!finansovyj_menedzhment_uchebnoe_posobie_ a_i_maksimova_i_dr_2010_g (845536), страница 28
Текст из файла (страница 28)
В таблицах представлена финансовая отчетность компании АВС за отчетный период.Таблица 21 – Отчет о прибылях и убытках ОАО «АВС», тыс. руб.№ОтчетныйНаименование показателяп/ппериод1.Чистая выручка от реализации продукции (SAL)42112.Себестоимость реализованной продукции28633.Прочие расходы8764.Амортизация515.Прибыль до вычетов процентов и налогов (EBIT)4216.Проценты (I)497.Прибыль до налогообложения (EBT)3728.Налоги (Tax), 24%899.Чистая прибыль (NP)28310.Дивиденды (Div)9311.Нераспределенная прибыль (RE)190Таблица 22 – Бухгалтерский баланс ОАО «АВС», тыс. руб.ОтчетныйАКТИВПАССИВпериодОбыкновенные акцииОсновные средства315,8Нераспределенная прибыльИтого внеоборотные активы315,8Итого капитал и резервыДенежные средства и краткосрочные210,7Долгосрочные кредитыфинансовые вложенияИтого долгосрочныеДебиторская задолженность631,5обязательстваКраткосрочные кредитыЗапасы673,7Кредиторская задолженностьИтого краткосрочныеИтого оборотные активы1515,9обязательстваБАЛАНС1831,7БАЛАНС75Отчетныйпериод675,0316,7991,7208,7208,7185,2446,1631,31831,7Лукасевич И.Я.
Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2009. – С. 186.Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю. Финансы предприятий: Учебное пособие / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина. – М.:Издательство «Альфа-Пресс», 2009. – С. 610-611.76Необходимо рассчитать основные коэффициенты рыночной активности предприятия, если внастоящее время 1200 обыкновенных акций находятся в обращении и продаются по 750 руб. за акцию.Решение:На основе данных таблиц 21 и 22 рассчитаем основные показатели рыночной стоимости ОАО «АВС»и представим полученные результаты в таблице 23.Таблица 23 – Показатели рыночной активности ОАО «АВС»№Наименование показателяРасчет и значение показателя за отчетный периодп/пNP 283000Коэффициент прибыли на акцию, руб.EPS 235,831.(EPS)NS12002.Коэффициент дивиденд на акцию, руб.(DPS)3.Коэффициент ценности акции, ед.(P/E)4.Коэффициент полной доходности, %(EY)5.Коэффициент дивидендной доходностиакции, % (DY)6.Коэффициент котировки акции, ед.(M/B)7.Коэффициент выплат дивидендов (KDiv)Div 93000 77,50NS1200P750,00P/E m 3,18EPS 235,83EPS 235,83EY 0,314 (или 31,4 %)Pm750,00DPS77,50DY 0,103 (или 10,3 %)Pm750,00P750,00M /B m 1,33B 675000 1200DPS77,50K Div 0,33EPS 235,83DPS Как показывает таблица 23, в целом компания ОАО «АВС» имеет достаточно высокие значениябольшинства показателей, что возможно свидетельствует о выгодном помещении собственниками своихсредств, а именно:1.
Коэффициент прибыли на акцию за отчетный период составляет 235,83 рубля на однуобыкновенную акцию, а коэффициент дивиденд на акцию – 77,5 рублей за одну обыкновенную акцию;2. Коэффициент ценности акции равен 3,18. Это значит, что участники рынка ценных бумагготовы заплатить 3,18 рубля за каждый рубль прибыли компании ОАО «АВС»;3. Коэффициент полной доходности обыкновенной акции составляет 31,4 %, что свидетельствуето соответствующем уровне доходности, который необходимо обеспечить для привлечения инвесторов;4. Коэффициент дивидендной доходности акции равен 10,3 %.
Это означает, что держателиобыкновенных акций могут рассчитывать на регулярный доход в размере 10,3 %;5. Коэффициент котировки обыкновенной акции компании ОАО «АВС» равен 1,33. Это означает,что участники рынка оценивают размер обыкновенного капитала этой компании на одну акцию в 1,33 раздороже его балансовой стоимости;6. Коэффициент выплат дивидендов составляет 0,33. По этому показателю можно судить одивидендной политике предприятия – компания 1/3 (или 0,33) своей прибыли, доступной держателямобыкновенных акций, распределяет в качестве дивидендов, а 2/3 часть накапливает в качественераспределенной прибыли.Таким образом, в случае необходимости предприятие имеет достаточно хорошие возможностипривлечь дополнительный акционерный капитал.РезюмеВ совокупности финансовые коэффициенты являются сравнительно простым и удобным способоманализа и оценки финансового состояния любого предприятия.При проведении анализа финансовых коэффициентов необходимо принимать во внимание:1) Для кого проводится финансовый анализ деятельности предприятия – для собственников или еекредиторов;2) Цели анализа и выбранные критерии для сравнения показателей, которыми могут быть: финансовые коэффициенты организации за различные периоды времени; финансовые коэффициенты других предприятий за аналогичные периоды времени; среднеотраслевые финансовые коэффициенты.При оценке финансового состояния предприятия с помощью анализа финансовых коэффициентовследует всегда помнить, что финансовые коэффициенты:1) только отражают происходящие процессы в хозяйственной деятельности предприятия, поэтомуменеджеры должны управлять реальными процессами, а не показателями;2) служат лишь индикаторами состояния предприятия, позволяя выявить наиболее проблемныеместа, требующие вмешательства и реагирования, и их возможные причины;3) определяются по учетным данным, которые не отражают рыночную стоимость большинстваактивов и источников их финансирования, а также реальных денежных потоков предприятия;4) их значения зависят от бухгалтерских стандартов и учетной политики организации.
