диссертация (1169832), страница 15
Текст из файла (страница 15)
Данный результат выделяет ПАО «НК «Роснефть» из числа другихкомпаний, совершавших покупку значительных по величине активов.Таблица 1.12 – Цепной прирост рыночной капитализации компаний России всписке Financial Times за I квартал 2007–2015 гг. и Forbes на 22.04.2016 г., %.31.03.2008 г.31.03.2015 г.22.04.2016 г.ПАО «Газпром»21,90% -69,48% 50,82% 38,29% -23,62% -30,42% -9,99% -38,03%0,94%ПАО «ЛУКОЙЛ»-1,04% -55,56% 49,42% 25,97% -15,42% 6,19% -13,17% -16,57% -7,03%ПАО «НК«Роснефть»ОАО«Сургутнефтегаз»31.03.2009 г.31.03.2010 г.31.03.2011 г.30.03.2012 г.28.03.2013 г.31.03.2014 г.8,38% -51,38% 80,42% 15,24% -21,97% 6,88% -12,51% -35,01% 11,15%-23,14% -37,11% 58,84% 10,18% -6,99%-7,72% -14,50% -13,79% -28,28%Источник: рассчитано автором по данным табл.
П.5.Не стали исключением ПАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Сургутнефтегаз»,особенностью компаний наряду с BP было падение капитализации в период с Iквартала 2007 года по I квартал 2008 года, что являлось исключением дляотрасли. Особенно на фоне других компаний выделяется ОАО «Сургутнефтегаз»,которое в течение года потеряло почти 11 900 млн. долларов собственнойрыночной оценки, что было связано с имевшими место на протяжении несколькихлет слухами о возможном приобретении компании ПАО «НК «Роснефть» инепрозрачностью отчетности. Данное обстоятельство позволяет сделать вывод отом, что на капитализацию нефтегазовых компаний способен оказывать активноевоздействие спекулятивный фактор, не подкрепленный достоверными фактами ирезультатами операционной и финансово-хозяйственной деятельности.Рыночной капитализации ВИНК России по динамике изменения показателястала наихудшей среди большинства ведущих компаний отрасли другихрегионов.96ПодобныерезультатыхарактеризуютнетолькокомпанииГодовой отчет за 2007 год [Электронный ресурс] // ПАО «НК «Роснефть» – Режим доступа:http://www.rosneft.ru/attach/0/57/88/a_report_2007.pdf97Годовой отчет за 2012 год [Электронный ресурс] // ПАО «НК «Роснефть» – Режим доступа:http://www.rosneft.ru/attach/0/02/01/a_report_2012.pdf68нефтегазового сектора России, но и саму отрасль страны.
По потере рыночнойоценки за рассматриваемый период к данным компаниям были близки Eni иPetrobras.Помимо сведений о значении рыночной капитализации непосредственныйинтерес представляет информация о позициях проанализированных компанийнефтегазового сектора в рейтинге, которая дает возможность оценить динамикуизменения их положения не только на фоне самой отрасли, но и в масштабах всеймировой экономики (табл. П.6).Анализ изменения позиции нефтегазовых компаний США в списке FTGlobal 500 (табл. 1.13) продемонстрировал определенные тенденции.
Падениекапитализации, имевшее место с наступлением мирового финансового кризиса,для большинства компаний оказалось не таким значительным в сравнении спрочими отраслями экономики, но восстановление до прежних позицийзатянулось вплоть до I квартала 2011 года. Последующий период можнохарактеризовать как итоговое падение позиций ведущих нефтегазовых компанийСША на фоне прочих отраслей мировой экономики.Таблица 1.13 – Цепной рост положения нефтегазовых компаний США всписке Financial Times за I квартал 2007–2015 гг. и Forbes на 22.04.2016 г.31.03. 31.03. 31.03.
