автореферат (1169904)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

На правах рукописиАхмед Абу Бакр Фарид АхмедовичМакроэкономические эффекты политики финансовой репрессииСпециальность: 08.00.01 – Экономическая теорияАвтореферат диссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква – 2018Работа выполнена на кафедре прикладной экономики Федеральногогосударственного автономного образовательного учреждения высшего образования«Московскийгосударственныйинститутмеждународныхотношений(Университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации».Научный руководитель:Столбов Михаил Иосифовичдокторэкономическихнаук,доцент,исполняющийобязанностизаведующегокафедрой прикладной экономики МГИМОМИД РоссииОфициальные оппоненты:Головнин Михаил Юрьевиччлен-корреспондентРАН,докторэкономических наук, первый заместительдиректора по научной работе ФГБУН«Института экономики Российской АкадемииНаук» (ИЭ РАН)Норкина Ольга Алексеевнакандидат экономических наук, старшийпреподаватель департамента теоретическойэкономики ФГАОУ ВО «Национальныйисследовательскийуниверситет«Высшаяшкола экономики» (НИУ ВШЭ)Ведущая организация:Федеральное государственное бюджетноеобразовательноеучреждениевысшегообразования«Санкт-Петербургскийгосударственныйэкономическийуниверситет» (СПбГЭУ)Защита состоится «__» __________ 2018 г.

в «____» часов в ауд. _____ назаседании диссертационного совета Д 209.002.06 (экономические науки) приМосковскомгосударственноминститутемеждународныхотношений(университете) МИД России.С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в научнойбиблиотеке им. И.Г. Тюлина МГИМО МИД России по адресу: 119454, г. Москва,проспект Вернадского, 76 и на сайте: www.mgimo.ru.Автореферат диссертации размещен «__» __________ 2018 г.

наофициальном сайте ВАК Министерства образования и науки РФ:http//vak.ed.gov.ru.Автореферат разослан «___» ___________2018 г.Ученый секретарьдиссертационного советак.э.н., доцентЕ.А. Бренделева3ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫI.Актуальность исследования. Политика финансовой репрессии –относительно новый и мало изученный аспект денежно-кредитной политики– стала актуальной с началом мирового экономического кризиса 2008 годакак инструмент преодоления проблемы государственного долга. Концепцияфинансовой репрессии подразумевает сдерживание развития финансовогосектора, что ведет к искажению рыночных механизмов определениядоходностиподдержаниеактивов.Основнымиотрицательнойинструментамиреальнойполитикидоходностиявляютсядепозитовигосударственных облигаций, размещение госдолга в подконтрольныхфинансовыхинститутах,установлениеспецифическихрезервныхтребований, установление ограничений на приток и отток инвестиций вотечественный финансовый сектор.Политика финансовой репрессии реализуется как в развитых, так и вразвивающихся странах.

Наиболее распространенным инструментом даннойполитики является установление отрицательной реальной ставки процента.Так, в странах ЕС, Японии и США реальная ставка по депозитам в последнеедесятилетие колебалась от -0,25 до -1%1. Правительства развитых странтакжеактивноприбегаликметодамнерыночногоразмещениягосударственного долга на счетах зависимых финансовых учреждений(«плененной аудитории»). Доля государственных облигаций в общем объемеактивов национальных банков возросла на 10-20% в период с 2009 по 2011гг.

в Ирландии, Франции, Испании, Италии2 и других странах.Для России финансовая репрессия также актуальна как инструментмакроэкономической политики в условиях сокращающихся экспортныхдоходов в бюджет и оттока иностранного капитала из отечественногофинансового сектора.

Так, с 2000 по 2017 гг. реальная ставка по депозитам1Данные Всемирного Банка, URL: http://databank.worldbank.org/data/reports.aspx?source=2&series=FR.INR.RINR&country (дата обращения 18.01.2018)2Van Riet A. Financial repression in European governance: curtailing markets to ease fiscal stress? EuropeanCentral Bank. – 2012. – vol. 15.4оставаласьотрицательной3.Реальнаядоходностьроссийскихгосударственных облигаций в среднем за период 2000-2017 гг. былаотрицательной и составила -2,08%4. При этом государство размещаетсуверенный долг на счетах «плененной аудитории». Так, в портфелеВнешэкономбанка, крупнейшего государственного финансового учреждения,занимающегося управлением пенсионных сбережений более 46 млн.россиян5, более 40% вложений приходится на государственные облигации6.Таким образом, российское правительство использует государственныйпенсионный фонд как источник дешевого финансирования государственногодолга.Очевидно,чтодавлениенафинансовыйсекторпосредствомперечисленных инструментов, имеет ряд макроэкономических последствийдля совокупного спроса, взаимодействия реального и финансового сектора,структуры рынка облигаций.

В связи с этим актуальным представляется натеоретическом уровне проанализировать риски и выгоды финансовойрепрессии.Количественнаяоценкаэффектафинансовойрепрессиитакженеоднозначна. При рассмотрении финансовой репрессии изолированно отденежно-кредитной политики в целом ее влияние на экономический ростнезначительно. Кроме того, неохваченной в имеющейся научной литературеостается проблема последствий финансовой репрессии для компонентовВВП, в частности, для динамики потребления.Дискуссионным остается вопрос о необходимости сочетания внешнегои внутреннего аспектов финансовой репрессии. Для развивающихся странданнаятемаявляетсяособеннозлободневнойнафонерастущейволатильности потоков иностранного капитала.3Расчеты автора на основе данных Федеральной службы государственной статистики, Всемирного банка.Данные Банка России, URL: http://cbr.ru/statistics/?PrtId=sec_st (дата обращения: 20.01.2018).5Годовой отчет Пенсионного фонда России, URL: http://www.pfrf.ru/files/id/press_center/godovoi_otchet/Annual_ report_2016_3.pdf (дата обращения: 01.04.2018).6Годовой отчет Внешэкономбанка за 2016 г.

