диссертация (1169902), страница 33
Текст из файла (страница 33)
Nicolo G., Lucchetta M. Systemic Risks and the Macroeconomy // IMFWorking Paper № 10/29, 2010.141. Ohanian L. The Economic Crisis from a Neoclassical Perspective // Journal ofEconomic Perspectives. 2010. Vol. 24 № 4, pp. 45-66.142. Pesaran M., Smith R. Macroeconometric Modelling with a Global Perspective// Cambridge Working Paper in Economics № 0604, 2006.143. Petitjean M. Bank Failures and Regulation: A Critical Review // Journal ofFinancial Regulation and Compliance.
2013. Vol. 21 № 1, pp. 16-38.144. Reinhart C., Rogoff K. The Aftermath of Financial Crises // AmericanEconomic Review. 2009. Vol. 99 № 2, pp. 466-472.145. Rochet J-Ch., Tirole J. Interbank Lending and Systemic Risk // Journal ofMoney, Credit, and Banking. 1996. Vol. 28 № 4, pp. 733-762.146. Scheffknecht L. Contextualizing Systemic risk // Discussion Paper № 2013-17,2013.187147. Schwarcz S.
Identifying and Managing Systemic Risk: An Assessment Of OurProgress // Harvard Business Law Review Online. 2011. Vol. 1, pp. 94-104.148. Schwarcz S. Keynote Address. A Regulatory Framework for ManagingSystemic Risk // European Central Bank Conference, Regulation of FinancialServicesintheEU,October20,2011.URL:http://scholarship.law.duke.edu/faculty_scholarship/2459/149. Schwarcz S.
Systemic Risk. // Georgetown Law Journal. 2008. Vol. 97 № 1,pp. 193-249.150. Smaga P. The Concept of Systemic Risk // London School of EconomicsSystemic Risk Centre, Special Paper № 5, 2014.151. Smets F. Financial Stability and Monetary Policy: How Closely Interlinked? //Sveriges Riksbank Economic Review. 2013. Vol. 3, pp. 121-160.152. Solimano A. IMF Research on Macro-Financial Linkages: Context,Relevance, and Diversity of Approaches // Paper prepared for IEO-IMF, 2010.153.
Stiglitz J. Money, Credit and Business Fluctuations // NBER Working Paper №2823, 1989.154. Stöckl S., Hanke M. Financial Applications of the Mahalanobis Distance //Applied Economics and Finance. 2014. Vol. 1 № 2, pp. 78-84.155. Stolbov M. Assessing Systemic Risk and its Determinants for Advanced andMajor Emerging Economies: the Case of ∆CoVaR // International Economicsand Economic Policy. 2015.
Vol. 12 № 4, pp.1-34.156. Sullivan R., Peterson S., Waltenbaugh D. Measuring Global Systemic Risk:What are Markets Saying about Risk? // Journal of Portfolio Management. 2010.Vol. 37 № 1, pp. 67-77.157. Terrones M., Kose M., Claessens S. Financial Cycles: What? How? When? //IMF Working Paper № 11/76, 2011.158. The Importance of Macroprudential Policy for Monetary Policy // DeutscheBundesbank Monthly Report.
2015. Vol. 67 № 3, pp. 39-71.188159. Whelan K. Containing Systemic Risk // University College Dublin Workingpaper № 09/27, 2009.160. Zigrand J-P. Systems and Systemic Risk in Finance and Economics // SRCSpecial Paper № 1, 2014.Монографии на иностранных языках161. Econophysics of Systemic Risk and Network Dynamics / Abergel F.,Chakrabarti B., Chakraborti A. and Ghosh A. – Springer, 2013.
– 298 p.162. Handbook on Systemic Risk / ed.: J.-P. Fouque, J. A. Langsam. - New York:Cambridge University Press, 2013. - 964 p.163. Quantifying Systemic Risk / Haubrich J. – University of Chicago Press, 2013.– 400 p.164. Risk Topography: Systemic Risk and Macro Modeling / Brunnermeier M.,Krishnamurthy A. – University of Chicago Press. 2013. – 288 p.165. Systemic Risk, Crises and Macroprudential Regulation. / Freixas X., LaevenL., Peydró J-L. - The MIT Press Cambridge, Massachusetts London, England,2015.
– 459 p.166. Systemic Risk: The Dynamics of Modern Financial Systems / P. Gai. - Oxford:Oxford University Press, 2013. - 130 p.167. The Bankers’ New Clothes: What’s Wrong with Banking and What to do aboutit? / Admati A. Hellwig M. – Princeton, NJ: Princeton University Press, 2013. –328 p.Интернет-источники168. www.gks.ru (сайт Федеральной службы государственной статистики(Росстат)).169. https://research.stlouisfed.org/fred2/ (сайт Federal Reserve Economic Data –Fred – St. Louis Fed).170. http://ec.europa.eu/eurostat (сайт Eurostat)189171.
http://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html (сайт European CentralBank).172. http://vlab.stern.nyu.edu/ (сайт Volatillity Institute (V-LAB)).173. http://www.systemic-risk-hub.org/ (сайт Systemic Risk Hub).174. http://stats.oecd.org/# (сайт OECD. Stat).190ПриложенияПриложение 1. Совместная динамика индекса финансовой нестабильности(расстояния Махаланобиса) и темпов роста ВВП.Источник: рассчитано автором.Приложение 2.
