Диссертация (1152737), страница 13

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 13)

Как известно, денежно-кредитная политика ЕС являетсяцентрализованной и осуществляется Европейским центральным банком (ЕЦБ). Нобюджетная политика в Евросоюзе остается децентрализованной и проводитсяконкретными странами-членами. В этих условиях возникает риск несоответствия67задач централизованного регулирования денежно-кредитной сферы и децентрализованного в рамках ЕС управления бюджетной сферой. Например, установленныйЕЦБ целевой показатель инфляции не достигается, если страны-члены Евросоюзадопустили существенные дефициты государственных бюджетов.

По этой причинев Протоколе № 5 «О процедуре, касающейся чрезмерного дефицита», являющимся приложением к Маастрихтскому договору о создании Европейского сообщества от 1992 г., были зафиксированы нормы, в соответствии с которыми дефициты государственных бюджетов стран Евросоюза не должны превышать 3% отВВП, а государственный долг не может быть выше 60%.

В 1997 г. указанныенормы были включены в «Пакт о стабильности и экономическом росте», подписанный странами-членами Евросоюза.Согласно Регламенту Совета Евросоюза, который действовал до 2011 г., вслучае несоблюдения страной-членом Евросоюза бюджетных правил, касающихся нормативных показателей бюджетного дефицита и государственного долга, этастрана могла быть подвергнута штрафу, зачисляемому в общий бюджет Евросоюза. Тем самым в рамках Евросоюза была установлена материальная ответственность стран-членов за нарушения бюджетных правил.

Однако, как показала практика, при введении такой ответственности не в полной мере были учтены особенности циклической динамики национальных экономик стран-членов Евросоюза.Под штрафные санкции должны были попадать страны, увеличивающие бюджетные расходы и соответственно дефициты бюджетов в целях стимулирования экономического роста и преодоления последствий рецессий. В частности, согласноположениям Регламента Совета Евросоюза № 1467/97, действовавшего в период1997-2011 гг., штрафные санкции к странам-членам Евросоюза, нарушившимнормативный показатель бюджетного дефицита в 3% от ВВП, включали следующие меры. Во-первых, от страны-члена требовалось открытие депозита в Европейском центральном банке в 0,2% от ВВП плюс 0,1% суммы превышения фактического дефицита государственного бюджета над нормативом (3% от ВВП).

Причем, проценты по такому депозиту ЕЦБ не выплачивались. Следовательно,штрафная санкция состояла в упущенной выгоде страны, размещавшей такой де-68позит. Но максимальный размер «штрафного» депозита ограничивался величиной, равной 0,5% ВВП страны, нарушившей нормативный показатель. Во-вторых,беспроцентный депозит подлежал изъятию и зачислению в качестве дохода в общий бюджет Евросоюза, если страна, подверженная штрафной санкции, не приводила бюджетный дефицит в соответствие с нормативом в течение двух последующих лет.Очевидно, что использование против страны-члена Евросоюза, стремящейсяпреодолеть рецессию и стимулировать экономический рост, штрафной санкцииименно в период усиления циклической динамики не позволяло ее правительствупроводить эффективную бюджетную политику.

Напротив, использование штрафных санкций усиливало циклические колебания хозяйственной системы.В условиях ухудшения состояния сферы государственных финансов в странах-членах Евросоюза наложение на них существенных штрафных санкций оказалось проблематичным. Поэтому в Договоре «О стабильности, координации иуправлении в экономическом и валютном союзе», подписанном странамичленами ЕС в 2012 г., порядок наложения штрафов на страны, превышающиенормативное значение бюджетных дефицитов, был пересмотрен. Штраф былустановлен на уровне 0,1% ВВП, а его наложение должно быть санкционированосудебной инстанцией Евросоюза.Договором стран-членов Евросоюза от 2012 г. было определено, что структурный, определяемый с учетом циклической динамики бюджетный дефицит неможет превышать 0,5% ВВП. Кроме того, в Договоре было установлено, чтостраны-члены ЕС, имеющие государственный долг ниже 60% ВВП, могут допускать бюджетный дефицит в размере до 1% ВВП, т.

е. в большем объеме, чем страны со значительным уровнем государственного долга.Опыт использования бюджетных правил как инструментов бюджетной политики, накопленный в Евросоюзе, свидетельствует о том, что наибольшее значениеиз них имеет установление лимита на рост государственного долга. Неконтролируемое увеличение задолженности создает для государства риск дефолта в случаекризисных явлений, выражающихся в падении ВВП и, соответственно, налоговых69платежей. Но даже при отсутствии сильных циклических колебаний значительный объем государственного долга оказывает заметное негативное влияние на состояние национальной экономики.

Это связано с затратами на выплату процентных платежей. Их осуществление снижает возможности финансирования развития инфраструктуры из бюджетных источников, а также государственную поддержку инновационного развития.Важной методологической проблемой является определение взаимосвязимежду такими бюджетными правилами, как нормативное отношение государственного долга к ВВП и нормативное отношение бюджетного дефицита к ВВП.Эта проблема состоит в целесообразности одновременного использования двухэтих правил. Очевидно, что показатели государственного долга и бюджетного дефицита являются взаимосвязанными. Увеличение дефицита предопределяет необходимость привлечения заемных ресурсов и, как следствие, рост задолженности.Следовательно, установление нормативного показателя бюджетного дефицитаозначает ограничение повышения государственного долга.

