kh_verian_mikroekonomika_promezhutochny_ uroven (825836), страница 43
Текст из файла (страница 43)
Повышение процентной ставки вызывает поворот бюджетной линии вокруг точки начального запаса, делающий ее более крутой; изконцепции выявленных предпочтений следует, что новый потребительскийнабор должен лежать слева от точки начального запаса.Нет, потому что это означало бы нарушение принципа выявленных предпочтений: наборы, находящиеся справа от точки начального запаса, были дос-Рис.10.4210________________________________________Глава 10тупны потребителю, когда он производил выбор из исходного бюджетногомножества, и были им отвергнуты в пользу выбранного набора. Поскольку исходный оптимальный набор при новой бюджетной линии остается доступным,новый оптимальный набор должен находиться в точке, лежащей вне старогобюджетного множества, а это означает, что он должен находиться слева от точки начального запаса. При росте процентной ставки потребитель должен оставаться кредитором.Аналогичный эффект наблюдается и для заемщиков: если потребитель первоначально выступает заемщиком и процентная ставка снижается, потребительостанется заемщиком.
(Вы можете нарисовать график, подобный рис. 10.4, ипопробовать самостоятельно выстроить соответствующую аргументацию.)Таким образом, если индивид является кредитором и процентная ставкарастет, он останется кредитором. Если индивид — заемщик и процентная ставка убывает, он останется заемщиком. Однако, если индивид — кредитор и процентная ставка снижается, он вполне может принять решение стать заемщиком; подобным же образом рост процентной ставки может побудить заемщикапревратиться в кредитора. Об этих двух последних случаях выявленные предпочтения ничего нам не говорят.Выявленные предпочтения могут быть использованы также для вынесениясуждений об изменении благосостояния потребителя с изменением процентнойставки.
Если первоначально потребитель выступает заемщиком и процентнаяставка повышается, но он решает остаться заемщиком, то при новой процентной ставке его благосостояние должно понизиться. Эти рассуждения проиллюстрированы рис. 10.5; если потребитель остается заемщиком, он должен действовать в точке, которая при прежнем бюджетном множестве была доступна, ноотвергнута, а это подразумевает, что его благосостояние должно упасть.10.4. Уравнение Слуцкогои межвременной выборУравнение Слуцкого можно использовать для разложения изменения спроса,вызванного изменением процентной ставки, на эффекты дохода и эффект замещения, подобно тому, как это было сделано в гл.
9. Допустим, что процентная ставка растет. Как это повлияет на потребление в каждом периоде?Данный случай легче проанализировать, используя бюджетное ограничение,выраженное не через текущую, а через будущую стоимость. С позиций бюджетного ограничения, выраженного через будущую стоимость повышение процентной ставки — то же самое, что повышение цены сегодняшнего потребления по сравнению с ценой завтрашнего потребления. Выписав уравнениеСлуцкого, получаемЛс— с,)МЕЖВРЕМЕННОЙ ВЫБОР211Действие эффекта замещения, как всегда, направлено в сторону, противоположную изменению цены. В данном случае цена потребления в период 1растет, следовательно, эффект замещения говорит о том, что в первом периоде потребитель должен потреблять меньше.
В этом заключается смысл знака"минус", стоящего под эффектом замещения. Допустим, что потребление врассматриваемом периоде есть нормальный товар, так что самый последнийчлен — изменение потребления с изменением дохода — будет величиной положительной. Записываем под последним членом знак "плюс". Теперь знаквсего выражения будет зависеть от знака (т\ — GI). Если рассматриваемоелицо — заемщик, этот член будет величиной отрицательной и поэтому выражение в целом несомненно будет отрицательным — для заемщика рост процентной ставки должен уменьшать сегодняшнее потребление.КривыебезразличияНовоепотреблениеИсходноеореблениет,С,Благосостояние заемщика с ростом процентной ставки понижается. Когда процентная ставка для заемщика повышается и данный потребитель решает остаться заемщиком, его благосостояние, безусловно, снижается.Почему это происходит? В случае повышения процентной ставки всегдадействует эффект замещения, вызывающий уменьшение сегодняшнего потребления.
