Диссертация (1173753), страница 7
Текст из файла (страница 7)
Вместо действительного превращения денег в капиталздесь имеется лишь бессодержательная форма этого превращения. Как в случаес рабочей силой, потребительной стоимостью денег становится здесьспособность создавать стоимость, большую стоимость, чем та, котораязаключается в них самих. Деньги как таковые уже представляют собойсамовозрастающую стоимость, и как таковые они отдаются в ссуду, чтоявляется формой продажи этого своеобразного товара.
Создавать стоимость,приносить проценты является их свойством совершенно также как свойствомгрушевого дерева - приносить груши. Как такую приносящую проценты вещь,кредитор и продает свои деньги» 26 . Из денежного капитала развиваетсябанковский капитал.К. Маркс «не любит» банковский капитал, считает его «фиктивным»:«большая часть банкирского капитала совершенно фиктивна и состоит издолговых требований (векселей), государственных бумаг (представляющих2526Маркс К. Капитал. Т. 3. М., 1970.
С. 377.Маркс К. Капитал. Т. З, М., 1970. С. 43134прошлый капитал) и акций (свидетельств на получение будущего дохода). (…)Сюда присоединяется ещё то обстоятельство, что этот фиктивный капиталбанкира представляет большей частью не собственный его капитал, а капиталпублики, которая вкладывает его в банк под проценты или без них»27.В процессе движения денежного капитала важно понимание егообщественной функции: почему передает кредитор (инвестор) денежныесредства – в общем-то понятно: это его способ получить доход.
Вопрос в том,что заставляет реципиента инвестиций, должника эти деньги принимать. Взначительной части, финансовые активы сегодня остаются внутри финансовогорынка. Однако часть из средств выходит за пределы финансового рынка,заставляя активизироваться производство. В этом смысле велика рольфинансового посредника. А.С. Пигу рассматривал финансовое посредничествокаквнутренниймеханизмсамонастройкиэкономики,обеспечивающийнаправление частных интересов на достижение общественных интересов и ростблагосостояния 28 . Именно с помощью финансовых посредников эффективноперераспределяется капитал.
Однако, по мнению Пигу, капитал во многомподвержен бремени неопределенности. С ним в этом отношении был солидарензнаменитый Кейнс, считая, что ожидаемый доход от инвестиций – вещь весьманеопределенная и даже манипулируемая. Высокий социальный статус имеетденежный капитал, инвестиции в концепции Й.А. Штумптера, который считал,что именно инвестиции дает толчок инновациям и, как следствие, общемуразвитию29.Наряду с перераспределением финансовых ресурсов на финансовомрынке также активно перераспределяются риски. Можно говорить, чтофинансовый рынок – это рынок рисков. Оценка риска лежит в начале движениякапитала.
Риск может быть оценен и, соответственно, соизмерен с планируемымк получению доходом. Риск может быть оформлен в различные инструменты и27Маркс К. Капитал. Т. З. М., 1970. С. 518Миловидов В.Д. Философия финансового рынка / В.Д. Миловидов. – М.: Магистр, 2013– С. 18.29См.: Штумпер Й.А.
Теория экономического развития. – М.: Прогресс, 1982.2835передан третьему лицу. «Риски могут «отделятся» от объекта вложений, ихможно распределять по многим субъектам либо управлять их величиной,используя производные финансовые инструменты»30.Необходимостьснижениярисковпородилонетолькотакойспецифический продукт как производные финансовые инструменты, но и такойсамостоятельный сектор финансового рынка как страхование. Суть страхованиясостоит в перераспределении средств, которое осуществляет профессиональныйпоставщик услуг по страхованию – страхователь, между лицами, участвующимив страховании для покрытия риска наступления потерь у любого иззастрахованных лиц.Но наличие рисков, чрезмерная подчас мотивированность игроков криску, т.н.
аппетит к риску, порождают и необходимость социального контроляза данными рисками, системы надзора за участниками финансового рынка.Информационная функция финансового рынка состоит в том, что нанем воспроизводится информация, необходимая для принятия решений.Важность информационной составляющей финансового рынка породилоспецифическую услугу – организацию передачи финансовых сообщений,которуюосуществляет,например,такаямеждународнаякооперативнаякомпания как SWIFT. С финансовой информацией, как услугой, связанадеятельность таких направлений бизнеса, какрейтинговая деятельность,деятельность аудиторов и проч. Точность, адекватность раскрытия информациио компании – важная составляющая любой эмиссии ценных бумаг, деятельностикредитных организаций и страховщиков, других финансовых посредников, т.к.от этой адекватности (или достоверности) зависит судьба инвестиционныхрешений.
