Экономикс (952287), страница 49
Текст из файла (страница 49)
В 1995 г. каждый изнанимателей и работников заплатил налог в размере 7,65% с первых 61 200 дол. годового дохода работника. Кроме того, каждый из нанимателей иработников выплатил 1,45% от общего фонда заработной платы для финансирования программыMedicare.Налог на прибыли корпораций.
Федеральное правительство также взимает налоги с корпораций. Какследует из названия, налогом иа прибыль корпораций облагаются корпоративные прибыли, то естьразность между их совокупными доходами и совокупными расходами. Базовая ставка составляет 35%и применяется к годовым прибылям свыше 10 млндол. Фирма, получившая 15 млн дол.
прибыли, заплатит корпоративный налог в размере 1 750 тыс. дол.(5 000 000 дол. х 0,35). Фирмы, чьи прибыли составляют меньше 10 млн дол. в год, облагаются налогом по более низкой ставке.Акцизные налоги. Налоги, которыми облагаютсяоборот или потребление товаров, могут приниматьформу налога с продаж или акциза. Эти два виданалогов различаются между собой в основном постепени охвата. Налог с продаж применяется кширокому кругу товаров, в то время как акцизомоблагается небольшой, избранный перечень товаров. Как свидетельствует рис.
5-7, федеральное правительство собирает акцизный налог (с таких товаров, как алкогольная продукция, табачные изделия,бензин). Федеральное правительство не взимаетобщий налог с продаж, но для большинства местных органов власти этот налог - хлеб насущный.ГЛАВА 5Смешанная экономика: частный и государственный секторыЗдравоохранениеи больницы12%99Рисунок 5-8. Расходы и налоговыеДороги10%поступления штатов,1992 гНалоги на наследство,и дарениеОбщественнаябезопасностьЛицензионныеи прочие сборы9%Налог наимущество2%Налог наприбылькорпораций7/°Налоговые поступления штатов32В млрд долРасходы штатов411 млрд долФИНАНСЫ ШТАТОВИ МЕСТНЫХ ОРГАНОВ ВЛАСТИОтметим, взглянув на рис.
5-8, что основными источниками налоговых поступлений на уровне штата служат налоги с продаж и акцизы, которые составляют около 49% всех налоговых сборов. Второй важнейший источник налоговых поступленийштатов — это личный подоходный налог, которыйздесь взимается по куда более умеренной ставке, чемна федеральном уровне Налоги на прибыль корпораций, на имущество, на наследство, различныелицензионные и регистрационные сборы составляют оставшуюся часть налоговых поступлений.Расходы правительств штатов направляютсяглавным образом на: 1) социальное обеспечение,2) образование, 3) здравоохранение и содержаниебольниц; 4) строительство и эксплуатацию дорог.Правительства штатов тратятсредства в основном на социальноеобеспечение и образование Основным источником налоговых поступлений служат налоги с продаж и акцизыРис.
5-8 содержит обобщенные данные и не даетпредставления о бюджетах отдельных штатов. Различные штаты отличаются друг от друга по типамприменяемых налогов. Так, хотя личный подоходный налог и служит основным источником налоговых поступлений для всех штатов, вместе взятых,шесть штатов вообще не взимают личный подоходный налог. Более того, в разных штатах наблюдаются большие различия в величине взимаемых налогов и выплат.Рис. 5-9 содержит данные о поступлениях и расходах всех местных органов власти, включая не только крупные и мелкие города, но и районы, муниципалитеты, поселки и школьные округа.
Выделяются один источник поступлений и одно их использование: большая часть доходов местных правительствпроистекает из налога на имущество. А поступленияв местные бюджеты расходуются в основном наобразование.Жилье икоммунальнаяинфраструктура8%Рисунок 5-9. Местные расходы иналоговые поступления, 1992 гОбщественнаябезопасность8%ДорогиСоциальное обеспечение,здравоохранение,больницы13%Личныйи корпоративныйподоходные налоги6%Расходы местных органов власти563 млрд долЛицензионныеи прочие сборы4%Расходы местных органов властив основном приходятся на сферуобразования и финансируются главным образом за счет налога на имуществоНалоговые поступления местных органов власти227 млрд дол100ЧАСТЬ ПЕРВАЯВведение в экономике и экономикуиввв*»*»-——ПОСЛЕДНИЙ ШТРИХФИНАНСИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИКОРПОРАЦИЙОдним из основных преимуществ корпораций является ихспособность финансировать свои операции путем продажиакций и облигаций.
Полезно рассмотреть природу корпоративных финансов более детальноВообще корпорации финансируют свою деятельностьтремя различными способами. Во-первых, значительнаячасть финансовых средств поступает из внутренних источников - из нераспределенной прибыли корпорации. Во-вторых, подобно частным лицам и некорпоративным фирмам,корпорации могут прибегнуть к займам у финансовых институтов. Например, небольшая корпорация, желающая построить новый завод, может получить средства в коммерческомбанке, ссудо-сберегательной ассоциации или страховой компании. В-третьих, при этом корпорации, и только они, могутвыпускать обыкновенные акции и облигации.Акции и облигации.
Обыкновенные акции представляют собой долю в собственности корпорации. Покупательсертификата акций имеет право голоса на выборах должностных лиц корпорации, а также право на получение дивидендов. Если вы приобрели 1ООО акций из 100 тыс. акций, выпущенных компанией Specific Motors, Inc. (далее - SM), тоЗаметный бюджетный дефицит, наблюдаемый нарис. 5-9 при сравнении поступлений и расходовместных властей, в основном устраняется, когдапринимаются во внимание неналоговые источникидоходов. В 1992 г. налоговые поступления местныхорганов власти были дополнены 216 млрд дол.
