Диссертация (1169109), страница 23

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 23)

Его доля в мировом валовом продукте в 2015 г.составила 25,59%, в то время как доля участия в МВФ и БМР остаетсяневысокой – 18,19% и 15% соответственно. Растет и потребность азиатскихстран в формулировании на глобальных форумах своей точки зрения.На данный момент, по мнению автора, единоличное лидерство в регионене конструктивно, поскольку все участники диалога АСЕАН+3 получаютвыгоды от партнерства. Страны Юго-Восточной Азии в партнерствеАСЕАН+3занимаютвыгодноеположениепосредника,чтосоздаетпредпосылки для сглаживания противоречий между крупными державами ивыработке совместных решений для осуществления руководства в коалициинескольких стран.

С другой стороны, как было сказано выше, благодаряпартнерству с крупными восточноазиатскими государствами, имеющимибольший вес в международных организациях, страны АСЕАН могут усилитьсвое влияние в институтах глобального регулирования. Таким образом,наиболее перспективным направлением по усилению роли стран АСЕАН винститутах глобальногоуправленияявляетсярасширениемеханизмаАСЕАН+3 до встреч на высшем уровне Группы двадцати с тем, чтобывырабатывать общие взгляды и координировать политику в регионе. Что касается реформ, рекомендованных специалистами МВФ в сферефинансового пространства, то регулирование необходимо проводить с учетом137структурных дисбалансов финансовых систем, обусловленные потокамиглобальной ликвидности.

Только в этом случае регулирование будетспособствоватьувеличениюэффективностиструктурныхреформимакроэкономической политики.Выводы по третьей главе1) Основными тенденциями инвестиционного процесса в странах АСЕАНявляются:увеличение притока ПИИ, несмотря на замедление темповэкономического роста в Восточной и Юго-Восточной Азии; усиление внутри-региональной интеграции; структурный сдвиг в отраслевом составе ПИИ от производства кфинансовой сфере и сектору услуг. Это является результатом возрастающейлиберализации, которая дает возможность увеличить приток инвестиций вотрасли, традиционно закрытые для иностранного капитала, такие какфинансовый сектор и телекоммуникации.2) На основе оценки и систематизации инвестиционных барьеров,препятствующих деятельности инвесторов в странах АСЕАН, можно сделатьвывод, что интеграционный процесс в регионе сталкивается с рядом проблеми требует разработки дальнейших мер по его углублению.

К таким мерамможно отнести следующие: дальнейшая разработка механизмов в сфере защиты инвесторов, а такжемеханизмов по урегулированию споров; упрощение процедур для инвестиционных заявок и их рассмотрения; укрепление координации между правительственными органами иинвесторами для содействия распространению информации о нормах,правилах и процедурах, а также частным сектором и инвесторами в целяхсодействия инвестициям.138 либерализацию счета операций с капиталом необходимо проводить наоснове мер макро- и макропруденциальной политики, рассмотренных в пункте2.3., чтобы воспрепятствовать негативным явлениям, приводящим кнарушению финансовой стабильности.3) Успешная реализация интеграционного процесса в банковской сферетребует разработки и осуществления мер не только по соблюдениюминимальных требований к капиталу, банковских стандартов бухгалтерскогоучета, управлению рисками и т.д.Для того, чтобы банки АСЕАН и местные банки имели право войти вбанковский сектор другой страны-участницы, набор минимальных условий,помимо установленных AEC Blueprint 2008, должны включать требования порегулированию структурных дисбалансов.4) Вместе с растущей долей участия азиатских стран в мировом ВВПрастет и их потребность участвовать в деятельности международныхорганизаций, в которых на сегодняшний день страны АСЕАН представленынедостаточно.

Свое влияние в институтах глобального регулирования страныучастницымогутусилитьвосточноазиатскимиблагодарягосударствами,партнерствуимеющимискрупнымибольшийвесвмеждународных организациях. Наиболее перспективным направлениемявляется расширение механизма АСЕАН+3 до встреч на высшем уровнеГруппы двадцати с тем, чтобы вырабатывать общие взгляды и координироватьполитику в регионе.5) Дальнейшую либерализацию операций счета с капиталом необходимопроводитьсучетомструктурныхдисбалансовфинансовыхсистем,обусловленные потоками глобальной ликвидности.