Не случайно в российском Уголовном кодексе в 2014 года появиласьнорма, которая позволяет привлечь к уголовной ответственности должностныхлиц кредитных организаций и некредитных финансовых организаций за30Правонарушения на финансовом рынке: выявление, анализ и оценка ущерба.Справочник для сотрудников правоохранительных органов. / Я.М. Миркин, И.В. Зубков идр.; Под общей редакцией Г.С. Полтавченко. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
– С. 37(врез).36фальсификацию финансовых документов учета и отчетности финансовойорганизации (ст.172.1 УК РФ).Выделяют также функцию по поддержанию ликвидности, функцию пооценке бизнеса и других ресурсов, регулирующую функцию31.В.В.Миловидов32на основании анализа подходов Пигу, Кейса иШтумпера, предлагает несколько более усложнённую концепцию функцийфинансового рынка. По его мнению, в функции финансового рынка входят:-оценка экономических рисков и снижение на этой основенеопределенности инвестиций;- перераспределение капитала в экономике с учетом оценки рисков ибудущих доходов;- аккумулирование сбережений и трансформация их в инвестиции;- информационное посредничество, выражающееся в предоставленииконсультационных услуг в части минимизации рисков инвестиций и оценкибудущих доходов; управление чужими капиталами;- учет инвестиционных предпочтений, субъективных оценок будущих инастоящих доходов и создание на этой основе диверсифицированной линейкифинансовых инструментов;-обеспечениеликвидностидолгосрочныхсбереженийпутемтрансформации их в торгуемые на рынки финансовые инструменты;- дополнительное стимулированиеконечного потребления за счетпотребительского кредитования;- предложение инвестиций за счет кредитования, приобретения ценныхбумаг, создания первичного рынка ценных бумаг;- финансовый инжиниринг как создание инструментов для снижениерисков и торговли ими (производные финансовые инструменты).С институциональной точки зрения финансовый рынок представляетсобой совокупность институтов, которые занимаются торговлей финансовыми3132Правонарушения на финансовом рынке… С.
37-38Миловидов В.Л. Философия финансового рынка. С. 19-2037инструментами или оказывают финансовые услуги. С учетом того, чтофункционально и продуктово рынок рассматривается по-разному, состав этихинститутов варьируется у различных авторов. Так как основной функциейфинансовогорынкаявляетсяфункциямобилизацииипоследующегоперераспределения финансовых ресурсов, то к институтам финансового рынкапрежде всего причисляют все организации, связанные с мобилизацией ипоследующим распределением денежного капитала. Так, авторы коллективноготруда «Политическое измерение мировых финансовых кризисов.
Феменология,теория,устранение»совокупностьпишут:экономическихперемещениемденежного«Подфинансовымотношенийкапитала.Вирынкоминститутов,понимаетсясвязанныхинституциональномсотношениифинансовый рынок включает банки и другие многочисленные финансовокредитныеучреждения(пенсионныефонды,страховыекомпании,инвестиционные фонды, финансовые компании, компании по ценным бумагам,фондовые биржи, прочие инфраструктурные организации)»33.Рядавторовсправедливоотмечает,чтодляэффективногофункционирования финансовых рынков необходимы не только институты,связанные с мобилизацией и перераспределением денежного капитала, но иинституты, которые «обслуживают» нормальное функционирование рынка. Ктаким институтам относятся: фондовые и валютные биржи, депозитарии,репозитарии, центральные контрагенты, различные расчетные и клиринговыесистемы и т.д.
Их отличие в том, что они предоставляют услуги не конечнымполучателем услуг – гражданам, предприятиям реального сектора, государству,а активным участникам финансового рынка. Если первую группу институтовможноназватьинституты-посредники,организации инфраструктуры рынка.товторуюгруппусоставляютИ было бы совсем не правильноисключить из сферы финансового рынка те институты, которые способствуют33Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феменология, теория,устранение. М.: Научный эксперт, 2012.
С. 22238правильной циркуляции финансовой информации – рейтинговые агентства,аудиторов, актуариев.Внаучнойлитературефинансовыйрынокнередкопризнаетсясовокупностью отдельных видов финансовых рынков в зависимости от того илииного классификационного признака.Так, предлагается классифицировать финансовые рынки:1) по виду обращающихся активов на:кредитный рынок, на котором предоствляются денежные средства-в кредит (заем);рынок ценных бумаг, на котором объектом сделок являются все-виды ценных бумаг и производные финансовые инструменты;валютный рынок, на котором обращаются валюты и финансовые-инструменты, обслуживающие операции с ними;рынок-драгоценныхметаллов,накоторомобращаютсядрагоценные металлы и ;страховой рынок, на котором объектом купли-продажи выступает-страховая защита;2) попериодусуществованияисрокамобращенияфинансовыхинструментов на:-рынок денег, на котором обращаются наличные и безналичныеденежные средства, а также финансовые инструменты со срокомобращения до одного года;-рыноккапитала,накоторомобращаютсяфинансовыеинструменты со сроком обращения свыше одного года;3) по степени организованности на:-организованный рынок, на котором торговля финансовымиактивами осуществляется на площадке специально создаваемогоорганизатораторговлипозаранееизвестнымправилам,предполагающим в том числе отбор торгуемых финансовыхактивов;39-неорганизованный рынок, на котором торговля осуществляетсяболее стихийно, с высоким уровнем риска, но и с потенциальноболее высокой доходностью;4) по региональном признаку на:-местный финансовый рынок;-региональный финансовый рынок;-национальный финансовый рынок;-мировой финансовый рынок;5) по срочности реализации сделок на:-спот-рынок, на котором обращаются инструменты с немедленнымили кратким сроком обращения;-срочный рынок;6) по условиям обращения на:-первичный рынок, т.е.
рынок, на котором происходит отчуждениеценных бумаг их первым покупателям;-вторичныйрынок,т.е.рынокнакоторомзаключаютсядальнейшие сделки с ценными бумагами34.В то же время, если ориентироваться на институты, действующие нафинансовом рынке, и услуги, предоставляемые этими институтами, то можновыделить следующие сектора финансового рынка:1) банковский сектор;2) сектор ценных бумаг и производных финансовых инструментов;3) страховой сектор;4) секторколлективныхинвестиций,включаянегосударственныепенсионные фонды;5) сектор микрофинансирования;6) сектор платежных услуг;34Регулирование деятельности на финансовом рынке.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