межправительственных субсидий от федерального правительства и правительств штатов. Более того, местные органы власти получили дополнительные56 млрд дол. в виде дохода принадлежащей им собственности, то есть в виде поступлений от государственных больниц и предприятий коммунальногохозяйства.Краткое повторение 5-3• Государственные закупки составляют около2 0 % внутреннего продукта; с добавлением трансфертных платежей государственные расходы возрастают почти до V 3 внутреннего продукта.• Социальное обеспечение и национальная оборона занимают основное место в расходах федерального правительства; личный подоходный налог, налог на прибыль корпораций и налоги на заработную плату служат главными источниками поступлений.вы стали владельцем 1% компании, приобрели право на 1%всех дивидендов, объявленных к выплате советом директоров, а также получили 1% голосов на ежегодных выборахруководителей корпорации.В отличие от акции облигация не обеспечивает прявгсобственности Покупатель облигации просто предоставляет ссуду корпорации.
Облигация - это долговая расписка,подтверждающая заем, в которой корпорация обязуетсявыплатить держателю облигации определенную сумму по истечении установленного срока, а также ежегодно выплачивать определенные суммы (проценты), вплоть до погашенияоблигации. Например, вы можете приобрести облигацию SM,выпущенную сроком на 10 лет, номинальной стоимостью1000 дол. и установленной 10%-ной ставкой. Это означает, что за ваши 1000 дол. SM гарантирует ежегодную выплату процентов на сумму 100 дол. в течение последующих10 лет и в конце этого срока возврат 1000 дол. основнойсуммы долга.Различия.
Очевидно, что между акциями и облигациями существуют важные различия. Во-первых, как уже отмечалось, держатель облигации является не совладельцемкомпании, а топько ее кредитором. Во-вторых, по двум причинам облигации считаются менее рискованными, чем акции. С одной стороны, держатели облигаций пользуются «законным преимущественным правом» на доходы корпорации.• Правительства штатов в привлечении средствопираются на налоги с продож и акцизы; их расходынаправляются на социальное обеспечение, образование, здравоохранение и дорожное строительство.• Образование является важнейшей статьей расходов для местных органов власти, а их поступленияскладываются главным образом из налога на имущество.ФискальныйфедерализмИсторически сложилось так, что сбор налогов вштатах и на местном уровне всегда значительноотставал от расходов этих властей. Нехватка поступлений покрывается в основном за счет федеральных трансфертов, или субсидий.
Обычно от федерального правительства местные власти и правительства штатов получают от 15 до 20% всех своихдоходов. Федеральные субсидии, предоставляемыеправительствам штатов и местным властям, самиштаты дополняют собственными субсидиями местным органам управления. Эта система межправительственных трансфертов называется фискальнымфедерализмом.
Из-за постоянного и крупного дефицита федерального бюджета субсидии со стороныфедерального правительства в последнее времяГЛАВА 5Смешанная экономика: частный и государственный секторы101--—«•иыгявий*',*Акционерам не выплачиваются дивиденды до тех пор, покане осуществлены все процентные выплаты, причитающиесявладельцам облигаций. С другой стороны, акционеры SM незнают, как велики будут их дивиденды и сколько они смогутполучить за свои акции, если захотят продать их.
Если у SMнаступят трудные времена, акционеры могут вовсе не получить дивидендов, а сами акции обесценятся. Держателю жеоблигаций SM гарантируется ежегодная выплата 100 дол. ввиде процента и возвращение 1000 дол. в конце десятилетнего срока при единственном условии, что корпорацияне разорится.Риск, присущий облигациям. Но зто не означает, чтопокупка корпоративных облигаций не связана с риском.Рыночная стоимость облигаций компании SM может колебаться в зависимости от финансового состояния корпорации. Если SM сталкивается с экономическими трудностями,которые ставят под угрозу финансовую целостность корпорации, рыночная стоимость облигаций SM может упасть.Стоит ли вам продавать такую облигацию до истечения срока ее погашения, если вы сможете получить за нее только600 или 700 дол.
вместо затраченных 1000 дол. и, значит,понесете убытки (потерю капитала).Изменения процентных ставок также влияют на рыночную цену облигаций. В частности, повышение процентнойставки ведет к понижению цен на облигации, и наоборот.Предположим, что в 1996 г., когда процентная ставка составляла 10%, вы купили облигацию SM номинальной стоимостью 1000 дол. и сроком погашения 10 лет. Это, очевидно, означает, что ваша облигация обеспечивает 100 дол.в качестве фиксированного процента, выплачиваемого ежегодно. А теперь предположим, что со следующего года процентная ставка подскочила до 15% и SM приходится ужегарантировать фиксированные ежегодные вклады в размере 150 дол.
по новым десятилетним 1000-долларовым облигациям выпуска 1997 г. Ясно, что ни один здравомыслящий человек не заплатит 1000 дол. за вашу облигацию,приносящую только 100 дол. ежегодных процентных выплат,в то время как за те же 1000 дол. можно купить новыеоблигации, которые обеспечат держателю 150 дол. в год.В результате, если вы продаете вашу облигацию выпуска1996 г. раньше срока ее погашения, зто приведет к потерекапитала.Из-за инфляции держатели облигаций сталкиваются сеще одним элементом риска.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
