диссертация (1169693), страница 22
Текст из файла (страница 22)
В параграфе 3первой главы исследования было отдельно оговорено, что при классификацииценных бумаг по содержанию удостоверенных ими прав мы отказываемся отиспользования термина “корпоративная ценная бумага” и заменяем его понятием“ценная бумага участия” (следуя в этом случае логике общей теории ценных бумагИспаниииМексики).Эторешениепродиктованотем,чтовтермин“корпоративный” могут вкладываться, по крайней мере, два смысла.Во-первых, это традиционная позиция, нашедшая отражение в российскойцивилистике, когда под “корпоративной” ценной бумагой понимается ценнаябумага, предоставляющая владельцу право на участие в управлении акционернымобществом.
Принимая во внимание указанное определение, самую категоричнуюпозицию по данному вопросу занимает И.Н. Бутина: “Акция является единственнойкорпоративной ценной бумагой, т. е. ценной бумагой, удостоверяющей правочленства в хозяйственном, а точнее – акционерном обществе”205.Во-вторых, это смысл, вкладываемый в термин “корпоративный” всловосочетаниях “корпоративное право”, “корпоративный спор”. По мнениюавторов учебника “Корпоративное право”: “Корпорация в широком понимании —юридическое лицо (коммерческая или некоммерческая организация), основанное попринципу участия (членства)”206.Дляболееполногопониманиясущности“корпорации”необходимообратиться к источнику термина – англо-американскому праву.
В Трактате о205Бутина, И. Н. Правовая сущность современной акции как ценной бумаги// Правоведение. -2006. - № 6. - С. 76.Корпоративное право: учеб. для студентов вузов, обучающихся по направлению "Юриспруденция"/ отв. ред.И.С. Шиткина. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - С. 7.206103корпоративном праве британского юриста Стюарта Кида дается следующееопределение корпорации: “искусственное создание, существующее независимо отсвоих участников, имеющее специальное название, действующее непрерывно,учрежденное в соответствии с указаниями закона, имеющее возможностьдействовать в определенной сфере как человек, в особенности, приобретать иотчуждать имущество, приобретать обязательства, выступать в суде в роли истцаилиответчика”207.Аналогичноепониманиекорпорациивыработаноивамериканской правовой доктрине и судебной практике: корпорация – этоискусственное образование, которое существует отдельно и независимо отучастников208.В смысле статьи 225.1 Арбитражного процессуального кодекса РоссийскойФедерации корпоративными являются споры связанные с созданием, управлениемили участием в юридическом лице, являющемся коммерческой организацией, в томчисле по спорам, связанным с эмиссией корпоративных ценных бумаг.В Испании в Законе о торговых обществах термин “corporativo” в аналогичномсмысле встречается в следующих словосочетаниях: “estructura corporativa” корпоративная структура (раздел 3 изложения мотивов принятия указанного закона),“página web corporativa” - корпоративная страница в сети Интернет (ст.ст.
11.2, 11.4),“gobierno corporativo” - корпоративное управление (ст.ст. 529.3, 529.3, 538, 540, 541).В Мексике термин корпорация “corporación” в смысле “организация,общество, юридическое лицо” употребляется в высшем законе страны –Политической конституции государства (ст.ст. 13, 49, 116, 122), а термин“corporativo” использован в ст. 20 переходных положений Конституции всловосочетании “estructura corporativa” (корпоративная структура, структураторгового общества).В комментариях к гражданскому законодательству Российской Федерациивстречается широкий подход к определению “корпоративной ценной бумаги”. Вкомментарии к ст. 143 ГК РФ отмечается, что помимо государственных и207Kyd S. A treatise on the law of corporations.
- London: J. Butterworth, 1793. - P.P. 14-16.Lieberman J.K., Seidel G.J. Business law and the legal environment. - Orlando, Harcourt Brace Jovanovich, Publishers,USA, 1988. - P. 950.208104муниципальных облигаций существуют “корпоративные облигации”, то есть“облигации, выпускаемые коммерческими обществами”209.Термин “корпоративный” в аналогичном значении используют и экономисты,например, Я.М. Миркин понимает под корпоративными ценными бумагами“фондовые инструменты, выпускаемые предприятиями и организациями”210. Авторыкниги“Корпоративныеценныебумагикакинструментинвестиционнойпривлекательности компаний” высказывают сходную позицию: “Корпоративныеценные бумаги – это ценные бумаги, эмитентом которых выступают коммерческиефирмы”211.Становится очевидным, что современные реалии побуждают к болееширокому пониманию явления корпорации, корпоративных споров, корпоративныхценных бумаг.