На практикеруководители предприятий по тем или иным причинам могут пытаться скрыть или завуалировать истинноеположение дел, в том числе путем искажения показателей финансовой отчетности.Тем не менее, финансовые коэффициенты играют важную роль и широко используются встратегическом и финансовом планировании, при оценке инвестиционных качеств акций и других ценныхбумаг, а также служат измерителями эффективности работы менеджмента и целевыми ориентирами егодеятельности.Вопросы для самоконтроля1.
В чем заключается сущность финансового анализа на предприятии? Назовите и охарактеризуйтеего основные методы.2. Какие задачи позволяет решать анализ финансового состояния предприятия?3. Каковы порядок проведения и состав финансового анализа предприятия?4. Поясните сущность сравнительного аналитического баланса и охарактеризуйте егофункциональное назначение в системе анализа финансового состояния организации.5. Какие методы анализа финансово-хозяйственной деятельности применяются в финансовомменеджменте?6. Раскройте содержание метода финансовых коэффициентов.
Какие характеристики предприятиямогут быть определены с помощью данного метода?7. Есть ли разница между понятиями «ликвидность» и «платежеспособность»?8. Дайте общую характеристику показателей ликвидности, приведите формулы их расчета. Какиминедостатками обладают традиционные коэффициенты ликвидности, в чем заключаются проблемы ихпрактического применения?9.
Чем отличаются друг от друга коэффициенты ликвидности? Каковы их предельные значения?10. Что такое платежеспособность предприятия, какие показатели используются для ее оценки?11. Что такое финансовая устойчивость предприятия? С помощью каких коэффициентов можнооценить финансовую устойчивость организации?12. Что показывают коэффициенты деловой активности предприятия?13. Перечислите и охарактеризуйте основные коэффициенты оборачиваемости, раскройте их роль воценке финансового состояния фирмы.14.
Каково нормальное соотношение коэффициентов оборота кредиторской и дебиторскойзадолженности?15. Какие группы коэффициентов используются для анализа рентабельности предприятия?16. В чем заключается экономический смысл показателей экономической и финансовойрентабельности?17. Дайте сравнительную характеристику понятиям «экономический эффект», «экономическаяэффективность», «рентабельность».18. Всегда ли рассчитанные показатели рентабельности отражают реальное положение дел ворганизации? Если нет, то почему?19.
Какими мерами можно добиться увеличения рентабельности продукции на предприятии?20. Каков смысл формулы Дюпона?21. Дайте характеристику модифицированной модели компании «Дюпон».22. Что можно проанализировать с помощью модели «Дюпон»?23. Назовите основные показатели рыночной активности предприятия. Для какой группыпользователей они представляют наибольший интерес?24. Как определяется показатель базовой прибыли на акцию? В чем состоит смысл понятия«разводнения» прибыли и как рассчитывается разводненная прибыль на одну акцию?25.
Какими основными достоинствами и недостатками обладают финансовые коэффициенты?Является ли оправданной популярность их использования?26. Определите, какое место занимает финансовый анализ в управлении финансами предприятия?Задачи для самостоятельной работыИмеются следующие данные о деятельности компании: размер собственного капитала – 2400 ДЕ; денежные средства составляют 4 % активов; дебиторы погашают задолженности примерно через 69 дней; товарно-материальные запасы оцениваются в 690 ДЕ; отношение долга к собственному капиталу – 2/3; коэффициент текущей ликвидности равен 2; чистая прибыль составила 200 ДЕ; выручка – 6000 ДЕ; основные средства закуплены на 2500 ДЕ.Составить Баланс компании и определить ресурсоотдачу, рентабельность активов и рентабельностьсобственного капитала.1.2. Доходность собственного капитала компании 12 %, а доля заемных средств в пассивах составляет40 %.
Оцените доходность активов.3. Компания «Молотокъ» начинает производить новый продукт. Ее активы в будущем годудостигнут 1 500 000 тыс. руб., выручка от продаж – 2 400 000 тыс. руб., рентабельность продаж – 8 %. Какойпредполагается прибыль от реализации продукции и рентабельность активов?4. Фирма ежегодно выплачивает процентов по заемному капиталу в размере 20 тыс. руб. Выручка отреализации равна 2 млн.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
