Диссертация (1169109), страница 24
Текст из файла (страница 24)
Решением этой проблемыможет послужить введение резервных требований по депозитам для дочернихфилиалов за рубежом, а также, используя пример Сингапура, выпускдолгосрочных инфраструктурных облигаций национальными компаниями, ане их зарубежными филиалами;- развитие национальных рынков акций приводит к смене схемы моделикредитования бизнеса с банковской (bank-based financial system) в пользуфинансовой (market-based financial system), что вызывает необходимостьадекватного регулятивного ответа, выражающегося в переходе от применения142преимущественно инструментов регулирования банковского сектора киспользованию инструментов регулирования рынка акций.В случае Малайзии и Таиланда сокращение банковского кредитованиякомпаний будет происходить при условии, если банки являются держателямибольшого количества акций.
Это приводит к необходимости применятьинструментдинамическойнормыликвидности,направленныйнаформирование дополнительных резервов, помимо нормативных требований,позволяющий сократить распродаж банковских активов по сниженным ценам.В Индонезии, Сингапуре и на Филиппинах по мере развития рынка акцийуменьшается роль банков в кредитовании частного сектора. Как следствие,резкое сокращение ликвидности национального рынка акций, обусловленноевнешними шоками, будет приводить к сокращению финансированиякорпоративного сектора. В этом случае необходимо применять инструментырегулирования национального рынка акций, а именно: создание регуляторомспециализированных торговых площадок для организации проведения торгови формирование Центрального контрагента (Central Counterparty, CCP),который является гарантом исполнения сделок в случае отказа одной изсторон от своих обязательств, перераспределяя риски между участниками.При этом надзор осуществляется со стороны регулятора.6) Основными тенденциями инвестиционного процесса в странах АСЕАНявляются:увеличение притока ПИИ, несмотря на замедление темповэкономического роста в Восточной и Юго-Восточной Азии; усиление внутри-региональной интеграции; структурный сдвиг в отраслевом составе ПИИ от производства кфинансовой сфере и сектору услуг.
Это является результатом возрастающейлиберализации, которая дает возможность увеличить приток инвестиций вотрасли, традиционно закрытые для иностранного капитала, такие какфинансовый сектор и телекоммуникации.1437) На основе оценки и систематизации инвестиционных барьеров,препятствующих деятельности инвесторов в странах АСЕАН, можно сделатьвывод, что интеграционный процесс в регионе сталкивается с рядом проблеми требует разработки дальнейших мер по его углублению. К таким мерамможно отнести следующие: дальнейшая разработка механизмов в сфере защиты инвесторов, а такжемеханизмов по урегулированию споров; упрощение процедур для инвестиционных заявок и их рассмотрения; укрепление координации между правительственными органами иинвесторами для содействия распространению информации о нормах,правилах и процедурах, а также частным сектором и инвесторами в целяхсодействия инвестициям. либерализацию счета операций с капиталом необходимо проводить наоснове мер микро- и макропруденциальной политики, рассмотренных впункте 2.3., чтобы воспрепятствовать негативным явлениям, приводящим кнарушению финансовой стабильности.8) Успешная реализация интеграционного процесса требует разработки иосуществления мер не только по соблюдению минимальных требований ккапиталу, банковских стандартов бухгалтерского учета, управлению рискамии т.д.Для того, чтобы банки АСЕАН и местные банки имели право войти вбанковский сектор другой страны-участницы, набор минимальных условий,помимо установленных AEC Blueprint 2008, должны включать требования порегулированию структурных дисбалансов9) Вместе с растущей долей участия азиатских стран в мировом ВВПрастет и их потребность участвовать в деятельности международныхорганизаций, в которых на сегодняшний день страны АСЕАН представленынедостаточно.
Свое влияние в институтах глобального регулирования страныучастницымогутусилитьблагодаряпартнерствускрупными144восточноазиатскимигосударствами,имеющимибольшийвесвмеждународных организациях. Наиболее перспективным направлениемявляется расширение механизма АСЕАН+3 до встреч на высшем уровнеГруппы двадцати с тем, чтобы вырабатывать общие взгляды и координироватьполитику в регионе.Что касается реформ, рекомендованных специалистами МВФ в сферефинансового пространства, то регулирование необходимо проводить с учетомструктурных дисбалансов финансовых систем, обусловленные потокамиглобальной ликвидности.
Только в этом случае регулирование будетспособствоватьувеличениюмакроэкономической политики.эффективностиструктурныхреформи145СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫОфициальные документы1. ASEAN Investment Aria (AIA) Council [Электронный ресурс] Association of SoutheastAsian Nations – Режим доступа:http://asean.org/asean-economic-community/aseaninvestment-area-aia-council/2. Charter of the Financial Stability Board, Article 11 [Электронный ресурс] – 2012.
– P. 5.Режим доступа: http://www.fsb.org/wp-content/uploads/FSB-Charter-with-revised-AnnexFINAL.pdf3. Directive 2014/49/EU of European Parliament and of the Council of 16 April 2014[Электронный ресурс] // Official Journal of the European Union. – 2014.
