпанияФондированиепривлекаетсяфактором из разныхисточниковВозможностьприменятьсобственнуюспециализированнуюметодологиюИсточник: составлено автором.Необходимобанковскомуотметить,чтозаконодательствусогласноБанкдействующемуРоссиифактическироссийскомуприравниваетфакторинг к кредиту, следовательно «банковские» факторы вынужденыприменять «кредитный» подход к оценке рисков и формированию резервов.Кроме того, специфика факторинга и его видов, например международного иреверсивного,покаещевовсенеучтенароссийскимбанковскимзаконодательством.В этой связи необходимо проанализировать практику деятельностироссийских факторов и классифицировать их в соответствии с основнымиотличительными чертами.При этом полезно учитывать и зарубежный опыт практики развития ифункционирования факторинговых компаний.

Деятельность факторинговыхкомпаний развита во многих странах мира: в Европе, США, Бразилии,Австралии, Китае и др. Необходимо отметить, что специфика их деятельностиобусловлена местным законодательством и существующими нормативнымиограничениями. Преобладающими видами факторинговых компаний в мировойпрактике являются факторинговые компании, аффилированные с банками;факторинговые компании, связанные с другими финансовыми структурами(например,состраховымикомпаниями);внутренние(корпоративные)49факторинговые компании и независимые компании (учрежденные различнымиинвесторами и не привязанные к конкретным финансовым институтам).Внутренние факторинговые компании обычно действуют в рамках финансовопромышленных групп или холдингов, и их деятельность направлена не напривлечение внешних клиентов, а на решение ряда задач в рамках своейгруппы компаний. Такими задачами могут являться перераспределениеденежных потоков, налоговая оптимизация.С точки зрения операционной деятельности факторинговых компаний,стоит отметить, что на Западе активно применяется портфельный подходк финансированию денежных требований (sales ledger), который менее затратени менее трудоемок для фактора, что позволяет снижать себестоимостьфакторинговыхуслуг,ноувеличиваетриски.Такжестоитотметитьпрозрачность договора факторинга, схемы комиссий, лимитной политики,которая характерна для западных факторов.На основе практики развития российского рынка факторинга после2009 г.

нами классифицированы факторинговые компании по ряду признаков,различные их типы приведены в таблице 13.Таблица 13 — Типы факторинговых компании на российском рынкеПризнакИсточники фондированияГеографическийФункциональныйИсточник: составлено автором.Типы компаний С банковским фондированием(от «материнского» банка); с независимымфондированием; со смешаннымфондированием Федеральные; региональные Многопродуктовые; монопродуктовые; операционные50Поясним приведенную выше классификацию более подробно. Основнойкритерий разграничения факторинговых компаний — источник фондирования.Как указывалось ранее, в настоящее время в России преобладают компаниис банковским фондированием.

Это дочерние компании банков, которыеполучают от них финансирование на постоянной основе. Смешанный типфондирования факторинговой компании подразумевает, что помимо основногоканалафондированияотбанка,компаниятакжеможетпривлекатьфинансирование из других источников (от других банков, на фондовом рынке).Компании с независимым фондированием обычно изначально не имеютбанковской«материнской»структурыиполучаютфондированиеотинвесторов, привлекают его на кредитном или фондовом рынке. Для них поиски диверсификация источников фондирования является ключевым критериемуспешности бизнеса.В рамках функциональной классификации факторинговых компанийвыделены компании классического типа, предлагающие клиентам продуктовуюлинейку (многопродуктовые), а также компании, специализирующиеся наодном виде факторинга (монопродуктовые).

Подобная нишевая специализацияможет быть вызвана тем, что компания ориентируется на определеннуюотрасль или категорию клиентов. Например, это может быть компания,работающая в сегменте малого и среднего бизнеса и предлагающая своимклиентам один «коробочный» продукт с определенным максимальнымлимитом финансирования, ориентированный именно на небольших клиентов.Подобная специализация оправданна и для направления международногофакторинга.