31.03. 30.03. 28.03. 31.03. 31.03. 22.04.2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г.Anadarko Petroleum53376648-51-9-148Chevron58-1416-10-5-8-5ConocoPhillips-3-12-1123-10-370-19-35Devon Energy109-68-2454-93-12218-96-114ExxonMobil00-11-1000-2Occidental Petroleum8237-111-8-397-6725Источник: рассчитано автором по данным табл. П.6.Отдельно стоит упомянуть ConocoPhillips и Devon Energy, их динамикабыла отлична от других компаний. В результате исследования прочихпоказателей списка FT установлено, что по результатам 2008 года среди всехисследованных компаний чистая прибыль принимала отрицательное значение69только ConocoPhillips и Devon Energy.
Подобные итоги финансово-хозяйственнойдеятельности могли способствовать тому, что компании потеряли большоеколичество позиций в рейтинге. Те же обстоятельства наблюдались у DevonEnergy по результатам 2012 и 2013 годов, а потере позиций ConocoPhillipsсодействовало разделение бизнеса.Представляющие в нефтегазовой отрасли Канаду компании Canadian NaturalResources, Imperial Oil и Suncor Energy (табл. 1.14) непосредственно переднаступлением финансового кризиса значительно укрепили собственные позициипо рыночной капитализации. Дальнейший анализ показал, что к I кварталу 2011года компании упрочили собственные позиции в списке FT Global 500, но следомCanadian Natural Resources, Imperial Oil и Suncor Energy опустились в рейтинге,достигнув в заключительные два года исследования наихудшего уровня за весьрассматриваемый период.Таблица 1.14 – Цепной рост положения нефтегазовых компаний Канады всписке Financial Times за I квартал 2007–2015 гг.
и Forbes на 22.04.2016 г.31.03. 31.03. 31.03. 31.03. 30.03. 28.03. 31.03. 31.03. 22.04.2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г.Canadian NaturalResources62154630-75-328-9828Imperial Oil7339-10144-17-47-5-75-58Suncor Energy61-368636-43-37-14-5638Источник: рассчитано автором по данным табл. П.6.В соответствии с данными табл.
1.15 мировой финансовый кризис оказалболее серьезное воздействие на позиции нефтегазовых компаний Европы,которые даже к I кварталу 2011 года сумели восстановить не все компании, апоследовавший спад оказался значительнее, чем у большинства попавших в обзорпредставителей США. В особенности стоит выделить Eni и Repsol. Несмотря насделку по поглощению крупной компании BG Gas, позиции Royal Dutch Shell всписке 500 крупнейших по рыночной капитализации не сумели вернуться науровень докризисных показателей.70Таблица 1.15 – Цепной рост положения нефтегазовых компаний Европы всписке Financial Times за I квартал 2007–2015 гг.
и Forbes на 22.04.2016 г.31.03. 31.03. 31.03. 31.03. 30.03. 28.03. 31.03. 31.03. 22.04.2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г.BP-50-2-193-31-22-15Statoil593-119-1-19-2-867Royal Dutch Shell10-10111-105-148Eni-2-7-9-1-5-20-6-61-7Total4-2-141-6-914-233Repsol8-20-4770-76-10060-176-136Источник: рассчитано автором по данным табл.
П.6.Исходя из значений табл. 1.16 азиатские компании достаточно хорошопреодолели мировой финансовый кризис, однако к I кварталу 2011 года улучшитьсвои позиции удалось только CNOOC. Особенностью является то, что ONGC,CNOOC и Sinopec потеряли большое количество позиций в период с I квартала2013 года по I квартал 2014 года, что было не характерно исследуемымкомпаниям США, Канады и Европы.Следует отметить, что динамика изменения позиций в списке FT Global 500Petrobras была сходна с большинством изученных компаний отрасли.Таблица 1.16 – Цепной рост позиции нефтегазовых компаний Азии и ЮжнойАмерики в списке Financial Times за I квартал 2007–2015 гг. и Forbes на22.04.2016 г.31.03.