Для заемщика повышение процентной ставки означает, что завтра емупридется платить более высокий процент. Это побуждает его меньше заниматьи тем самым меньше потреблять в первом периоде.Для кредитора рассматриваемый эффект неоднозначен. Общий эффект естьсумма отрицательного эффекта замещения и положительного эффекта дохода.Рис.10.5212________________________________________Глава 10С точки зрения кредитора, рост процентной ставки может принести ему такойбольшой дополнительный доход, что он захочет даже увеличить свое потребление в первом периоде.Последствия изменения процентных ставок не так уж загадочны.
Как и прилюбом другом изменении цены, в этом случае действуют эффект дохода и эффект замещения. Однако без такого инструмента анализа, как уравнение Слуцкого, позволяющего обособить различные эффекты, соответствующие изменения распутать трудно. С помощью же этого инструмента вычленение указанных эффектов производится достаточно просто.10.5. ИнфляцияВыше мы провели анализ с позиций некоего общего товара, именуемого"потреблением". Отказ от Ас единиц потребления сегодня позволяет вам купить(1 + г)Ас единиц потребления завтра. В этом анализе молчаливо заложенапредпосылка о том, что "цена" потребления не меняется — инфляция или дефляция отсутствует.Однако нетрудно изменить данный анализ, сделав его пригодным для рассмотрения случая инфляции.
Предположим, что теперь цена товара"потребление" в каждом периоде различна. Удобно принять сегодняшнюю ценупотребления за 1 и обозначить завтрашнюю цену потребления через Р2- Удобнотакже считать, что начальный запас тоже измеряется в единицах потреблениятоваров, так что выраженная в деньгах стоимость начального запаса в периоде2 равна р^т^. Тогда сумма денег, которую потребитель может истратить во втором периоде, задана выражениемР2С2 = Р2ГП2 + (1 + Г)(т\ — С]),а величина потребления, доступная потребителю во втором периоде, есть,.с2 = /и2 + —— (т\ — с\).Р2Обратите внимание на то, что это уравнение очень похоже на уравнение,приведенное ранее, мы только используем не 1 + г , а (1 + г)/р^.Выразим это бюджетное ограничение через темп развития инфляции.
Темпразвития инфляции я — это не что иное, как темп роста цен. Вспомнив, что р\= 1, мы получаемР2 = 1 + я,что дает нам1+г ,.— С]).МЕЖВРЕМЕННОЙ ВЫБОР________________________________ 213Введем новую переменную р — реальную ставку процента и определим ее как1 41 + Р=1+ Г"Г———— ,1 + 71так что бюджетное ограничение принимает видс2 = ш2 + (1 + Р)(/И! — ci).Единица плюс реальная ставка процента показывают, сколько дополнительного потребления вы можете приобрести в период 2, если откажетесь от какойто части потребления в период 1 . Именно поэтому речь идет о реальной ставкепроцента: она говорит о том, сколько вы можете получить дополнительногопотребления, а не дополнительных долларов.Ставка процента на доллары называется номинальной ставкой процента.
Какмы видели выше, взаимосвязь между двумя указанными ставками процента дана формулой1+ г1 + р = —— .1 + 71Чтобы получить точное выражение для р, запишем это уравнение как1 + ТС1 + 711 + 7C_ Г -711 + 7С1 + 71_Это точное выражение для реальной ставки процента, но обычно принятоиспользовать его приближенный вариант. Если темп инфляции не слишкомвелик, то знаменатель данной дроби будет лишь чуть-чуть больше 1. Поэтомуреальная ставка процента будет приближенно задана формулойр « г — к,говорящей о том, что реальная ставка процента — это просто номинальнаяставка процента минус темп инфляции. (Знак » означает "примерно равен").Это совершенно разумно: если ставка равна 18%, но цены растут с темпом в10%, то реальная ставка процента — то дополнительное потребление, котороевы можете приобрести в следующем периоде, если откажетесь от какого-то количества потребления сейчас, — составит примерно 8%.Конечно, составляя планы потребления, мы всегда смотрим в будущее.Как правило, мы знаем номинальную ставку процента для следующего периода, но темп инфляции для него неизвестен.
Реальную ставку процентаобычно принимают равной текущей процентной ставке за вычетом ожидаемого темпа инфляции. В той мере, в какой различаются оценки людей в отношении ожидаемого в следующем году темпа инфляции, различаются и ихоценки в отношении реальной ставки процента. Если удается достаточно214_____________________________________Глава10точно предсказать темп развития инфляции, эти различия могут быть неслишком велики.10.6.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