Законодательство России и Испании, в отличие от законодательстваМексики, не использует термин “корпорация” в том смысле, в котором онпонимается в англо-американском праве. Тем не менее слово “корпоративный”, какотносящийся к корпорации (коммерческой организации), используется во всехизучаемых правопорядках. Так как под корпоративной ценной бумагой во всехизучаемых странах понимается ценная бумага, выпущенная коммерческойорганизацией (корпорацией), на наш взгляд под корпоративной бездокументарнойценной бумагой следует понимать эмиссионную ценную бумагу, выпущеннуюкоммерческой организацией (корпорацией) и учитываемую в виде записей на счетах.Объектами частного права, которые в определенной степени сходны скорпоративными бездокументарными ценными бумагами, являются появившиеся впервом десятилетии XXI века так называемые криптовалюты (денежные суррогаты,основанные на математических законах и криптографических средствах защиты,ценность которых определяется и поддерживается участниками компьютернойсистемы, создающей эти объекты).
На данный момент самой известной из них209Научно-практический комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой(постатейный) / Под ред. В.П. Мозолина, М.Н. Малеиной. - М.: Норма, 2004. - С. 172.210Миркин Я. М. Указ. соч. С. 79.211Асаул, А. Н. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний / А.Н. Асаул, М. П. Войнаренко, Н. А. Пономарева, Р. А. Фалтинский: под ред. д.э.н., профессора А. Н.
Асаула. – СПб:АНО “ИПЭВ”, 2008. - С. 93.105является биткойн (Bitcoin). По некоторым признакам биткойны похожи на валюту иценные бумаги. Однако от фиатных денег, то есть денег, номинальная стоимостькоторых устанавливается и гарантируется государством или надгосударственнымобразованием, биткойны отличаются тем, что они эмитируются не государством илинадгосударственным образованием, а компьютерной системой, находящейся враспределенном между пользователями состоянии, и не являются законнымсредством платежа, признанным подавляющим числом государств.
Биткойны неназваны ни в одном государстве мира ценными бумагами.При общей схожести биткойнов с бездокументарными ценными бумагамиможно выделить ряд существенных отличий: эмитент (физическое лицо,юридическое лицо, государство или международная организация) биткойновотсутствует, их эмиссия не подчиняется национальным законам. Помимо того,система биткойн обеспечивает повышенный уровень анонимности, так каксобственникакриптовалютыоченьсложноидентифицироватьпосредствомалгоритма, называемого блокчэйн, в связи с чем биткойны используются с цельюсовершения преступлений.В этой связи в национальном праве рассматриваемых государств, а такжеиных стран целесообразно выработать эффективные подходы для решения новыхвызовов в условиях глобализации мировых экономических связей, международнойунификации частноправовых отношений и использования сети Интернет, в томчисле в сфере обращения корпоративных бездокументарных ценных бумаг исходных объектов частного права.Проведя сравнительный анализ понятия корпоративных бездокументарныхценных бумаг, мы можем последовательно рассмотреть их виды, предусмотренныедействующим законодательством России, Испании и Мексики.106§3.2.
Виды корпоративных бездокументарных ценных бумаг в правеРоссийской ФедерацииКорпоративнымибездокументарнымиценнымибумагами,предусмотренными действующим законодательством Российской Федерации,являются акции, облигации, опционы эмитента, российские депозитарныерасписки.Акции. По мнению В.А. Белова, изложенному в 1996 году, безналичнаяформа ценных бумаг в России была сконструирована исключительно (выделено Н.Л.) для оформления выпусков именных акций и не была рассчитана на другиеценные бумаги212. Позволим не согласиться с подобной точкой зрения, так каксовременные реалии дают основание говорить о том, что не только акции,выпускаемые в силу закона в бездокументарной форме (в отличие, например, отправовой системы Испании), но и иные ценные бумаги эмитируются в видезаписей на счетах, например, облигации частных лиц и публичных образований.
Счем можно согласиться, так с тем, что акции составляют основу рынкакорпоративных бездокументарных ценных бумаг, поэтому, образно выражаясь, ихможно назвать “первыми среди равных”.Гражданский кодекс Российской Федерации и ФЗ РФ “Об акционерныхобществах” не содержат определения рассматриваемого понятия. Легальнаядефиниция термина “акция” дается в ст. 2 ФЗ РФ “О рынке ценных бумаг”. Всоответствии с ним акцией является именная эмиссионная ценная бумаг, котораязакрепляет права владельца на получение части прибыли акционерного обществав виде дивиденда, на участие в управлении обществом и на часть имуществаобщества при его ликвидации.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