31.03. 31.03. 31.03. 30.03. 28.03. 31.03. 31.03. 22.04.2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г.ONGC3928-4-4-300-62-30-123CNOOC11921528-16-9-58-13-7Sinopec1513-12-13-51-2119-27Petrobras37-548-17-27-41-18348Источник: рассчитано автором по данным табл. П.6.Изучение данных ВИНК России (табл. 1.17) показывает, что ПАО«Газпром», ПАО «ЛУКОЙЛ» и ПАО «НК «Роснефть» с наступлением мирового71финансовогокризисапотерялимногопозиций,авслучаесОАО«Сургутнефтегаз» это произошло годом ранее, когда для отрасли был характеренподъем на фоне всей мировой экономики. Установлено, что в заключительныетри года исследуемого периода нефтегазовые компании России лишилисьзначительного количества мест в списке FT Global 500, несмотря на улучшениепозиций ПАО «Газпром» и ПАО «НК «Роснефть» в заключительном году.Таблица 1.17 – Цепной рост позиции нефтегазовых компаний России в спискеFinancial Times за I квартал 2007–2015 гг.
и Forbes на 22.04.2016 г.31.03. 31.03. 31.03. 31.03. 30.03. 28.03. 31.03. 31.03. 22.04.2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г.ПАО «Газпром»2-32318-16-26-26-8716ПАО «ЛУКОЙЛ»6-36-1522-15-10-64-65-3ПАО «НК «Роснефть»3-11146-24-2-41-9138-6443-1-90-49-101-109-132ОАО «Сургутнефтегаз»Источник: рассчитано автором по данным табл. П.6.Таким образом, резюмируя вышеизложенное, можно сделать вывод оналичии определенной закономерности в динамике капитализации ведущихнефтегазодобывающих компаний мира.В ходе исследования установлено, что непосредственно перед наступлениеммирового финансового кризиса капитализация большинства из попавших висследование компаний значительно выросла, по темпу опередив мировуюэкономику в целом, для которой нефтегазовая отрасль стала основой итоговогоувеличения рыночной оценки.Необходимо отметить, что последовавший затем мировой экономическийкризис привел к резкому сокращению капитализации всех без исключенияпопавших в обзор нефтегазодобывающих компании, однако глубина падения ихрыночной оценки оказалась меньше в сравнении с общим снижением показателя500 ведущих мировых публичных обществ.Дальнейший анализ показал, что нефтегазовый сектор спустя год сумелвосстановить часть потерянной в разгар финансового кризиса рыночной оценки,но итоговый рост отставал от темпа увеличения мировой экономики.
Ситуация72выправилась в течение следующего год, когда нефтегазовые компании показалирост, сопоставимый с тем, который имел место непосредственно перед кризисом.В то же самое суммарная рыночная капитализация крупнейших публичныхкомпаний мира продемонстрировала более скромную динамику. Это позволиловедущим компаниям нефтегазового сектора не только вернуть утраченные скризисом позиции в перечне 500 крупнейших публичных обществ мира, но иулучшить свое положение.Последующие два года вплоть до I квартала 2013 года характеризовалисьопределенным снижением значений капитализации большинства нефтегазовыхкомпаний на фоне роста оценки всей мировой экономики.
Следует отметить, чтодальнейший незначительный рост не сумел вернуть нефтегазовые компании напрежние позиции. В течение заключительных двух лет исследования отрасльстолкнуласьсочереднымполномасштабнымсокращениемпоказателейкапитализации, по глубине спада сопоставимое с периодом кризиса и вернувшеемногие компании его уровень значений. Между тем, общая капитализация 500крупнейших публичных компаний за аналогичный период не опустилась нижеимевшихся показателей.Результаты полученного обобщения указывают на то, что на капитализациюнефтегазовых компаний оказывали влияние процессы, характерные и для другихотраслей.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