Только в этом случаерегулированиебудетспособствоватьувеличениюструктурных реформ и макроэкономической политики.эффективности139ЗаключениеВ заключении проведенного исследования сформулированы основныевыводы и даны рекомендации:1) Для экспортно-ориентированных экономик стран Юго-ВосточнойАзии в условиях мобильности международных потоков капитала наиболееэффективнымвариантомрегулированияявляетсяиспользованиемерденежно-кредитной политики или контроль за мобильностью потоковкапитала при условии гибкого валютного курса.2) Конечным результатом воздействий на финансовые системы являетсясостояние активов и, как следствие, их финансовая стабильность.

В связи сэтим дано определение понятия «структурные дисбалансы» – это состояниекачества активов, при котором повышается риск стабильности финансовойсистемы.3) Все большую значимость приобретают инструменты, регулирующиене объем денежной массы в целом, а направленные на регулированиесостояния активов, определяющих в конечном итоге состояние финансовойсистемы.Микропруденциальныеинструменты,ориентированныенарегулирование банковского капитала и макропруденциальные инструменты,направленные на регулирование банковских обязательств и активов, являютсясущественным дополнением к традиционной денежно-кредитной политике.4)Анализмер,которыебылипредпринятынациональнымиправительствами по развитию и либерализации финансовых систем, показал,что на первоначальном этапе развития правительства ограничились созданиембанковской системы, контролируемой экономическими властями и во многом,вместоформированиясистемыпланированияразвитияотношений,стандартизации и управления рисками, системы ответственности субъектов занарушения, то есть развитой институциональной среды, взяли эти функции насебя.

Фондовые рынки были сформированы позже, но функции их былиограничены. Были сформированы финансовые системы, которые содержат140потенциальныеструктурныедисбалансы,незаметныевпериодблагоприятной экономической конъюнктуры. По мере дальнейшего развитияфинансовых систем происходит процесс их финансового углубления иинтеграция в мировую финансовую систему, однако дисбалансы сохраняютсяили формируются новые.5) На основе анализа структурных дисбалансов финансовых систем, сучетом их влияния на финансовую стабильность, классификации микро- имакропруденциальных инструментов и обобщения международного опыта поэффективности их применения можно сделать следующие выводы:- применение инструментов, ограничивающих кредитный рост, в случаеМалайзии и Таиланда является не эффективной мерой, поскольку в этихстранах наблюдаются признаки кредитного «бума».

В данной ситуации болееэффективным инструментом является ограничение кредитного плеча;- высокое значение коэффициента отношения кредитов к депозитам,характерное для всех исследуемых стран, кроме Филиппин, отражаетпроблему зависимости от действий кредиторов, особенно в период, когдапроисходит отток депозитов. Ограничение соотношения кредитов к депозитамбудет дополнительной мерой к ограничению кредитных «бумов», посколькуэтот инструмент препятствует росту кредитов, привязывая их значение к ростудепозитной базы;- большие объемы неоплаченных кредитов в Индонезии, Таиланде и наФилиппинах ухудшают качество банковских активов и оказывает негативноевлияние на возможность банков предоставлять новые кредитыИнструментдинамическойнормырезервированияпозволяетсоздатьдополнительные резервы для покрытия потерь по невыплаченным кредитампомимо требований к уровню резервов, предусмотренных стандартом.

Посути, это контрциклический буфер на резерв, который направлен наформирование капитала для покрытия непредвиденных потерь. Еще одна мерарегулирования – создание банка «плохих» долгов;141- высокая доля краткосрочных кредитов в Индонезии, Таиланде и наФилиппинахухудшаюткачествобанковских активовизатрудняютвыполнение банком своих обязательств. В случае Таиланда необходимосокращать гарантии со стороны государства и использовать буфер сохранениякапитала или контрциклический буфер. В Индонезии и на Филиппинахэффективной мерой по сокращению доли краткосрочных кредитов будутлимит на LTV (отношение суммы кредита к стоимости обеспечения) ииспользование буферов капитала;- в Индонезии, Сингапуре и на Филиппинах банки все чаще отдаютпредпочтение недепозитным источникам финансирования. Эффективныминструментом по ограничению роста зарубежных кредитов в качествеосновного компонента недепозитных источников финансирования являетсяиспользование налога на неосновные обязательства и резервированиенеосновных обязательств;- инструментом, регулирующим снижение доли иностранного капитала наместных рынках облигаций Индонезии и Малайзии, является повышениеналога при покупке облигаций нерезидентами;- для Индонезии и Малайзии является актуальной проблема неустойчивостикредитов и депозитов зарубежных дочерних компаний, которые, заимствуя вдолларах на международных рынках ценных бумаг, хранят депозиты внациональной валюте в отечественных банках.

Характеристики

Список файлов диссертации