Диссертация (786199), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Новизна результатов выполненного исследованиясостоит в следующем: Раскрыты значение и роль процессов развития производственных мощ-ностей на основе стратегических инвестиционных программ предприятий, в т.ч.ОАО «ОАК», холдинга, объединяющего ведущие авиационные предприятия.8 Выделены базовые показатели эффективности управления финансирова-нием процессов модернизации производственных мощностей, предопределяющиеуровень финансовых результатов деятельности авиационных предприятий. Предложена технология обоснования источников финансирования про-цессов технического перевооружения производства на авиационных предприятиях с учётом показателей вероятности получения средств по каждому вариантуфинансирования проектов. Обосновано привлечение заёмного капитала для технического перевоо-ружения предприятий, обеспечивающего прирост рентабельности собственногокапитала, что важно для предприятий авиационной промышленности, которыевладеют незначительной долей собственного капитала. Разработан инструментарий определения полных затрат по привлечениюисточников финансирования проектов технического перевооружения производства на авиационных предприятиях, отличающихся низкими показателями фондоотдачи, с применением модели дисконтированного денежного потока (DCF). Предложено использовать инвестиционный налоговый кредит в условияхтехнического перевооружения предприятий, который позволяет снизить налоговую нагрузку на предприятия авиационной промышленности.Объектом исследования являются авиационные предприятия, процессымодернизации и развития их производственных мощностей в условиях привлечения механизмов рынка капитала.Предметом исследования являются теоретические и методические основыобоснования экономического механизма управления финансированием процессовтехнического перевооружения и внедрения новых перспективных технологий напредприятиях авиационной промышленности.Теоретическая значимость исследования состоит в развитии теории экономического управления производством на предприятиях, осуществляющих техническое перевооружение с использованием механизмов рынка капитала.9Практическая значимость исследования заключается в возможностиуправления процессами финансирования при обновлении и модернизации производственных мощностей на предприятиях авиационной промышленности.

Применение разработанного экономического механизма позволяет: Финансово-экономическим службам авиационных предприятий планиро-вать, анализировать и оптимизировать процессы финансирования обновления имодернизации производственных мощностей. Руководящему персоналу за счет использования данного механизма дляуправления проектами по модернизации производственных мощностей запланировать и получить дополнительную прибыль, вывести предприятие на высокийуровень конкурентоспособности авиационной техники.Практическая ценность работы подтверждается расчётами по конкретныминвестиционным проектам ряда авиационных предприятий.

Материалы диссертационного исследования использованы в учебном процессе при изложении лекцийпо дисциплине «Финансовый менеджмент», при составлении заданий на выполнение курсовых и дипломных проектов студентов кафедры «Финансовый менеджмент» Московского авиационного института.Методология и методы исследования. Методологическая база исследования включает классические современные концепции, принципы управления стратегическим развитием предприятия в условиях внедрения реальных инвестиционных проектов.

Использованы законодательные и нормативно-правовые акты, втом числе гражданский и налоговый кодексы, а также материалы научнопрактических конференций. Для решения задачи оценки эффективности внедрения проектов развития производственных мощностей применены методы дисконтирования денежных потоков, инвестиционного анализа, теории принятия решений, финансово-экономического анализа, модели оценки финансовых активов.Практические расчёты проводились с использованием программных продуктов«Project Expert», «STATISTICA».Информационную и эмпирическую базу для диссертационного исследования составили данные годовых отчётов для акционеров ряда предприятий авиаци-10онной промышленности, программы освоения новых образцов авиационной техники, утверждённые программы их инвестиционного развития.Теоретической основой исследования послужили методы и модели экономического и стратегического управления производством, изложенные в трудахотечественных и зарубежных ученых, научные исследования специалистов в области инвестиционного анализа и перспективного планирования деятельностипромышленных предприятий.Положения и результаты, выносимые на защиту.

Автором выносятся назащиту следующие основные положения: Обоснован и разработан экономический механизм управления финанси-рованием процессов модернизации производственных мощностей авиационныхпредприятий, включающий технологию обоснования структуры капитала дляреализации инвестиционных программ. Предложен инструментарий определения полных затрат по привлечениюисточников финансирования процессов модернизации производственных мощностей авиационных предприятий, основанный на использовании модели дисконтирования денежных потоков (DCF). Сформирована модель расчёта эффекта привлечения заёмных источниковфинансирования, в том числе с использованием механизмов фондового рынка,для решения задачи модернизации производственных мощностей авиационныхпредприятий. Разработана процедура оценки эффективности примененияинвестици-онного налогового кредита в условиях реализации проектов модернизации и развития производственных мощностей. Обосновано значение критерия сокращения срока окупаемости проектовдля повышения уровня финансовой устойчивости авиационных предприятий.Достоверность материалов диссертационного исследования обеспечиваетсяприменением математических моделей и методов, таких как методы математической статистики, теории принятия решений, теории вероятностей, теории дисконтирования денежных потоков.11Диссертационная работа выполнена на принципах системного подхода, выраженного в комплексном и последовательном рассмотрении факторов, влияющих на ускорение технического перевооружения и внедрение новых технологийна авиационных предприятиях.