Но использованиенормативного показателя бюджетного дефицита не влияет на сокращение долга.Однако его существенный объем обусловливает высокий уровень затрат на выплаты процентных платежей. Следовательно, управление государственным долгом наиболее эффективно при одновременном использовании двух показателей –предельного размера бюджетного дефицита и «потолка» госдолга.Важно также учитывать, что использование норматива бюджетного дефицитаимеет большое значение, во-первых, для снижения темпов инфляционного процесса; во-вторых, для регулирования процентных ставок. Наличие значительногобюджетного дефицита означает существенное повышение платежеспособногоспроса в экономике, ускоряющего рост цен.

Бюджетный дефицит приводит кнеобходимости увеличения государственных заимствований. В этих условияхпроявляется дополнительный спрос на кредитные ресурсы. Возникает недостатокзаемного капитала в корпоративном секторе. Происходит рост процентных ставок. Это снижает деловую активность в национальной экономике. Соответственно, уменьшаются бюджетные доходы и возникают трудности для реализации70бюджетной политики в условиях рецессии национальной экономики.К инструментам, применяемым в Российской Федерации для регулированиябюджетных доходов, относятся:–налоги на прибыль и дивиденды;–амортизационная политика;–налогообложение физических лиц;–налоги на потребление;–налогообложение недвижимости;–доходы от государственной собственности.В условиях сильных циклических колебаний стимулирование экономического роста, как отмечалось выше, должно обеспечиваться при отсутствии возможности снижения налогового бремени.

Это связано, во-первых, с часто допускаемым уменьшением налоговых ставок с целью ускорения выхода из острой фазыкризиса; во-вторых, с последствиями падения ВВП для налоговых поступлений вбюджетную систему. В условиях рецессии большое значение имеет структурнаяперестройка налогообложения. В целях поддержки экономики целесообразноснижать налоги на прибыль и дивиденды, создавая тем самым предпосылки дляроста инвестиций. Для расширения потребления домашних хозяйств может бытьтакже уменьшено налогообложение доходов физических лиц. В этом случае снижение сбора налогов на доходы может быть компенсировано увеличением налогов на недвижимость.

Важным направлением повышения доходов бюджетной системы в условиях рецессии является рост доходов от государственной собственности. Он может быть обеспечен увеличением дивидендных выплат госкорпорациями, а также индексацией платы за использование госсобственности на уровеньинфляции.Инструментами, применяемыми в рамках бюджетной политики для регулирования бюджетных расходов, являются:–государственные инвестиции в развитие инфраструктуры;–трансферты малообеспеченным слоям населения;–финансовая поддержка системообразующих компаний;71–поддержка финансового рынка, в том числе путем выкупа «токсичных»,т. е.

обесценившихся финансовых активов;–бюджетная поддержка программ ипотечного кредитования, в том числедля молодых семей.Главной целью использования указанных выше инструментов является стимулирование платежеспособного спроса домашних хозяйств и корпораций. Применение тех или иных инструментов зависит от особенностей хозяйственногоцикла. При существенных негативных последствиях рецессии могут быть применены такие инструменты, как трансферты малообеспеченным слоям населения,финансовая поддержка системообразующих компаний, выкуп за счет бюджетныхресурсов «токсичных» финансовых активов. При стабилизации экономическойконъюнктуры целесообразно использовать такие инструменты, как инвестиции вразвитие инфраструктуры и бюджетная поддержка программ ипотечного кредитования.К инструментам, используемым при реализации бюджетной политики длярегулирования дефицита бюджета, относятся:–размещение государственных ценных бумаг в национальной валюте;–размещение государственных ценных бумаг в иностранной валюте;–банковские кредиты;–использование средств резервного фонда;–использование средств, полученных от продажи государственных акти-вов.Самым безопасным инструментом, используемым для регулирования дефицита бюджета, является размещение государственных ценных бумаг в национальной валюте.

Выпуск облигаций в иностранной валюте связан с риском девальвации национальной валюты, реализация которого приведет к удорожанию обслуживания внешнего долга.Инструментами, применяемыми в рамках бюджетной политики, реализуемойв условиях рецессии национальной экономики, для управления государственнымдолгом, являются:72–регулирование соотношения между внешним и внутренним государ-ственным долгом;–оптимизация стоимости обслуживания долга;–предоставление государственных гарантий;–оптимизация соотношения между долгами федерального правительстваи региональных властей;–управление соотношением между рыночным долгом (государственнымиоблигациями) и долгом перед международными финансовыми организациями;–обеспечение высокого кредитного рейтинга государства;–реструктуризация долга.В условиях циклических колебаний большое значение имеет использованиетаких инструментов, обеспечивающих управление государственным долгом какоптимизация стоимости его обслуживания, реструктуризация, управление соотношением между внутренним и внешним государственным долгом.Следует учитывать, что для стимулирования экономики в условиях рецессиибольшое значение имеет предоставление государственных экспортных кредитовиностранным импортерам для расширения поставок за рубеж продукции национальной промышленности.

Характеристики

Список файлов диссертации