– Режим доступа:http://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32014L0049&from=EN4. European banking supervision taking shape. European Court of Auditors [Электронныйресурс] Press Release ECA/14/30. – Luxembourg. – 2014. – Режим доступа:http://www.eca.europa.eu/Lists/ECADocuments/INSR14_05/INSR14_05_EN.pdf5.
IMF Executive Board Approves Major Overhaul of Quotas and Governance [Электронныйресурс]PressReleaseNo.10/418.–2010.–Режимдоступа:http://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/14/01/49/pr104186. Second Council Directive 89/646/EEC of 15 December 1989 on the coordination of laws,regulations and administrative provisions relating to the taking up and pursuit of the businessof credit institutions and amending Directive 77/780/EEC [Электронный ресурс] // OfficialJournal of the European Union. – 1989. – Vol. 1 (383).
– Pp. 1–13. – Режим доступа:http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=CELEX:31989L0646:EN:HTML7. The 1987 ASEAN Agreement for the Promotion and Protection of Investment [Электронныйресурс] Association of Southeast Asian Nations – Режим доступа: http://asean.org/aseaneconomic-community/asean-investment-area-aia-council/Источники на русском языкеУчебники, монографии, научно-аналитические доклады8.
Арапова, Е.Я. Экономическая интеграция в Восточноазиатском регионе / Е.Я. Арапова.– «Проспект», 2015. – 340 с.9. АСЕАН в начале ХХI века. Актуальные проблемы и перспективы / под ред. Л.Е.Васильева. – М.: ИД «ФОРУМ», 2010. – 368 с.10. Бахтараева, К.Б. Сингапур / К.Б. Бахтараева // Финансовые стратегии модернизацииэкономики: мировая практика / под ред. Я.М.
Миркина. – М.: Магистр. – 2014. – С. 179–250.11. Бинь, Н.Х. Азиатский региональный и глобальный кризисы: стратегия антикризисныхмер / Н.Х. Бинь // Восточная и Юго-Восточная Азия-2009 / отв. ред. М.Е. Тригубенко. –М.: Институт экономики РАН, 2010. – С. 7–54.12. Былиняк, С.А. Формирующиеся финансовые рынки / C.А. Былиняк. – М.: Восточныйуниверситет. – 2004. – 176 с.13. Ваутерс, Я. Какие торговые и инвестиционные режимы должны отстаивать «Группадвадцати» и БРИКС / Я. Ваутерс // Доклад, представленный на конференции «Группадвадцати и БРИКС – институты глобального управления нового типа», Москва, 25октября 2016 г.14.
Вербик, М. Путеводитель по современной эконометрике / М. Вербик. – М.: Научнаякнига. – 2008. – 616 с.15. Восточная Азия: между регионализмом и глобализмом / отв. ред. проф. Г.И. Чуфрин. –М.: Наука, 2004. – 282 с.14616. Глобальное управление: возможности и риски / отв. ред.: В.Г. Барановский, Н.И.Иванова. – М.: ИМЭМО РАН, 2015. – 315 с.17. Глобальное экономическое регулирование: учебник / под ред. проф. В.Н. Зуева. – М.:Магистр, 2009. – 574 с.18. Ди Белла, Г. Следующие шаги в реформе международной финансовой системы / Г.
ДиБелла // Доклад, представленный на конференции «Группа двадцати и БРИКС –институты глобального управления нового типа», Москва, 25 октября 2016 г.19. Дисбалансы транстихоокеанского пространства / под ред. В.В. Михеева, В.Г. Швыдко;авт. кол. ИМЭМО РАН. – М.: Магистр, 2014. – 320 с.20. Изменение глобального экономического ландшафта: проблемы и поиск решений / подред. Е.С.
Хесина, И.Г. Ковалева. – М.: Изд. дом Высшей школы экономики, 2011. – С.276, 277.21. Кейнс, Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж.М. Кейнс / Пер. проф. Н.Н.Любимова. – М.: Гелиос АРВ, 2012. – 352 с.22. Киртон, Дж. Вклад «Группы двадцати» в преодоление последствий экономическогокризиса / Дж. Киртон // Доклад, представленный на конференции «Группа двадцати иБРИКС – институты глобального управления нового типа», Москва, 25 октября 2016 г.23. Ковалев, В.В.
Проблемы предупреждения кризисов на финансовом рынке. / В.В.Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 184 с.24. Кукушкина, Ю.М. Анализ и систематизация барьеров, сдерживающих развитие исотрудничество. Инвестиционные барьеры / Ю.М. Кукушкина // Разработкапредложений по формированию ключевых приоритетов торгово-промышленногосотрудничества Российской Федерации со странами Ассоциации Юго-Восточной Азии(АСЕАН) на среднесрочную перспективу / Под руководством проф., д.э.н. ДанильцеваА.В., кафедра торговой политики.
Москва, НИУ ВШЭ. 2015–2016 гг. С. 205–213.25. Леженина, Т.В., Тригубенко М.Е. Кризис и антикризисные программы в странахВосточной Азии / Т.В. Леженина, М.Е. Тригубенко // Восточная и Юго-Восточная Азия2008: Экономическое развитие в условиях кризиса / отв. ред. М.Е. Тригубенко. – М.:Институт экономики РАН, 2009. – С. 16–33.26. Международный финансовый рынок / под ред. проф.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