Степень достоверности результатов исследованияподтверждена актом внедрения на авиационном предприятии.Апробация результатов исследования. Основное направление диссертационной работы докладывалось и обсуждалось на научных конференциях вСанкт-Петербургском государственном политехническом университете: 10-й Международной практической конференции «Финансовые проблемы РФ и пути ихрешения: теория и практика» в 2009 г., 12-й Международной практической конференции «Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика» в2011 г., 14-й Международной практической конференции «Финансовые проблемыРФ и пути их решения: теория и практика» в 2013 г.12Глава 1.

Направления и формы обеспечения инвестиционного развитияавиационных предприятий1.1 Характеристика проектов и основные задачи авиационных предприятийпо их техническому перевооружениюВ современных условиях предприятия авиационной промышленности могутвыйти на мировой рынок только с конкурентоспособным продуктом.Долгое время упадок в авиационной промышленности РФ был вызван государственной политикой и связанной с ней инертностью компаний отрасли. Негативная роль связана с оказанием в прошлом давления на корпорации с цельюобеспечения закупки ими комплектующих именно российского производства, чтоприводило к застою в производстве комплектующих, в частности в связи со значительным сокращением выпуска отечественных воздушных судов. Государствомбыли наложены ограничения на проведение реструктуризации предприятий, поскольку это приводит к увольнениям, а значит связано с социальными рисками,что в свою очередь сдерживало их развитие.Ограничения на возможность формирования компаниями отрасли собственных инвестиционных ресурсов в достаточном объеме были вызваны особой системой ценообразования в рамках Гособоронзаказа (ГОЗ).

Незначительное финансирование критически важных направлений развития отрасли объяснялось недостатком бюджетных средств.Со стороны компаний отрасли наблюдалась размытая система принятиярешений, сохранение убыточных предприятий и неэффективных программ впортфеле заказов. Но самое главное, что на многих предприятиях до сих пор отсутствуют современные производственные комплексы и технологии. В связи с отсутствием новых проектов разработки современных воздушных судов усилиласьдеградация компаний отрасли. Отсутствие конкурентов привело к монополизмупоставщиков и потребителей, к ориентации на внутренний рынок и отсутствиюдиверсификации на смежные (неавиационные) рынки, в то время как для развитияотрасли просто необходим выход на международные рынки.13Все эти причины привели к низкой инвестиционной привлекательностипредприятий авиапрома, к высокой зависимости от государственного бюджетногофинансирования, и к отсталым позициям на мировом рынке сбыта воздушныхсудов.Вследствие указанных причин многие предприятия отрасли находятся вкризисном состоянии.

Выходу из него препятствует технологическое отставание,наличие устаревших и неэффективных технологий, отсутствие контроля качества,потери важнейших ключевых компетенций в областях управления техническимпрогрессом, системной интеграции и логистики поставок. Возникла и нехваткаквалифицированных кадров.Одной из основных причин этого состояния является ограниченный объемсобственных средств, что не позволяет компаниям отрасли сформировать и реализовать прорывные проекты в соответствующих сегментах авиастроения.Для эффективной деятельности предприятия необходимо масштабное финансирование инвестиционных процессов. И правительством с 2002 года былиразработаны федеральные целевые программы: «Развитие гражданской авиационной техники России на 2002–2010 годы и на период до 2015 года»; «Развитиеоборонно-промышленного комплекса Российской Федерации на период 2011–2020 гг»; Государственная программа РФ «Развитие авиационной промышленности» на 2013-2025 годы.Инвестиционный процесс — это процесс осуществления комплекса взаимосвязанных действий, направленных на достижение определенных финансовых,экономических, социальных и, в некоторых случаях, политических результатов.Инвестиционный процесс в авиационной промышленности в области самолетостроения можно отобразить:Во-первых, с точки зрения динамики физических и технических характеристик.

Они отражают инвестиционные объекты (новые образцы самолетов), модернизацию производственных мощностей и создание новой производственнойбазы, освоение новых производственных мощностей, производство новой техникии др.14Во-вторых, эти процессы рассматривают с точки зрения динамики финансово-экономических показателей. В этом направлении уточняют потребность в объемах инвестиций, выявляют рациональные источники финансирования и рассчитывают объёмы дополнительного дохода от реализации новых проектов.Инвестиционный процесс и динамика показателей связаны с реализациейконкретного инвестиционного проекта.

Характеристики

Список файлов диссертации