Результаты теста Гренджера для выявления взаимосвязимежду динамикой индикатора финансовой нестабильности и темпов191прироста ИПП.USAEURussiaJapanGermanyFranceUKCanadaSpainIrelandItalyGreecePortugalТемпы прироста ВВПявляются причиной поГренджеру для динамикииндекса финансовойнестабильности0.36130.24590.14490.73250.27250.55500.46020.64650.74740.47510.19960.71480.7033Динамика индексафинансовой нестабильностиявляется причиной поГренджеру для темповприроста ИПП0.0040***0.0580*2.96e-0.5***0.0208*0.31460.0475**9.13e-0.5***0.91670.0075***0.0465**0.45280.13470.0143**Источник: расчеты автора.РезультатытестаГренджерамеждуиндикаторомфинансовойнестабильности и темпами роста ВВП (с учетом контрольных переменных(индекс VIX)):USAEURussiaJapanGermanyFranceUKCanadaSpainIrelandItalyGreecePortugalТемпы прироста ВВПявляются причиной поГренджеру для динамикииндекса финансовойнестабильности0.36130.29740.10130.79620.32450.79380.40380.96980.47890.49840.12740.69550.7369Динамика индексафинансовой нестабильностиявляется причиной поГренджеру для темповприроста ИПП0.0040***0.13540.0006***0.0811*0.82670.13350.0003**0.4877*0.0019***0.15660.70550.15980.0255**Источник: расчеты автора.192Приложение3.Результатыфункцийимпульс-откликвмоделивзаимосвязи индекса финансовой нестабильности и темпов прироста ИПП.Рис 1.
Импульсный отклик ИПП на шок индекса финансовойнестабильности (США)Импульсный отклик ИПП на шокИмпульсный отклик ИПП на шок TEDFSIРис 2. Импульсный отклик ИПП на шок индекса финансовойнестабильности (США)193Рис 3. Импульсный отклик ИПП на шок индекса финансовойнестабильности (ЕС)Рис 4. Импульсный отклик ИПП на шок CISS (ЕС)194Рис 5. Импульсный отклик ИПП на шок индекса финансовойнестабильности (Россия)Рис 6. Импульсный отклик ИПП на шок индекса финансовойнестабильности (Япония)Источник: расчеты автора195Приложение 4. Матрицы связанности для рынков акций, государственных облигаций инедвижимостиТаблица 1. Матрица связанности для индексов акций (в %, горизонт прогнозирования – 52 недели).ОТСШАПонаправлению вСтепеньвлияния надругиестраныКанадаВеликобританияГерманияФранцияИталияИспанияГрецияКитайРоссияСША97.460.000.030.010.030.221.490.240.110.41Степеньзависимости отшоков вдругихстранах2.54КанадаВеликобритания56.6941.280.110.270.000.010.540.070.011.0358.7262.972.1932.480.050.000.021.500.200.010.5767.52Германия60.520.8810.9626.780.020.080.350.280.030.0973.22Франция61.542.5415.427.5312.180.010.450.190.000.1687.82Италия49.262.1612.476.706.7121.120.570.840.000.1678.88Испания46.432.125.407.664.733.5229.470.430.010.2470.53Греция19.850.964.071.951.563.791.8865.820.090.0434.18Китай0.021.480.180.050.360.090.400.4197.000.013.00Россия0.190.250.400.310.110.240.510.070.0397.882.12357.4612.5949.0224.5213.547.977.682.730.302.72Индикаторобщейсвязаннности длярынкаакций47.85196ИспанияВеликобританияИталияГрецияКитайГерманияКанадаРоссияСШАФранцияРис 7.
Матрица связанности для индексов акцийРазмер окружности отражает степень совокупного влияния страны на другие страны: чем больше размер, тем большевлияние на другие страны. Направление стрелок указывает, какая из стран в данной паре является реципиентом шока.197Таблица 2. Матрица связанности для государственных облигаций (горизонт прогнозирования - 52недели).ОТСШАПонаправлению вСтепеньвлияния надругиестраныКанадаВеликобританияГерманияФранцияИталияИспанияГрецияКитайРоссияСША97.560.171.090.040.040.010.090.310.680.02Степеньзависимости от шоковв другихстранах2.44Канада67.6529.651.590.310.100.040.020.140.490.0170.35ВеликобританияГермания55.426.8736.130.320.630.110.080.020.380.0563.8727.526.435.7058.660.561.050.040.000.020.0441.34Франция29.998.624.6130.6425.680.190.070.050.050.0874.32Италия6.031.850.390.5536.7853.210.060.930.190.0146.79Испания6.921.480.140.6428.9436.4825.090.140.160.0174.91Греция0.500.781.451.227.3210.770.2377.140.290.2922.86Китай1.280.010.150.050.250.290.050.2297.670.042.33Россия0.260.480.570.331.890.200.030.570.1795.494.51195.5626.6915.6834.1276.5249.140.672.382.410.53Индикаторобщейсвязанности36.70198Рис.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