URL: http://www.veb.ru/common/upload/files/veb/reports/annual/2016ki.pdf (дата обращения: 11.01.2018)45Такимобразом,финансоваярепрессияявляетсяактуальныминструментом макроэкономической политики. Риски финансовой репрессии,такие как «пузыри» на фондовом рынке и падение уровня кредитования (врезультате эффекта вытеснения в банковском секторе) требуют болееглубокого и пристального изучения.Степеньразработанностипроблемы.Концепцияфинансовойрепрессии как инструмента макроэкономической политики рассматриваетсяв работах Р.

Мак-Киннона, Э. Шоу, Дж. Герли, Н. Ларди, М. Сбрансии и К.Райнхарт. Среди российских ученых понятие и сущность финансовойрепрессии исследовано в работах С.Р. Моисеева.Теоретическийистатистическийанализвлиянияфинансовойрепрессии на экономический рост присутствует в работах Р. Гупты, А.Джованни и М. Мело, К.Луинтьеля и П. Деметриадиса, Н. Рубини и Х. Салаи-Мартина, Э.

Шоу и Р. Мак-Киннона, Дж. Энга и У. Мак-Киббина.Применение отдельных инструментов политики финансовой репрессиикак на теоретическом, так и на практическом уровне освещается виностранной литературе в работах C.Баттилосси, Б. Бэкера и В. Ивашиной,М. Коли и К. Клетцера, а также в трудах российского ученого Б.И. Алехина.Проблеме оптимальности политики финансовой репрессии посвященыработы О.А. Норкиной и С.Э. Пекарского.Неразрывносвязаныскатегориейфинансовойрепрессииметодологические проблемы оценки взаимосвязи финансового развития иэкономического роста. Эти вопросы рассматриваются в трудах П.

Арестиса,Р. Барро, Р. Левина, С. Назлиоглу, М. Кара, М. Пагано, Дж. Чекьетти и Э.Харуби, К. Футагами, Й. Шумпетера и ряда других исследователей.Данноедиссертационноеисследованиеразвиваетнаправление,связанное с влиянием финансовой репрессии на экономический рост.Несмотря на существование ряда работ, посвященных данной тематике, внаучной литературе отсутствует оценка макроэкономических эффектовсовокупностиинструментовфинансовойрепрессиидлядинамики6компонентов ВВП с учетом уровня развития финансового сектора.Существующие противоречия качественной и количественной оценкиполитики финансовой репрессии и неоднозначность выводов о ее влиянии наэкономический рост, а также растущая практическая значимость определиливыбор темы, целей и задач диссертационного исследования.Цель и задачи исследования. Цель работы состоит в развитиитеоретико-методологических подходов к изучению финансовой репрессии ианализе ее макроэкономических эффектов для развитых и развивающихсястран.Для достижения цели диссертации были поставлены и решеныследующие задачи: проанализироватьхарактеризующиеосновныевзаимосвязимеждутеоретическиефинансовойконцепции,репрессиейиэкономическим ростом; выявить объекты применения финансовой репрессии и исследоватьнаиболее распространенные инструменты в рамках данной политики; охарактеризоватьвнешнийаспектфинансовойрепрессииипроанализировать его взаимодействие с внутренними мерами регулированиянационального финансового рынка; оценить влияние индекса внутренней финансовой репрессии на темпприроста ВВП и динамику его агрегированных компонентов по выборке из13 стран (ОЭСР и БРИКС) с помощью анализа панельных данных; дать количественную характеристику влияния внешнего аспектафинансовой репрессии на экономический рост; определить возможности и ограничения мер финансовой репрессии сцелью минимизации рисков и негативных макроэкономических эффектов дляразвитых и развивающихся стран, включая Россию.Объектисследования–финансоваярепрессиякаккомплексспецифических мер денежно-кредитного и фискального регулирования.7Предметом исследования являются изменения макроэкономическихпоказателей под влиянием финансовой репрессии.ТеоретическаяВкачествеиметодологическаятеоретическойосновыосновадиссертацииисследования.выступаютработыотечественных и зарубежных исследователей в области теории финансовогоразвития,денежно-кредитнойполитики,макроэкономическогорегулирования.В работе использованы общенаучные методы познания, такие каканализ, синтез, индукция, дедукция, классификация, сравнительный анализ.Врамкахэмпирическогофинансовыхисследованияиндикаторовиданыоценкимакроэкономическихвзаимосвязипеременных,использовались статистический метод и элементы эконометрическогомоделирования.Информационнойбазойисследованияпослужилиследующиеисточники: отчеты и статистические данные международных аналитических истатистических организаций (Всемирного банка, Национального бюроэкономических исследований США, Банка международных расчетов,Международноговалютногофонда,Организацииэкономическогосотрудничества и развития и др.); данные Федеральной службы государственной статистики, Московскойбиржи; данныеинформационно-аналитическихагентств,втомчислеBloomberg, Reuters; справочно-информационные материалы Банка России, аналитическиеобзоры и результаты мониторинга объема государственного долга идинамикиставкирефинансирования,нормативныерегулирующие норму резервирования и структуру резервов.документы,8Научнаяновизнамакроэкономическихпосредствомзаключаетсяэффектовпостроенияхарактеризующихполитикииндекса,наиболеевкомплексномизучениифинансовойрепрессиисостоящегораспространенныеизпоказателей,инструментыданнойполитики, и установления его влияния на динамику компонентов ВВП.Основные результаты, содержащие научную новизну и выносимыена защиту, заключаются в следующем:1.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации