!finansovyj_menedzhment_uchebnoe_posobie_ a_i_maksimova_i_dr_2010_g (845536), страница 26
Текст из файла (страница 26)
Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2009. – С. 176.Там же. – С. 177.66Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: учебно-методический комплекс / под ред. проф. Л.М. Полковского. – М.: Финансы и статистика, 2008. – С. 129.65Продолжение таблицы 19.Способ расчета,условные обозначения2Показатели,их краткая характеристика1II.ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ5. Коэффициент рентабельности активов (общая рентабельность предприятия, рентабельностьсовокупного капитала) (return on assets – ROA) – позволяет оценить результаты основной деятельностипредприятия, показывает способность активов (имущества) генерировать прибыль независимо отисточника их привлечения.
Он «выражает отдачу, которая приходится на рубль совокупных активовфирмы»67. Этот показатель определяет эффективность и прибыльность всего имущества организации иприменяется для определения уровня ее конкурентоспособности. Причинами изменения значенийпоказателя могут служить как рост активов, так и уменьшение прибыли. Снижение коэффициентаговорит о падающем спросе на продукцию и о перенакоплении активов предприятия.6. Экономическая рентабельность (рентабельность активов по чистой прибыли) (ЭР) – показывает,сколько денежных единиц чистой прибыли организация получает в расчете на денежную единицу своегоимущества, т.е. отражает эффективность использования имущества предприятия. От уровня этогопоказателя, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.7.
Коэффициент рентабельности чистых активов (return on net assets – RONA) – показывает, сколькоденежных единиц прибыли предприятие получает на денежную единицу чистых активов. Т.к. чистыеактивы всегда соответствуют чистым инвестициям, он одновременно является общей меройэффективности инвестиционной деятельности, характеризуя отдачу на вложенный организацией капитал.8.
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (return on fixed assets – ROFA) –характеризует эффективность использования иммобилизованных активов предприятия. Определяетвеличину прибыли, приходящейся на денежную единицу, вложенную во внеоборотные активы. Прирасчете и анализе этого показателя следует оценить реальную стоимость внеоборотных активов,имеющихся на балансе организации (т.к.
их оценка может быть занижена), и долю активной частиосновных средств, участвующих в производственном процессе и соответственно приносящих прибыль.9. Коэффициент рентабельности оборотных активов (текущих средств) (return on current assets –ROCA) – отражает эффективность и прибыльность использования мобильных средств организации.Определяет величину прибыли, приходящейся на денежную единицу, вложенную в оборотные активы.67Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич.
– М.: Эксмо, 2009. – С. 178.ROA EBIT П оперс.050(ф.2) 100%Аср(с.300 нп с.300 кп (ф.1)) / 2AA (Аср) – средняя величина активов (имущества) организацииза период;нп, кп – начало периода, конец периодаЭР RONA ЧПс.190(ф.2) 100%Аср (с.300 нп с.300 кп (ф.1)) / 2EBIT П оперс.050(ф.2) 100%ЧАср(с. __ нп с. __ кп (ф.1)) / 2NANA (ЧАср) – средняя величина чистых активов за периодROFA NP ЧПс.190(ф.2) 100%FA ВАср (с.190 нп с.190 кп (ф.1)) / 2FA (ВАср) – средняя величина внеоборотных активов за периодROCA NP ЧПс.190(ф.2) 100%CA ОАср (с.290 нп 290 кп (ф.1)) / 2СА (ОАср) – средняя величина оборотных активов за периодОкончание таблицы 19.Показатели,их краткая характеристика1III.
ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА10. Коэффициент рентабельности собственного капитала (финансовая рентабельность) (return onequity – ROE) – показывает, насколько эффективно используется собственный капитал организации, т.е.какой доход получает предприятие на денежную единицу собственных средств, и позволяет установитьзависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученнойот их использования.
Стабильный рост коэффициента характеризует высокую эффективность управлениявсеми видами ресурсов и затрат фирмы, однако его значительное отклонение от среднеотраслевогозначения может свидетельствовать о чрезмерном уровне долга в структуре капитала и повышенномфинансовом риске.
Низкое значение капитала может свидетельствовать о наличии избытка собственногокапитала по отношению к заемным средствам, что, с точки зрения акционеров (учредителей),подтверждает неудовлетворительность использования капитала или недостаточность привлечениязаемного капитала.Способ расчета,условные обозначения2ROE NPЧПс.190(ф.2) 100%СК ср (с.490 нп с.490 кп (ф.1)) / 2EE (СКср) – средняя величина собственного капитала за периодROIE 11. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (return on investment equity – ROIE) –характеризует эффективность использования собственного капитала и привлеченных на долгосрочнойоснове заемных средств.NPЧПИнвIсрс.190(ф.2)100%((с.490 с.590) нп (с.490 с.590) кп (ф.1)) / 2I (Инвср) – средняя величина собственного и долгосрочногозаемного капитала за периодПример 7.
Рассчитаем и проанализируем основные показатели рентабельности предприятия ООО«Нутривит», взяв исходные данные из таблиц 4 и 5 и сгруппировав полученные результаты в таблицу 20.№п/п11.2.3.Таблица 20 – Расчет коэффициентов рентабельности ООО «Нутривит»предыдущийотчетныйНаименование показателяпериодпериод234Выручка от реализации продукции, млн. руб.14202172(ф.
№ 2 (стр. 010))Прибыль от реализации продукции, млн. руб.426434(ф. № 2 (стр. 050))Чистая прибыль, млн. руб.(ф. № 2 (стр. 190))308Абсолютноеотклонение5 = (4) – (3)312+752+8+4Средняя величина совокупных активов (имущества),617627+10млн. руб. (ф. № 1 (стр. 300 н.г. + ст. 300 к.г.)/2)Средняя величина собственного капитала, млн. руб.5.314318+4(ф.
№ 1 (стр. 490 н.г. + стр. 490 к.г.)/2)Коэффициент чистой прибыли (NPM), в %6.21,714,4-7,3(п.3/п.1)Рентабельность продаж (ROS), в %7.30,020,0-10,0(п.2/п.1)Рентабельность совокупных активов (ROA), в %8.69,069,2+0,2(п.2/п.4)Рентабельность собственного капитала (ROE), в %9.98,198,10,0(п.3/п.5)Как показывает таблица 20, несмотря на некоторое снижение значений коэффициентов чистойприбыли и рентабельности продаж в отчетном периоде, ООО «Нутривит» имеет достаточно высокиепоказатели рентабельности совокупных активов и собственного капитала (69,2 % и 98,1 % соответственно).Этот факт может свидетельствовать о достаточно эффективной работе менеджмента предприятия.Анализ рентабельности деятельности предприятия может быть продолжен факторныманализом, который позволяет определить резервы роста рентабельности.
При этом могут быть использованынесложные факторные жестко детерминированные модели, предназначенные для выявления факторов,влияющих на прибыль и рентабельность.Факторные модели представляют собой «аналитический инструмент, позволяющий выявлять причины(факторы), влияющие на обобщающий результативный показатель, например, рентабельность активов, иколичественно оценивать влияние каждого из них на изменение результативного показателя» 68. Факторныемодели различаются по количеству и уровню факторов.
Уровень детализации факторов зависит от задач,решаемых руководством предприятия на основе аналитической информации. Для общей оценки ситуации напредприятии сточки зрения эффективности работы достаточно изучения влияния укрупненных факторов. Дляпринятия конкретных управленческих решений, направленных на позитивное изменение неблагоприятной сточки зрения эффективности ситуации, требуется проведение аналитических расчетов на основе существеннодетализированной факторной модели.Для факторного анализа комплексного показателя финансово-хозяйственной деятельностипредприятия – рентабельности активов (ROA) – в практике анализа используют несколько видовмногофакторных моделей, основными из которых являются:1) Двухфакторная модель рентабельности (рентабельности активов) выглядит следующимобразом:4.ROA ROS TAT EBIT SAL Попер Вп Попер.SALВпАсрАсрАВ качестве прибыли в данной модели можно использовать величину чистой прибыли, валовой прибылиили балансовой прибыли в зависимости от целей анализа.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
